Совершенствование инвестиционой политики в современой России

В 2007 г. наибольшее влияние на динамику инвестиций оказали капитальные вложения  в агропромышленный и транспортный комплексы, в добывающий, энергетический и социальный сектора, а также в покупку недвижимости. Указанными секторами экономики было обеспечено более трех четвертей от общего темпа прироста инвестиций. При этом, роль отдельных секторов и комплексов, как источников роста инвестиций, значительно изменилась. В прошлом году добывающий сектор и  транспортный комплекс  в значительной степени определяли ускорение роста инвестиций (cм. Рисунок 1).

Рис. 1 Вклад отдельных секторов экономики в совокупный темп прироста инвестиций в основной капитал, в % к итогу

В 2007 г. увеличился вклад в совокупный инвестиционный рост вложений в  энергетику,  машиностроение, АПК,  в недвижимость, торговлю и деревопереработку [13. C.85].

В 2007 году Россия заняла 9 место в мире по притоку иностранных инвестиций – экономика страны получила 52 млрд долларов. Годовой прирост составит 62%. В докладе «О мировых инвестициях – 2008», подготовленном комиссией ООН по торговле и развитию (UNCTAD), говорится, что в 2007 году в мировые экономики было инвестировано 1,8 трлн долларов, что на 30% больше, чем в предыдущем году. Среди стран с переходными экономиками, к которым относится и Россия, лидирует Китай. В 2007 году экономика этой страны получила 83,5 млрд долларов прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Мировым лидером по-прежнему остается США – в 2007 году в американские предприятия инвестировано из-за рубежа почти 233 млрд долларов. После США в рейтинге идут Великобритания, Франция, Канада, Голландия, Китай, Гонконг и Испания [12].

Больше всего инвестиций в Россию поступило в 2007 – 2008 г.г. из Великобритании – 26,3 млрд. долл., Кипра – 20,7 млрд. долл., Нидерландов – 18,8 млрд. долл., Люксембурга – 11,5 млрд. долл., Франции – 6,7 млрд. долл., Швейцарии – 5,3 млрд. долл., Ирландии – 5,2 млрд. долл., ФРГ – 5,1 млрд. долл., США – 2,9 млрд. долл., Британских Виргинских островов – 2,1 млрд. долл.

Большинство иностранных инвестиций в экономику России в период стабильного роста валового внутреннего продукта в течение последних пяти лет  сосредотачивались в добывающих отраслях промышленности, в нефтегазовом комплексе страны.

В 2007 году, по данным UNCTAD, 39,3% прямых иностранных инвестиций в России ушло в металлургию и добычу полезных ископаемых. На транспорт пришлось 2,8%, а на производство и распределение электроэнергии, газа и воды – всего 0,7%.

Неизменный интерес у иностранного капитала вызывает сфера розничной торговли, пищевая промышленность (особенно пивоварение), банковское и страховое дело и сборочное машиностроение.

В Россию в 2008-г., согласно обнародованным данным Росстата, пришло иностранных инвестиций на 22,9% меньше, чем за 2007 г.

     Особенно резко упали прямые инвестиции.  Их поступило в страну $11,08 млрд, что на 30% меньше, чем за первое полугодие 2007 года. [7].

Куда пришли инвестиции  в 2008 году (по данным Росстата):

• Оптово-розничная торговля, ремонт транспортных средств и бытовой техники — $13,479 млрд
• Обрабатывающая промышленность — $13,34 млрд.
• Операции с недвижимостью, аренда и предоставление услуг — $7,101 млрд
• Добыча полезных ископаемых — $4,557 млрд
• Производство и распределение электроэнергии, газа и воды — $3,179 млрд
• Финансовая деятельность — $1,672 млрд
• Строительство — $1,522 млрд
• Транспорт и связь — $1,096 млрд
• Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство — $0,351 млрд

В целом отраслевое распределение накопленных на 1 января 2008 г. иностранных инвестиций не претерпело принципиальных изменений.

Основной объем приходится на обрабатывающую промышленность (66,6 млрд. долл.), сферу торговли и общественного питания (58,2 млрд. долл.), добычу полезных ископаемых (41,3 млрд. долл.). В сферу недвижимости, транспорт и связь, финансы инвестировано соответственно 20,6 млрд. долл., 16,1 млрд. долл., 9,1 млрд. долл. Структура инвестиций в отраслевом срезе представлена в таблице 1.

Таблица 1 –

Структура инвестиций в отраслевом разрезе в 2008 г., %2

Между тем, в некоторых странах с развивающейся экономикой, например, в Китае и Индии,  структура иностранных инвестиций в экономику совершенно иная. UNCTAD сообщает, что там крепнет тенденция капиталовложений в высокотехнологичное производство и сферу услуг, и только число зарубежных научных центров в этой стране за последние два года выросло почти вдвое.

В России иностранные инвесторы весьма осторожно относятся к вложению своего капитала с большой степенью риска и предпочитают рентабельные отрасли, где с меньшими усилиями можно получить максимальную прибыль, особенно если производится пользующаяся наибольшим спросом экспортная продукция (сырье, энергоносители, продукция первого передела) или в которых можно использовать гарантии или финансовую поддержку со стороны международных организаций, и своих правительств.

Так же следует отметить, что характерной особенностью в плане регионального среза процесса привлечения иностранных инвестиций остается их высокая концентрация в небольшой группе регионов. На 9 субъектов Федерации приходилось 88,7% поступивших в 2008 г. иностранных инвестиций. В частности, в Москву поступили 58,6% их всего объема.

Регионы России значительно дифференцированы по соотношению инвестиционного риска и инвестиционного потенциала. Величина риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики: насыщенность территории факторами производства, уровень развития рыночной инфраструктуры, потребительский спрос населения и др.

Сегодня ведущие места по объему накопленных иностранных инвестиций удерживают Центральный район во главе с Москвой, а также "сырьевые" регионы. Высокая доля Москвы - более 57% иностранных капиталовложений. Доля остальных входящих в первую десятку регионов колеблется в пределах 1,5-5%. Доля же прямых инвестиций, накопленных за прошлые годы, приходится в основном на четыре субъекта РФ: Москва (32,5%), Санкт-Петербург (10), Московская область (9,5), Тюменская область (5,9%). Подобное распределение финансовых потоков вызвано тем, что сами регионы способствуют этому процессу - они вводят собственные льготы для инвесторов, создают благоприятный инвестиционный климат [11].

Проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику России  обострилась с началом мирового финансового кризиса. В условиях  кризиса в настоящее время  наблюдается обратный процесс, а именно, отток капитала. Только за 6 месяцев 2008 года (с 1 агуста по 1 декабря 2008 года) из страны утекло $52,2 млрд, что на 42% больше, чем в аналогичный период 2007 года.

Так, с августа 2008 года из России чистый отток частного капитала из РФ в III квартале 2008г. составил 16,7 млрд долл. [18].

Центральный банк РФ в 2008г. обнародовал прогноз, согласно которому чистый отток частного капитала из России будет на уровне 20 млрд долл., в то время как до ранее прогнозировался приток в размере 40 млрд долл.

Новый прогноз по притоку капитала в 2009г. составляет 20 млрд долл. по сравнению с предыдущей цифрой в 50 млрд долл. [18].

То, что впервые за четыре года в 2008 году вывоз капитала из России превысит его ввоз — это признал  и глава Минфина Алексей Кудрин. Последний раз чистый отток капитала из России фиксировался в кризисном 2004 году и составил 8,9 млрд долл.

Причины оттока иностранных инвестиций из России один: прогноз развития глобальной экономики ухудшился, кризис перекинулся на развивающиеся рынки, инвесторы стали выводить из них активы, уходя в более надежный, с их точки зрения, доллар. При этом Россию они оценили как наиболее рискованный рынок из всех стран.

Между тем, когда речь идет об объемах инвестиций, это не просто жонглирование большими или меньшими цифрами. От притока финансовых ресурсов напрямую зависят темпы экономического роста страны. Не случайно уже второй месяц подряд наблюдается резкое замедление темпов промышленного роста в России. Если в течение почти полутора лет его ежемесячные показатели не опускались ниже 6%, то по итогам июня рост составил лишь 0,9%. В июле картина не намного лучше — всего 3,2%. Инвестиционная засуха начинает тормозить уже всю российскую экономику.

Готовность иностранного инвестора к вложению капитала в экономику России зависит от существующего в ней инвестиционного климата, а он в настоящее время, по мнению многих иностранных инвесторов,  является неблагоприятным для широкого привлечения иностранных инвестиций.

 2.2. Проблемы формирования  благоприятного инвестиционного климата в современной России

По оценкам специалистов только для инвестиционного обновления физически изношенного на сегодняшний день основного капитала промышленных предприятий России требуется сумма порядка 500 млрд. долларов США. Только решение проблемы обновления машин и оборудования может потребовать вложения средств, эквивалентных 200—250 млрд. долларов. К этим суммам ежегодно необходимо добавлять средства на уровне 10—11% от указанных величин, обеспечивающие режим простого воспроизводства и связанные с ежегодным выбытием (в соответствии с действующими нормами амортизации) активной части устаревших фондов  [2. С.1]

Удельный вес полностью изношенного оборудования в настоящее время составляет от 12 до 25 %. Это приводит к утяжелению структуры региональных хозяйств из-за значительной доли производств, а также к выпуску продукции низкого качества, не способной конкурировать с импортными аналогами.

И хотя в 2007 г. относительно 2006 года инвестиции в основной капитал выросли на  21,1%, темпы роста инвестиций в основной капитал остаются недостаточными. В результате в экономике России не произошло существенных позитивных изменений в возрастной структуре основных фондов и степени их износа. Большая изношенность основных фондов по – прежнему остается одним из важнейших источников неустойчивости экономического роста и связанного с ним повышения уровня жизни населения  в среднесрочном и долгосрочном плане. Для обеспечения стабильного экономического роста на траектории инновационного развития коэффициент возмещения выбытия активной части основного капитала должен возрасти, как минимум, в три раза.

Известно, что готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата. Инвестиционный климат - это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых и других факторов, которые, в конечном счете, предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования. Как отмечает известный экономист А. Нечаев, инвестиционный климат определяется несколькими ключевыми факторами. Это уровень корпоративного права, и в первую очередь, защищенность собственности, уровень бюрократического давления на бизнес, уровень коррупции, равные условия конкуренции, система налогообложения и налоговое администрирование [11].

Иностранных инвесторов по - прежнему интересуют лишь узкий сегмент сырьевого сектора, а также отдельные проекты в черной и цветной металлургии, машиностроении, оптовой и розничной торговле.

Иностранных инвесторов не может не беспокоить, что в рейтинге конкурентоспособности, подготовленном в 2007г. в рамках Всемирного экономического форума, Россия заняла лишь 57 место из 131. В рейтинге международной организации “Transparency International” «Индекс восприятия коррупции» за 2007 г. Россия опустилась с 126 на 143 место среди 180 стран мира.

В целом по расчетам Fraser Institute  Россия по уровню экономической свободы, который является синонимом хорошего инвестиционного климата, находится на 120 месте в мире и в последние 5 лет его уровень почти не меняется. Как показывают исследования авторов доклада об экономической свободе в мире, именно в странах с высоким уровнем свободы лучше ключевые параметры социально-экономического развития - от темпов экономического роста и до продолжительности жизни.

В конкурентной борьбе за привлечение прямых иностранных инвестиций Россия  уступает Китаю и странам ЦВЕ. Что касается государств - членов СНГ, то наша страна только в октябре 2007 г. обошла Казахстан, который с начала 1990 –х годов лидировал по инвестиционной привлекательности среди стран СНГ. Он первым из них получил инвестиционный рейтинг от всех трех ведущих рейтинговых агентств [12].