Спрос и Предложение денег.Равновесие на денежном рынке

   Подводя итоги изложенному, можно следующим  образом определить спрос на деньги: это спрос на денежные средства, необходимые для товарного обращения, внешнеэкономических сделок для осуществления финансовых операций по приобретению государственных ценных бумаг. Решающее влияние на спрос на деньги оказывает динамика физического объема продукции, а также цены. Базовой основой спроса на деньги являются денежные остатки средства на счетах субъектов рынка и склонность субъектов рынка к сбережениям, доверие к национальной денежной единице и к кредитной политике. 

   Графическое изображение спроса на деньги. Чтобы лучшее понять функциональную зависимость между основными факторами, которые определяют спрос на деньги, изобразим их в виде кривых в системе координат, где МD – объем спроса на деньги.  Рассмотрим график 1 : 

          

  График 1. Кривая спроса на деньги 

   По  вертикали системы координат  отображена норма (в процентах) ожидаемого дохода на альтернативные деньгам активы, включая норму депозитного процента. Изменение этой нормы означает изменение альтернативной стоимости сохранения денег в форме, которая не приносит дохода. По горизонтали отображен объем спроса на деньги в млрд. руб. Совокупность кривых МD, МD1, МD2 отображает функциональное изменение спроса на деньги в зависимости от двух групп факторов: изменения номинального объема ВHП и изменения нормы ожидаемого дохода (то есть альтернативной стоимости сохранения денег). Кривые ТК, ТК1 и ТК2 отображают изменение текущей кассы.

   Зависимость спроса на деньги от номинального объема ВHП (Y) выявляется в смещениях кривой МD влево и вниз в позицию МD1, если Y уменьшается, или вправо  и  вверх в позицию МD2, если Y увеличивается. В этих случаях прежде всего смещается кривая текущей кассы (ТК), которая реагирует лишь на изменения объема Y, о чем свидетельствует ее вертикальное положение. При уменьшении объема ВHП потребность в текущей кассе будет уменьшаться, ТК сместится в позицию ТК1 и потащит за собой кривую общего спроса МD в позицию МD1. Соответственно при увеличении объема ВHП потребность в текущей кассе будет возрастать, TК сместится в позицию TК2 и «вытолкнет» кривую МD в позицию МD2. Аналогично может влиять на смену положения кривой МD изменение объема богатства, которое  имеется в  распоряжении экономических субъектов.

   Зависимость спроса на деньги от нормы ожидаемого дохода (R) обнаруживается в перемещении  его величины непосредственно по кривой МD. При этом кривая ТК остается недвижимой, так как считается, что трансакционная составная спроса не реагирует на смену нормы дохода (процента).

   В случае одновременного изменения обоих  факторов влияния на спрос произойдет смещение кривой спроса в новое положение (МD1 ли МD2) и самой точки спроса на новой кривой, что послужит причиной изменения спроса иначе, чем при изменении каждого из этих факторов в отдельности.

   Учитывая  графическое изображение спроса на деньги четко видно два разных характера его движения:

   1) в виде перемещения самой кривой спроса  вверх и вправо или вниз и влево, что свидетельствует об эластичности спроса на деньги от номинального объема валового продукта;

   2) в виде движения точки спроса по его кривой - вверх и влево или вниз и вправо, что свидетельствует об эластичности спроса на деньги от процента и других ожидаемых доходов на активы.

     Эти два вида движения необходимо  четко различать, но рассматривать,  учитывая их взаимосвязь, чтобы  получить завершенное представление  о динамике спроса на деньги. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2. Предложение денег 

   Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. [29]

   Однако, ни среди государственных должностных  лиц, отвечающих за регулирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате граница между деньгами и не денежными авуарами теперь не такая четкая, как раньше.

   Для характеристики денежного предложения  применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относят следующие.

   1) Агрегат M-1 — («деньги для сделок»)  — это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

   2) Агрегаты М-2 и М-3 включают кроме  М-1, денежные средства на сберегательных  и срочных счетах, а также депозитные  сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой — они позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».

   3) Наиболее полные агрегаты денежного  предложения — L и D. L наряду  с М-3 включает прочие ликвидные  (легко реализуемые) активы, такие,  как краткосрочные государственные  ценные бумаги. Они называются  ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

   Агрегаты  М-3, L и D более четко отражают тенденции  в развитии экономики, чем М-I: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. В дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1

   Каким образом деньги поступают в экономику, позволяя ей функционировать и развиваться  с наибольшей эффективностью, или, другими словами, кто определяет денежное предложение? Деньги эмитируются (выпускаются в обращение) тремя типами учреждений: коммерческими банками, государственным казначейством и эмиссионным банком.

   Основные  факторы, определяющие предложение денег:

   1) розничный товарооборот. От его  объема и структуры зависят  выручка торговых организаций,  поступление выручки от пассажирского  транспорта;

   2) поступление налогов и сборов  с населения; 

   3) поступления на счета по вкладам  в Сбербанк и коммерческие банки;

   4) поступление наличных денег от  реализации государственных и  других ценных бумаг; 

   5) золотовалютные резервы. Их увеличение  создает условия для проведения  активной денежно-кредитной политики  на открытом рынке, при определении объема кредитных ресурсов и позволяет увеличивать предложение денег;

   6) общин дефицит финансового баланса  и его важнейшей части - бюджетного  дефицита. Бюджетный дефицит показывает  недостаток средств на выплату  заработной платы и финансирование  других государственных расходов. В любом случае бюджетный дефицит влияет на денежное предложение и на эмиссию денег;

   7) экспортно-импортное сальдо торгового  баланса. Экспорт способствует  увеличению предложения денег,  а импорт сокращает их предложение.  Активное сальдо торгового баланса - важный элемент денежно-кредитной политики, способствующий увеличению предложения денег;

   8) кроме торгового баланса предложение  национальной валюты зависит  от других статей платежного баланса. Так, баланс показывает, что вывоз капитала из страны превышает его ввоз, что создает дополнительную нагрузку на денежное обращение и увеличение предложения денег;

   9) состояние баланса Центрального  банка. 

   Одним из инструментов определения предложения  денег служит прогноз кассовых оборотов, который разрабатывается Центральным банком и его территориальными учреждениями по специальной методике. На основании ожидаемых поступлений денег в кассы банков и их целевого использования определяется достаточность или избыток денег, т.е. эмиссионный результат.. Эмиссия - результат спроса и предложения денег. Если в прогнозируемых кассовых оборотах ожидается превышение выплат денег над их поступлением в кассы банков, то в случае невозможности сокращения денежных выплат предусматривается эмиссия денег.

   Для прогнозирования предложения денег некоторые экономисты предлагают использовать денежный мультипликатор:

   М = n x В,                                                                                                      (2)

   где М - денежная масса;

   n - мультипликатор;

   В - денежная база (чистые денежные обязательства  Центрального банка).

   В свою очередь:

   В=К + А + К1 + А1,                                                                                      (3)

   где К - кредиты Центрального банка правительству (размещенные в Центральном банке государственные ценные бумаги);

   А - чистые иностранные активы Центрального банка;

   К1 - кредиты Центрального банка коммерческим банкам;

   А1 - прочие чистые активы.

   Денежный  мультипликатор зависит от следующих  коэффициентов: отношение резервов коммерческих банков к общей сумме депозитов (срочных и до востребования); отношение суммы наличных денег в обращении к депозитам до востребования (зависит от уровня процентных ставок и распределения доходов); соотношение срочных депозитов и депозитов до востребования (зависит от уровня процентных ставок по срочным депозитам). Подводя итог, следует выделить элементы формирования денежного предложения. Предложение денег не искусственная, не волюнтаристская категория. Предложение денег связано с достигнутым уровнем развития экономики, номинальным объемом ВВП, а также с возможностями его роста. Формирование предложения денег - это важная сфера денежно-кредитной политики ЦБ. Определяя объемы роста денежной массы М2, ЦБ необходимо принимать во внимание перечисленные выше факторы. Недостаточность денежной массы для экономического оборота определяется слабыми стимулами инвесторов к сбережениям, именно по этой причине медленно развивается безналичный денежный оборот и денег не хватает на обслуживание важнейших циклов воспроизводства. Одной из главных категорий денежного предложения является выручка, т.е. поступление денег на счета в банках. От умелого управления и регулирования процессов формирования и использования выручки как на макроуровне, так и на микроуровне зависит устойчивость денежного обращения.[4, c. 67] 

   Графическое изображение предложения денег.

     Поскольку предложение денег  формируется прежде всего банковской  системой, графическое изображение  кривой предложения в системе  координат будет зависеть от целей денежно-кредитной политики. Если тактической целью этой политики является поддержание на неизменному уровне массы денег в обороте при свободном движении процентной ставки, то кривая предложения денег будет иметь такой вид:        

   

   

   

   

   

   

   

    

   График  2. Кривая предложения денег при ориентации монетарной политики на поддержание процентной ставки на неизменном уровне 

   Если  денежно-кредитная политика поставит тактической целью удержание  на неизменном уровне процентной ставки при свободном движении денежной массы, то кривая предложения приобретет такой вид: 

                            

   График 3. Кривая предложения денег при ориентации монетарной политики на поддержание процентной ставки на неизменном уровне 

   Кривая  предложения денег может приобрести вид наклонной линии, если денежно-кредитная  политика предусматривает увеличение массы денег. В таком случае одновременно изменяется и масса денег, и норма  процента, a кривая предложения денег займет положение, показанное графике 4:

   

    

   График 4. Кривая предложения денег при ориентации монетарной политики на одновременное изменение массы денег и процентной ставки 

   Выбор тактической цели денежно-кредитной  политики и соответствующей ей кривой предложения денег зависит от конкретной экономической ситуации в стране и тех факторов, которые обусловили изменение спроса на деньги, соответственно которой банковская система должна откорректировать предложение денег. Если, например, рост спроса на деньги вызван ростом цен, то, чтобы не спровоцировать развитие инфляционного процесса, целесообразно зафиксировать массу денег на уровне, который сложился, и отпустить в «свободное плавание» процентную ставку. В этом случае кривой предложения денег целесообразно придать однозначно вертикальное положение (граф. 3). Если спрос на деньги уменьшается, например, под влиянием ускорения оборота денег вследствие усовершенствования технологий межбанковского перемещения денег, то, чтобы защитить реальную экономику от нежелательного влияния изменения процентных ставок, их уровень целесообразно зафиксировать, a массу денег отпустить в «свободное плавание». Этой ситуации будет отвечать горизонтальная кривая предложения денег.[28]