Ценность  сбережений  населения  резко  уменьшается,  потому  что,  как правило, ставки банковских процентов слишком низки для того, чтобы  защитит сбережения от инфляции.

      Важнейшим фактором развития инфляции в  современном  обществе  следует считать инфляцию  издержек,  связанную с производством   и   предложением товаров, а также с общеэкономическими рыночными условиями. Однако  признание этого фактора в качестве одной из первопричин инфляции  заставляет  обратить внимание и на другие причины инфляции. Наиболее  значимой  из  них  является фактор денежного обращения и платежеспособного спроса инфляция спроса.

      Причины и механизмы возникновения инфляции издержек:

       1. административно устанавливаемые цены;

       2.  нарушение механизма товарного предложения   («шок   предложения»)   в результате, например, разрыва связей или  других  социально-экономических катастроф;

       3. изменение отраслевой структуры спроса (инфляционный процесс возникает как промежуточный между инфляцией  спроса  и  инфляцией  предложения),  когда инфляционный процесс вызывается в результате перемещения спроса из  одной отрасли в другую, приводит не к относительному  изменению  цен,  а  к  их росту в отраслях, спрос на продукцию которых повышается при одновременном сохранении уровня цен в отраслях с падающим спросом.

      Инфляцию  не зря называют проблемой века. Многие страны мира в результате инфляционных кризисов испытали болезненную полосу развития, прежде чем удалось привести экономику к стабильности.

      В  конце  XX  столетия  российская  экономика  претерпела  одну   из   самых глобальных в  мире  перестроек,  пришла  в  состояние  значительного  спада.

      Положение осложнилось тем, что «наша» инфляция по своей  природе  далека  от модели классической инфляции спроса или  монетаристской  концепции  инфляции издержек. Соответственно и программы радикальных рыночных  реформ  требовали адекватного подхода к  «лечению»  экономики,  характеризующейся  уникальными социально-экономическими  условиями:  деформированной  структурой  народного хозяйства  с огромным  преобладанием   выпуска   средств   производства   и вооружений, полная монополизация и  огосударствление,  низкопроизводительное сельское хозяйство,  невысокий  уровень  жизни,  социальная  и  политическая нестабильность.

      В  этих  условиях Россия  стоит перед необходимостью  решения нескольких взаимообусловленных сложных задач, основными из которых являются:

      1 . политическая стабилизация, прежде всего на путях формирования  российской государственности;

      2 .  социально-экономическая стабилизация  и   выход   из   жесточайшего   и всеохватного кризиса;

        3 . проведение собственно рыночной экономической реформы таким образом, чтобы она не вызывала нарастания в хозяйстве страны разрушительных процессов, в первую очередь — инфляционных.

        Процессы  инфляции,   охватывая   непосредственно   сферы   обращения   и распределения, в конечном  счете,  сказываются на  состояниях  материального производства и сферы обслуживания, вызывают  структурные  изменения  в  этих сферах, оказывают на них негативное воздействие.

      Инфляция  постперестроечного периода определяется  конкретными  особенностями развития российского общества. Смена экономических  систем  и  хозяйственных механизмов  породила   разбалансированность   всей   социально-экономической системы России, привела к поляризации доходов различных социальных  групп населения, возникновению неполной занятости,  разорению  фермеров  и  мелких кустарей. Либерализация цен вызвала резкое падение  реальной  заработной  платы.

      Дальнейший  рост этих  двух  компонентов  экономики  привёл  к  раскручиванию спирали «заработная плата – цены».  Возникла  парадоксальная  картина:  если темп роста денежной массы  оставить  постоянным,  то  производство  начинает неуклонно  снижаться;  если  темп  роста  денежной   массы   сократить,   то производство так же, как и инфляция, будет падать ещё быстрее.

      До 1992 г. в странах бывшего СССР серьезной  антиинфляционной  политики не проводилось. Сложность ситуации заключается в том,  что  антиинфляционную политику в Российской Федерации, например, нельзя свести  лишь  к косвенным экономическим  рычагам.  Очевидно,  что  нарушение  пропорций   в   народном хозяйстве  можно  постепенно  устранить  при  помощи  структурной   политики государства  и  даже  прямыми  административными  методами,   в   частности, сокращением    военных    расходов,     рационализацией     производственных капиталовложений,    переходом    с    бюджетного    финансирования    части производственных капиталовложений,  переходом  с  бюджетного  финансирования части   производственных   капиталовложений   на    использование    средств предприятий,   привлечением   акционерного   капитала   и    т.д.,    ломкой монополистического  структуры  экономики.  Все  это   необходимо   дополнить мерами, которые ограничивают денежную массу, устраняют  дефицит  госбюджета, стабилизируют курс национальной  валюты,  а  также  созданием  для  усиления конкуренции в экономике. 
 

3. Угрозы в экономике России на 2009г

 

      Наиболее важные угрозы, с которыми предстоит столкнуться российской экономике в 2009 г., - накопление кредитных рисков, высокое инфляционное давление и низкое качество участия в глобализации. Вместо победы над инфляцией «любой ценой» – предотвращение инфляционных шоков. Почти двукратное усиление инфляционного фона (с 107,9% в апреле 2007 года ИПЦ вырос до 115,1% в апреле 2008 г.) сдерживает сберегательную и инвестиционную активность сильнее, чем высокий, но стабильный инфляционный фон. Такие шоки дестимулируют внутреннее накопление и заставляют кредиторов в будущем включать в стоимость денег надбавку, учитывающую риск неожиданного всплеска инфляции. Чтобы снизить вероятность резкого роста инфляции в будущем, придется устранять глубокие дисбалансы в экономике – коррупционные схемы, стимулируемый кредитованием потребительский бум, слабость конкурентных механизмов во многих системообразующих отраслях. Но резкое замедление роста и даже их снижение возможно лишь на рынках активов, потребительская инфляция будет снижаться медленно.

 
 
 
 

      Проблема: непредсказуемые инфляционные шоки препятствуют трансформации внутренних сбережений в инвестиции.

      Решение: комбинация мер конкурентной, бюджетной  и монетарной политики, сдерживающая ключевые проинфляционные факторы.

      При обсуждении негативных последствий  инфляционных процессов зачастую происходит подмена понятий. Рост цен выдается за огромную опасность сам по себе, в то время как это скорее симптом более глубоких дисбалансов в экономике – слабости конкурентных механизмов конкуренции (в части немонетарной составляющей инфляции) и особенностей денежной эмиссии. На деле для стабильного развития реального и финансового секторов важнее предотвращать неожиданные ценовые шоки, а к стабильному инфляционному фону российской экономике удается приспосабливаться.

      Как правило, инфляционные всплески порождают  отрицательную фактическую доходность сбережений, что дестимулирует процессы внутреннего накопления и заставляет кредиторов в будущем включать в стоимость денег надбавку, учитывающую риск неожиданного всплеска инфляции. В конечном итоге такая ситуация не идет на пользу ни кредиторам, ни заемщикам, ни развитию национального финансового рынка в целом. В России с конца 2007 г. реальные ставки по кредитам нефинансовым организациям отрицательные (см. рисунок 1) – пока потери несут кредиторы. Но адаптация ставок продолжается, и вскоре основная тяжесть инфляционного шока будет переложена на заемщиков.

 

      

        
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Как показывает опыт многих ряда развивающихся  экономик и России, двузначные темпы инфляции далеко не всегда препятствуют быстрому экономическому росту, повышению благосостояния и качества жизни населения. Напротив, инфляционные процессы в экономике неудовлетворенным спросом и неэффективно используемыми ресурсами выполняют важнейшую информационную роль, посылая предпринимателям сигналы, предложение каких товаров надо наращивать в первую очередь, в каких сферах их капитал избежит обесценения. При высоких темпах экономического роста индексация социальных расходов, компенсирующая падение

      благосостояния  социально незащищенных слоев населения, не становится для бюджета непосильным бременем

      Очередной инфляционный шок экономика России пережила во второй половине 2007 – первой половине 2008 г., когда индекс потребительских цен вырос с 107,9% (апрель 2007 к апрелю 2006 г.) до 115,1% (апрель 2008 г. к апрелю 2007 г.). То есть за год интенсивность инфляционных процессов выросла практически в два раза (см. рисунок 2).

      Причина – совпадение по времени неблагоприятных  внутренних и внешних факторов. Немонетарные шоки второй половины 2007 г., (главным  образом – импорт инфляции с продовольственных и сырьевых рынков, см. таблицу 1), попали на подготовленную почву. Проведя в 2006 г. валютную либерализацию и снизив норматив отчислений в ФОР по средствам, привлекаемых у иностранных банков, до 2%, Банк России существенно облегчил проведение арбитражных сделок инвесторам, играющим на укреплении рубля. Привлекая короткие кредиты в дешевеющих долларах и размещая в рублях, российские банки могли зарабатывать дополнительную прибыль.  

      Таблица 1. Неожиданный скачок инфляции в 2007 г. обеспечили немонетарные факторы

 
 
 
 

      Неудивительно, что в 2006 г. фактические темпы  роста денежной массы М2 вплотную подобрались в 50%, существенно превысив прогнозы (см. рисунок 3). Частично этот рост был адсорбирован банковской системой в виде долгосрочных депозитов, частично пошел на замещение дешевевшего доллара в качестве валюты сбережений и расчетов, частично перешел на рынок активов. Однако через 6-9 месяцев рост денежной массы стал оказывать давление и на потребительские рынки. Ближе к концу года ним добавился и сезонный рост бюджетных расходов: несмотря на многолетние усилия, добиться равномерного исполнения бюджета так и не удалось.  

      

         Население отреагировало на ускорение роста цен повышением потребительских расходов, что продлило инфляционный бум еще на несколько кварталов. Сыграли свою роль и слухи о «грядущей деноминации» – безобидный сам по себе процесс обмена дензнаков в сознании россиян твердо ассоциируется с обесценением сбережений. Заставил понервничать и мировой финансовый кризис. По данным ФОМ, забрали вклады из банков, купили валюту или иным способом постарались застраховаться от возможного кризиса в среднем по стране около 20% ожидающих кризиса. Среди россиян с высокими доходами эта доля составила 34%, среди жителей мегаполисов — 27%.

      Непредсказуемая инфляция опасна, но еще опаснее  установка на «победу над инфляцией  любой ценой». Такая установка  означает максимально жесткое использование правительством доступных инструментов, а именно монетарного сдерживания кредитной активности. Это может привести к рукотворному кризису ликвидности в банковском секторе, дестабилизации и отказу от расширения промышленного производства.

      Значительная  немонетарная составляющая российской инфляции (см. таблицу 2) требует задействовать в борьбе не только монетарные инструменты. Более того, по нашим оценкам, ключевые факторы, которые определяют инфляцию в ближайшие полгода, кардинально обновились (см. таблицу 4). Среди этих факторов уже нет быстрых темпов роста денежного предложения из-за притока нефтедолларов и капитала. Темп прироста денежной массы снизился до 30-35% в годовом выражении, и с учетом индекса-дефлятора ВВП под 20% и реального роста в 7-8% дальнейшее замедление денежной массы чревато «монетарным удушьем».