Капитал предприятия и его характеристика

    Концепция цены капитала полностью укладывается в изложенные в предыдущих главах принципы оценки эффективности: предприятие  работает эффективно, если доходность реализуемых им проектов превышает  цену привлекаемого для этих целей  капитала. Только в этом случае предприятие создает дополнительную чистую приведенную стоимость, то есть увеличивает капитал собственников. Речь при этом идет о долгосрочном капитале, так как само понятие “инвестирование” предполагает связывание ликвидных средств на длительные промежутки времени. Как правило, определяют цену нового капитала, который предприятие только собирается привлечь для финансирования открытых им инвестиционных возможностей. Определение фактической стоимости уже имеющегося капитала может иметь какую-то ценность для ретроспективного анализа. Знание стоимости капитала необходимо на стадии обоснования финансовых решений, чтобы позволить выбрать наиболее оптимальные направления вложения средств и приемлемые источники их финансирования.

    Структура долгосрочного капитала неоднородна: он состоит из собственных и заемных ресурсов. Собственный капитал это обыкновенные акции и нераспределенная прибыль. Не следует забывать также и об амортизации, которая представляет собой важный внутренний источник финансирования предприятия. Долгосрочный заемный капитал – это прежде всего эмитируемые предприятием облигации. Для большинства российских предприятий выпуск облигаций является пока еще финансовой экзотикой, но равноценного ему способа привлечения заемных средств на длительные периоды времени (до 30 и более лет) в мире не существует. Промежуточное положение между собственным и заемным капиталом занимают привилегированные акции, которые несут в себе признаки как первого так и второго способов финансирования. Каждый из перечисленных видов капитала имеет свою цену. У предприятия не бывает бесплатных ресурсов. Даже прибыль и амортизация являются платными источниками. Платой за их использование является доход, который получают от предприятия его инвесторы. Собственники не согласились бы отказаться от изъятия всей чистой прибыли в форме дивидендов, если бы не были уверены в том, что капитализация всей или части ее суммы принесет им еще больший доход в будущем. Теоретически, аналогичная ситуация с амортизационными отчислениями, хотя на самом деле у инвесторов отсутствует юридическое право изымать у предприятия начисленную им амортизацию.

    При планировании инвестиций не следует предполагать, что какой-то конкретный проект будет финансироваться только за счет банковского кредита, а для реализации другого будет произведена новая эмиссия акций. Доходность отдельных проектов должна сравниваться с общей или средней ценой всего вновь привлекаемого капитала, так как каждый рубль инвестиций будет отражать в себе всю структуру капитала, из которого они финансируются. В то же время общая цена всего капитала складывается из стоимости отдельных его составляющих: собственных и заемных источников. Следовательно, для того, чтобы рассчитать среднюю цену совокупного капитала, необходимо сначала определить цены каждого его вида. Соотношение удельных весов отдельных компонент в общем объеме привлекаемого капитала характеризует его структуру. Увеличивая долю относительно менее дорогих источников, предприятие может снизить общую цену капитала. Мировая практика показывает, что наиболее “дешевым” источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия: они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Возникает вопрос, почему же у большинства предприятий по-прежнему очень высокий удельный вес собственного капитала, ведь это им невыгодно? В принципе он должен стремиться к нулю, а доля заемного капитала – приближаться к 100%.  
 
 
 

    3. Практическая часть курсовой  работы.

    N=7

    3.1 Основные фонды. 

    Задача  №1.

    Первоначальная  стоимость оборудования 120*N млн.руб. Фактический срок службы оборудования – 7 лет. Норма амортизации  6%. Определить остаточную стоимость оборудования.

    ОФост = ОФпер – А

    А=840млн.руб.*6%*7лет=352,8 млн.руб.

    ОФост=840млн.руб.-352,8млн.руб.=487,2млн.руб.

    Ответ: ОФост=487,2млн.руб. 

    Задача  №2.

    Определить  годовую норму и сумму амортизации, если известны следующие данные об оборудовании:

    Первоначальная  стоимость - 10*N млн.руб.=70 млн.руб.

    Нормативный срок службы – 8 лет.

    Выручка от реализации ликвидируемого оборудования – 1,2 *N млн.руб=8,4 млн.руб.

    Затраты, связанные с ликвидацией  - 0,5 *N млн.руб.=3,5 млн.руб.

    На = (ОФперв – Офл/ОФперв*Тсл.н)*100%=

    =(70-4,9)/(70*8лет)*100%=11,6%

    На.г=(ОФперв-ОФл)/Тсл.н=(70-4,9)/8лет=520,8млн.руб

    ОФлик=ВР-Лик=8,4-3,5=4,9 млн.руб.

    Ответ: Наг=520,8млн.руб.; На=11,6% 

    Задача  №3.

    Определить  фондоотдачу, фондоёмкость и фондовооруженность для отчётного периода и планируемого года и сделать выводы об эффективности использования основных фондов, если известны следующие данные:

    Среднегодовая стоимость основных фондов в отчётном году – 5*N млн.руб.=35 млн.руб.

    Стоимость произведенной продукции в отчётном году – 25*N млн.руб.=175млн.руб.

    Среднесписочная численность персонала в отчётном году – 7,5*N тыс.чел.=52,5 тыс.чел.

    В будущем году планируется рост стоимости  произведенной продукции на 20% и  увеличение среднесписочной численности  на 10%, снижение среднегодовой стоимости основных фондов на 5% 

    В отчётном году

    Фо =Спрод/Сопф=175/35=5млн.руб/млн.руб

    Фё=Сопф/Спрод=35/175=0,2млн.руб/млн.руб

    Фв=Сопф/Чср.сп=35/52,5=0,6млн.руб/тыс.чел

    В будущем году планируется рост стоимости  производственного продукта на 20%=>  175+20%=210млн.руб

    Увеличение  среднесписочной численности на 10%=> 52,5+10%=57,75тыс.чел

    Снижение  среднегодовой стоимости основных фондов на 5%=>35-5%= 33,25млн.руб

    Тогда получаем в плановом периоде:

    Фо=210/33,25=6,32млн.руб/млн.руб

    Фё=33,25/210=0,16млн.руб/млн.руб

    Фв=33,25/57,75=0,57млн.руб/тыс.чел

    Ответ: В отчётном периоде: Фо=5млн.руб/млн.руб; Фё=0,2млн.руб/млн.руб; Фв=0,6млн.руб/тыс.чел; В плановом периоде: Фо=6,32млн.руб/млн.руб; Фё=0,16млн.руб/млн.руб; Фв=0,57млн.руб/тыс.чел. 

3.2.Оборотные средства. 

Задача №1.

Товарная продукция -180*Nмлн.руб.=1260млн.руб. Квартал-90дней. Норма оборотных средств на готовую продукцию – 8 дней. Найти норматив оборотных средств.

Нос=Р*На.ос.=14*8дней=112млн.руб.

Р=ТП/Квартал=1260/90=14млн.руб.

Ответ: Нос=32млн.руб. 

Задача №2.

Средний остаток  оборотных средств за год – 270*Nмлн.руб.=1890млн.руб. Объём реализации – 1000*N млн.руб.=7000 млн.руб. Год – 360 дней.

Найти длительность 1 оборота; коэффициент оборачиваемости; коэффициент загрузки оборотных  средств для отчётного и планируемого года и сделать выводы  об эффективности использования оборотных средств, если известно, что в будущем году планируется рост стоимости реализованной продукции на 20% и снижение среднегодовой стоимости оборотных средств на 5%.

В отчётном году

До=Со*Тпер/Qреал=(1890млн.руб*360дней)/7000млн.руб=97,2 дней

Ко=Qреал/Со=7000млн.руб/1890млн.руб=3,7

Кз=Со/Qреал=1890/7000=0,27

Увеличение стоимости  реализованной продукции

7000+20%=8400млн.руб

Снижение среднегодовой  стоимости

1890-5%=1795,5млн.руб

В будущем году

До=(1795,5*360)/8400=76,95дней

Ко=8400/1795,5=4,7

Кз=1795,5/8400=0,21

Ответ: В отчётном году: До=97,2дней; Ко=3,7; Кз=0,27;

В будущем году: До=76,95дней; Ко=4,7; Кз=0,21.

Длительность  оборота в будущем году произойдёт быстрее, будет произведено больше оборотов, а коэффициент загрузки будет меньше, поэтому это более рентабельно для предприятия.  
 

3.3.Результаты  хозяйственной деятельности предприятия. 

Задача №1.

Выручка от продажи  продукции – 316*N тыс.руб. =2212тыс.руб.

Полная себестоимость – 195*N тыс.руб.=1365тыс.руб.

Ставка НДС = 18%. Найти прибыль и рентабельность для исходного варианта и при  ставке НДС – 10%.

П1=(В-НДС)-С=(2212-18%)-1365=448тыс.руб.

П2=(В-НДС)-С=(2212-10%)-1365=625тыс.руб.

Р1=(П/С)*100%=(448/1365)*100%=32,82%

Р2=(П/С)*100%=(625/1365)*100%=45,79%

Ответ: П1=448тыс.руб; Р1=32,82%; П2=625тыс.руб; Р2=45,79%.

При меньшем  НДС больше прибыль, более рентабельное производство. 

Задача №2.

Выручка от реализации – 175*Nмлн.руб.=1225

 Переменные  затраты – 119*Nмлн.руб.=833млн.руб.

 Постоянные  затраты – 21*Nмлн.руб.=147млн.руб.

Определить порог  рентабельности.

ПР=Зпост/(В-Зпер)=147/(1225-833)=0,4 млн.руб.

Ответ: ПР=0,4млн.руб. 

Задача №3.

Рассчитать полную себестоимость изделия и цену изделия с учётом НДС по ставке 18%, если известно:

1.Стоимость сырья  и материалов – 16*Nтыс.руб/1изделие=112тыс.руб/1изделие

2.Основная заработная  плата производственных рабочих  – 2*Nтыс.руб/1изделие=14 Nтыс.руб/1изделие

3.Дополнительная  з/пл производственных рабочих  – 10% от основной заработной платы

4.Расход на  содержание и эксплуатацию оборудования  – 150% от основной з/пл

5.Цеховые расходы  – 60% от основной з/пл

6.Общезаводские  расходы – 70% от основной з/пл

7.Прочие производственные  расходы – 1 тыс.руб.

8.Внепроизводственные  расходы – 0,5% от производственной себестоимости

9.Норма прибыли  от полной себестоимости 15%

-Дополнительная  з/пл производственных рабочих  – 10% =>(14000*10%)/100%=1400руб.

-Расход на  содержание и эксплуатацию оборудования  – 150%=>

(14000*150%)/100%=2100руб.

-Цеховой расход от з/пл =>(14000*60%)/100%=8400руб.

-Общезаводские  расходы от з/пл => (14000*70%)/100%=9800руб.

-Внепроизводственные  расходы=>(127400*0,5%)/100%=637руб.

Производственная  себ=ст-ть сырья+ЗПосн+ЗПдоп=112000+14000+1400=127400руб.

Цеховая себ.=произв.себ.+расх. на эксплуат.оборуд.+цеховые расх.=

=127400+2100+8400=137900руб.

Заводская себ.=цеховая  себ.+общезавод.расх.+прочие расх.=

=137900+9800+1000=148700руб.

Полная себ.=завод. себ.+внепроизводств. расх.=

=148700+637=149337руб

-Норма прибыли  от полной себестоимости 15% =>(149337*15%)/100%=

=22400,55руб.

Ответ: Полная себестоимость=22400,55руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение.

    В условиях становления и развития рыночных отношений предприятия  могут и должны самостоятельно формировать  свои финансовые ресурсы, основными источниками которых являются прибыль, средства, полученные от продажи ценных бумаг, паевые и иные взносы акционеров, юридических и физических лиц, а также кредиты и прочие поступления, не противоречащие законодательству. В итоге можно сказать, что автор достиг поставленной цели. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Библиографический список.

1. Башкатова  Е.И., Здерева Т.А., Стельмаховский  Ю.С. Планирование работы автотранспортного  предприятия. - К.: Выща школа, 1988 - 288 с.

2. Ковалев В.В.  «Финансовый анализ», М., Финансы  и статистика, 1998. -512с.

3. Краткий автомобильный справочник. - М., Транспорт, 1983. - 220 с.

3. Малеева А.В., Томаревская О.Г, Симкова Н.В.  Анализ производственно -финансовой  деятельности автотранспортных  предприятий. - М.:   Транс порт, 1990.-319 с.

5. Справочник  инженера-экономиста автомобильного транспорта// под ред. С.Л. Голованенко. К.: Тэхника, 1991. - 351 с.

6. Транспорт  и связь области. Статистический  сборник / Курский облкомстат, 1997.- 122с.

7. Голованенко  С.Л. Экономика автомобильного  транспорта. -М.: Высшая школа, 1983 - 352с.

8. Организация,  планирование и управление автотранспортными

предприятиями. Под ред. Л.А. Бронштейна, К.А. Савченко-Бельского. М.: Высшая школа, 1986.-360с.