Порядок расчета разведенной и базовой прибыли

3 класс – проблемные  предприятия. Для этих предприятий  скорее не существует риск  потери средств, но полное получение  процентов представляется сомнительным.

4 класс -  предприятия  с высоким уровнем риска банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению. Кредиторы  рискуют потерять свои средства  и проценты.

5 класс – предприятие  высочайшего риска, практически  несостоятельные.

 

 

Таблица 4. Граница классов

 

Показатель	Границы классов
	1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.25 и выше (20)	0.2-0.24 (16)	0.15-0.19 (12)	0.1-0.14 (8)	Менее 0.09 (0)
Коэффициент быстрой ликвидности	1 и выше (16)	0.9 (15)	0.8 (12)	0.7 (9)	Менее 0.6 (0)
Коэффициент текущей ликвидности	2 и выше (17)	1.7-1.9 (12-15)	1.4-1.6 (6-11)	1.1-1.3 (3-6)	Менее 1 (0)
Коэффициент финансовой независимости	0.6 и выше (17)	0.54-0.59 (12-16)	0.43-0.53 (7-11)	0.41-0.42 (2-7)	Менее 0.4 (0)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0.5 и выше (15)	0.4–0.49 (12)	0.3 – 0.39 (9)	0.2-0.29 (6)	Менее 0.2 (0)
Коэффициент обеспеченности запасов	1 и выше (15)	0.9-0.99 (12)	0.8-0.89 (9)	0.7-0.79 (6)	Менее 0.7 (0)
Минимальное значение границы	86-100	64-85	57-63	28-56	Менее 27

 

Вывод: Минимальное значение границы (13-22) менее 27- 5 класс. Предприятие высочайшего риска, практически несостоятельное.

 

Анализ финансового состояния предприятия

 

Финансовая устойчивость – такое состояние финансов, которое гарантирует организации постоянную платежеспособность.

Анализ финансовой устойчивости позволяет ответить на вопросы: насколько организация является независимой с финансовой точки зрения, является ли финансовое положение устойчивым.

Существуют ряд абсолютных показателей, которые характеризуют финансовое состояние предприятия: собственные оборотные средства, текущие финансовые потребности, чистый оборотный капитал.

Собственные оборотные средства (СОС)определяются по формуле:

СОС = 3 раздел баланса – раздел 1 баланса

СОС н.г. = - 2000

СОС к.г. = -1500

Положительная величина СОС показывает, что величины собственного капитала (3 раздел баланса) хватает не только на финансирование всех внеоборотных активов и на часть оборотных активов. Отрицательное значение свидетельствует о том, что внеоборотные активы финансируются не только за счет собственного капитала, но и за счет заемных средств. Стремительное снижение СОС в течение нескольких периодов свидетельствует о кризисном финансовом состоянии.

Вывод: внеоборотные активы финансируются не только за счет собственного капитала, но и за счет заемных средств.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) определяется по формуле:

ЧОК= 2 раздел баланса – стр.1510,  1520, 1550 баланса

ЧОК н.г. = 15500

ЧОК к.г. = 14000

Положительная величина ЧОК характеризует текущую платежеспособность, то есть текущие обязательства могут быть покрыты за счет текущих активов.  Отрицательный показатель ЧОК свидетельствует о том, что внеоборотныеактивы частично финансируются за счет краткосрочных обязательств, что является признаком неминуемого банкротства.

Вывод: текущие обязательства могут быть покрыты за счет текущих активов.

Текущие финансовые потребности (ТФП) определяются по формуле:

ТФП = Запасы (стр. 1210) + Дебиторская задолженность (стр. 1230)  - Кредиторская задолженность (стр. 1520)

ТФПн.г. = 37050

ТФПк.г. = 35000

Анализ платежеспособности на основе этого показателя возможно при наличии исходных данных о структуре запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности.  

Если ТФП положительное, и при этом основную часть запасов представляют собой сверхнормативные остатки материальных запасов, готовой продукции и незавершенного производства, а большая часть дебиторской задолженности является сомнительной, то финансовое состояние является неудовлетворительным.

Если ТФП отрицательное, при этом сроки погашения кредиторской задолженности наступили более 3 месяцев назад, а сума погашения превышает 100000 рублей, то финансовое состояние неудовлетворительное.

Если на протяжении нескольких периодов значение ТФП близко к нулю, то это характеризует оптимальную политику предприятия при предоставлении рассрочек дебиторам и кредиторам.

 

 

 

 

Прогнозирование банкротства

 

1.Пятифакторная модель Альтмана является наиболее популярной. Для компаний, акции которых не обращаются на фондовом рынке, в 1983 году была разработана формула. Она имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

Где X1 – это соотношение оборотного капитала и активов предприятия. Коэффициент отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов.

X2 – соотношение нераспределенной  прибыли и активов компании (финансовый  рычаг).

X3 – этот показатель  характеризуют величину прибыли  до налогообложения по отношении  к стоимости активов.

X4 – балансовая стоимость  собственного капитала по отношению  к заемному капиталу.

X5 – коэффициент, характеризующий  рентабельность активов. Рассчитывается  как отношение объема продаж  к общему количеству активов.

Пятифакторная модель позволяет провести финансовый анализ банкротства с более точным прогнозом. Ниже в таблице приведены значения Z и значения вероятности наступления критической ситуации на предприятии.

 

Таблица 5. Значения вероятности наступления критической ситуации

 

Значение расчетного показателя Z для компаний, акции которых котируются на бирже	Значение расчетного показателя Z для компаний, акции которых не котируются на бирже	Вероятность банкротства	Комментарий
меньше 1,8	меньше 1,23	от 80 до 100%	Компания является несостоятельной
от 1,81 до 2,77	от 1,23 до 2,90	35 до 50%	Неопределенная ситуация
от 2,77 до 2,99		15 до 20%	Неопределенная ситуация
больше 2,99	больше 2,90	Риск того, что компания не сможет погасить свои долги незначителен	Компания финансово устойчива

 

Zн.г. =0,8125

Zк.г. =0,8300

Вывод: Компания является несостоятельной.  

 

Данная модель позволяет предсказать возможное банкротства через год с точностью 95%, через два года – с точностью 83%, что говорит о надежности подобного прогноза.

2.У.Бивер, пожалуй, один из самых первых ученых, стал исследовать чистые денежные потоки предприятия. Он считал, что отношение этого параметра к общей сумме долга предприятия определяет риск банкротства в будущем. Данный коэффициент называют коэффициентом Бивера. Он входит в систему коэффициентов для диагностики риска банкротства предприятия. Данная система представлена ниже.

Отличительной особенностью системы Бивера является то, что в ней не предусмотрен интегральный показатель (как, к примеру, у Альтмана), а также не рассчитываются веса при коэффициентах. Значения коэффициентов сравниваются с контрольно-нормативными значениями для трех состояний предприятия:

1 состояние. Финансово устойчивое  предприятие  
2 состояние. Для предприятий, которые стали банкротами в течение 5 лет 
3 состояние. Для предприятий, которые стали банкротами в течение 1 года

 

Таблица 6. Система коэффициентов У. Бивера (1966) для диагностики риска банкротства предприятия

 

Коэффициент	Вычисление коэффициента	1 состояние	2 состояние	3 состояние
Коэфф. Бивера	(Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + текущие обязательства)	0.4-0.45	0.17-0,4	Меньше 0,17
Рентабельность активов, %	Чистая прибыль * 100/ Активы	6-8	4	-22
Финансовый «рычаг»	(Долгосрочные + текущие обязательства) / Активы	<0.37	0,37-0,5	Более 0,5
Коэфф. покрытия активов чистым оборотным капиталом	(собственный капитал  – Внеоборотные активы) / Активы	0.4	0,3-0,4	Менее 0,3
Коэфф. покрытия	Оборотные активы / текущие обязательства	3.2	2-3,2	Менее 2

 

 

 

Коэффициент	Значение коэффициента на нач. года	Значение коэффициента на кон. года
Коэфф. Бивера	0,0558	0,0484
Рентабельность активов, %	0,4657	0,4689
Финансовый «рычаг»	0,547	0,538
Коэфф. покрытия активов чистым оборотным капиталом	-0,026	-0,020
Коэфф. покрытия	1,625	1,543

Для предприятия характерно 3 состояние.

 

В модели Лиса оценки банкротства предприятия используются показатели ликвидности, рентабельности финансовой независимости. Формула модели оценки риска банкротства имеет следующий вид:  

L=0.063К1+0.092К2+0.057К3+0.001К4

Где K1 – доля оборотных средств в активах, 
K2 – рентабельность активов по прибыли от реализации, 
K3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли, 
K4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу. 
К1=стр(1200-1220)Форма1 / стр1600Форма1 
К2=стр «Прибыль от продажи» Форма2 / стр1600 Форма1 
К3=стр1370Форма1 / стр1700 Форма1 
К4=стр1300Форма1 / стр(1400+1500) Форма1

Lн.г. = 0,0365

Lк.г. = 0,0367

Вероятность банкротства предприятия определяется следующим образом:

При L>0.037, то риск банкротства предприятия высокий,

При  L<0.037, то риск банкротства предприятия незначителен.

Вывод: риск банкротства высокий.

На отечественных предприятиях для прогнозирования платежеспособности на ближайшую перспективу используется методический подход, позволяющий определить структуру баланса.  Для этого определяются следующие коэффициенты:

1) Коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение не менее 2);

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение не менее 0,1).

Расчеты проводятся как на начало периода, так и на конец. Методика расчета этих показателей рассматривалась в предыдущих разделах.

Если рассчитанные значения коэффициентов соответствуют нормативным, то структура баланса является удовлетворительной, а предприятие платежеспособным.  В этом случае необходимо определить, насколько уровень платежеспособности является устойчивым в ближайшее время. Необходимо определить коэффициент утраты платежеспособности:

=0,7818

Где: Ктл1 – коэффициент текущей ликвидности на конец периода, Ктл0 - коэффициент текущей1 ликвидности на начало периода, 3 – период прогнозирования (3 месяца), 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если Кутраты ≥1, то у предприятия есть возможность не нарушить свою платежеспособность в ближайшие 3 месяца, если Кутраты ≤1, то вероятность нарушения платежеспособности в ближайшие 3 месяца велика.

Вывод: вероятность нарушения платежеспособности в ближайшие 3 месяца велика.

Если рассчитанные значения двух или хотя бы одного показателей не соответствуют нормативным значениям, то структура баланса неудовлетворительная, а платежеспособность предприятия нарушена. Необходимо определить коэффициент восстановления платежеспособности: