Анализ лизинговых операций

CFjc0 = 0.

          Результаты расчетов представлены в таблицах 3.2 и 3.3.

Таблица 3.2 - Итоговые характеристики альтернатив «покупка» и «кредит»

Годовая прибыль, тыс.руб.	NPV, тыс.руб.
	Покупка	Кредит
150	140	168,9
200	253,6	282,6
300	480	509,9
1000	2071,6	2100,9

Таблица 3.3 - Значения чистой приведенной стоимости, полученные при реализации альтернативы «лизинг»

Характеристики вариантов лизинга				Величина  годовой прибыли, тыс. руб.
Доля ЗС,%	Ставка %	КВ,%	Платеж	15	20	30	100
100	20	10	Убывающий	-172,7	-49,1	198,2	1929,2
			Равномерный	-134,7	-21,1	206,2	1797,2
		7	Убывающий	-135,6	-12	235,3	1966,3
			Равномерный	-100,6	13	240,3	1831,3
	15	10	Убывающий	-129,5	-5,9	241,4	1972,4
			Равномерный	-100,6	13	240,3	1831,3
		7	Убывающий	-92,4	31,2	278,5	2009,5
			Равномерный	-66,6	47,1	274,4	1865,4
50	20	10	Убывающий	37,3	160,9	408,2	2139,2
			Равномерный	47,1	160,7	388	1979
		7	Убывающий	74,4	198	445,3	2176,3

 

Продолжение таблицы 3.3

50			Равномерный	81,2	194,8	422,1	2013,1
	15	10	Убывающий	58,9	182,5	429,8	2160,8
			Равномерный	64,1	177,8	405,1	1996,1
		7	Убывающий	96	219,6	466,9	2197,9
			Равномерный	98,2	211,9	439,2	2030,2

 

Расчеты показали, что в целом лизинг при заданных в модели условиях не может конкурировать с кредитом. Однако, положительные значения NPV свидетельствуют о том, что лизинговые проекты могут реализовываться. Так например, в условиях недоступности  или ограниченности кредита, лизинг может оказаться эффективной альтернативой. 

По критерию максимизации NPV лизинг оказывается наиболее предпочтительным вариантом финансирования лишь тогда, когда годовая прибыль пользователя имеет самое высокое значение (эти значения в таблице выделены). Данный результат означает, что пользователи, имеющие хорошее финансовое положение, могут эффективно применять лизинговое финансирование.

Анализ полученных данных показывает, что «прямой эффект» лизинга при отсутствии льгот и привилегий  связан с двумя особенностями лизингового финансирования:  1) отсутствием единовременных значительных затрат (преимущество по сравнению с покупкой) и 2) влиянием на величину налога на прибыль. В этом и состоят основные источники эффекта лизинга.

Рассмотрим возможности гибридного финансирования  приобретения комплекса оборудования, оцениваемого в 100 тыс. у.е. Критерием выбора варианта приобретения оборудования для пользователя служит критерий минимизации приведенных затрат, связанных с получением и эксплуатацией этого комплекса активов.

На рис. 3.1 показана схема расчетов.

 

 

Рисунок 3.1 - Схема расчетов при анализе приобретения комплекса оборудования

Результаты расчетов представлены на рисунках 3.2 и 3.3.

Укажем, что некоторые варианты с высокой долей лизингового финансирования отличаются и относительно низким уровнем абсолютных затрат. Поскольку лизинг связан с особым способом разнесения затрат во времени, что является одним из источников его эффекта, представляется обоснованным в качестве результирующего показателя рассматривать, не абсолютную, а  дисконтированную величину затрат. Результаты расчетов показывают, что низкие дисконтированные затраты связаны с лизингом существенной части оборудования. Здесь наблюдается четкая зависимость снижения дисконтированных суммарных затрат по мере увеличения доли лизингового финансирования. Следует подчеркнуть, что интересны с позиции снижения затрат сочетания лизинга и кредита, лизинга и купли-продажи.

Рисунок 3.2 - Зависимость абсолютных затрат от доли лизингового финансирования в капитале фирмы

Рисунок 3.3 - Зависимость дисконтированных затрат от доли лизингового финансирования в капитале фирмы

Проведенные расчеты показывают, что предприятию можно рекомендовать сочетать различные способы финансирования долгосрочных активов.

 

      

 

 

 

 

   Заключение

 

В заключение данной работы можно сделать вывод, что лизинг и лизинговые операции в нашей стране получают в се большее развитие, прежде всего потому, что лизинг представляет собой особую форму поддержки малого бизнеса.

До недавнего времени в нашей стране лизинг в сравнительно небольших объемах применялся лишь в международной торговле, но сейчас по результатам статистики принимает более крупные масштабы. Это связано с тем, что потребители испытывают необходимость в привлечении машин, оборудования и другой технике на условиях аренды.

Лизинг является одним из видов договоров аренды. Основная особенность этого договора состоит в том, что в аренду сдается не имущество, которым ранее пользовался арендодатель, а новое – специально приобретенное лизингополучателем с целью передачи его в аренду. Характерным для договора лизинга является то, что срок аренды близок к сроку службы оборудования.

Что касается отражения в бухгалтерском учете операций по договору лизинга, то Приказом Минфина РФ от 23.01.2001 №7н утверждены Указания об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга, которые отменили ранее действовавший порядок. Новый учет механизма лизинговых операций у лизингодателя и лизингополучателя вызвал необходимость внести существенные изменения в План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и инструкций по его применению.

В курсовой работе проведен анализ использования лизинговых операций в деятельности ООО «Евростиль». 

На условия лизинга ООО «Евростиль» получена в 2012 г. литьева машина термопласт-автомат Husky 3000,  в 2013 г. – пресс Benelli (Италия). Стоимость лизингового оборудования в 2013 г. составляет 18,83 % от общей стоимости основных производственных фондов, что является достаточно высоким показателем.  Фондоотдача оборудования, полученного в лизинг превышает средний показатель по фондоотдаче производственного оборудования – на  1,1 руб. по данным 2013 г. В процессе исследования выявлен такой негативный факт в деятельности предприятия, как наличие задолженности по невыполненным обязательствам по договорам лизинга в размере 28 тыс.руб.  Просрочка по договору лизинга по литьевой машине составляет два месяца. Причина задержки платежа является организационной и связана с неэффективной работой бухгалтерии предприятия.

Преимущества лизинга для ООО «Евростиль» как лизингополучателя обусловлены двумя основными факторами: законодательно - налоговыми преимуществами, и преимуществами сотрудничества с лизинговой компанией (предприятие сотрудничает с компанией «Европлан»).  Проведенные расчеты подтвердили выгодность лизинговых сделок для ООО «Евростиль».  При лизинге у ООО «Евростиль» на первом этапе образуется небольшая чистая прибыль, однако данная прибыль не используется в погашении долга - обслуживание долга происходит только за счет затрат предприятия. Сравнительный анализ приобретения оборудования на условиях лизинга и кредита подтвердили несомненную экономическую выгоду лизинга для ООО «Евростиль», в связи с экономией денежных средств, остающихся в его распоряжении и, как следствие, повышением его финансовой устойчивости.

В курсовом проекте представлены рекомендации, направленные на повышение эффективности лизинговых операций в ООО «Евростиль». Представлена модель финансирования имущественного комплекса, в которой анализировался выбор пользователя. При лизинге таких активов появляются дополнительные эффекты, связанные с тесным взаимодействием изготовителя и пользователя в рамках лизингового контракта. Результаты расчетов показали, что по мере увеличения доли лизингового финансирования в капитале фирмы - пользователя сокращаются дисконтированные затраты, связанные с приобретением и эксплуатацией оборудования.

Таким образом, предприятию можно рекомендовать сочетать различные способы финансирования долгосрочных активов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1.   Гражданский кодекс Российской Федерации.
2. Федеральный закон от 29 октября 1998 года № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)».
3. О бухгалтерском учете [Электронный ресурс]: федер. закон от 06.12. 2011 г. № 402-ФЗ (с изменениями и дополнениями) [принят Гос. Думой 22 ноября 2011 г.] / СПС «Консультант плюс»
4. Об утверждении методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворенной структуры баланса» [Электронный ресурс]: распоряжение ФУДН от 12.08.1994 г. № 31-Р / СПС «Гарант»
5. Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации [Электронный ресурс]: приказ ФСФО РФ от 23.01.2001 г. № 16 / СПС «Гарант»
6. Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) [Электронный ресурс]: приказ Минфина РФ от 06.07.1999 г. № 43н / СПС «Гарант»
7. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий [Текст]: учебник /Под ред. проф. В.Я. Позднякова. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 617с.
8. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст]: учебное пособие для вузов/под ред. проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2011. – 471с.
9. Анциферова И.В. Бухгалтерский финансовый учет [Текст]: учебник/И.В. Анциферова. – М.: Дашков и К, 2011. – 556с.
10. Барышев С.Б. Учетно-аналитическая система показателей предприятия [Текст]/ С.Б. Барышев// Бухгалтерский учет.-2012.-№9.-С.125-127.
11. Богатая И.Н. Бухгалтерский финансовый учет [Текст]: учебник/И.Н. Богатая. – М.: КноРус, 2011. – 592с.
12. Вахрин П.И. Инвестиции[Текст]: учебник/П.И. Вахрин. – М.: Дашков и К, 2010, –438с.
13. Губина О.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум [Текст]: учебное пособие для вузов/ В.И. Губин-: ИНФРА-М,2013.- 192с.
14. Давыдов К.А. Промышленная лизинговая политика в условиях выполнения государственного (федерального) контракта(по материалам рыбопромышленного комплекса) [Текст]. –Астрахань: Изд-во Астр. гос. техн. Университет. 2010.-328с.
15. Ионова А.Ф. Финансовый анализ [Текст]: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп./А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – Москва: Проспект, 2011. – 624с.
16. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник для вузов /Лысенко Д.В. – М.: ИНФРА-М, 2011. - 320с.
17. Комплексный экономический анализ предприятия [Текст] /Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. – СПб: Питер, 2010. – 576 с.
18. Комплексный экономический анализ [Текст]: учебное пособие / С.И. Жминько, В.В. Иголь, А.В. Петух, А.В. Баранов, А.Е. Жминько.- М.: ФОРУМ, 2011.-368с.- (Высшее образование)
19. Осипенкова О.Ю. Требования к пояснениям к бухгалтерской отчетности [Текст]/ О.Ю. Осипенкова, Л.В. Сотникова//Бухгалтерский учет.-2012.-№4.-С.92-99.
20. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств [Текст]: учебник для вузов с грифом УМО / Г.В. Федорова.- М.: Омега-Л, 2011.-248с.

 

 

 

 

 

 

 

                                              Приложение 1

Скорректированная оценка риска лизингового проекта  

этап	Перечень возможных рисков	Приоритеты по группам	Вероятность Wi	Оценка вероятности риска экспертами			Средняя вероятность риска Wср	Оценка вероятности риска
				А	Б	В
Подготовительный	Неясность условий финансирования	1(0,3)	0,1	20	40	20	26,7	2,7
	Низкий уровень эффективности проекта		0,1	0	20	40	20	1,3
	Неустойчивое финансовое состояние предприятия		0,1	20	0	20	13,3	1,3
Основной	Невыполнение договорных обязательств	1(0,3)	0,075	40	20	20	26,7	2
	Невыполнение  кредитных условий		0,075	20	20	40	26,7	2
	Ненадлежащее снабжение производства		0,075	40	40	60	46,7	3,5
	Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих		0,075	20	20	20	20	1,5
Исполнительный	Изменение ставки по  кредитам	2(0,4)	0,1	40	60	40	46,6	4,7
	Неясность условий финансирования		0,1	20	40	20	26,7	2,7
	Снижение  качества продукции		0,1	20	0	20	13,3	1,3
	Общий риск R							24,5