Международные валютные отношения и системы

     Методы  валютной стабилизации предопределили ее шаткость. В большинстве стран были проведены девальвации, причем в Германии, Австрии, Польше, Венгрии, близкие к нуллификации. Французский франк был девальвирован в 1928 г. На 80%. Только в Великобритании в результате ревальвации в 1925г. Было восстановлено довоенное содержание фунта стерлингов.

     Стабилизация  валют была проведена с помощью  иностранных кредитов. США, Великобритания, Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обременительных условий межправительственных займов. Одним из условий займов, предоставленных Германии, Австрии, Польше и другим странам, было назначение иностранных экспертов, которые контролировали их валютную политику.

     Под влиянием закона неравномерности развития в итоге первой мировой войны, валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США.

     Этапы мирового валютного кризиса:

     Первый  этап (1929-1930 гг.) ознаменовался обесцениванием валют аграрных и колониальных стран, так как резко сократился спрос на сырье на мировом рынке и цены на него понизились на 50-70%, т.е. в большей степени, чем на импортируемые этими странами товары.

     На  втором этапе (середина 1931 г.) слабым звеном в мировой валютной системе оказались Германия и Австрия в связи с отливом иностранных капиталов, уменьшениебм официального золотого запаса и банкротством банков. Германия ввела валютные ограничения, прекратила платежи по внешним долгам и размер марки на золото. Фактически в стране был отменен золотой стандарт, а официальный курс марки был заморожен на уровне 1924г.

     Третий  этап ознаменовался отменой золотого стандарта в Великобритании осенью 1931г., когда мировой экономический кризис достиг апогея. 21 Сентября 1931г. Был прекращен размен фунта стерлингов на золотые слитки, а курс его снижен на 30,5%. Одновременно была проведена девальвация валют стран Британского содружества наций (кроме Канады) и Скандинавских стран, имевших с Великобританией тесные торговые связи. [3, 50-53с]

     На  четвертом этапе валютного кризиса  был отменен золотомонетный стандарт в США в апреле 1933г., когда экономический  кризис перерастал в депрессию особого рода. Непосредственной причиной отмены послужило значительное и неравномерное падение цен. Это вызвало массовые банкротства. Банкротство 10 тыс. банков подорвало денежно-кредитную систему США и привело к отмене размена долларовых банкнот на золотые монеты. К январю 1934г. Доллар обесценился по отношению к золоту на 40% и был девальвирован на 41%, а официальная цена золота была повышена с 20,67 до 35 долл. За тройскую унцию. [3, 50-53с]

     На  пятом этапе осенью 1936г. в эпицентре  валютного кризиса оказалась  Франция, которая дольше других стран поддерживала золотой стандарт. Мировой экономический кризис охватил Францию позднее и она усиленно обменивала фунты стерлингов и доллары на золото, несмотря на недовольство Великобритании и США. Опираясь на возросший золотой баланс, Франция возглавила золотой блок в целях сохранения золотого стандарта. Искусственное сохранение золотого стандарта снижало конкурентоспособность французских фирм. В 1929-1936гг. стоимость экспорта Франции сократилась в 4 раза при уменьшении мирового экспорта в целом на 36%. 1 октября 1936г. во Франции был прекращен размен банкнот на золотые слитки, а франк был девальвирован на 25%. Несмотря на девальвацию, французский экспорт снижался, так как валютная и торговая войны ограничили возможность валютного демпинга. [3, 50-53с]

     В результате кризиса Генуэзская валютная система утратила относительную эластичность и стабильность.

2.3 Бреттон-вудская  валютная система

 

     Первая  послевоенная мировая валютная система  получила название Бреттон-Вудской, так как ее основные принципы были определены в Статьях Соглашения об МВФ, принятого на международной валютно-финансовой конференции ООН, состоявшейся в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Указанное соглашение выполняет роль Устава МВФ.

     Целями  создания МВС явились:

     1)Восстановление  обширной свободной торговли;

     2)Установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов;

     3)Передача  в распоряжение государств ресурсов  для противодействия временным трудностям во внешнем балансе.

     МВС базировалась на следующих принципах:

     1)Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты;

     2 Журс ведущей валюты фиксирован  к доллару;

     3)Центральные  банки поддерживают стабильный  курс своей валюты по отношению к ведущей (в рамках ±1%) валюте с помощью валютных интервенций;

     4)Изменения  курсов валют осуществляется  посредством девальвации и ревальвации;

     Организационным звеном системы являются МВФ и  МБРР, которые призваны развивать взаимное валютное сотрудничество стран и помогать в снижении дефицита платежного баланса.

     Основные элементы этой мировой валютной системы сложились к началу Второй мировой войны. Золото выполняло функцию мировых денег в качестве окончательного средства погашения международных долговых обязательств и международного резервного средства. Помимо золота в качестве мировых денег использовались доллар США и фунт стерлингов. Международные резервы хранились на счетах в банках США и Великобритании или в виде краткосрочных ценных бумаг правительств этих стран. Доллар США разменивался на золото для иностранных центральных банков по официальному золотому содержанию, установленному в 1934 г.

     Бреттон-Вудское  соглашение впервые закрепило официально статус резервных валют за долларом США и фунтом стерлингов. Это позволило США и Великобритании погашать международную задолженность своей национальной валютой.

     Бреттон-Вудскую  систему называют системой золото-долларового стандарта, так как связь всех валют с золотом осуществлялась через размен на него доллара.

     Все страны — члены МВФ установили паритеты своей валюты в золоте или долларах США и не могли изменять их без согласия МВФ более чем на 10 %. Рыночные курсы валют жестко привязывались к доллару США: не могли отклониться от долларовых паритетов более чем на ± 1 %. Поддержание валютных курсов в этих пределах обеспечивалось центральными банками с помощью покупки-продажи долларов за свою национальную валюту.

     В построении данной валютной системы  нашли отражение господствующие позиции США в мировой экономике. В начале 70-х гг. структурные принципы Бреттон-Вудской валютной системы перестали соответствовать новой расстановке сил в мире и она постепенно развалилась.

2.4 Ямайская валютная  система

 

     Устройство  современной мировой валютной системы  было официально оговорено на конференции  МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 года. Основой этой системы являются плавающие обменные курсы и многовалютный стандарт.

     Основные  характеристики Ямайской валютной системы:

     1)Система  полицентрична, т.е. основана не  на одной, а на нескольких  ключевых валютах;

     2)Отменен  монетный паритет золота;

     3)Основным средством международных расчетов стала свободно конвертируемая валюта, а также СДР и резервные позиции в МВФ;

     3)Не  существует пределов колебаний  валютных курсов. Курс валют формируется под воздействием спроса и предложения;

     4)Центральные  банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют;

     5)Страна  сама выбирает режим валютного  курса, но ей запрещено выражать его через золото;

     6)МВФ  наблюдает за политикой стран  в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ. [2, 35-38с]

     По  классификации МВФ страна может  выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий

     Функционирование  Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнилось лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действия стран-участниц, доступных в рамках этой системы. Другой причиной является сохранение долларом США лидирующих.

     На  фоне многочисленных проблем, связанных  с колебанием валютных курсов, особый интерес в мире вызывает опыт функционирования зоны стабильных валютных курсов в Европе, который позволяет входящим в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в МВС.

     Ямайское  соглашение впервые юридически оформило демонетизацию золота. Это выразилось в отмене:

     - официальной цены на золото;

     - фиксации золотого содержания валют, а значит, золотых паритетов[21 (формально основой валютных паритетов в Уставе МВФ объявлены СПЗ);

     - взноса золота странами - членами МВФ в его капитал.

     Однако  несмотря на юридическое устранение золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять такую функцию мировых денег как международное резервное средство. В соответствии с измененным Уставом МВФ каждая страна имеет право выбрать любой режим валютного курса.

2.5 Европейская валютная  система

 

     Существование Европейской валютной системы является одной из особенностей современных валютных отношений. На взаимную торговлю стран-членов ЕВС приходится от 55 до 70% от внешнеторгового оборота. Решение о создании ЕВС вступило в силу 13 марта 1979 года. Основные цели ЕВС:

     1)Создание  зоны стабильных валютных курсов  в Европе, отсутствие которой затрудняло сотрудничество стран-членов Европейского сообщества (ЕС) в области выполнения общих программ и во взаимных торговых отношениях;

     2)Сближение  экономических и финансовых политик  стран-участниц. Выполнение этих задач способствовало бы построению европейской валютной организации, способной отражать спекулятивные атаки рынка, а также сдерживать колебания международной валютной системы (особенно изменение доллара).

     Основные  принципы построения ЕВС:

     1)Страны-участницы  ЕВС зафиксировали курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ;

     2)На  основе центрального курса к  ЭКЮ рассчитаны все основные  паритеты между курсами валют стран-участниц;

     3)Страны-участницы  ЕВС обязаны поддерживать фиксированный  курс валют с помощью интервенций. В начале создания системы курс валют не мог откланяться более чем на ±2,25% от паритетного, в настоящее время допускается колебание в пределах ±15% от паритета.

     Основной  инструмент ЕВС - европейская валютная единица - ЭКЮ.

     Ее стоимость определяют через валютную корзину, состоящую из валюты стран-участниц.

     Благодаря введению фиксированных курсов валют  на территории Западной Европы появился так называемый феномен валютной змеи. Валютная змея или змея в тоннеле, - кривая, описывающая совместные колебания курсов валют стран Европейского сообщества относительно других валют, которые не входят в данную валютную группировку.

     Несмотря  на имеющиеся в функционировании ЕВС противоречия, она выполнила поставленную пере собой задачу. До 1992 года в ЕС наблюдалась стабильность обменных курсов. За 5 лет (1987 - 1992 года) центральные курсы основных валют не изменились, тогда как в это же время успел потерять и снова набрать 30% от своей стоимости по отношению к французскому франку и немецкой марке. К началу 90-х годов предполагалось перейти от зоны стабильности в Европе к более высокому уровню интеграции. Эти настроения получили свое выражение в тексте Маастрихского договора, который предусматривал переход к Валютно-экономическому союзу (ВЭС) к 1999 году.[4,125-128с]

     Однако кризисные ситуации в Европе 1992—1993 годах и жесткость требований к показателям, необходимым для перехода к ВЭС, сроки были перенесены на начало 2000-х годов.