Фондовые биржи. История их возникновения и развития

Способы государственного регулирования можно  подразделить на два основных вида: * Нормативно-правовое регулирование, которое включает создание юридических  норм, определяющих правила деятельности на фондовом рынке, требования ,предъявляемые к участникам, а также структуру государственных органов, регулирующих рынок. * Экономическое регулирование, объединяющее различные инструменты экономического воздействия: налогообложение, операции на открытом рынке, изменение ставки рефинансирования и изменение нормы обязательных резервов. Исходя из этих способов можно выделить следующие функции государства на рынке ценных бумаг: а) идеологическая и законодательная (концепция рынка, программа ее реализации и т.п.); б) концентрация ресурсов на цели создания рынка и его инфраструктуры; в) установление "правил игры" (требований к участникам, операционных и учетных стандартов); г) контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (надзор за финансовым состоянием профессиональных участников рынка ценных бумаг, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций); д) создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов; е) формирование системы защиты инвесторов от потерь (в т.ч. государственные или смешанные схемы страхования инвестиций); ж) предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового); Другим аспектом роли государства на рынке ценных бумаг является то, что оно выступает крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков); использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики; в лице центрального банка является крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг. Нормативно-правовое регулирование.

Области приложения. Нормативно- правовое регулирование  рынка ценных бумаг должно охватывать и четко регламентировать все возможные области деятельности, связанные с ценными бумагами: определение, выпуск и обращение ценных бумаг, определение видов профессиональной деятельности на фондовом рынке, отношения доверительной собственности (траста) и т.д. На сегодняшний день существует множество проблем в правовой инфраструктуре фондового рынка, связанных с противоречивостью и недостаточной проработкой нормативных актов, регулирующих российский фондовый рынок. Началом решения проблем правового регулирования фондового рынка можно считать выход Закона о рынке ценных бумаг, который устанавливает стратегию развития российского рынка ценных бумаг на ближайшие пять лет. Закон "О рынке ценных бумаг" устанавливает следующие области и принципы государственного регулирования рынка ценных бумаг. Характеристика положений и комментарии к ним приведены в таблице. Таким образом, принятие закона "О рынке ценных бумаг" дает возможность формированию следующих положительных тенденций в долгосрочной перспективе: прекращение обращения суррогатов ценных бумаг и неправомочной деятельности по ценным бумагам в обход требований лицензирования, либерализация правил (снятие ряда ограничений по совмещению видов деятельности и кругу обслуживаемой клиентуры), консолидация системы государственного регулирования рынка ценных бумаг и передачи части функций саморегулируемым организациям. Вместе с тем остается проблема контроля за исполнением установленных законом норм, а следовательно и проблема реализации этих норм на практике. Для решения этой проблемы необходимо приведение других нормативных актов в соответствие с Законом о рынке ценных бумаг. Что касается трастового законодательства, то оно является составной частью законодательства о рынке ценных бумаг. В соответствии с Указом Президента РФ "О доверительной собственности (трасте)" N 2296 можно выделить следующие основные положения. Следует отметить, ,что трастовое законодательство в нашей стране практически не существует, а нормативные акты не достаточно продуманны и слабо детализированы. Проекты ты законов также противоречивы и постоянно дорабатываются и изменяются. Структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок. Структура государственных органов, регулирующих фондовый рынок, зависит от модели рынка, принятой в стране (банковской, небанковской), степени централизации управления и автономии регионов. Общей тенденцией с 30-х г.г. является создание самостоятельных ведомств или комиссий по ценным бумагам, регулирующих фондовые рынки, которые занимают в развитых странах все большую долю финансовых активов. Закон "О рынке ценных бумаг" четко регламентирует полномочия всех органов власти, контролирующих фондовый рынок. В схеме (см. приложение ) приведены основные государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг в России на федеральном уровне. Краткие характеристики содержания регулирования и структура основных государственных органов, участвующих в регулировании российского фондового рынка даны ниже. Федеральное собрание Разрабатывает проекты и законопроекты в области рынка ценных бумаг. Так, в составе Государственной Думы действуют: Комитет по собственности, приватизации и хозяйственной деятельности, Подкомитет по банкам и Подкомитет по законодательству о финансовых институтах, фондовом рынке и страховании в составе Комитета по бюджету, налогам, банкам и финансам. Администрация Президента РФ Осуществляет управление через Главное правовое управление и Контрольное управление Президента РФ. Главное правовое управление непосредственно участвует в работе Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ. Контрольное управление осуществляет специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента, связанных с приватизацией и рынком ценных бумаг. Правительство РФ Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг через федеральные органы исполнительной власти, ведет законопроектную деятельность, осуществляя подготовку проектов, Указов и Распоряжений Президента РФ, а также федеральных законов в области ценных бумаг, назначает и контролирует работу головных исполнителей по подготовке нормативных актов (Госкомимущество РФ, Минфин РФ и т.д.). Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (далее Федеральная комиссия) является главным федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через определение порядка их деятельности и стандартов эмиссии ценных бумаг. Полномочия Федеральной комиссии не распространяются на процедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ и ценных бумаг субъектов РФ. При Комиссии создаются коллегия Федеральной комиссии и Экспертный совет. Коллегия Федеральной комиссии состоит из 15 членов: председателя Федеральной комиссии, первого заместителя и заместителей председателя Федеральной комиссии, секретаря Федеральной комиссии, пяти представителей органов исполнительной власти, в компетенцию которых входят вопросы, связанные с рынком ценных бумаг, представитель Банка России, председатель Экспертного совета при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, два представителя палат Федерального собрания РФ. Экспертный совет при Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг является консультативно-совещательным органом, в состав которого входят 25 членов: представители государственных органов и организаций, деятельность которых связана с регулированием финансового рынка и рынка ценных бумаг, профессиональных участников рынка ценных бумаг, их саморегулируемых организаций, союзов, ассоциаций и независимые эксперты. Функции Федеральной комиссии: 1) разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг и координация деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; 2) утверждение стандартов и порядка регистрации эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов, в том числе иностранных эмитентов, осуществляющих эмиссию ценных бумаг в России; 3) разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами; 4) установление обязательных требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, кодированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности. Правила ведения учета и составления отчетности эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются Федеральной комиссией совместно с Министерством финансов РФ; 5) установление обязательных требований к порядку ведения реестра; 6) установление порядка и осуществление лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также приостановление или аннулирование лицензий; 7) выдача генеральных лицензий на осуществление лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также приостановление или аннулирование их действия; 8) установление порядка осуществления лицензирования и ведения реестра саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и аннулирование указанных лицензий при нарушении требований законодательства о рынке ценных бумаг; 9) определение стандартов деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг; 10) осуществление контроля за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и их саморегулируемыми организациями требований законодательства РФ о ценных бумагах, стандартов и требований, утвержденных Федеральной комиссией; 11) обеспечение раскрытия информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулирование рынка ценных бумаг; 12) обеспечение создания общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг; 13) утверждение квалификационных требований, предъявляемых к лицам и организациям, осуществляющим профессиональную деятельность с ценными бумагами, к персоналу этих организаций, организация исследований по вопросам развития рынка ценных бумаг; 14) разработка проектов законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, и контроль за соблюдением законодательных и нормативных актов; 15) разработка соответствующих методических рекомендаций по практике применения законодательства РФ о ценных бумагах; 16) осуществление руководства региональными отделениями Федеральной комиссии; 17) ведение реестра выданных, приостановленных и аннулированных лицензий; 18) установление и определение порядка допуска к первичному размещению и обращению вне территории России ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации; 19) осуществление надзора за соответствием объема выпуска эмиссионных ценных бумаг их количеству в обращении; 20) установление соотношения между размерами объявленной эмиссии акций на предъявителя и оплаченного уставного капитала; 21) применение санкций к нарушителям требований законодательства о ценных бумагах. Кроме того, Федеральная комиссия вправе: - выдавать генеральные лицензии на осуществление лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг и контроля на рынке ценных бумаг федеральным органам исполнительной власти; - квалифицировать ценные бумаги и определять их виды в соответствии с законодательством Российской Федерации; - устанавливать нормативы, обязательные для профессиональных участников рынка и нормативы для эмитентов ценных бумаг; Федеральная комиссия создает региональное отделения для обеспечения выполнения установленных законодательством норм, правил и условий функционирования фондового рынка, практической реализации принимаемых Федеральной комиссией решений и контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Заключение.

 

Итак, Биржа возникла в ХIII-ХV веках в Северной Италии, но широкое применение в деловом мире получила в ХVI веке в Антверпене, Лионе и Тулузе, затем в Лондоне и Гамбурге. С ХVII века биржи уже действовали во многих торговых городах европейских государств. 
 
Целью деятельности биржи является создание и развитие организованного рынка ценных бумаг через единую систему организации торговли ценными бумагами, обеспечение необходимых условий его нормального функционирования в интересах профессиональных участников рынка и инвесторов, а также иных целях, направленных на развитие и совершенствование механизма защиты прав и законных интересов инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг. 
 
Основными внутренними документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила биржевой торговли. В Уставе отражены все основные положения, определяющие внутреннюю структуру биржи, взаимоотношения членов биржи и других участников торгов; организационно-правовую форму биржи. 
 
Члены биржи - это физические и юридические лица, участвующие в формировании имущества биржи (уставного фонда). 
 
Управление биржей осуществляется как ее членами, так и наемным персоналом. Высшим  органом  руководства  биржи  является Совет  директоров (управляющих), избираемый членами биржи. В его состав входят как члены биржи, так и несколько директоров - не членов биржи. Политика, правила и нормы биржевой торговли устанавливаются Советом директоров и проводятся в жизнь комитетами, которые состоят из членов биржи, назначаемых Советом директоров или избираемых биржей.

 

 На сегодняшнем этапе все большее внимание уделяется ценным бумагам и фондовому рынку. С развитием рыночной экономики эти понятия все теснее входят в нашу жизнь. В связи с утратой наших традиций , мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наш фондовый рынок нельзя назвать точной копией западного. Россия особенна страна, и, конечно, любые новшества и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности.

 

 Следует отметить, что на данном этапе идет  активный процесс установления

 нормального функционирования  фондового рынка, его развитие, хотя еще 

 сказывается определенная  нестабильность политической и  экономической жизни общества. Все  же, хотелось бы верить, что в  ближайшем будущем в России  окончательно сформируется цивилизованный фондовый рынок.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература.

 

1. . Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (с изм. и доп. от 26 ноября 1998 г., 8 июля 1999 г., 7 августа 2001 г.)

 

2. . Указ Президента РФ «О доверительной собственности (трасте)» от 24 декабря 1993 г. № 2296.

 

3. Козлов Н. Б. Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах. – М: ИМЭПИ, 2002. 6. Миркин Я. М. Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость Рынок ценных бумаг, 2009, № 23.

 

4. Смыслов Д. Российский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы // Мировая экономика и международные отношения, 2008, № 1.

 

5. Экономическая теория. Трансформирующаяся экономика / Под ред. Николаевой И. П. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004

 

6. Учет, анализ и аудит операций с ценными бумагами. Ковалёва В.Д., Хисамудинов В.В. М.: Кнорус, 2010. — 206 с.

 

7. . Рынок ценных бумаг. Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова. М., «Финансы и статистика», 2000.

 

8. Российский фондовый рынок: основные тенденции Экономика России: XXI век, № 22. http://www.ruseconomy.ru/nomer22_200611/ec14.html