Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

     Среднегодовые темпы роста прямых зарубежных инвестиций в развитых странах превышают темпы роста валового национального продукта и товарного экспорта. В настоящее время во Франции и Англии за счет иностранных инвестиций производится одна пятая всей продукции обрабатывающей промышленности, в Италии – четверть, в Германии – около одной трети. Англия и США, которые традиционно были крупнейшими экспортерами капитала, теперь выступают как главные его импортеры. [8, с. 509]

     Статистика  привлечения прямых иностранных  инвестиций говорит о том, что  Россия пока не является одной из стран, наиболее успешно привлекающих прямые иностранные инвестиции. Объем прямых иностранных инвестиций привлекаемых Россией не превышает 0,3 % общемирового их объема. [12]

     Основными способами привлечения прямых иностранных  инвестиций в экономику России являются:

• привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий, в том числе продажа зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ;
• регистрация на территории России предприятий полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
• создание свободных экономических зон (СЭЗ);
• привлечение на основе концессии или соглашений о разделе продукции.

     Первые  две формы привлечения капитала преобладают в настоящее время. Совместные и иностранные предприятия создаются преимущественно в сфере торговли и общественного питания, затем идет строительство, промышленность, коммерческая инфраструктура, наука, транспорт и связь. Привлекательной отраслью экономики для прямых инвестиций до 1998 года была и финансовая сфера.

     В настоящее время влияние прямых иностранных инвестиций на экономическое положение стран-реципиентов оценивается неоднозначно. Сторонники политики привлечения таких инвестиций утверждают, что иностранный капитал приходит в страну в условиях относительной нехватки внутренних ресурсов и увеличивает ее инвестиционные возможности. Кроме того, его приток, как уже было отмечено сопровождается внедрением новых технологий и современных стандартов ведения бизнеса, что в конечном счете способствует экономическому развитию страны на основе усиления конкуренции на внутрен-

нем рынке.

     Противники  политики привлечения прямых иностранных  инвестиций обращают внимание на ее негативные последствия, часто наблюдаемые в странах-получателях иностранного капитала. В частности, они указывают на то, что транснациональные корпорации активно вмешиваются в законотворческие процессы в стране, склонны игнорировать ее экологическое и трудовое законодательство и полагаются главным образом на заграничных поставщиков.

     Обратимся к экономической теории. Исходя из положений теории отраслевых рынков можно представить два довода в пользу осуществления прямых иностранных инвестиций – сохранение контроля и сокращение издержек. [18, с. 398]

      1.3 Портфельные инвестиции

     Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).

     То  есть, когда кредитование или приобретение акций не дает инвестору права  реального контроля над объектом инвестирования. [10, с. 507]

     Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, в которых они будут приносить максимальную прибыль. При этом не имеют значения, ни тип ценной бумаги, ни государственная принадлежность. Эти инвестиции – капитал более мобильный и быстро реагирующий на изменение экономической ситуации в стране, может в короткие сроки заполнить фондовый рынок страны с целью скупки акций перспективных компаний, а при ухудшении ситуации – также быстро его покинуть. Попадая в страну, такой капитал увеличивает ликвидность вложений, являясь своеобразным индикатором финансового состояния предприятия. Портфельные инвестиции быстрее прямых отреагировали на экономический кризис в России в 1998 году и на экономический рост в 2000 – 2001 годах.

     Выделяют  следующие виды портфельных инвестиций: акционерные ценные бумаги – денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ; долговые ценные бумаги – денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Наиболее распространенной формой долговых ценных бумаг являются облигации. Они дают право их держателю на фиксированный, гарантированный денежный доход или на определяемый денежный доход. [20, с. 587]

     С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение  следующих экономических задач: пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов; пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг; эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. [12]

     Наибольший  интерес для западных портфельных  инвесторов представляют следующие отрасли экономики: предприятия топливно-энергетического комплекса; алюминиевые заводы; предприятия связи и коммуникаций; порты и пароходства; крупные горнодобывающие предприятия; пищевая промышленность. В целом, токая структура интересов характерна для всех иностранных инвестиций, поступающих в Россию в целом.

     1.4 Прочие инвестиции

     Это средства вложенные на возвратной основе – прежде всего, ссуды и займы, включая кредиты Международного Валютного Фонда и средства привлеченные Банком России. В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов. 

     Краткосрочные и долгосрочные международные кредиты и займы судно-

го капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям. В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях.

     Так как источником государственного капитала является государственный бюджет, формируемый за счет налогоплательщиков, то решение о движении этой формы капитала принимаются совместно законодательными и исполнительными органами власти. Частный капитал представляет собой средства негосударственных фирм, банков и организаций. Сюда могут быть отнесены торговые кредиты, межбанковское кредитование и тому подобное. Источником частного капитала являются собственные средства негосударственных институтов, однако, несмотря на их автономность, государство оставляет за собой право на их регулирование и контроль. [4, с. 581]

     По  целевому назначению прочие инвестиции могут быть:

• официальная государственная помощь развитию;
• кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов;
• техническая помощь;
• экспортные кредиты;
• облигационные займы.

     В последние годы в мировой экономике  прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций.  Большая часть таких инвестиций в России приходится на международные финансовые организации. Это, Международный Валютный Фонд (МВФ), организация в которую Россия вступила летом 1992 года, она занимается финансированием государственных программ борьбы с высокой инфляцией и общей валютно-финансовой нестабильностью. Так же крупным международным кредитором является Мировой банк реконструкции и развития (МБРР), его деятельность сконцентрирована на проблемах долгосрочного экономического развития. Приоритетными для него являются структурные преобразования, такие, как либерализация торговли, реформы системы образования и здравоохранения и другое, то есть реформы, которые являются залогом

долгосрочного экономического роста.

     1.5 Государственное  регулирование иностранных  инвестиций в РФ

     Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской 
Федерации» от 9 июля 1999 г. (с последними изменениями и дополнениями от 8.12.2003 года) в ст. 2 определяет иностранные инвестиции как 
«вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности, на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте или в валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации». [1]

     В этом смысле гораздо более соответствует действительности определение инвестиций, содержащееся в ст. 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. В соответствии с этим законом под инвестициями следует понимать «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». [2]

           Принятый Закон  об иностранных инвестициях рассматривается  в качестве инструмента создания в России благоприятного инвестиционного климата  по таким направлениям, как целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг и перелив капитала, страховое дело и гарантии, ипотека, предотвращение утечки и стимулирование возврата отечественного капитала из-за рубежа, привлечение иностранных инвесторов. Организационно-правовое обеспечение программы стимулирования отечественных и иностранных инвестиций формируется в рамках действующей системы принятия законодательных и нормативных актов.

     Необходимы  четкие ограничения на вывоз капитала за рубеж и возможность оставлять в заграничных банках на счетах российских юридических и физических лиц ценовой разницы экспортируемых по заниженным ценам и импортируемых по завышенным ценам товаров и услуг, проекты которых должен подготовить Центральный банк Российской Федерации. Для действенности принимаемых мер целесообразно ввести дополнительные статьи в Уголовный кодекс Российской Федерации, предусматривающие, наряду со штрафными санкциями уголовную ответственность должностных и частных лиц за нарушение закона.

           В связи с предоставлением  налоговых льгот инвесторам необходимо внести дополнения в налоговое законодательство и нормативные документы, регулирующие отношения налогоплательщика с налоговыми органами, установить порядок рассмотрения апелляций для защиты налогоплательщика. Будет принят налоговый кодекс, регламентирующий процессуальные отношения при налоговых проверках, поскольку современная практика регулирования приводит к спорам об обоснованности и предметах санкций со стороны налоговых органов. [4, c. 578]

           Среди основополагающих законопроектов в области международного инвестиционного сотрудничества разработаны проекты федеральных законов «О свободных экономических зонах», «О концессионных договорах, заключаемых с российскими и иностранными инвесторами» и «О соглашениях о разделе продукции».

           При разработке указанных  законопроектов предусматривались  следующие принципы:

1. необходимость активизации инвестиционного процесса как главного фактора стабильного развития экономики;
2. содействие вхождению российской экономики в мировую хозяйствен-

ную систему через производственно-инвестиционное сотрудничество;

3. предоставление концессий отечественным и иностранным инвесторам по итогам конкурсов и аукционов;
4. обеспечение национальной безопасности при допуске иностранного капитала в экономику России. [14, c. 193]

     Должно  быть также предусмотрено участие  государства в деятельности страховых  учреждений.

           Для подготовки постановления  Правительства Российской Федерации  намечается предоставить предложения  по совершенствованию рынка ценных бумаг, регистрационной депозитарной деятельности. В настоящее время Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации совместно с некоторыми российскими банками и брокерскими фирмами осуществляет работу по созданию депозитарно-клиринговой компании. Эта организация будет отвечать за отработку операций с ценными бумагами, контроль за осуществлением расчетов по сделкам купли-продажи ценных бумаг, а также ответственное их хранение. Эффективная и надежная деятельность компании будет одним из факторов привлечения иностранных инвесторов на российский рынок. Предусматривается утвердить также стандарты депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг. [4, с.580]