Денежно-кредитная система России

Одной из важнейших  функций центрального банка является участие в управлении государственным долгом, который формируется из обязательств центрального правительства, местных органов власти,. предприятий государственного сектора. Управление государственным долгом используется одновременно в качестве способа разрешения проблем государственных финансов и регулирования спроса и предложения на внутреннем денежно-кредитном рынке.

Центральный банк является проводником государственной  валютной политики, направленной главным  образом на регулирование валютного  курса. Выбор режимов валютных курсов, используемых центральными банкам (фиксированный, свободно плавающий, "ползучий", двойной, система множественности валютных курсов) осуществляется в зависимости от их сравнительных преимуществ применительно к конкретным экономическим условиям данной страны.

Стратегические  направления валютной политики обусловлены  целом рядом факторов: структурой центрального банка, характером проводимой им денежно-кредитной политики, уровнем  инфляции, состоянием государственной  задолженности.

Центральный банк играет ключевую роль в проведении кредитно-денежной политики, при этом он преследует конкретные цели: регулирование темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний, сдерживание инфляции, достижение сбалансированности внешнеэкономических связей.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Динамика поступлений  доходов в федеральный бюджет РФ в январе-сентябре 2004-2005 гг. представлена на рисунке ниже .

Приложение 2

Оценка показателей  денежной программы за 2005 год (млрд. рублей)*

+--------------------------------------------------------------------------------------------------N

| |1.01.2005|1.10.200|1.01.200| Прирост |

| | | 5 | 6 | за 2005 |

| | | | | год |

| |---------+--------+--------+---------|

| | факт | факт | оценка | оценка |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|Денежная база (узкое определение) | 1746 | 1951 | 2270 | 524 |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|- наличные деньги  в обращении (вне Банка России) | 1670 | 1856 | 2166 | 496 |

| | | | | |

|- обязательные  резервы | 76 | 95 | 105 | 28 |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|Чистые международные  резервы | 3357 | 4635 | 5191 | 1834 |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|- валовые международные  резервные активы Банка России  и| 3456 | 4635 | 5191 | 1735 |

|Правительства  Российской Федерации | | | | |

| | | | | |

|- международные  резервные обязательства Правительства| 99 | 0 | 0 | -99 |

|Российской  Федерации | | | | |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|Чистые внутренние  активы | -1611 | -2684 | -2921 | -1310 |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|Чистый кредит  расширенному правительству | -840 | -2009 | -2160 | -1320 |

| | | | | |

|- чистый кредит  федеральному правительству | -692 | -1507 | -1950 | -1258 |

| | | | | |

|- остатки средств  на счетах субъектов Российской  Федерации,| -148 | -502 | -210 | -62 |

|местных органов  власти и государственных внебюджетных  фондов| | | | |

|Российской  Федерации | | | | |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|Чистый кредит  банкам | -591 | -539 | -633 | -42 |

| | | | | |

|- валовый кредит  банкам | 4 | 0 | 30 | 26 |

| | | | | |

|- корреспондентские  счета кредитных организаций,  депозиты -595 | -539 | -663 | -68 |

|банков в  Банке России и другие инструменты  абсорбирования| | | | |

|свободной банковской  ликвидности | | | | |

|------------------------------------------------------------+---------+--------+--------+---------|

|Прочие чистые  неклассифицированные активы | -180 | -136 | -128 | 52 |

+--------------------------------------------------------------------------------------------------+

______________________________

* Показатели, рассчитываемые  по фиксированному обменному  курсу, определены исходя из официального курса рубля на начало 2005 года.

Список литературы.

1. Нормативно-правовые  акты Российской Федерации.

1. Гражданский  кодекс Российской Федерации.  Часть первая.

2. Конституция  Российской Федерации.

3. Федеральный  закон «О Центральном банке РФ (Банке России)».

4. Федеральный  закон «О банках и банковской  деятельности».

5. Федеральный  закон о бухгалтерском учете.

1. Банки и  банковская деятельность: под ред.  проф. Балабанова., - М., 2001.

2. Деньги Кредит  Банки: под ред. Борискина А.В, Тарабцева А.А., - Санкт-Петербург.: СпецЛит, 2000.

3. Банки и  банковские операции : Учебник для  вузов/ Е. Ф. Жуков; Л. М.  Максимова, и др.; -М.: Банки и  биржи, ЮНИТИ, 1998.

4. Банковское  дело. Под ред. Колесникова В.И.,- М., Финансы и статистика, 1998.

5. Лаврушин О.И. ДЕНЬГИ КРЕДИТ БАНКИ. – М.: “Финансы и статистика”, 2001.

6. Основы банковской  деятельности в Российской Федерации:  под ред. проф. Семенюты О.Г., - Ростов-на-Дону., Феникс, 2001.

7. Основы банковской  деятельности: Учебник для вузов., под ред. проф. Тагирбекова К.Р., - М., 2001.

8. РЭО Вестник  №183.25.11.2005.

9. Журнал «Экономика  России: XXI век» / 30.11.2005г.

Информация в  сети Internet.

1. http://www.cbr.ru –  официальный сайт Центрального  банка РФ.

2. http://www.gov.ru –  сервер органов государственной власти Российской Федерации.

1. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2008 г.

 
     

1. Принципы  денежно-кредитной  политики на среднесрочную  перспективу

 

     В 2008 году будут использоваться принципы единой государственной денежно-кредитной политики, сформировавшиеся в последние годы, однако в среднесрочной перспективе ожидается изменение макроэкономических условий ее проведения, что потребует переноса акцента с программирования денежного предложения на использование процентной ставки и перехода от управления валютным курсом к режиму свободно плавающего валютного курса.

     Внешние изменения связаны, главным образом, с неопределенностью динамики мировых  цен на энергоносители, которые составляют основу российского экспорта. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития в 2008 году и особенно в последующие два года возможное снижение этих цен повлечет за собой сокращение сальдо торгового баланса и уменьшение притока иностранной валюты. Высокие цены на товары российского экспорта в последнее время являлись основополагающим фактором в выборе режима управляемого плавающего валютного курса, в рамках которого Банк России активно противодействовал чрезмерному укреплению рубля путем проведения интервенций на внутреннем валютном рынке. Изменение условий торговли приведет к уменьшению дисбаланса между спросом и предложением на внутреннем валютном рынке и снижению необходимости присутствия на нем Банка России. Ожидается, что к 2010 году прирост валютных резервов может существенно сократиться и увеличение чистых иностранных активов органов денежно-кредитного регулирования перестанет служить основным источником роста денежного предложения.

     В этих условиях для обеспечения соответствия объема денежной массы спросу на деньги Банку России необходимо будет активизировать операции по рефинансированию банков. При этом расширятся возможности влияния денежно-кредитной политики на динамику инфляционных процессов с помощью процентной ставки.

     Важнейшим внутренним условием, которое окажет влияние на проведение денежно-кредитной политики, является изменение принципов формирования государственного бюджета. Основными новыми моментами бюджетной стратегии являются:

     - планирование и утверждение федерального  бюджета на трехлетний период  в форме закона;

     - разделение доходов на нефтегазовые и ненефтегазовые доходы с определением размера нефтегазового трансферта, направляемого на расходы федерального бюджета в рамках преобразования Стабилизационного фонда Российской Федерации в Резервный фонд и Фонд будущих поколений.

     Переход к «скользящему» трехлетнему  горизонту формирования бюджета  будет способствовать более равномерному расходованию средств государственного бюджета в течение года, в результате чего зависимость динамики денежного  предложения от сезонных колебаний в движении бюджетных средств снизится.

     Реализация  процентной политики посредством сужения  коридора процентных ставок по операциям  рефинансирования кредитных организаций  и абсорбирования их свободных средств  позволяет воздействовать на изменение  границ колебаний ставок денежного рынка. Снижение волатильности краткосрочных процентных ставок межбанковского рынка и формирование долгосрочного сегмента денежного рынка Банк России относит к главным задачам своих операций на открытом рынке.

     В настоящее время стоимость денег в экономике формируется в условиях высокого уровня ликвидности, складывающегося вследствие поступления больших объемов валютной выручки и активных валютных интервенций Банка России. По мере снижения объемов интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке все большее влияние на формирование процентных ставок денежного рынка будут оказывать ставки по рыночным инструментам рефинансирования банков (операциям прямого РЕПО). Снижение ставки рефинансирования в соответствии с уменьшением темпов инфляции будет способствовать поддержанию стабильного значения реальной процентной ставки и снижению инфляционных ожиданий участников рынка. В то же время на уровень ставок по операциям связывания ликвидности будет оказывать влияние дифференциал внутренних и внешних процентных ставок.

     Для поддержания макроэкономической стабильности Банк России продолжит применять  и развивать элементы режима инфляционного  таргетирования, наиболее важными из которых являются приоритет цели по снижению инфляции над другими  целями и среднесрочный характер ее установления. Для введения инфляционного таргетирования в полном объеме Банку России потребуется перейти к режиму свободно плавающего валютного курса, а также реализовать меры, направленные на использование процентной ставки в качестве главного инструмента денежной политики, выполняющего сигнальную функцию и влияющего на монетарные условия функционирования экономики.

     Одним из ключевых условий успешного применения режима инфляционного таргетирования является способность центрального банка влиять на инфляционные ожидания экономических агентов. Поэтому Банк России видит своей задачей увеличение открытости и прозрачности своих действий и повышение степени доверия общества к проводимой политике. Публикация аналитических материалов и информации о развитии ситуации в экономике, денежно-кредитной сфере и банковской системе направлена на разъяснение обществу целей и мер проводимой Банком России политики.

     При принятии решений в области денежно-кредитной  политики Банк России будет опираться на широкий спектр макроэкономических и финансовых показателей, а также на денежные агрегаты, характеризующие текущие монетарные условия и являющиеся индикаторами будущего инфляционного давления.

     Эффективность реализации денежно-кредитной политики определяется возможностями Банка России по управлению ликвидностью банковского сектора, которые, в свою очередь, тесно связаны с состоянием внутреннего финансового рынка и платежной системы. Действия Банка России будут направлены на повышение доступности инструментов рефинансирования для кредитных организаций, снижение трансакционных издержек и развитие рыночной инфраструктуры, построение системы валовых расчетов в режиме реального времени¹. 

     

2. Цели  и инструменты  денежно-кредитной  политики в 2008 году

 

     В 2008 году Банк России продолжит работу по совершенствованию системы инструментов денежно-кредитной политики и их оперативное использование для обеспечения устойчивого состояния денежно-кредитной сферы при различных сценариях социально-экономического развития страны.

     Приоритет будет иметь последовательная активизация  процентной политики и повышение  значимости канала процентных ставок в трансмиссионном механизме  денежно-кредитной политики по мере формирования необходимых экономических  предпосылок. К ключевым факторам относятся: прогнозируемое в среднесрочной перспективе значительное уменьшение положительного сальдо платежного баланса, соответствующее уменьшение участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке. Следствием этого должно стать замедление динамики денежного предложения. В этих условиях можно ожидать усиления влияния ставок по операциям Банка России на процентные ставки в российской экономике.