Форфейтинг: экономическое содержание и практическое применение во внешне-экономической деятельности

Наибольшее  развитие форфейтинг получил в странах, где относительно слабо развито  государственное кредитование экспорта. Первоначально форфейтирование осуществлялось коммерческими банками, но по мере увеличения объема операций “а-форфе” стали создаваться также специализированные институты.

В настоящее  время одним из основных центров  форфейтинга является Лондон, поскольку экспорт многих европейских стран давно финансируется из Сити, никогда не медлившего с освоением новых банковских технологий. Значительная часть форфейтингового бизнеса сконцентрирована также в Германии.

   Таким образом, форфейтинг развивается в различных финансовых центрах, причем отмечается ежегодный рост подобных сделок. Тем не менее, было бы ошибкой связывать увеличение количества сделок “а-форфе” с ростом числа таких центров. Это объясняется возрастанием рисков, которые несут экспортеры, а также недостатком адекватных источников финансирования в связи с ростом рисков.

    Форфейтинг  обладает существенными достоинствами, что делает его привлекательной  формой среднесрочного финансирования. Основным достоинством этой формы является то, что форфейтер берет на себя все риски, связанные с операцией. Кроме того, ее привлекательность возрастает в связи с отказом в некоторых странах от фиксированных процентных ставок, хроническим недостатком во многих развивающихся странах валюты для оплаты импортируемых товаров, ростом политических рисков и некоторыми иными обстоятельствами.

      Во  внешней торговле форфейтирование означает покупку (без регресса у экспортера) векселей или других требований, возникающих из товарных поставок, специальным кредитным институтом (форфейтером) при предоставлении достаточного обеспечения. Таким образом, форфейтер не имеет права предъявлять какие-либо претензии к экспортеру (форфейтисту) в случае неплатежа импортера. Форфейтер берет на себя фактически все виды риска. Продавая требование к импортеру по предоставляемому ему кредиту, поставщик получает практически наличные деньги. В зависимости от кредитоспособности импортера срок покупаемых требований ограничивается 2-5 годами, иногда — до 7 лет. Минимальный размер принимаемых к форфейтированию требований — от 100 тыс. до 5 млн. швейц. фр¹. Ставка по форфейтированию складывается на основе рыночного спроса и предложения и существенно превышает обычные ставки по кредитам, так как форфейтер берет на себя практически все риски, как уже сказано выше. Принимаемые к форфейтированию векселя должны быть обычными векселями на импортера (тратты малоупотребительны) с авансом банка страны покупателя, а другие требования — с банковской гарантией.

   В банковской практике это покупка на полный срок на заранее установленных условиях векселей, других долговых и платежных документов. Покупатель требований берет на себя коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортера, без права регресса (оборота) этих документов на прежнего владельца. В отличие от традиционного учета векселей форфейтирование обычно применяется:

а) при  поставках оборудования на крупные суммы;

б) с  длительной рассрочкой платежа от 6 месяцев до 5-7 лет (сверх традиционных 90 или 180 дней);

в) содержит гарантию (аваль) первоклассного банка, необходимые для переучета векселей. Форфейтер приобретает долговые требования за вычетом процентов за весь срок. Тем самым экспортная сделка из кредитной превращается в наличную, что выгодно для экспортера. Форфейтирование дополняет традиционные методы кредитования внешней торговли. Первая специализированная фирма по форфейтированию Финанц АГ Цюрих создана в 1865 г. швейцарским банком Швайцерише Кредитанштальт.

Рынок подобных сделок имеется не во всех странах. Он развит

в Швейцарии, США, Франции, Англии, Голландии, Германии. Требования в большинстве случаев выражены в американских долларах, швейцарских франках и марках.

  Общие расходы по форфейтированию исчисляются  путем дисконтирования суммы требований. Рассмотрим это на примере.

  Швейцарская торговая фирма получила заказ на поставку в Финляндию иностранного оборудования на сумму 300 тыс.долл. Срок доставки — конец июля 1987 г. Покупателю предоставлена отсрочка платежа на 5 лет. Погашение предусмотрено десятью равными полугодовыми платежами. Проценты по кредиту включены в цену поставки. Требование экспортера выражено в виде простого векселя с авалем первоклассного финского банка. Срок первого платежа — январь 1988 г. Расходы по форфейтированию рассчитываются следующим образом:

• дебиторский риск - комиссия по этому риску не взимается, так как расходы по получению аваля сделаны импортером;
• риск страны покупателя - из расчета 1-5% годовых на весь срок кредита;
• привлечение денежных средств - средства заимствованы на рынке евродолларов из расчета 7-7,5% годовых;
• управленческие расходы - 0,5% годовых;
• всего - 9-9,5% годовых;

  дополнительная  комиссия

• за отсрочку (на 4 месяца)
• предоставления документов - 0,4%.

  Эта ставка по форфейтированию действительна  для согласия форфейтера с середины апреля до середины августа и соответствует (при ежеквартальном исчислении процентов) учетной ставке в 7,75-8%.

  Стимулирование  экспорта осуществляется, в частности, с помощью страхования экспортных кредитов. В рамках этих государственных мероприятий поставщик получает возможность застраховать риск неплатежа импортера с помощью государственного страхования на 85-95% сумм требований. Банки предоставляют лишь кредиты, застрахованные на случай неплатежа. Поэтому для экспортеров существенно снижается риск и значительно облегчается рефинансирование фирменного кредита.            

   В Швейцарии, например, существует специальный  институт по страхованию экспортных кредитов — «Экспортризико-гаранта» (ЭРГ), средствами которого управляет государство. ЭРГ страхует следующие виды рисков: внешнеполитический; введения запрета на перевод средств, включая риск введения моратория; валютный — в определенных пределах; непогашения кредитов (если заказчик или должник является государственным учреждением).

  Гарантия  выдается при выполнении ряда условий, в частности:

• заявитель должен быть резидентом Швейцарии и внесен в реестр швейцарских компаний;
• при получении среднесрочного кредита импортер должен произвести авансовый платеж в размере 15-20%;
• среднесрочные кредиты погашаются несколькими платежами в течение 3-5 лет, для крупных сумм возможны большие сроки.

  По  каждой краткосрочной сделке устанавливается  размер покрытия гарантий ЭРГ. В конце 70-х гг. этот размер составлял 85-90% суммы сделки. Гарантийные сборы сильно варьируют.

  Мораторий — установленный в законодательном порядке запрет на выплату процентов и погашение кредитов. Мораторий, как правило, осуществляется, когда должник ( в том числе и государство) временно неплатежеспособен.

   К базисной ставке в 0,5%, применяемой для 60%-ного покрытия сроком на 6 месяцев, устанавливаются надбавки за каждые дополнительные полгода. Кроме того, особые сборы взимаются за страхование дополнительных рисков.

      Основным инструментом форфейтирования являются векселя - переводные и простые. Операции с ними обычно осуществляются быстро и просто, без неожиданных осложнений. Вексель – это ценная бумага, которая удостоверяет обязательство векселедателя выплатить определенную сумму векселедержателю. Погашение векселя происходит в строго заранее определенный срок.  По признаку обслуживания сделок векселя делятся на:         Товарный вексель. В основе денежного обязательства лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может, с одной стороны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны – выполнять функции расчетного средства, многократно переходя из рук в руки и обслуживая многочисленные акты купли-продажи товаров.                                                                       Финансовый вексель. В основе денежного обязательства лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров. Это простой, обращающийся векселя на имя эмитента, не  имеющие обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу (процентные), с выпуском на срок от 1 до 270 дней, в форме  «На предъявителя».                        Казначейский вексель – краткосрочная ценная бумага, выпускаемая Правительством.                                                                                           Дружеский  вексель.                                                                                      Бронзовый вексель.                                                                                                                         Векселя активно использовались и используются в международных расчетах и внутренних сделках стран. Промышленникам и коммерсантам векселя дают возможность оплачивать свои покупки с отсрочкой платежа – быть средством оформления и обеспечения кредитов как коммерческих, так и банковских.  
В России развитие векселя, как и других финансовых инструментов прервалось в 1917 году. Но во время НЭПа вексель был восстановлен в своих правах, но лишь с тем, чтобы быть бесславно отмененным в 1930 году. Но переход экономики "развития социализма" привел к восстановлению векселя.  
В 1993 –1994 г.г. многие коммерческие банки и финансовые инвестиционные организации объявили об эмиссии векселей. Векселя этих учреждений получили признание в качестве достаточно надежного и ликвидного средства кредитования и сохранения денег. Российские коммерческие банки сегодня – наиболее открытые и надежные участники вексельных операций, выступающие одновременно в качестве векселедателей и активных операторов     вексельного рынка.                                                                                                      Кроме векселей объектом форфейтинга могут быть обязательства в форме аккредитива.                                                                                                   Аккредитив - это расчетный или денежный документ, представляющий собой поручение одного банка (кредитного учреждения) другому произвести за счет специально забронированных средств оплату товарно-транспортных документов за отгруженный товар или выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму денег. Документарный аккредитив может быть отзывным и безотзывным. Безотзывный аккредитив является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи о предоставлении ему коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.

  В России аккредитивы применяются в расчетах между иногородними поставщиками и покупателями, а также в международных расчетах. В мировой торговле документарные аккредитивы используются в расчетах главным образом по внешнеторговым операциям.

   В качестве объекта форфейтирования аккредитивы применяются редко. Это объясняется сложностью операции, заключающейся, прежде всего в том, что в случае с аккредитивом необходимо предварительно и подробно согласовать условия сделки, что приводит к увеличению сроков всей процедуры. Между тем форфейтинговый рынок предполагает высокую скорость заключения и совершения сделки, а также простоту документооборота.

   С точки зрения форфейтера принципиальное неудобство операций с аккредитивом заключается в следующем. Дело в том, что этот участник операции предполагает, что возмещение будет осуществляться периодически и приблизительно равными долями. Это удобно и ему, и остальным участникам - должнику и гаранту. Однако если частичные погашения по векселям могут быть оформлены отдельными документами, каждый из которых легко обращается при желании форфейтера продать их, то по аккредитивам все объединяется в единый документ в пользу бенефициара, и этот документ зачастую не может быть продан без специального разрешения должника, что значительно усложняет всю операцию.

 Также к нетрадиционным методам международного кредитования ещё относят лизинг, коммерческий кредит, факторинг.

   Единого международно-признанного понятия «лизинг» не существует. Это вызвано как сложным неоднозначным содержанием, отражаемым данным термином, так и различиями в законодательстве, системе отчётности и налогообложения в разных странах. Но в большинстве случаев под лизингом понимают аренду машин, оборудования, транспортных средств и  сооружений производственного назначения. Другими словами, речь идёт о передаче хозяйственного имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности или, иначе, о получении и производственном использовании имущества, не являющегося собственностью пользователя.

   Лизинг и коммерческий кредит  различаются по натурально-вещественной  форме объекта ссуды. Предприятие  предоставляет коммерческий кредит  другому предприятию в виде отсрочки платежа за средства и предметы труда.

   Коммерческий кредит имеет краткосрочный характер. Лизинг может быть и среднесрочным и долгосрочным. Коммерческий кредит предоставляется и взыскивается в товарной и денежной формах соответственно. Лизинговые отношения характеризует товарная форма сделки.

   Факторинг (в переводе с английского — посредничество) — это разновидность торгово-комиссионных операций, сочетающаяся с кредитованием оборотного капитала клиента, и связанная с инкассированием его дебиторской задолженности (неоплаченными счетами-фактурами клиента в процессе реализации им товаров и услуг). Иначе говоря, в основе факторинговой (факторской) операции лежит покупка банком счетов-фактур поставщика на отгруженную продукцию (оказанную услугу) и передача банку права требования платежа с покупателя продукции (услуги). Поэтому факторинговые операции называют также кредитованием продаж поставщика или предоставлением факторингового кредита поставщику.

    Первоначально факторинг, известный еще с XVI—XVII вв., возник как операция специализированных торговых посредников, а позднее в него включились торговые банки. Но только в 60-е годы нашего столетия факторские операции пришли на смену коммерческому кредиту в вексельной форме и стали широко применяться для обслуживания процесса реализации продукции. Это было вызвано усилением инфляционных процессов и неустойчивостью в экономике ряда стран в тот период, что требовало более быстрой реализации продукции, т.е. ускорения перевода капитала из товарной формы в денежную. Широко используемая в странах рыночной экономики вексельная форма расчетов не всегда гарантирует своевременность получения средств и возмещение действительных затрат на производство продукции. Поэтому проблема дебиторской задолженности для поставщиков приобрела первостепенное значение.

    При неуплате в срок по векселю фирма-векселедержатель вынуждена взыскивать причитающуюся  ей сумму в судебном порядке. Однако судебные издержки очень высоки, что  нередко вынуждает векселедержателя списывать долги на убытки. Кроме того, фирмы стремятся "не выносить сор из избы" и не допускать судебных разбирательств. В поисках выхода из этой ситуации фирмы и стали обращаться за помощью в банки или же во входящие в банковские холдинги, специализированные компании по урегулированию споров относительно оплаты векселей и других товарных документов. В результате возникают деловые контакты между отделами промышленных или торговых фирм, управляющими движением коммерческого кредита, и банками, регулирующими подобные споры между клиентами.

    Банки передают тесно связанным с ними фирмам данные о кредитоспособности их контрагентов, способствуют быстрейшей оплате счетов, гарантируют возмещение долга, оказывают давление на клиентов с тем, чтобы они при спорах с "дружественной" банку фирмой правильно относились к ее требованиям.