Денежно-кредитная политика государства

В первом полугодии 2001 года прирост денежной базы полностью  определялся увеличением чистых международных резервов органов  денежно-кредитного регулирования. За указанный период объем чистых международных  резервов возрос более чем на 44%. Рост чистых международных резервов происходил в основном за счет покупок иностранной валюты Банком России. Вместе с тем изменения в платежном балансе, происходящие в том году (прежде всего сокращение активного сальдо по счету текущих операций), привели к снижению прироста валютных резервов Банка России по сравнению с аналогичным периодом 2000 года.

Абсолютное сокращение объема чистых внутренних активов органов  денежно-кредитного регулирования  в 2001 году способствовало частичному временному связыванию денежного предложения, вызванного притоком иностранной валюты в Россию. За первые шесть месяцев того года чистые внутренние активы снизились более чем в 2,8 раза, в основном за счет сокращения чистого кредита расширенному правительству в связи с увеличением остатков на счетах бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов в Банке России.

В целях обеспечения  соответствия между спросом на деньги и денежным предложением Банк России использовал имеющиеся в его  распоряжении инструменты денежно-кредитной политики для воздействия на ликвидность банковской системы.

Возобновлению операций Банка России на открытом рынке с собственными облигациями  в первом полугодии 2001 года препятствовали законодательные ограничения, а  проведению операций с государственными облигациями - отсутствие в портфеле Банка России государственных ценных бумаг, пользующихся спросом со стороны участников рынка. Поэтому операции Банка России на открытом рынке ограничивались валютными интервенциями.

В третьем квартале 2001 года после вступления в силу соответствующих изменений в законодательстве выпуск облигаций Банка России был возобновлен. Банк России 6 сентября 2001 года провел аукционы с банками по размещению двух выпусков ОБР сроком на 14 дней и 21 день. Общий объем размещения облигаций Банка России на аукционах составил 0,85 млрд. рублей, средневзвешенная доходность - 9,7 и 10,3% годовых соответственно.

Операции на открытом рынке с облигациями  Банка России, а также с государственными ценными бумагами (в случае принятия Правительством Российской Федерации решения о переоформлении достаточной части их портфеля у Банка России в облигации с рыночными характеристиками) позволят расширить круг рыночных инструментов денежно-кредитной политики как для стерилизации, так и для временного пополнения банковской ликвидности.

Для регулирования  ликвидности банковской системы  Банк России имеет в своем распоряжении такой инструмент денежно-кредитной  политики, как установление нормативов обязательных резервов. Оценивая складывающуюся ситуацию с текущей банковской ликвидностью, Банк России в 2001 году не прибегал к изменению их уровня и не осуществлял внеочередных регулирований размера обязательных резервов.

В течение 2001 года нормативы обязательных резервов составляли: по привлеченным кредитными организациями средствам юридических лиц в валюте Российской Федерации, юридических и физических лиц в иностранной валюте 10%; по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады (депозиты) в валюте Российской Федерации, - 7%.

С января по июнь 2001 года сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями в Банке России, увеличилась на 14,2 млрд. рублей.

Структура обязательных резервов за первые шесть месяцев  текущего года практически не изменилась. По состоянию на 1 июля 2001 года в общей  сумме обязательных резервов доля резервов от привлеченных средств в валюте Российской Федерации составила 59%, доля резервов от привлеченных средств в иностранной валюте - 41%.

В 2001 году Банком России продолжалась работа по совершенствованию  действующего механизма обязательного резервирования и нормативной базы, применяемой при формировании кредитными организациями обязательных резервов. 

В частности:

-         были унифицированы сроки представления расчета регулирования размера и сроки проведения перерасчетов обязательных резервов;

-         уточнен порядок возврата излишне перечисленных обязательных резервов и перечисления недовзноса в обязательные резервы;

-         в связи с внесением изменений в Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях уточнен перечень балансовых счетов, участвующих в расчете обязательных резервов;

-         уточнен порядок переоформления обязательных резервов при реорганизации кредитной организации, находящейся под управлением АРКО;

-         уточнен порядок контроля за выполнением резервных требований организациями, имеющими филиальную сеть.

Рефинансирование  Банком России банков в 2001 году осуществляется путем предоставления внутридневных  кредитов, кредитов "овернайт", проведения ломбардных кредитных аукционов  на срок до 7 календарных дней, а также путем предоставления банкам г. Санкт-Петербурга кредитов, обеспеченных залогом и поручительствами.

Общая сумма  задолженности по кредитам Банка  России по состоянию на 1 августа 2001 года составила 11,7 млрд. рублей, что  на 0,9 млрд. рублей меньше, чем на 1 января 2001 года. Основную сумму задолженности - 10,6 млрд. рублей составляет задолженность по кредитам, предоставленным Банком России банкам в 1998-1999 годах по отдельным решениям Совета директоров Банка России и пролонгированным в 1999-2000 годах Советом директоров Банка России в пределах своих полномочий по ходатайствам банков. Для обеспечения бесперебойности расчетов по корреспондентским счетам банки пользовались внутридневными кредитами и кредитами "овернайт". 
В 2001 году Банк России на базе Главного управления Центрального банка Российской Федерации по г. Санкт-Петербургу приступил к осуществлению "пилотного" проекта по реализации механизма рефинансирования, в соответствии с которым обеспечением кредитов Банка России, предоставляемых банкам, которые отвечают установленным Банком России требованиям, может выступать залог (в виде заклада) векселей, прав требований по кредитным договорам организаций, отвечающих установленным Банком России требованиям, а также поручительства финансово устойчивых банков. 
В целях дальнейшего совершенствования кредитования Банком России банков в 2001 году были внесены следующие дополнения и изменения в предоставление внутридневных кредитов, кредитов "овернайт" и ломбардных кредитов: 
- расширен ломбардный список ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов Банка России: наряду с государственными краткосрочными облигациями и облигациями федерального займа в ломбардный список включены облигации Банка России, выпускаемые по решению Совета директоров Банка России; 
- повышены поправочные коэффициенты, применяемые для корректировки стоимости облигаций федеральных займов (ОФЗ - ПД и ОФЗ - ФД), принимаемых в обеспечение внутридневных кредитов, кредитов "овернайт" и ломбардных кредитов Банка России, с 0,47 до 0,57 и с 0,5 до 0,6 соответственно. 
Кроме того, Банк России разрешил предоставлять указанные кредиты филиалу одного из головных банков, заключивших Генеральный кредитный договор с Банком России.

Для повышения  гибкости управления банковской ликвидностью Банк России воздействует на процентные ставки денежного рынка, применяя рыночные инструменты денежно-кредитной политики. Банк России устанавливает параметры процентных ставок по своим операциям: нижней границей являются ставки по депозитным операциям, верхней границей - ставка по кредиту "овернайт", позволяющему ему оперативно обеспечивать кредитные организации необходимыми денежными средствами в случае возникновения дефицита ликвидности. О действенности существующего механизма свидетельствует тот факт, что ставки, устанавливаемые кредитными организациями по своим операциям, и ставки денежного рынка на протяжении рассматриваемого периода находились в пределах сформированного Банком России диапазона ставок.

В истекший период 2001 года действовала ставка рефинансирования в размере 25% годовых, ставка по кредитам "овернайт" - 22% годовых. 
Ставка отсечения на аукционах по предоставлению ломбардных кредитов составила 20 и 25%.

Депозиты Банком России привлекались в истекшем периоде 2001 года по ставкам, уровень которых колебался от 0,3 до 12% годовых. 
В связи с проведением депозитных аукционов в июне и июле 2001 года Банк России пересмотрел ставки по депозитным операциям Банка России, увеличив их по недельным, двухнедельным и месячным депозитам против данных на 1 января 2001 года от 2 до 3 процентных пунктов.

Средневзвешенная  процентная ставка по депозитам в  Банке России, привлеченным за 7 месяцев 2001 года, с учетом депозитных аукционов  составила 8,9% годовых.

Средневзвешенные  процентные ставки по рублевым межбанковским кредитам в течение года колебались от 5 до 11% годовых, достигнув максимального значения в июне - 11,6%. Однако ставки по однодневным кредитам активно реагировали на краткосрочные периоды возрастания спроса, в отдельные дни превышая 30% годовых. Ставки по межбанковским кредитам в иностранной валюте колебались в основном от 3 до 6% годовых. 
Устойчивая ситуация в денежно-кредитной сфере обусловила стабильный характер процентных ставок по банковским кредитам нефинансовым заемщикам в течение первого полугодия 2001 года. Средневзвешенная по всем срокам ставка по рублевым кредитам предприятиям и организациям изменялась в диапазоне 17-19% годовых, по кредитам физическим лицам - 21-23% годовых. 
Процентные ставки по кредитам в иностранной валюте как населению, так и предприятиям и организациям в первом полугодии 2001 года также были достаточно стабильны. Средневзвешенные по всем срокам ставки кредитования нефинансовых заемщиков (как в корпоративном, так и в розничном секторе) в январе - июле в основном не выходили за рамки интервала 10-12% годовых.  

Развитие банковского  сектора в январе-июне 2001 года в  целом характеризовалось дальнейшим закреплением позитивных тенденций  роста активов (в первую очередь  кредитных вложений), собственных  средств (капитала), а также привлеченных средств, в том числе вкладов населения. В немалой степени этому способствовали меры, принятые Банком России по совершенствованию регулирования деятельности кредитных организаций и банковского надзора, благоприятные макроэкономические условия, а также результаты коммерческой деятельности кредитных организаций. 
За январь-июнь 2001 г. совокупные активы банковского сектора возросли на 390,6 млрд. рублей, или на 7,4% в реальном исчислении2, и составили 2753,1 млрд. рублей. Собственные средства (капитал) кредитных организаций за январь-июнь текущего года увеличились на 58,4 млрд. рублей, или на 20,4%, и по состоянию на 1.07.01 составили 344,8 млрд. рублей (в соотношении с совокупными активами банковского сектора они составили 12,5% против 12,1% на 1.01.01).

Увеличение капитала отмечено у 74% действующих кредитных  организаций. Основное влияние на увеличение собственных средств (капитала) оказал рост уставного капитала кредитных  организаций (40,3%), фондов кредитных  организаций (27,0%), эмиссионного дохода (25,9%). В реальном исчислении капитал составил 90,3% к предкризисному уровню (1.07.98). 
Укрепление в 2000-2001 гг. финансового состояния предприятий реального сектора и расширение ресурсной базы кредитных организаций способствовали росту объемов кредитования российской экономики. Объем кредитов, предоставленных банками реальному сектору, за январь-июнь 2001 года возрос на 137,3 млрд. рублей, или на 7,3% в реальном исчислении, и составил 933,1 млрд. рублей.

В реальном исчислении задолженность по кредитам реальному сектору экономики почти на 20% превышает предкризисный уровень (1.07.98).В то же время расширение кредитования реального сектора экономики в условиях нерешенности ряда структурных проблем может привести к накапливанию системных факторов риска. Объем просроченной задолженности по кредитам, предоставленным реальному сектору экономики, за январь-июнь 2001 года увеличился на 32,3%, что почти в 2 раза превышает темпы увеличения соответствующих кредитных вложений.

Продолжается  расширение ресурсной базы кредитных организаций. Остатки привлеченных кредитными организациями средств предприятий и организаций на счетах и депозитах возросли за январь-июнь 2001 года на 14,2% (в реальном исчислении к уровню 1.07.98 они составили 149,1%). Депозиты юридических лиц увеличились на 21,7%, а их доля в совокупных пассивах банковского сектора повысилась с 9,0% на 1.01.01 до 9,4% нa 1.07.01. 
Сохраняется устойчивая тенденция к росту остатков средств, привлеченных на счета физических лиц, что служит индикатором повышения доверия населения к банковскому сектору. Депозиты физических лиц за январь июнь 2001 года увеличились на 22,3%, а их доля в совокупных пассивах банковского сектора - с 18,9% на 1.01.01 до 19,8% на 1.07.01. Одновременно обращает на себя внимание существенный рост кредитования населения: за январь-июнь 2001 года объем таких кредитов возрос на 61,6%, а их доля в совокупных активах - с 1,9% на 1.01.01 до 2,6% на 1.07.01.

В то же время  по-прежнему сохраняется недоверие  между банками, в том числе  со стороны зарубежных кредиторов. В первом полугодии 2001 года задолженность (включая просроченную) по кредитам в иностранной валюте, полученным от банков-нерезидентов, осталась практически на уровне начала года и составила 3,8 млрд. долларов США. В целом объем межбанковских кредитов и депозитов за январь - июнь 2001 года возрос на 12%, а их доля в совокупных пассивах банковского сектора снизилась с 7,6% на 1.01.01 до 7,3% на 1.07.01.