Проблемы и перспективы развития российского рынка ценных бумаг

 

Содержание

 

Введение……………………………………………………………………….3

Глава 1. Сущность рынка ценных бумаг и его роль в экономике………..5

1.1. Рынок ценных бумаг:  понятие, структура, функции и  роль в экономике…………………………………………………………………………….5

1.2. Способы привлечения  инвестиций в экономику посредством  фондового рынка………………………………………………………………….12

Глава 2. Проблемы и перспективы  развития российского рынка ценных бумаг………………………………………………………………………………15

2.1. Современное состояние  рынка ценных бумаг в России…………...15

2.2 Особенности привлечения  инвестиций на российский рынок  ценных бумаг……………………………………………………………………………….22

2.3. Проблемы и перспективы  развития рынка ценных бумаг  в РФ…..27

Заключение………………………………………………………………….31

Список использованной литературы……………………………………..34

Приложение

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Рынок ценных бумаг в последнее  время привлекает пристальное внимание как профессиональных участников, так и хозяйствующих субъектов и граждан. Рынок ценных бумаг – важный элемент финансового рынка, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Через осуществление данного распределения и перелива временно свободных денежных ресурсов из одной сферы в другую и от одного экономического субъекта другому проявляется главная функция рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг занимает важное место среди других рынков и играет огромную роль в обеспечении эффективного и сбалансированного функционирования механизма рыночного хозяйства. Этот рынок позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием  и банковскими кредитами. Потенциальные  инвесторы с помощью рынка  ценных бумаг получают возможность  вкладывать свои сбережения в большее  количество разнообразных финансовых инструментов. В условиях трансформации  экономики нашей страны в период перехода к рыночным условиям хозяйствования кардинальные изменения произошли и в организации инвестиционного процесса. Возникла необходимость формирования принципов нового механизма финансирования инвестиционной деятельности, как на микро уровне, так и в масштабах всего государства. Этим обусловливается интерес, проявляемый к исследованиям в области инвестирования, в частности изучение способов привлечения инвестиций из-за рубежа на российский фондовый рынок. Именно поэтому эта тема столь актуальна в настоящее время.

Большинство публикаций, относящихся  к области исследования рынка  ценных бумаг, рассматривают аспекты формирования и функционирования фондового рынка в России, но чаще всего характеризуются зарубежные рынки ценных бумаг. Значительный вклад в изучение сравнительно молодого, но перспективно развивающего рынка ценных бумаг в России вложен Миркиным Я.М., Алехиным Б.И., Сизовым Ю.С. и Симановским А.Ю., а также Алексеевым М.Ю. Необходимо вести теоретические обобщения основ функционирования российского фондового рынка. Для этого важно использовать международный опыт в этой  области, однако применять его стоит с учетом специфики нашей экономики.

Цель данной работы - проанализировать рынок ценных бумаг России, отобразить текущую ситуацию, выявить тенденции и перспективы развития, а также выявить способы привлечения инвестиций на российский фондовый рынок на современном этапе.

Чтобы достичь указанной цели, необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть понятие, функции и роль рынка ценных бумаг в экономике
2. Выделить структуру РЦБ
3. Рассмотреть современное состояние РЦБ в России
4. Определить особенности привлечения инвестиций на российский РЦБ
5. Отметить проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ

Объектом данной курсовой работы является рынок ценных бумаг, а предметом – способы привлечения  инвестиций на российский рынок ценных бумаг.

В данной работе описываются основные понятия, функции,  структура рынка  ценных бумаг России, а также его  роль в экономике страны. Большое  внимание уделяется современному состоянию  РЦБ России и перспективам его  развития. Наконец, исследуется актуальная на данный момент тема - особенности  привлечения инвестиций на российский рынок ценных бумаг на современном  этапе.

Данная работа включает в  себя введение, две главы и заключение, список литературы (23 наименования) и 3 приложения (2 таблицы и 1 рисунок).

Глава 1. Сущность рынка ценных бумаг и  его роль в экономике.

1.1.Рынок ценных бумаг: понятие, структура, функции и роль в экономике.

 

В условиях любой экономической  системы возникает необходимость  рационального распределения денежных масс между отдельными секторами  и субъектами рыночной экономики  в целях эффективного их использования. Такая задача решается финансовым рынком. Финансовый рынок – это механизм перераспределения всех имеющихся  в обществе денежных ресурсов между  кредиторами и заемщиками при  помощи различных посредников.¹ Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным рынком и рынком золота). Очевидно, что понятие «финансовый рынок» шире, чем понятие «рынок ценных бумаг». В принятой в отечественной и зарубежной практике терминологии:

Финансовый рынок = Денежный рынок + Рынок капиталов.

Денежным рынком называется рынок денежных средств, при движении которых между субъектами перераспределяется их ликвидность. Термин «денежные рынки» используется для описания рынка  долговых инструментов со сроком погашения  менее одного года. Чаще всего операции с такими продуктами осуществляются на внебиржевом рынке. На данном рынке действуют четыре основных инструмента: казначейские векселя, переводные векселя (коммерческие векселя), коммерческие бумаги, депозитные сертификаты.

Рынком капиталов называется рынок, где движение денежных средств  удовлетворяет потребность в  инвестировании средств. На нем осуществляется движение средне- и долгосрочных (свыше  года) накоплений.

Рынок ценных бумаг (РЦБ), в  свою очередь, является важной составной  частью как денежного, так и рынка  капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок. Рынок ценных бумаг - совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками². Рынок ценных бумаг (фондовый рынок), как и другие рынки, представляет собой сложную организационно-экономическую систему законченных технологических циклов. Место и роль рынка ценных бумаг в рыночной экономике схематично показаны на рис. 1.1.

Рис. 1.1. Место и роль рынка  ценных бумаг в рыночной экономике³

 

 

 

 

 

Цель функционирования РЦБ  состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения  инвестиций в экономику путем  установления необходимых контактов  между теми, кто нуждается в  средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При  этом очень важно, чтобы рынок  ценных бумаг обеспечивал наличие  механизма, способствующего эффективной  передаче инвестиций (оформленных в  виде тех или иных ценных бумаг) из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Важнейшими целями РЦБ являются: обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечение инвестиций на российские предприятия, создание условий для стимулирования накоплений и последующего их инвестирования, трансформация отношений собственности, совершенствование рыночного механизма и системы управления, обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования⁴.

Функции РЦБ условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся следующие:

• коммерческая, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая (рынок обеспечивает процесс формирования рыночных цен, их постоянное движение и т.д.);
• инвестиционная (РЦБ – важнейший инструмент привлечения инвестиционных ресурсов различными субъектами);
• информационная (рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках);
• регулирующая (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т. д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную;
• страхование ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция  условно может быть разбита на три подфункции:

1. перераспределение денежных средств между отраслями и

сферами рыночной деятельности;

2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную сферу;
3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.⁵

Рынок ценных бумаг, как и  любой другой рынок, — это сложная структура, имеющая много характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон, и его разные характеристики попарно отражают ту или иную сторону рынка ценных бумаг. Составные части рынка ценных бумаг в своей основе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг необходимо выделять рынки:

• первичный и вторичный;

• организованный и неорганизованный;

• биржевой и внебиржевой;

• традиционный и компьютеризированный;

• кассовый и срочный.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают  первичные и вторичные рынки. Первичный рынок — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами. Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг  могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.

В зависимости от места  торговли различают биржевые и внебиржевые  рынки ценных бумаг. Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок по сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в  двух основным формах: традиционной и  компьютеризированной.

Традиционный  рынок — это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный  рынок — это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с  ценными бумагами, рынки ценных бумаг  подразделяются на кассовые и срочные. Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш») - это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок  ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные инструменты рынка ценных бумаг – на срочным рынке.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг – это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. К субъектам рынка относятся участники фондового рынка. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг (см. Рис.1 Приложения) в зависимости от их функционального назначения: