Валютный рынок и валютный курс

     Функционирование  современной биржи в рыночной экономике неразрывно связано с развитой системой государственного регулирования, целью которой является формирование условий для биржевой деятельности, обеспечение определенных гарантий, прежде всего, мелким сберегателям и средним предприятиям. 
 

    1.3. Спрос и предложение на валютном рынке 

     Валютный  курс устанавливается в зависимости  от соотношения спроса на национальную валюту и предложения национальной валюты на валютном рынке (foreign exchange market) и графически представлен на рис. 1.1. (а), где е – валютный курс фунта, т.е. цена 1 фунта, выраженная в долларах, D – кривая спроса на фунты, S- кривая предложения фунтов. Кривая спроса на валюту (на фунты) имеет отрицательный наклон, поскольку чем выше валютный курс фунта, т.е. чем выше цена фунта  в долларах, тем больше долларов должны заплатить американцы, чтобы получить в обмен 1 фунт, следовательно, тем меньше будет величина спроса на фунты со стороны американцев.  
 

а)     е            D                     S       б)   е                 D₂                  S₁     в)    е       D                     S₁      

     ($/Á)    ($/Á)      D₁                     ($/Á)            е₂    S₂         S₂

        е₁           е₁

                         е₂ 
 

          Á₀  Á  Á₁ Á₂ Á  Á₁ Á₂                  Á 

     Рисунок 1.1. Валютный курс и его регулирование 

     Примечание. Источник: [11] 

     Кривая предложения валюты (фунтов) имеет положительный наклон, так как чем выше валютный курс фунта, тем больше долларов получат англичане в обмен на 1 фунт, и поэтому тем выше будет величина предложения фунтов. Равновесный валютный курс е₀ устанавливается в точке пересечения кривой спроса на фунты и кривой предложения фунтов.

     Спрос на национальную валюту (фунт) определяется:

1. спросом других стран на товары, произведенные в данной стране (в Великобритании) и
2. спросом других стран на финансовые активы (акции и облигации) данной страны (Великобритании), поскольку для того, чтобы оплатить эту покупку товаров и финансовых активов, иностранные государства  (например, США) должны обменять свою валюту (доллар) на валюту страны, у которой они покупают (фунт).

     Поэтому спрос на национальную денежную единицу (фунт) будет тем выше, чем больше желание иностранцев (например, американцев) купить товары, произведенные в данной стране (Великобритании) (т.е. чем больше экспорт английских товаров) и приобрести ее финансовые активы  (экспорт капитала). Рост спроса на валюту (сдвиг вправо кривой спроса на фунты от D₁ до D₂ на рис. 1.1.(б)) ведет к росту ее «цены», т.е. валютного курса (от е₁ до е₂). Рост валютного курса означает, что иностранцы (американцы) должны обменивать (платить) больше единиц своей валюты (долларов) за единицу  валюты данной страны (фунт). Если первоначально мы предположили, что валютный курс  фунта равен 2 доллара за 1 фунт, то его рост означает, что соотношение валют стало, например, 2.5 доллара за 1 фунт [11].

     Предложение национальной валюты (фунта) определяется:

1. спросом данной страны (Великобритании) на товары, произведенные в других странах (США), т.е. на импортные товары
2. спросом данной страны на финансовые активы других стран, поскольку для того, чтобы оплатить покупку данной страной (Великобританией) товаров и финансовых активов других стран (США), она должна обменять свою национальную валюту (фунты)  на национальную валюту той страны, у которой она покупает (т.е. на доллары).

     Предложение национальной валюты (фунтов) будет  тем больше, чем больше желание  данной страны (Великобритании) купить товары и финансовые активы других стран (США). Рост предложения национальной валюты (фунтов) (сдвиг вправо кривой предложения фунтов от S₁ до S₂ на рис. 1.1.(в)) снижает ее валютный курс (от е₁ до е₂). Снижение валютного курса, т.е. цены национальной денежной единицы означает, что за 1 единицу национальной валюты (фунт) можно в обмен получить меньшее количество иностранной валюты (долларов), например, не 2 доллара за 1 фунт, а только 1.5 доллара за 1 фунт.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ВАЖНЕЙШИЙ ЭЛЕМЕНТ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ 
 

2.1. Понятие валютного курса и его виды 

     Валютный  курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран.

     Это экономическая категория присуща  товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком.

     Валютный  курс выражает конкретные производственные отношения, соответствующие разным этапам развития товарного производства. В примитивной форме валютный курс существовал даже при рабовладельческом и феодальном способах производства, но наибольшее развитие получил при капитализме в момент формирования мирового рынка. Стихийная основа валютного курса особенно отчетливо проявляется в условиях свободной конкуренции.

     Необходимость валютного курса объясняется:

1. взаимным обменом валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
2. необходимостью сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в иностранных валютах;
3. периодической переоценкой счетов в иностранной валюте фирм и банков.

     Валютный  курс можно классифицировать по различным  основаниям, в соответствии с которыми он имеет множественную дифференциацию:

• По способу фиксации различают колеблющийся, плавающий, фиксированный валютный курс;
• По способу расчета выделяют паритетный и фактический валютный курс;
• По виду сделок валютный курс подразделяется на курс срочных сделок, курс сделок спот;
• По отношению к участникам сделки валютный курс дифференцируется на курс покупки, курс продажи, средний валютный курс, кросс-курс;
• По учету инфляции выделяют реальный и номинальный валютный курс.

     Плавающий валютный курс представляет собой валютный курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения.

     Колеблющийся  валютный курс предусматривает увязку изменений рыночного курса с динамикой курса валют других стран или набора валют и может выходить за рамки, установленные международным соглашением [1, с. 45].

     Фиксированный – официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах; предполагает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или в конвертируемой валюте, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в пределах 1%.

     Паритетный  – расчетный курс в международном  платежном обороте, основанный на паритете валют.

     Фактический – курс, по которому совершаются сделки купли-продажи.

     Курс  срочных сделок – это валютный курс, используемый при совершении валютных операций на срок.

     Курс  спот-сделок – это биржевые цены на кассовые сделки.

     Курс  покупки (покупателя) – цена, которую  готовы заплатить покупатели.

     Курс  продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить сделку.

     Средний курс – среднеарифметическое между  курсами купли и продажи.

     Кросс-курс – соотношение между двумя  валютами, определяемое на основании курса этих валют по отношению к третьей валюте осуществляется преимущественно по отношению к доллару США.

     Различают следующие основные режимы валютных курсов:

• свободное плавание;
• управляемое плавание;
• система фиксированных курсов;
• система целевых зон;
• гибридные системы.

     Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и рыночного предложения. Здесь валютный рынок наиболее приближен к модели рынка совершенной конкуренции: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

     В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран и другие временные искажения.

     Примером  системы фиксированных валютных курсов может служить Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971гг. В ней курсы всех валют фиксировались к доллару с пределом колебаний +/-1%. Курс доллара, в свою очередь, был жестко привязан к золоту: 35 долл. США = 1 тройская унция золота.

     Система целевых зон развивает идею фиксированных  валютных курсов, но при этом устанавливаются нижняя и верхняя границы курса. Эту систему называют валютным коридором. Примером может быть режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы.

     Наконец, гибридная валютная система сочетает в себе любые из вышеперечисленных режимов валютных курсов.

     Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Когда используется термин «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе.

     Установление  курса национальной денежной единицы  в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается иностранная валюта (например, 2180 бел. руб. за 1$ США), так и в форме обратной (косвенной) котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица (обратная котировка применяется в основном в Великобритании и по ряду валют в США). Использование обратной котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке.

     Когда цена единицы иностранной  валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об удорожании национальной валюты.

     Реальный  валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны.

     В общем виде реальный валютный курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте. Т.е. реальный валютный курс – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах.