Денежный рынок и его роль в экономике России

— система обращения кредитных и бумажных денег, при которых золото вытеснено из обращения.

Понятие «денежная система» включает в себя следующие элементы: денежную единицу, масштаб цен, виды денег, эмиссионную систему, государственный или кредитный аппарат.

Денежная единица – это установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров.

Эмиссионная система в развитых странах означает выпуск банковских билетов Центральным банком, а казначейских билетов и монет – казначейством в соответствии с законодательно установленным эмиссионным правом.

Характерными чертами современных денежных систем являются:

— отмена официального золотого содержания и обеспечения размена банкнот на золото;

— переход к неразменным на золото кредитным деньгам, которые перерождаются в бумажные деньги;

— выпуск денег в обращение не только в порядке банковского кредитования хозяйства, но и в значительной мере для перекрытия расходов государства (в

основном выпуск государственных ценных бумаг).

Денежное обращение – это «кровеносная» система экономики. От его успешного функционирования зависит хозяйственная активность, экономический рост, благополучие общества.

Денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег. Под наличными деньгами понимаются монеты, банковские билеты (банкноты) и казначейские билеты. Монеты используются в качестве разменных денег, позволяют совершать любые мелкие покупки. В обращение их вводит центральный банк. Первоначально банкноты выпускались всеми банками как векселя вместо обычных денег. Впоследствии они приобрели силу законного и единственного платежного средства с принудительно устанавливаемым курсом государством, т.е. стали национальными деньгами. Их выпуск осуществляет только центральный банк. Казначейские билеты – те же бумажные деньги, но выпускаемые непосредственно государственным казначейством. В России казначейские билеты не выпускаются. Под безналичными деньгами понимаются средства на счетах в банках, различные вклады (депозиты) в банках, депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги. Эти вклады также называются банковскими деньгами.

Безналичные деньги в отличие от наличных, по существу, не являются платежными средствами, но в любую минуту могут превращаться в наличные, гарантированные кредитными институтами. Практически же безналичные деньги выступают наравне с наличными даже имеют преимущества перед последними. Действительно, наличные деньги связаны с бумагой или металлов. Они имеют реальные высокие издержки хранения и транспортировки, а также могут быть потеряны или подделаны.

 

 

4.2 Количество денег в  обращении

 

 

Функция денег как средства обращения — их важнейшая функция. Ее успешное выполнение зависит от количества денег в обращении.

Количество обращающихся денег в экономике называется денежной массой или предложением денег.Оно может быть определено различными способами, которым соответствуют различные денежные агрегаты.

В разных странах применяются различные агрегаты, однако везде действует общий принцип: одни денежные агрегаты используют для определения «узких» денег, другие — для определения «широких» денег.

В состав денежных агрегатов, определяющих «узкие» деньги, входят наиболее ликвидные активы. «Широкие» деньги включают и менее ликвидные активы. Ликвидность — это понятие, которое используют для определения степени легкости, с которой любой вид активов может быть превращен в законное платежное средство.

Из этого следует, что абсолютной ликвидностью обладают наличные деньги С (саsh — наличность). Однако в качестве средства обращения успешно выступают бессрочные депозиты (вклады до востребования). Вкладчики получают чековые книжки (поэтому бессрочные депозиты называют также чековыми или текущими счетами) и при совершении сделок могут их использовать вместо наличных денег. Таким образом, в качестве первого денежного агрегата выступает:

М1 = С + D, где С — наличные деньги вне банковской системы (наличные деньги на руках у населения), D — бессрочные депозиты + дорожные чеки. М1 — это и есть собственно деньги.

Есть и другие активы, которые почти так же ликвидны, как и бессрочные депозиты, то есть сравнительно легко могут быть в них превращены, а через них — в наличность, поэтому их называют «почти» деньги (near money). Каждый последующий денежный агрегат включает в себя предыдущий и характеризуется уменьшающейся ликвидностью:

М2 = М1 + вклады на бесчековых сберегательных счетах + срочные вклады небольшого размера;

М3 = М2 + срочные крупные вклады;

При разработке денежно-кредитной политики обычно используется М2, для теоретического анализа достаточно использование М1.

Хотя деньги являются самым ликвидным активом, однако в роли средства накопления им свойствен существенный недостаток: чем выше уровень цен, тем ниже покупательная способность денег.

 

 

4.3 Количественная теория  денег

 

 

Связь между количеством денег в экономике (предложением денег) и уровнем цен устанавливает количественная теория денег.

Тождество, лежащее в основе количественной теории, было впервые выведено Ирвингом Фишером в 1911 г.:

М х V = Р х Т,

где М — это количество денег в обращении (денежная масса, предложение денег); V — это скорость обращения денег (среднее количество раз, которое одноименная денежная единица переходит из рук в руки при обеспечении сделок в течение года); Р — уровень цен; Т — число сделок или общий объём предложения товаров и услуг, включая сделки с финансовыми активами.

Приведенное выше соотношение является тождеством: общие денежные расходы на товары и услуги (М х V) за некоторый период времени должны равняться денежной ценности произведенных товаров и услуг (Р х Т). Это тождество превращается в уравнение, если предположить, что скорость обращения денег (V) является постоянной или изменяется очень медленно.

Экономисты-классики утверждали, что поскольку скорость обращения денег и предложение товаров и услуг постоянны, по крайней мере, в краткосрочном плане, то:

∆М = ∆Р.

Наиболее последовательные современные сторонники количественной теории (монетаристы) считают, что скорость обращения денег является не постоянной, а стабильной (меняется очень медленно и предсказуемо).

Общий объем произведенных товаров и услуг включает только конечную продукцию (реальный ВВП) и определяется производственной мощностью экономики, которая функционирует в условиях полной занятости (Т = Qf – const, по крайней мере, в краткосрочном периоде). При этих условиях общий уровень цен определяется предложением денег:

любое увеличение предложения денег приводит к незамедлительному росту совокупного спроса;

если предложение денег (М) и, следовательно, и совокупный спрос (АD) увеличиваются за некоторый период быстрее, чем производственная мощность экономики (Qf), то результатом станет рост уровня цен (инфляция).

В отличие от них кейнсианцы утверждают, что скорость обращения денег (V) является нестабильной, изменяется быстро и может погасить изменения предложения денег. Поэтому рост предложения денег не обязательно вызывает инфляцию, однако обусловленное этим ростом увеличение совокупного спроса может способствовать стабилизации экономики.

Методологической базой количественной теории денег послужила классическая дихотомия: разделение экономических переменных на номинальные и реальные.

Классики и их современные последователи утверждают, что номинальные переменные находятся под влиянием исключительно изменений в денежно-кредитной системе. В то же время реальные экономические переменные (уровень производства, занятость, реальная процентная ставка и т.п.) не зависят от изменений в денежно-кредитной системе. Это утверждение получило название нейтральность денег. Именно признание нейтральности денег объясняет отрицательное отношение монетаристов к использованию денежно-кредитной политики в целях стабилизации экономики. Нейтральность денег послужила основанием для эффекта Фишера.В уравнении, предложенном Ирвингом Фишером, номинальная процентная ставка выражается как сумма реальной процентной ставки и темпа инфляции:

i=r+∏

где i — номинальная процентная ставка; r — реальная процентная ставка; ∏ — темп инфляции.

Эффект Фишера, таким образом, предполагает прямую зависимость между темпом инфляции и номинальными процентными ставками.

 

 

4.4 Структура денежного  рынка и его сущность

 

 

На денежном рынке обращаются краткосрочные финансовые обязательства со сроком обращения до одного года. Здесь удовлетворяются потребности, с одной стороны, в покрытии временного недостатка денежных средств, с другой стороны, в размещении на срок до года временно неиспользуемых финансовых ресурсов. В структуруденежного рынка входят:валютный рынок, рынок золота, частично рынок ценных бумаг. Валютный рынок— это особая сфера экономических отношений, где осуществляются операции по покупке, продаже, обмену иностранной валюты и платежных документов, выраженных в иностранных валютах (чеки, векселя, аккредитивы). Валютный рынок функционирует через установление корреспондентских связей между банками разных стран, посредством этого производятся и международные расчеты, и через покупку — продажу иностранной валюты на биржах. На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, драгоценными камнями и металлами, в том числе со стандартными слитками. Регулярная купля — продажа золота ведется главным образом для промышленного потребления, частной тезаврации, спекуляции и в отдельных случаях для монетарных целей. Продавцами золота выступают в основном золотодобывающие страны, а также владельцы запасов, преимущественно частных; покупателями — частные фирмы и лица, в отдельных случаях — центральные банки.

Денежный рынок — это система экономических отношений, которые складываются в обществе между производителями (продавцами товаров и услуг) и потребителями (покупателями) посредством денег как меры стоимости, средства обращения и платежа (Т-Д—Т), а также по поводу купли-продажи денежных знаков или долговых обязательств (Д—Д’).

На рынке деньги выступают в виде банкнот и монет (наличные деньги), а также в виде записей (чеки, текущие счета) на счетах в банках и в виде долговых обязательств (безналичные деньги), подтверждающих взаимную задолженность покупателей и продавцов (векселя, обязательства и т.д.).

Между видами денег существует прямая связь: из одного вида деньги легко могут переходить, в другой и наоборот. Приведем в качестве примера две операции. Клиенту открывается в банке текущий чековый счет. Первоначально вносится определенная сумма банкнот, и клиент получает от банка чековую книжку, подтверждающую наличие денег на счете. В ходе этой операции наличные деньги перешли в безналичную форму. Как известно, текущий счет представляет собой вклад до востребования, то есть вкладчик в любой момент может получить с него деньги. В ходе такой операции деньги из безналичной формы переходят в наличную. Следует также отметить, деньги, находящиеся на срочных и сберегательных вкладах в банках, отличаются от наличных денег, чем средства на текущих счетах: они почти не участвуют в расчетах, не могут быть превращены в банкноты по первому требованию вкладчика, выполняя функцию накопления. Поэтому данная часть денежной массы носит название «квазиденег», то есть подобия денег.

Выполнение деньгами функции накопления (сохранения ценности) порождает ценные бумаги (акции, облигации и т.д.), которые так же являются объектом купли-продажи и при определенных условиях могут заменять денежные знаки. Ценные бумаги приобретают свою цену на денежном рынке и могут приносить своим владельцам доход или убыток.

Передача денег от одного владельца к другому, их способность содействовать нормальному кругообороту товаров, возможности превращения денег в другие формы получения доходов (ценные бумаги, недвижимость, иностранная валюта) определяют их ликвидность. Центральное место на денежном рынке занимает купля-продажа иностранной валюты.

 

 

4.5 Денежный рынок и  равновесие на нем

 

 

Спрос на деньги — это то количество денег (наличность + бессрочные депозиты), которые люди желают иметь. Для чего нужны людям деньги? Разумеется, для того, чтобы их тратить. Но они не тратят все деньги сразу, желая иметь определенный запас ликвидности, что бы обеспечить себе свободу маневра в расходах. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности объясняет, почему люди предпочитают хранить деньги, а не превращать их в финансовые активы (инвестировать). Кейнс выделял три мотива, побуждающие хранить деньги:

1. Трансакционный мотив (хранение денег для сделок, то есть для ежедневного финансирования текущих расходов).

2. Мотив предосторожности (сбережение  денег на случай будущих непредвиденных  расходов).

3 . Спекулятивный мотив (хранение  денег в ожидании падения цен  активов).

Величина спроса на деньги, сберегаемые для этих целей, зависит от двух основных факторов (при неизменном уровне цен): процентной ставки и уровня дохода (так как уровень цен — постоянен, то номинальная процентная ставка равна реальной, номинальный доход равен реальному). Эту зависимость можно выразить в виде функции:

QDm=f(i, Y),

где QDm — величина спроса на деньги; i — номинальная процентная ставка; Y — доход.

Люди, храня деньги, отказываются от возможного дохода в виде процента; процентная ставка, следовательно, является альтернативными издержками хранения денег, это ценовой фактор спроса на деньги: чем выше процентная ставка, тем меньше величина спроса на деньги;

Чем больше доход, тем больше величина спроса на деньги при любом уровне процентной ставки. Это неценовой фактор спроса на деньги.

С огласно теории предпочтения ликвидности спрос на деньги состоит из трех компонентов (рис.1 А, Б, В):

А Б

 

 

i i

 

 

0 М 0 М

i

B

 

 

М

Рис. 1 А. Трансакционный спрос. Б. Спрос на деньги из предосторожности.

В. Спекулятивный спрос.

 

 

А. Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги сделок), который не зависит от величины процентной ставки, следовательно, представлен совершенно неэластичной (по процентной ставке) кривой; зато он зависит от дохода, при изменении которого кривая сдвигается вправо (если доход растет) или влево (если доход уменьшается).