Денежно-кредитная система России

Тактические цели состоят в регулировании  ключевых экономических переменных через банковскую систему на основе управления денежной массой, процентной ставкой, валютным курсом и т.п. и обеспечивают достижение промежуточных целей.

Основными признаками тактических целей является краткосрочность их действия, реализация их исключительно оперативными мероприятиями центрального банка и многоплановость. Эти особенности значительно усложняют выбор методов и механизмов реализации тактических целей денежно-кредитной политики государства.

При выборе тактических целей важно принимать во внимание такие характеристики последних:- возможность измерения достигнутых результатов;- возможность осуществления оперативного контроля;- возможность оперативного влияния на соответствующие экономические процессы.

Если  изменение денежной массы влияет на смену совокупного спроса и макроэкономические показатели, то изменения процентной ставки и валютного курса могут повлиять не только на совокупный спрос, а и на интересы отдельных экономических субъектов и обусловить существенные структурные изменения в экономике.

В связи  с этим выполнение основных регулятивных задач зависит от правильного  объединения тактических целей. Например, через изменение процентной ставки и валютного курса можно  нейтрализовать инфляционное давление от роста денежной массы в обращении.

Главной чертой избранных целей должна быть их непосредственная связь с начерченными стратегическими целями.

В XIX ст. в условиях золотого стандарта корректирования  внутренних товарных цен и валютных курсов происходило автоматически, путем перемещения золота и краткосрочных капиталов между отдельными странами, а внутри страны эмиссия денег регулировалась золотым запасом центрального банка.

Поэтому среди методов денежно-кредитного регулирования преобладала учетная  политика, направленная на сдерживание оттока золота за границы страны. В 20-30-х годах XX ст. денежно-кредитная политика была сосредоточена на внутренних хозяйственных проблемах отдельных стран. В связи с переходом от золотого монометализма к системе неразменных кредитных денег значительно выросла возможность центральных банков влиять на эмиссию денег и экспансию банковского кредита, что и дало толчок развитию монетарных теорий экономических циклов.

Выбор методов и инструментов денежно-кредитной  политики должны быть прерогативой центрального банка, т.е. отличие стратегических и промежуточных целей денежно-кредитной политики от тактических должны заключаться в том, что тактические цели реализует именно центральный банк государства.

Для примера  рассмотрим практику денежно-кредитного регулирования в США. Федеральная Резервная Система США определяет такие основные цели проведения денежно-кредитной политики:

- максимальная  занятость;- стабильность цен;- воздержанные  долгосрочные процентные ставки.

Каждая  из этих целей есть очень важной для общества, а потому властные структуры ставят перед собой  задачу реализовать их максимально  полно. Но с помощью лишь денежно-кредитной политики одновременно достичь всех целей невозможно. Поэтому, учитывая значительный опыт США в сфере денежно-кредитного регулирования, рассмотрим названные цели более детально.

Максимальный  уровень занятости желателен, но какая граница этого уровня?

С какого уровня можно сказать, что экономика  работает в условиях полной занятости? Можно ли рассматривать это явление  при условии, что безработица  равняется нулю? Однозначный ответ  на эти вопросы дать очень сложно. Целью высокого уровня занятости  должен быть уровень безработицы, которая превышает нуль, но равняется предложению на работу и отвечает занятости, при которой спрос на работу равняется предложению работы. Такой уровень в экономических кругах называют естественным уровнем безработицы. Экономический рост очень тесно связан с целью обеспечения высокого уровня занятости, так как предприятия более интенсивно вкладывают средства в инвестиции для повышения производительности работы.

Т.е., если уровень безработицы низкий, наблюдается  экономический рост. Экономический рост можно обеспечить и политикой прямого поощрения субъектов хозяйствования осуществлять инвестиции или поощрение людей экономить, что дает возможность предприятиям увеличивать средства для вложений. Так, например, политика Р. Рейгана была построена на экономической концепции предложения, направленной на ускорение экономического роста через создание благоприятной налоговой среды для предприятий, которые осуществили инвестиции в оборудование,  модернизацию производства, и для среднего налогоплательщика, чтобы он мог больше экономить. Снижение уровня налогообложения в Украине могло бы обеспечить достижение таких же результатов, а потому принятия Налогового кодекса является неотложной задачей.

Стабильность  цен желательна, так как инфляция порождает состояние неопределенности в экономике, усложняет планирование на будущее, может заострять социальную напряженность в обществе. Воздержание долгосрочных процентных ставок является важным элементом развития экономических процессов, так как завышенные и очень непостоянные колебания процентных ставок могут создавать неопределенность и не дают возможности осуществлять долгосрочные инвестиции и разрабатывать прогнозы развития.

Использование того или другого инструмента  регулирования денежно-кредитного рынка (проведение денежно-кредитной политики) зависит от исторических традиций использования финансовых инструментов в государстве, развитости рыночных отношений, наличия банковско-финансовых учреждений, общегосударственного состояния экономики, урегированности вопросов фискальной политики и т.п..

Денежно-кредитная  политика может проводиться с  помощью административных и рыночных инструментов регулирования. Административными  есть инструменты, которые имеют  форму директив, инструкций центрального банка и направленные на ограничения сферы деятельности кредитного института. Такие методы управления денежно-кредитным рынком были присущи социалистической экономике, когда органы государственного управления непосредственно вмешивались в экономические процессы.

Рыночные  методы денежно-кредитной политики – это способы влияния центрального банка на денежно-кредитную сферу путем формирования определенных условий на денежном рынке и рынке капиталов.

К основным рыночным инструментам денежно-кредитной  политики, с помощью которых обеспечивается проведение центральными банками монетарной политики в той или другой стране, принадлежат такие:

- осуществление  операций на открытом рынке;- установление  минимальных обязательных резервов  для банков;- процентная политика;- осуществление операций на валютном рынке;- депозитные операции центрального банка и др.

Операции  на открытом рынке как инструмент денежно-кредитной политики заключаются  в купле-продаже центральным банком ценных бумаг. Приобретение ценных бумаг  у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности и наоборот. Впервые этот инструмент начал использоваться в ХХ ст., в частности, в США в 20-х годах, в Великобритании – в 30-х. Это было обусловлено высоким развитием рынка ценных бумаг этих стран.

Основными видами ценных бумаг, с которыми проводятся операции на открытом рынке, есть: казначейские векселя, беспроцентные казначейские обязательства, облигации государственных  займов правительства и местных  органов власти, облигации отдельных частных компаний, допущенные к биржевой торговле, а также некоторые другие первоклассные краткосрочные ценные бумаги. Чаще всего центральные банки используют государственные долговые обязательства. Операции на открытом рынке не являются инструментами глубокого действия, их влияние быстрее краткосрочное. Тем не менее их преимуществами есть: гибкость, оперативность, автономность центрального банка при их осуществлении, возможность быстрого изменения направления их действия и др.

Регулирование нормы обязательных резервов состоит в установлении обязательной нормы ресурсов, которую коммерческие банки должны сохранять в центральном банке в процентах к привлеченным средствам. Обязательные резервы являются инструментом глубокого действия и выполняют две функции: во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечениям обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации; во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, который используется центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. С помощью изменения нормы обязательных резервов центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков. Режим обязательных резервов впервые был внедрен в США.

Процентная  политика состоит в изменении  учетной ставки и других процентных ставок по кредитам, которые их центральный  банк предоставляет коммерческим банкам. Исторически понятие учетной ставки связано с деятельностью центрального банка по переучету векселей, предоставленных коммерческими банками. В современных условиях содержание операций центрального банка по рефинансированию означает не только покупку векселей (учетный кредит) или займа под залог ценных бумаг (ломбардный кредит), а и предоставление всех видов кредитов коммерческим банкам. Процентные ставки на кредиты рефинансирования определяет центральный банк в зависимости от прогнозируемого уровня инфляции и межбанковского рынка кредитов.

Также центральный банк с целью влияния  на курс национальной валюты по отношению  к иностранным валютам осуществляет валютные интервенции путем покупки-продажи  валютных ценностей на валютных рынках и таким образом обеспечивает управление золотовалютными резервами.

С целью  изъятия лишней ликвидности банковской системы центральный банк активно  использует такой инструмент, как  депозитные операции. Эти операции разрешают оперативно привлекать в  депозиты временно свободные денежные средства банков и тем самым практически мгновенно нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок. Они могут быть сроком на один день, на неделю, на две недели.

Для проведения денежно-кредитной политики в Украине  институционная основа возникшая с созданием банковской системы и национального денежно-кредитного рынка, оформлением деятельности Национального банка Украины в этой сфере соответствующим документом «Основные направления (ориентиры) денежно-кредитной политики и проведение реформы денежной системы Украины». 
 
 
 
 

     Приложение 1 

     (Вестник  банка № 5 2008 г) 

     Сводные статистические МАТЕРИАЛЫ  по 30 крупнейшим банкам Российской Федерации 

     по  состоянию на 1 января 2008 года

     Список  крупнейших банков*