Инвестиционная деятельность предприятий на современном этапе

• Консервативная инвестиционная политика.
• Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.
• Агрессивная инвестиционная политика.

    Консервативная  инвестиционная политика - вариант  политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой  является минимизация уровня инвестиционного  риска. При осуществлении такой  политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

    Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

    Агрессивная инвестиционная политика - вариант  политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.

    Для реализации инвестиционной политики предприятиями  разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

    Инвестиционная  привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.

    Сформировав инвестиционную программу и определившись  с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

    Инвестиционный  проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме  приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

    Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается  графиком инвестиций. Он разрабатывается  в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия. [7]

    Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и  расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия.

    В практике используются обычно пять методов  финансирования инвестиционных проектов:

    1) полное самофинансирование;

    2) акционирование;

    3) кредитное финансирование;

    4) финансовый лизинг;

    5) смешанное финансирование.

    Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы  к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

    С целью привлечения и мобилизации  финансовых ресурсов для реализации инвестиционных проектов предприятия  осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для  обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

    Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

    Основными из показателей являются:

• Срок окупаемости.
• Учетная доходность.
• Чистый приведенный эффект.
• Внутренняя доходность.
• Модифицированная внутренняя доходность.
• Индекс рентабельности.

    Кроме этого осуществляется:

• Оценка денежных потоков.
• Оценка инвестиционного риска.
• Формирование оптимального инвестиционного бюджета.

    С учетом необходимости преодоления  дальнейшего спада производства и ограниченности финансовых возможностей государства инвестиционную политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов:

• последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
• государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
• размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;
• усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;
• совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
• значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов. [2]

 

2.2 Особенности  инвестиционной деятельности предприятия 

    Существуют  определенные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Они заключаются  в следующем:

    1. Инвестиционная деятельность предприятия  является составной частью общей  экономической стратегии развития предприятия. Основные задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его активов, что достигается в процессе различных форм инвестиционной деятельности. Особенностью инвестиционной деятельности является также и то, что объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить темпы его экономического развития. Они характеризуются двумя показателями: сумма валовых инвестиций и сумма чистых инвестиций предприятия.

    Валовые инвестиции – это общий объем инвестирования средств в определенном периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

    Чистые  инвестиции – это сумма валовых  инвестиций за определенный период, уменьшенная  на сумму амортизационных отчислений за этот же период.

    Именно  динамика суммы чистых инвестиций определяет характер экономического развития предприятия, и потенциал формирования его прибыли. В случае, когда сумма чистых инвестиций больше нуля, т.е. объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, это означает, что предприятию обеспечивается расширенное воспроизводство основных средств и такое предприятие называется растущим.

    Когда сумма чистых инвестиций равна нулю, у предприятия отсутствует экономический  рост, так как производственный потенциал  предприятия, несмотря на инвестиции, остается неизменным. В этом случае на предприятии происходит только обновление основного капитала. [14]

    Если  же сумма чистых инвестиций предприятия  составляет отрицательную величину, то можно делать вывод о снижении ее производственного потенциала, т.е. на предприятии не происходит обновления фондов.

    2. Циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен необходимостью возмещения морального и физического износа основных средств, а также расширения производства, происходящего через определенные промежутки времени. За этот период происходит предварительное накопление финансовых средств.

    3. Разновременность инвестиционных  затрат и результатов. Величина  этого периода зависит от формы  протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием. Существует  три основные формы протекания  инвестиционного процесса: последовательное, параллельное, интервальное. При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно до полного завершения процесса инвестирования капитала. При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств. В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия существует определенный временной интервал.

    4. Возможность возникновения инвестиционных  рисков. Эти риски связаны, прежде  всего, с изменениями, происходящими  во внешней среде (налоговой  системе, рыночной конъюнктуре,  валютном регулировании и т.д.).

    Для предприятия источниками осуществления  инвестиционной деятельности могут служить:

• собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные ресурсы инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации предприятия и часть денежных средств полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования т.п.;
• заемные финансовые средства инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционно-налоговый кредит, бюджетный кредит и др.; привлеченные финансовые средства инвестора, средства, полученные от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников предприятия – денежные средства, поступающие в порядке перераспределения их централизованных инвестиционных;
• фондов концернов, ассоциаций и других объединений предприятий; средства иностранных инвесторов, предоставляемые в форме финансового участия в уставном капитале совместных предприятий, а также форм прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц.

    Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических  связей и внедрение передовых  научно-технических достижений. В зависимости от того, какие источники финансирования привлекает предприятие для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют основные формы финансирования инвестиций: самофинансирование; кредитное финансирование; долевое или смешанное финансирование. [17]

    Самофинансирование  – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных  финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма  финансирования обычно используется для  реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

    Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных  инвестиционных проектов с высокой  нормой рентабельности инвестиций. Особенность  заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

    Долевое финансирование представляет собой  комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

    При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос может решаться предприятием с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, отношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости предприятия, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.

    Оценка  эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными  инвестициями. От того, насколько качественно  выполнена такая оценка, зависит  правильность принятия окончательного решения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Заключение 

    Инвестиции  обеспечивают динамичное развитие предприятия  и позволяют решать следующие  задачи:

    - расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;