Российский рынок акций, его состояние и перспективы

     В последние месяцы бурный рост российского  рынка акций сменился более скромной динамикой. Если за 2004 год индекс РТС, основной показатель российского фондового  рынка, прибавил скромные 8,3 процента, то в 2005 году индекс вырос на 83 процента, а с начала 2006 года — на 43 процента.

     Торможение  рынка во втором полугодии связано, прежде всего, ценами на нефть, которые  с середины августа начали падать с рекордных $78 за баррель до уровня ниже $60 в настоящее время.

     Снижение  цен на нефть является для инвесторов причиной того, что на Россию надо смотреть более пристально.

     Приближение выборов и связанное с этим замедление экономических реформ также  заставляет проявлять осторожность.

     Электроэнергетика — среди фаворитов

     В настоящее время наиболее заманчивыми  являются капитальные вложения в  электроэнергетику.

     Как пример я приведу одну из управляющих  активами компаний под названием  Альфа-Капитал. Компания Альфа-Капитал, входящая в состав консорциума Альфа-групп, относится к первой тройке российских управляющих компаний и в ближайшие пять лет намерена стать лидером в сфере управления активами и увеличить объем средств в управлении с нынешних $400 миллионов до $10 миллиардов. Из этой суммы $4 миллиарда будут приходиться на паевые фонды, $3 миллиарда — на средства богатых клиентов с вложениями свыше $1 миллиона, а $3 миллиарда — на сектор управления активами корпоративных клиентов (страховых компаний и пенсионных фондов) и средства зарубежных инвесторов.

     Подавляющее большинство этих денег будет  управляться в России, где компания намерена работать преимущественно  как портфельный инвестор.

     Глава Альфа-Капитала говорит, что по его мнению, наиболее привлекательными с точки зрения будущего роста являются вложения в электроэнергетику, ценные бумаги финансового сектора и компании, работающие на потребительском рынке.

     При этом активы в электроэнергетике  представляются наиболее недооцененными, поскольку в их цене учитываются  риски замедления структурных реформ и неопределенности основных «правил  игры», в частности, ситуации с регулируемыми  государством тарифами.

     Особенно  перспективными ему представляются предстоящие в ближайшие несколько  месяцев публичные размещения акций  генерирующих компаний, выделенных из состава РАО «ЕЭС».

     По  словам Хабарова, его компания намерена купить акции первой из них —  ОГК-5, и рассматривает это как  долгосрочную инвестицию. Это обусловлено  тем, что по сообщению информационного  портала quote.ru по словам главы Министерства промышленности и энергетики РФ Виктора Христенко, привлечение средств за счет дополнительной эмиссии акций оптовых генерирующих компаний (ОГК) в 2006-2007 гг. ожидается в объеме 100-152 млрд. руб. За счет допэмиссии акций территориальных генерирующих компаний (ТГК) планируется привлечь 153-244 млрд. руб. За счет привлеченных средств планируется, в частности, профинансировать инвестиционные программы генерирующих компаний. В соответствии с графиком проведения размещений, в июле 2007 г. планируется провести публичное размещение акций ОГК-4, а в марте 2007 г. - прямую продажу акционерам акций "Мосэнерго" (ТГК-3), а также провести частное конкурентное размещение акций ОГК-3. В мае 2007г. планируется публичное размещение с участием стратегического инвестора акций ТГК-5, а в июле 2007г. - акций ТГК-1. По словам В.Христенко, к концу III квартала 2007г. акции всех ТГК должны быть выведены на рынок.

     По  мнению главы компании Альфа-Капитал, обратный приватизации генерации процесс — растущее влияние государства в российской экономике — не пугает инвесторов.

     Рынок набирает ход

     По  информации интернет-портала finiz.ru прошедший год оказался удачным для рынка коллективных инвестиций. Сохранение высоких цен на нефть и другое сырье, а также стабильная макроэкономическая обстановка в России послужили базой для дальнейшего подъема российского рынка ценных бумаг. Наибольший рост доходности показали индексные фонды, что является весьма обычным явлением для растущего рынка, и специализированные фонды энергетики.

     За  этот год чистые активы управляющих  компаний по всем типам фондов удвоились  и достигли $14.2 млрд., а общее количество фондов выросло более чем на 200, перевалив за отметку 600.

     Однако  до западных достижений нашему рынку  еще далеко. "Россия еще существенно  отстает от развитых и многих развивающихся  финансовых рынков по объемам инвестиций в паевые фонды. По оценкам, в активах  на душу населения у нас приходится примерно $100, тогда как в Турции - 230, в Чехии - более 400, в Германии - более 14 000, а в США - более $26 000.

     Из  информации портала kf-forex.ru: «Анализируя перспективы российского рынка акций в 2007 году, удалось правильно расставить приоритеты среди существующих отраслей. После сильного роста 2005 году имело смысл вкладывать в недооценённые активы с хорошей фундаментальной картиной. Сделана ставка на электроэнергетику и телекомы (РАО ЕЭС Ростеком). Как оказалось, две эти отрасли стали лидерами по капитализации.» 
 
 
 
 
 
 
 
 

9. ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Формирование и  широкое распространение акционерного капитала являются одним из основных принципов, на котором базируются проводимые в стране реформы. Акционирование занимает важное место в создании нормальных условий функционирования предприятий, являясь удобной формой для проведения их разгосударствления, позволяет организовать эффективный контроль за деятельностью управленческого аппарата. В настоящее время же в России наштампованы десятки тысяч акционерных обществ, за которыми ничего нет, кроме устаревшего оборудования, полного отсутствия заказов и доходов, огромных долгов, сидящих без работы и зарплаты работников. Такие предприятия полностью дискредитируют такую организационно-правовую форму, как акционерные общества.

Во всем мире под  страхом уголовного наказания запрещено  акционировать убыточные, обанкротившиеся  предприятия. У нас же некогда  и некому было проводить инвестиционные конкурсы, экспертизы и банкротить по суду. Вместо этого государство  пытается управлять фондовым рынком волевым порядком на пустоте без  учета рынков — земли, недвижимости, природных ресурсов, основных фондов, драгоценных металлов и так далее.

Государство должно взять на себя функции не руководителя, а помощника акционерных обществ  — наладить контроль за денежной массой, объемами и направленностью кредитов, обеспечить государственные гарантии и осуществить иные меры.

Ничего этого пока в России нет, но объективные законы развития экономики все равно  возьмут верх. Учитывая громадный  исторический опыт России в акционерном  предпринимательстве, и наличие  природных и трудовых ресурсов даст возможность акционерным обществам  сыграть основную роль в экономическом  возрождении России.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

10. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. «Все об акционерных  обществах»: Справочник; под ред.  В.В. Карпова — М.; 1996 г.

2. Долинская В.В. «Акционерное право» — М.; 1997 г.

3. Гражданский кодекс  РФ, Ч.1. от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. От 08.07.1999).

4. Килячков А. «Общее собрание акционеров. Порядок проведения» Журнал для акционеров — 1999 г.- №2 - С.3-5.

5. «Курс экономической  теории»: Учебное пособие; под  общ. ред. М.Н.Чепурина — Киров; 1995 г.

6. Подвинская Е.С. «Все об акционерных обществах» — М., 1993 г.

7. Указ Президента  РФ от 31.07.1995 №784 «О дополнительных  мерах по обеспечению прав  акционеров».

8. Федеральный закон  от 26.12.95 № 208 ФЗ (ред. 24.05.99) «Об акционерных  обществах».

9. Хубиев К. «Становление акционерной формы производства» Экономист — 1998 г.- №11- С.55-61