Анализ финансовой стратегии коммерческой организации

Конечным продуктом стратегического финансового анализа является модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая всесторонне и комплексно характеризует предпосылки и возможности его финансового развития в разрезе каждой из стратегических доминантных сфер финансовой деятельности.

 

Разработка финансовой стратегии  подразумевает разработку не только целей, но и разработку плана действий по достижению этих целей. Руководство компании должно знать, как текущая ситуация соотносится со стратегическими целями компании. Необходимо регулярно контролировать достижение стратегических целей. Для контроля осуществления стратегии стратегические цели разбиваются на конкретные стратегические задачи, решить которые нужно в определенный период времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Определение общего периода формирования финансовой стратегии  зависит от ряда условий. Главным условием его определения является продолжительность периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия – так как финансовая стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер, она не может выходить за пределы этого периода (более короткий период формирования финансовой стратегии допустим).

Исследование факторов внешней финансовой среды и конъюнктуры финансового рынка предопределяет изучение экономико-правовых условий финансовой деятельности предприятия и возможного их изменения в предстоящем периоде. Кроме того, на этом этапе разработки финансовой стратегии анализируется конъюнктура финансового рынка и факторы ее определяющие, а также разрабатывается прогноз конъюнктуры в разрезе отдельных сегментов этого рынка, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия ставит своей целью повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости. Вместе с тем, эта главная цель требует определенной конкретизации с учетом задач и особенностей предстоящего финансового развития предприятия.

Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации обеспечивает динамичность представления системы целевых стратегических нормативов финансовой деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Разработка финансовой политики  по отдельным аспектам финансовой деятельности – это наиболее ответственный этап. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика формируется лишь по конкретным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.

Разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации финансовой стратегии  предусматривает формирование на предприятии «центров ответственности» разных типов; определение прав, обязанностей и меры ответственности их руководителей за результаты финансовой деятельности; разработка системы стимулирования работников за их вклад в повышение эффективности финансовой деятельности и т.п.

Оценка эффективности разработанной финансовой стратегии является заключительным этапом разработки финансовой стратегии предприятия.

Таким образом, разработка финансовой стратегии по наиболее важным аспектам финансовой деятельности позволяет принимать эффективные управленческие решения, связанные с финансовым развитием предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Методика и инструменты  формирования финансовой стратегии  предприятия

 

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

Разработке финансовой стратегии предприятия предшествует анализ финансового состояния предприятия. Финансовый анализ на предприятии состоит из собственно анализа, синтеза и выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия. Под методами анализа следует подразумевать способы исследования объекта анализа, а под инструментарием - одну или несколько математических или логических операций, направленных на получение конкретного результата анализа.

Методы финансового анализа можно классифицировать:

- по степени формализации различают  формализованные и неформализованные  методы. Формализованные являются  основными при проведении финансового  анализа, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приёмов, на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика;

- по применяемому инструментарию различают: экономические методы, в том числе метод абсолютных величин. Абсолютные величины служат основой для расчёта относительных и средних показателей; метод относительных величин. Применяется в динамическом (горизонтальном) анализе для выявления тенденций изменения финансового состояния предприятия в целом и его отдельных сторон и в структурном (вертикальном) анализе для выявления соотношений между различными показателями, входящими в одну группу показателей, а также при расчёте и анализе финансовых коэффициентов предприятия;

- балансовый метод. Служит для  построения сравнительного аналитического  баланса - нетто;

- метод дисконтирования. Применяется  для приведения различных показателей  к единому моменту времени;

- статистические методы: метод арифметических разниц. Используется при оценке достаточности наличия источников средств для формирования тех или иных фондов;

- метод выделения изолированного  влияния факторов. Позволяет выявить  причины, влияющие на полученный  финансовый результат;

- индексный метод. Основывается на относительных показателях, выражающих отношение уровня данного показателя к его уровню в прошлое время или к уровню аналогичного показателя, принятого в качестве базы;

- метод сравнений. Заключается  в выявлении соотношения явлений между собой, выделяя в них общее и то, что их различает. Существует несколько форм сравнения, например, сравнение с планом, сравнение с прошлым (текущий день, месяц, год с аналогичным предшествующим периодом). Применяется при необходимости сопоставления с лучшими показателями других подразделений внутри предприятия, отечественных и зарубежных достижений и средними отраслевыми данными (по однородной группе подразделений или предприятий);

- метод группировки. Позволяет  изучить показатели в их взаимосвязи и взаимозависимости, выявить влияние на финансовые показатели наиболее существенных факторов, обнаружить закономерности и тенденции в изменении показателей;

- математико-статистические методы: корреляционный анализ, регрессионный  анализ, факторный анализ, трендовый анализ;

- методы оптимального программирования: системный анализ, линейное и  нелинейное программирование.

В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты характеризуют соотношения между различными статьями бухгалтерской отчётности, которая содержит данные о финансовом положении предприятия на определённый момент и о результатах деятельности за отчётный период. Расчёт финансовых показателей и сопоставление их со среднеотраслевыми значениями является обычно первым шагом финансового анализа. Известно множество (свыше сотни) различных коэффициентов. На практике используют лишь некоторые из них.

• Анализ ликвидности. Полный анализ ликвидности требует составления бюджета денежных средств, но и анализ коэффициентов, основанный на соотнесении величины денежных и других текущих активов - оборотных средств с краткосрочными пассивами - текущими обязательствами, даёт быстрый способ оценки ликвидности. Анализ ликвидности баланса позволяет оценить кредитоспособность акционерного общества, то есть его способность рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность определяется покрытием обязательств его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Разделение активов по степени ликвидности представлено в табл. 1

 

 

Таблица 1 - Классификация активов по степени ликвидности.

 

Группа	Формула	Пояснение
Наиболее ликвидные активы	А1 = ДС +КФВ	А1 - наиболее ликвидные активы; ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения
Быстрореали-зуемые активы	А2 = ДЗ<1 + ПОА	А2 - быстрореализуемые активы; ДЗ < 1- дебиторская задолженность со сроком погашения менее года; ПОА - прочие оборотные активы
Медленно реализуемые активы	А3=ДЗ>1+З+НДС+Рбп+ДВ+ДФВ	А3-медленно реализуемые активы; ДЗ > 1 - дебиторская задолженность со сроком погашения более года; З - запасы; НДС-налог на добавленную стоимость; Рбп - расходы будущих периодов; ДВ - доходные вложения; ДФВ - долгосрочные финансовые вложения
Трудно реализуемые активы	А4=ВОА-ДВ-ДФВ	А4 - трудно реализуемые активы; ВОА - внеоборотные активы; ДВ - доходные вложения; ДФВ - долгосрочные финансовые вложения

 

По срочности обязательств пассивы также разделяются на 4 группы:

 

 

 

Таблица 2 – Классификация пассивов по срочности обязательств.

 

Группа	Формула	Пояснение
наиболее срочные обязательства	П1 = КЗ+ПКП (5)	П1 - наиболее срочные обязательства; КЗ - кредиторская задолженность; ПКП - прочие краткосрочные пассивы
краткосрочные пассивы	П2 = ККЗ+КПпр (6)	П2 – краткосрочные пассивы; ККЗ - краткосрочная КЗ; КПпр – прочие КСП.
долгосрочные пассивы	П3=ДО+Дбп+Рпр (7)	П3- долгосрочные пассивы; ДО - итого по разделу 4 бухгалтерского баланса; Дбп - доходы будущих периодов; Рпр- резервы предстоящих расходов
постоянные пассивы	П4=КиР+Рбп (8)	П4 - постоянные пассивы; КиР - капитал и резервы; Рбп - расходы будущих периодов

 

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться следующие неравенства:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. (9)

Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается коэффициент общей ликвидности баланса применяемый, например, для выбора наиболее надёжного партнёра:

КОЛ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) (10)

Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

 

 

Таблица 3 – Коэффициенты ликвидности

 

Группа	Формула	Пояснение
Коэффициент текущей ликвидности	КТЛ = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (11) Норма 1,5-3, но не менее 1.	Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года.
Коэффициент быстрой ликвидности	КБЛ = (А1 + А2) / (П1 + П2) (12)	Показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности	КАЛ = А1 / (П1 + П2). (13) Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.	Показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.
Коэффициент покрытия	Кп = А2 / П2 (14) Норма: не менее 2.	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счёт денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов. Отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.