Денежный рынок и факторы, его определяющие

Рис.3. Влияние  изменения предложения на равновесие денежного рынка⁷

          Предположим, что  денежный рынок находится в состоянии  равновесия в точке E1. Если количество денег в обращении уменьшится, то кривая предложения денег переместится из положения Ms1 в положение Ms2 . При заданном уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере M1, которое желают иметь экономические субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации коммерческие банки будут стремиться пополнить свои резервы за счет продажи государственных ценных бумаг. Они также повысят требования для получения кредита, что приведет к росту процентной ставки. В конечном счете произойдет сдвиг кривой предложения и установится новый равновесный уровень в точке E2 на пересечении кривых Md и Ms2. Мы получим новое равновесное состояние, когда количество денег, которое желают иметь экономические субъекты, будет соответствовать количеству денег, предложенному банковской системой. 

    В заключении этой главы мы видим, что  каждая модель и теория спроса на деньги по своему разнообразна и хороша. К  примеру по уравнению И.Фишера можно  заметить, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения, но если преобразовать ее, то получится что в данном случае величина спроса на деньги зависит от следующих факторов: уровня реального объема производства и скорости обращения денег.

    Если  экономисты классической школы подчеркивали значимость предложения денег, то Кейнс  особое внимание уделял спросу на деньги. Рассматривая Кейнсеанскую теорию спроса на деньги можно выделить три мотива:  трансакционный мотив (мотив спроса на деньги для сделок), мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

    Что же касается равновесия на денежном рынке, то здесь четко показаны как изменяется равновесие на денежном рынке и что  теория предпочтения ликвидности исходит из обратной зависимости между ценой облигации и ставкой процента и объясняет равновесие денежного рынка следующим образом: изменение спроса на деньги или предложения денег соответствующие изменения в предложении и спросе на облигации, что вызывает изменение в ценах на облигации и через них – в ставках процента.  
 
 
 
 

Особенности функционирования денежного рынка в России на современном  этапе.

      Под денежным рынком понимается часть финансового рынка, на котором происходит торговля краткосрочных кредитов. Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложения определяют уровень процентной ставки, «цену» денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынке, где продавцами выступают «кредиторы», а покупателями – «заемщики». Ценой выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учетная ставка процента Центробанка.

      Предложение на денежном рынке формируется Центробанком, вернее его денежно-кредитной политикой, а спрос – конъюнктурой рынка. Процент устанавливается частично Центробанком (командными методами), а  частично и кредитными учреждениями (по законам спроса и предложения).

     Важную  роль в развитии денежного рынка  выполняет государство. Это уникальный субъект, участвующий в создании и развитии банковского сектора, инфраструктуры денежного рынка, формирующий  законодательные «правила игры»⁸ между участниками рынка, регулирующий институты и организации, действующие на рынке, в первую очередь банковскую систему, проводящий надлежащий контроль и надзор за деятельностью субъектов и посредников рынка. Государство выступает как агент на финансовых рынках, участвует в рыночных операциях, принимает решения, влияющие на конъюнктуру денежного рынка, регулирует денежный спрос и предложение. Государство регулирует денежную массу и банковскую ликвидность через разработку и реализацию денежно-кредитной политики. Денежно-кредитное регулирование воздействует на функционирование денежного рынка через достижение намеченных целей, включая разнообразные инструменты воздействия.

     Центральный банк играет ключевую роль в проведении денежной- кредитной политики. Его статус и значение закреплены законодательно Федеральным законом № 86-ФЗ от 10 июля 2002 года «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Основная задача ЦБ – это защита и обеспечение устойчивости рубля, развитие банковской системы и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.

     Тем самым ЦБ стремится обеспечить максимально  благоприятные условия для экономического роста, преследует конкретные цели: регулирование  темпов роста, смягчение циклических  колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей.

     ЦБ  имеет в своем арсенале ряд  инструментов, которые закреплены законодательно. Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка  России являются: процентные ставки по операциям Банка России; нормативы  обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); операции на открытом рынке; рефинансирование кредитных организаций; валютные интервенции; установление ориентиров роста денежной массы; эмиссия облигаций от своего имени.

     Перечисленный инструментарий уже известен в мировой  практике, Банк России не изобретает новые  виды, но существуют определенные особенности  и проблемы в их применении, исходя из специфики российского денежного  рынка, экономической среды, особенностей становления и формирования рыночной банковской инфраструктуры. Это накладывает  значительные ограничения на применение ряда инструментов денежно-кредитной  политики.

           Рассмотрим некоторые из основных методов регулирования.

     В январе-сентябре 2009 г. состояние денежной сферы и динамика денежно-кредитных показателей определялись как последствиями мирового финансово-экономического кризиса, так и мерами по их преодолению.

     За III квартал 2009 г. денежная масса М2 увеличилась на 3,7% (за III квартал 2008 г. — на 0,9%), а за 9 месяцев 2009 г. ее прирост составил 1,2% (за 9 месяцев 2008 г. — 8,3%). Объем денежной массы М2 на 1.10.2009 сократился по сравнению с аналогичным показателем 2008 г. на 5% (на 1.10.2008 годовой темп ее прироста составлял 25,1%). Соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило уменьшение за 9 месяцев 2009 г. рублевой денежной массы в реальном выражении на 6,4% (за 9 месяцев 2008 г. — на 2,1%)⁹.

     ЦБ  для снижения уровня инфляции регулирует размер денежной массы. Это регулирование  может осуществляться посредством  изменения ставки рефинансирования, операций на открытом рынке и изменении  нормы обязательных резервов.

     Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Выступая в качестве кредитора последней  инстанции, Банк России обеспечивает ликвидность  банковской системы.

     Ставка  рефинансирования оказывает существенное влияние на отечественную экономику  через сигнальный эффект:

     служит  ориентиром для процентных ставок по банковским кредитам частному сектору;

     влияет  на процентные ставки по банковским депозитам.

     Банковская  система рефинансируется в основном через операции с валютой, основной источник рублевой эмиссии – это  продажа валюты. Кроме того, число  механизмов рефинансирования ограничено узким кругом инструментов, принимаемых  в залог. Банк России пытается разнообразить  механизмы рефинансирования через  предложение рынку аукционов  по рефинансированию (в виде аукционов  РЕПО на один день, «валютный своп», кредиты «овернайт»), был расширен перечень активов, принимаемых Банком России в обеспечение по кредитам ЦБ РФ и операциям прямого РЕПО. Со стороны ЦБ РФ это была попытка  приучить рынок к пониманию процентной ставки. Так как операции проводятся, то можно предположить, что процентная ставка начинает постепенно работать.

     ЦБ  РФ может использовать дифференцированную ставку рефинансирования для оживления  кредитования реального сектора  экономики, развития рыночной инфраструктуры. Этот способ оживит ценовой механизм рефинансирования для целей инвестирования экономики. Причем данная мера должна быть направлена на поддержку средних  по размерам банков и контролем Банка  России за выполнением условий, обеспечивающих дифференциацию ставки рефинансирования.

     В России ставка рефинансирования неоднократно менялась. В периоды кризисов и  высокой инфляции она повышалась, в годы экономического роста и  укрепления банковского сектора  она понижалась.

      Огромную  роль на денежном рынке играет денежно-кредитная  политика. Основной задачей денежно-кредитной  политики на 2009-2011гг. является последовательное снижение инфляции, до 5 - 6,8% в 2011 году. Банк России намерен в указанный период в основном завершить переход  к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее  время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции, использование бивалютной корзины в качестве операционного ориентира политики валютного курса. При этом решения по корректировке политики будут приниматься на основе учета широкого спектра экономических индикаторов.

      Анализ  денежного рынка России на современном  этапе показал, что отличительной  особенностью динамики денежно-кредитных  показателей является существенное замедление темпов роста широкой  денежной массы, денежных агрегатов  «М2, М0»¹⁰. На формирование этих показателей оказали влияние мировой финансово-экономический кризис, снижение мировых цен на товары, составляющие основу российского экспорта, замедление темпов экономического роста, сохранение высокого уровня инфляции и падение цен на активы. Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом. Финансовый кризис стал катализатором замедления мировой экономики, ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры для российских экспортеров, обострения проблем с рефинансированием внешнего корпоративного долга, возобновления и ускорения оттока капитала, девальвации рубля. Внутренний валютный рынок характеризовался значительным увеличением спроса на иностранную валюту и превышением его над предложением, что привело к сокращению международных резервов органов денежно-кредитного регулирования, снижению уровня ликвидности банковского сектора. Высокие темпы инфляции, замедление темпов экономического роста, повышение спроса на иностранную валюту, существенное снижение темпов роста цен на активы обусловили значительное снижение темпов роста спроса на деньги. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Практикум.

     Количество  выпущенной в стране продукции увеличилось  на 60%, цены на товары выросли на 25%. Ответить на вопрос: как должна измениться скорость обращения денег (в соответствии с количественной теорией денег), если общее количество денег в обращении не изменилось.

                                   Решение:

      Скорость  обращения денег означает количество оборотов в год, которое совершает  в среднем денежная единица в  результате приобретения товаров и  услуг, составляющих реальный ВНП.

      Классическая  количественная теория денег основывается на скорости обращения денег в движении доходов. Скорость обращения денег может быть представлена в следующем виде:

                                                 V=PxQ/M,

Где М  – количество денег, находящихся  в обращении;

 V – скорость обращения денег в движении доходов;

 Q – реальный объем производства;

 P – абсолютный уровень цен.

Используя эту формулу заметим, что V увеличится, так как

                             V= 1.25*1.60/1=2/1=2 => V  обращения денег изменится в сторону увеличения в соответствии с количественной теорией денег.

      Ответ: V=2=> V обращения денег изменится в сторону увеличения в соответствии с количественной теорией денег. 
 

Заключение

     В данной работе рассмотрены основные понятия, касаемые денежного рынка. На основании проведенного курсового исследования можно сделать следующие выводы.

     Деньги - вид финансовых активов, который  может быть использован для сделок. Наиболее характерная черта денег - их высокая ликвидность, т.е. способность  быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов.

     Обычно  выделяют три основные функции денег: средство обмена; мера стоимости (измерительный  инструмент для сделок); средство сбережения или накопления богатства.

     Количество  денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная, политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный Банк.