Денежно-кредитная политика Японии

Денежно-кредитная  политика Японии 

     Банк  Японии в 1888 г. получил право осуществлять банкнотную эмиссию, тем не менее золотой стандарт был внедрен в Японии в 1897 г.

     На  протяжении Первой мировой войны и в 1914-1920 гг., денежная масса в обороте Японии увеличилась в 3 раза, что обусловило инфляцию и обесценение йены на 64 %.

     После временной стабилизации денежного  обращения инфляция возобновилась  в связи с мировым экономическим  кризисом 1929-1933 гг. С отменой золотого стандарта в 1931 г. денежная масса  в обороте в 1937 г. увеличилась  в 1,6 раза.

     С началом японской агрессии в Китае  в 1937 г. и до конца Второй мировой  войны инфляция в Японии усилилась. Реальная заработная плата японских рабочих в 1945 г. составляла 41,2 % уровня 1934-1936 гг. Эмиссионное законодательство, принятое в послевоенный период, предусматривало  фискальные ограничения выпуска  банкнот. Во избежание бюджетного финансирования за счет печатания денег правительство  пересматривает лимиты эмиссии. Денежную эмиссию регулируют не с помощью  ограничения, а внедрением политики денежно-кредитного регулирования  инвестиций, валютных курсов и международных  расчетов.

     На  протяжении Второй мировой войны  инфляция достигла высочайшего уровня, хотя частица наличных денег в  обороте увеличилась, а депозитных – сократилась. В послевоенный период, несмотря на инфляцию, структура денежного  обращения начала выравниваться, поскольку  хозяйство восстанавливалось, увеличивался объем торгового и платежного оборота, в том числе оптовой  торговли.

     Хотя  в структуре денежного обращения  доминируют депозитные средства, с  помощью эмиссии наличных денег  Банк Японии осуществляет мероприятия, направленные на оживление денежного  обращения, используя, в частности, кредитное регулирование.

     В 1945-1951 гг. инфляция в Японии усилилась. Масса денег в обороте увеличилась  в 15 раз, оптовые цены – в 343 раза. В условиях товарного голода спрос  на товары превышал предложение и  стимулировал повышение цен. Покупательная  способность йены сократилась в  этот период на 99 %. 

     С 1952 г. инфляция замедлилась. Основу этого  процесса составляли техническая реконструкция  и увеличение товарного производства и товарооборота, сокращение доли Государственного бюджета в национальном доходе, сравнительно низкий уровень военных затрат и  государственного кредитования, размещение государственных займов за счет ресурсов кредитной системы. В 50-е годы среднегодовой  темп повышения цен составлял 0,65 %, в первой половине 60-х годов  – 1,8 %, во второй половине – 2,1%. Довоенную  покупательную способность йены восстановить не удалось. 

     В 70-х годах инфляция в стране усилилась. С 1965 г. для финансирования затрат центрального бюджета снова используют государственные  займы, которые большей частью размещались  в Банках Японии. Увеличению денежной эмиссии оказывал содействие большой приток в страну иностранной валюты. В этот период инфляция приобрела галопирующий характер. Если в 60-х годах индекс оптовых цен увеличился на 13,6 %, а розничных – на 76,4, то в 1973-1980 гг. они возросли соответственно на 102 и 139,6 %. Инфляция привела к снижению материальных стимулов к работе, обнищанию населения. 

     В таких условиях власть направляла усилия на контроль за денежной массой и стабилизацией денежного обращения. В результате в 1981-1986 гг. среднегодовой прирост цен составлял 0,2 %, в том числе оптовые цены снизились на 2,2 %, а розничные увеличились на 1,6 %. 

     Япония  существенным образом зависит от топливно-сырьевых ресурсов, тем не менее заметное снижение цен на нефть и основные виды сырья оказывало содействие преодолению инфляционных процессов: в 1981-1986 гг. цены на импортные товары снизились на 43 %. Важное значение имела финансово – административная реформа, которая сопровождалась уменьшением эмиссии государственных займов как средства бюджетного финансирования. 

     На  протяжении 1970-1980 гг. Япония занимала второе место в мировом сообществе после  США по торговле и производству промышленных товаров. В некоторых отраслях удалось  закрепить мировое лидерство  и удерживать его. Однако модель Японской экономики в 1990-х гг. стала тормозить  дальнейшее развитие страны. Если в 1990 г. ВВП был равен 38 % ВВП США, то в 1999 г. показатель снизился до 32,5 %. Депрессия  затронула практически все макроэкономические показатели страны. Во многом ситуация 1998 г. объяснялась влиянием азиатского финансового кризиса. Текущие показатели инвестиционной активности остались низкими. В 1999 г. кризис удалось преодолеть. Промышленное производство увеличилось на 0,4 %, на 19 % уменьшилось число банкротств предприятий. За счет внешнеэкономической деятельности произошло повышение курса йены по отношению к доллару. За один только 1999 г. йена подорожала более чем на 40%. Однако японские власти пока не стремятся форсировать повышение роли йены как международной валюты, опасаясь негативных последствий для экономики страны. 

     Таким образом, развитие экономики Японии характеризуется хронической необходимостью преодоления кризисных явлений  практически во всех сферах. 

     Инфляционное  обесценение йены в послевоенный период стало одним из основных факторов снижения ее валютного курса. Курс йены Периодически пересматривался. Так, 1 долл. США равнялся в 1945 г. 15 йенам. В апреле 1949 г. установлен единый валютный курс 360 йен = 1 долл. (сохранялся до 1971 г.).

     В связи с кризисом доллара правительство  Японии Ввело в августе 1971 г. Плавающий курс йены.

     Повышению курса оказывали содействие продолжительная  структурная перестройка экономики  на современной технологической  основе, повышение конкурентоспособности  японских экспортных товаров, увеличение покупательной способности йены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен. Увеличение курса йены также было связано  с политикой Вашингтона, направленной на поддержание искусственно заниженного  курса доллара: таким образом администрация США стремилась расширить американский экспорт, затруднить японский импорт и на этой основе сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в платежном балансе США в целом.

     В 80-е годы конкурентоспособность  японских товаров значительно повысилась за счет научно-технического прогресса  и снижения материало– и трудоемкости производства.

     Поэтому в этот период золотовалютные резервы  быстро увеличиваются, в особенности  с 1986 г. (в октябре 1987 г. они составляли 76,2 млрд. долл.), прежде всего за счет активного сальдо торгового баланса.

     Укрепление  позиций йены в мировом хозяйстве  в 90-х годах сопровождалось расширением  участия Японии в международных  экономических отношениях. Возросшая  доля страны в мировом экспорте, в особенности в экспорте капитала, где она вышла в середине 90-х  годов на первое место в мире по объему ежегодных иностранных инвестиций.

     В конце 90-х годов длится процесс  формирования и закрепления новой  схемы сотрудничества Японии с другими  странами в финансовой сфере. В частности, переориентация на внутренний спрос  обусловила изменение соотношения  экспорта товаров и экспорта капитала: экспорт товаров начинает сокращаться, а вывоз капитала увеличивается. 

     Итак, зарубежные капиталовложения оказали  содействие становлению новой модели экономического возрастания и повышения  курса йены в 1990-1996 гг.

     В октябре 1997 г. вспыхнул финансово-валютный кризис, который привел к обесцениванию  национальной валюты, падению курса  корпоративных и государственных  бумаг.

     В такой ситуации Банк Японии начинает проводить масштабные валютные интервенции,

т. е. выбрасывать  на валютные биржи со своих золотовалютных резервов свободно конвертируемую валюту, чтобы снизить спрос.

     С января 1998 г. курс йены катастрофически  падает, объем ВВП в 1998 г. сокращается  на 2,8%, экономическая ситуация в  стране усложняется. Продолжается банковский кризис. Банк Японии прибегает к  интервенции, но курс йены против доллара  снижается. 

     Итак, несмотря на колебания курса йены, на современном этапе он стабилен, хотя йена не имеет широкого мирового использования. 

Кредитная система Японии состоит из частных, государственных и кооперативных институтов. По характеру выполняемых функций они делятся на эмиссионный (Банк Японии), коммерческие банки и специальные финансово-кредитные институты. 

     Денежно-кредитную  политику Японии разрабатывает и  осуществляет Банк Японии как независимое  учреждение в соответствии с законодательством. Средства денежно-кредитной политики банка в 1945-1978 гг. отличались от тех, которые использовали центральные  банки развитых капиталистических  стран.

     Основным  инструментом денежно-кредитной политики было количественное рационирование кредита, которое играло роль процентной ставки при регулировании потоков капиталов. Жестко регулировались основные ставки на рынке банковского кредитования. Открытого рынка ценных бумаг  практически не существовало.

     Государство осуществляло жесткий контроль за деятельностью частных банков. Он состоял в таком специфическом явлении японской денежно – кредитной сферы, как перекредитование. На протяжении 60-80 гг. апогей перекредитования приходился на периоды стабильного экономического развития Японии. Перекредитование происходило тогда, если городские банки предоставляли займы нефинансовому сектору в объемах, которые превышали аккумулированные на депозитах средства.

     В Японии с 1945 г., в отличие от стран  с развитой рыночной экономикой, банки  не были национализированы. В 50-е годы вместе с ФКИ создается сеть государственных  учреждений.

     Количественное  рационирование кредита состояло в  контроле за размерами кредитов, которые банк предоставлял другим ФКИ, и в управлении кредитной экспансией, т. е. в административном контроле за предоставлением банками ликвидных ресурсов своих клиентов. 

Основные  средства денежно-кредитной политики Банка Японии:

     - корректирование учетной ставки  – максимальная резервная норма  составляет 20%;

     - регулирование объемов купли-продажи  облигаций и векселей;

     - суммы обязательного резервирования  по соответствующим счетам за  любой месяц должны депонировать  в Банк Японии в течение  месяца. За недостаточную сумму  взимается штраф в размере  учетной ставки коммерческих  векселей и 3,75% годовых. 

Таким образом, благодаря разработанной  денежно-кредитной политике, Японии удалось преодолеть многие кризисные  ситуации. 
 
 

     Про банки

     Первые банки в  Японии появились еще в 1868 г. Это  были частные конторы обмена, которые  объединяли обмен с банковским делом. И только после революции начинает формироваться капиталистическая  кредитная система Японии.

     Банковская  система создавалась на основе законов  о национальных банках 1872 и 1897 гг., в  соответствии с которыми организовывались коммерческие банки по типу европейских  стран.

     Уже к Первой мировой войне одновременно с увеличением количества банковских институтов произошло сосредоточение массы заемных капиталов в  руках небольшого количества банков. В результате банковского кризиса 1927 г., банкротства банков и поглощения большими банками, количество банков уменьшилось  вдвое.

     В годы Второй мировой войны количество банков уменьшается вследствие усиленного контроля со стороны государства.

     Кредитная система Японии состоит из частных, государственных и кооперативных  институтов. По характеру выполняемых  функций они делятся на эмиссионный (Банк Японии), коммерческие банки и  специальные финансово-кредитные  институты.

     Банк  Японии, основанный в 1882 г. как акционерная  компания, является центром кредитной  системы, Основным его акционером. Он осуществляет все присущие эмиссионным  банком функции.

     Основной  задачей банка является поддержание  ценовой стабильности за счет разработки и проведения соответствующей денежно-кредитной  политики, выпуска денежной наличности.