Государственный долг как экономическая категория

 

2. Анализ состояния государственного долга РФ

 

2.1. Анализ внешнего государственного долга

 

В I квартале 2014 года некоторое укрепление счета текущих операций сопровождалось существенным увеличением вывоза капитала частным сектором. На фоне сокращения объемов внешнего фондирования Банк России расширил проведение валютных интервенций для сглаживания резких колебаний обменного курса рубля.

Профицит счета текущих операций вырос с 25,0 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года до 27,1 млрд. долларов США в I квартале 2014 года. Его увеличение стало итогом роста положительного сальдо внешней торговли товарами при сохранении близких к прошлогодним отрицательных балансов торговли услугами, инвестиционных доходов, чистой оплаты труда и вторичных доходов.

Внешнеторговый оборот не достиг уровня I квартала 2013 года и составил 195,6 млрд. долларов США.

Сальдо торгового баланса в I квартале 2014 года оценено в 50,7 млрд. долларов США. Рост его профицита по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 4,4% стал результатом опережающего уменьшения импорта товаров по сравнению с экспортом.

Экспорт товаров в I квартале 2014 года сократился до 123,2 млрд. долларов США со 125,2 млрд. долларов США в I квартале 2013 года, испытывая доминирующее воздействие ухудшения международной ценовой конъюнктуры основных товаров российского экспорта. Падение контрактных цен на вывозимые товары составило 2,9%, в том числе сырая нефть поставлялась внешним потребителям по сравнению с периодом годичной давности дешевле на 2,1%, нефтепродукты - на 1,7%, природный газ - на 3,8%. Контрактные цены на металлы снизились на 1,6%.

Вместе с тем снижение цен отчасти стимулировало внешний спрос на экспортные товары, что позволило нарастить физические объемы их поставок на 1,3%. В том числе поставки природного газа в физическом измерении выросли на 2,9%, нефтепродуктов - на 9,3%.

Динамика совокупного экспорта в первую очередь стала следствием уменьшения вывоза основных топливно-энергетических товаров, на долю которых в структуре приходилось 68,3%. Объем зарубежных поставок вырос лишь по нефтепродуктам на 7,4%, в то время как экспорт газа снизился на 1,0%, а сырой нефти - на 10,2%.

Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 9,2 млрд. долларов США, или на 5,1%, удельный вес группы уменьшился до 7,5%. Поставки продукции химической промышленности снизились до 6,9 млрд. долларов США (5,6% совокупного экспорта). Экспорт продукции машиностроения сокращался опережающими темпами, по сравнению с I кварталом 2013 года он упал на 20,3%, до 4,8 млрд. долларов США, доля группы в совокупном экспорте уменьшилась до 3,9% (4,8% в I квартале 2013 года). Вывоз продовольственных товаров и сырья для их производства, напротив, вырос на 31,1%, до 4,0 млрд. долларов США, что повысило удельный вес товарной группы до 3,3%.

Отрицательный баланс оплаты труда в I квартале 2014 года несколько снизился относительно уровня соответствующего периода предыдущего года и составил 2,4 млрд. долларов США (2,9 млрд. долларов США). Выплаты работающим в России менее одного года иностранным гражданам уменьшились до 3,5 млрд. долларов США (3,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года) в результате как падения средней заработной платы мигрантов в долларовом эквиваленте, так и сокращения численности привлеченных в экономику нерезидентов. Сумма, начисленная к получению работающими за рубежом российскими гражданами, увеличилась на 7,8% и превысила 1,0 млрд. долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов сохранился на уровне базисного периода - 8,7 млрд. долларов США. Отрицательное сальдо баланса доходов прочих секторов выросло до 7,8 млрд. долларов США (6,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года) преимущественно за счет возросших сумм начисленных к выплате дивидендов. Дефицит баланса инвестиционных доходов банков сократился на 1,2 млрд. долларов США (в 2,6 раза), до 0,8 млрд. долларов США, сказался опережающий рост реинвестированных доходов от участия в капитале организаций-нерезидентов по сравнению с аналогичными выплатами со стороны российских банков в пользу иностранных инвесторов. Отрицательный баланс доходов органов государственного управления зафиксирован в сумме 0,5 млрд. долларов США (-0,4 млрд. долларов США в I квартале 2013 года).

По состоянию на конец I квартала 2014 года внешний долг Российской Федерации в расчете на душу населения увеличился до 5,0 тыс. долларов США (4,8 тыс. долларов США - на конец I квартала 2013 года).

Несмотря на ускорение темпов роста задолженности, индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации в соответствии с международными критериями на конец отчетного периода оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 34,6% (на конец марта 2013 года - 34,1%).

Годовой объем предстоящих платежей по внешнему долгу по состоянию на 1.04.2014 составляет 188,2 млрд. долларов США, что на 0,9% больше, чем аналогичный показатель по состоянию на 1.04.2013.

 

 

 

2.2. Анализ внутреннего государственного долга

 

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2014–2016 года, государственная политика в области государственного долга направлена на обеспечение исполнения бюджетных обязательств, развитие эффективного выпуска государственных ценных бумаг и минимизацию стоимости государственных заимствований. Основным источником финансирования дефицита бюджета выступают заимствования. При этом основная часть дефицита бюджета покрывается за счет внутренних заимствований. Для детального изучения внутреннего государственного долга, обратимся к таблице

Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации в 2009–2014 годах

Показатели	на 01.01.09	на 01.01.10	на 01.01.11	на 01.01.12	на 01.01.13	на 01.01.14
Всего государственный внутренний долг РФ, млрд. руб., в том числе:	1 499,82	2 094,73	2 940,39	4 190,55	4 977,89	5 722,24
Государственные долговые ценные бумаги, млрд.руб.	1 421,47	1 837,17	2 461,59	3 546,43	4 064,28	4 432,38
в % к внутреннему государственному долгу	94,8	87,7	83,7	84,6	81,6	77,5
Государственные гарантии, млрд. руб.	72,49	251,36	472,25	637,33	906,64	1 289,85
в % к внутреннему государственному долгу	4,8	12	16	15,2	18,2	22,5
Прочие долговые обязательства, млрд. руб.	5,86	6,2	6,55	6,79	6,97	0,01
в % к внутреннему государственному долгу	0,4	0,3	0,3	0,2	0,2	-

 

Как мы ранее определили, с 2009 по 2014 год внутренний государственный долг увеличился почти в 3 раза. Наиболее значимый вклад в увеличение государственного внутреннего долга внесли государственные ценные бумаги. За последние 5 лет внутренний рынок государственный ценных бумаг продемонстрировал устойчивый рост, превратившись в ключевой сегмент финансового сектора страны, так как по отношению к общему внутреннему государственному долгу он составляет 77,5 %. Начиная с 2009 по 2014 год объем внутреннего долга, выраженного в ценных бумагах, увеличился на 3 010,91 млрд. рублей, и на начало 2014 года составил 4 432,38 млрд. рублей.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах в 2010 году составил 1 837,17 млрд. рублей, или больше на 29,2 п.п. чем в 2009 году. Однако стоит заметить, что в процентом соотношении к общему объему внутреннего государственного долга, данный показатель снижается, и связано это с повышением задолженности по государственным гарантиям в общем объеме внутреннего долга. Как мы видим, начиная с 2009 года происходило совокупное привлечение средств на внутреннем рынке капитала, об этом свидетельствует ежегодное увеличение показателей долговых ценных бумаг.

Принятие обязательств по государственным гарантиям оказывает существенное влияние на основные параметры федерального бюджета. Объем предоставленных гарантий формирует условные обязательства государства и включается в общий объем государственного долга Российской Федерации. Таким образом, увеличение объема гарантийных обязательств непосредственно влияет на рост государственного долга, расходы бюджета и источники покрытия его дефицита

Проанализировав государственный внутренний долг, рассмотрев детально структуру, мы можем сделать вывод, что на данный момент величина внутреннего долга находится на приемлемом уровне, однако в анализируемом периоде наблюдается устойчивый рост государственных заимствований, что негативно сказывается на экономическом росте страны. Положительным моментом является то, что основная задолженность приходится на внутренний, а не на внешний долг. Как мы проанализировали ранее, наибольшую долю задолженности занимают государственные ценные бумаги, то есть государство погашает задолженность за счет выпуска различных долговых ценных бумаг, но рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства. Ещё одним положительным моментом является, то что мы имеем низкую долю внутреннего долга по отношению к ВВП. Однако, данная ситуация требует постоянного контроля. В настоящий момент, за последние 5 лет, мы достигли пика в государственной задолженности, и если данная тенденция будет доминировать, то в ближайшем будущем это может привести к тяжелым экономическим последствиям.

 

 

 

3. Рекомендации и пути сокращения государственного долга

государственный долг сокращение

Государственный долг – это сумма накопленных бюджетных дефицитов за минусом бюджетных избытков.

Он может принимать форму внутреннего и внешнего долга. Обычно займы размещаются в первую очередь внутри страны, но часть из них может быть размещена и за границей.

Та часть, которую государство занимает за рубежом для покрытия дефицита государственного бюджета, будет, таким образом, входить как в государственный, так и в иностранный долг.

Внешний долг ложится тяжелым грузом на страну (хотя многие должны друг другу) – надо отдавать ценные товары, оказывать услуги, чтобы оплатить процент и погасить долг. Кроме того, иногда кредитор ставит определенные условия.

Внутренний государственный долг приводит к перераспределению доходов среди населения страны. Выплаты государственного долга приводят к тому, что, как правило, деньги из карманов менее обеспеченных слоев переходят к более обеспеченным, так как именно они покупают государственные облигации.

Бюджетный дефицит и государственный долг тесно связаны: нарастание бюджетного дефицита приводит к росту государственного долга. Но абсолютная величина бюджетного дефицита, а следовательно, государственного долга, малопоказательна для экономического анализа. Надо знать, какие процессы обслуживает бюджетный дефицит, какие изменения в воспроизводственном цикле он отражает. Кроме того, очень важно измерять изменения государственного долга по отношению к изменениям ВВП.

Как государственный долг и его рост влияют на функционирование экономики?

Обычно в государственном долге видят две опасности:

1) возможность банкротства нации;

2) переложение долгового бремени на другие поколения.

Первая опасность нереальна, поскольку никто не может запретить правительству выполнять свои должностные обязательства по обслуживанию государственного долга. Эти обязательства складываются из:

а) рефинансирования (при наступлении срока погашения ГО правительство продает новые ГО и использует выручку для выплаты стоимости погашаемых облигаций);

б) взимания налогов (для выплаты процента по долгу и его суммы);

в) выпуска новых денег в обращение.

Задолженность правительственных органов накапливается и превращается в государственный долг. Его приходится выплачивать с процентами. Говорят, что сегодняшние государственные займы – это завтрашние налоги. Некоторые налогоплательщики являются владельцами государственных ценных бумаг. Они получают проценты по этим бумагам и одновременно платят налоги, которые частично идут на выплату государственных займов. Как правило, из текущих бюджетных доходов не удается выплачивать полностью проценты и в срок погашать государственные займы. Постоянно нуждаясь в средствах, правительства прибегают ко все новым займам: покрывая старые долги, они делают еще большие новые.

Таким образом, государственный долг представляет собой общий размер задолженности правительства страны владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов.