Итак, доходность акций определяет возможности  накопления капитала, получения инвестиций, обеспечивающих дальнейшее развитие АО, конкурентную борьбу на рынках,  переход в более сложные корпоративные образования.

    В российском праве акционерные общества разделяются на открытые и закрытые (ст. 97 ГК, ст. 7 Закона об акционерных обществах). Открытые акционерные общества вправе продавать свои акции, т. е. формировать уставный капитал, не только по закрытой подписке (среди заранее определенного круга лиц), но и путем открытой (публичной) подписки, т. е. свободной продажи акций всем желающим. Акционеры открытых обществ вправе и сами свободно отчуждать принадлежащие им акции как другим акционерам, так и третьим лицам. Все это делает состав участников такого общества не только большим, но и весьма изменчивым и ведет к необходимости публичного ведения его дел. Последнее состоит в обязательной ежегодной открытой публикации для всеобщего сведения годового отчета, бухгалтерского баланса и счета прибылей и убытков (подтвержденных независимым аудитом). Содержащиеся в них сведения не могут составлять коммерческую тайну общества, так как его участником может стать любое лицо. Количественный состав участников таких обществ не ограничивается (крупные общества могут иметь десятки и даже сотни тысяч акционеров). Это — классические акционерные общества.

    В отличие от них закрытые акционерные общества могут распределять свои акции только между учредителями или иным заранее определенным кругом лиц. Следовательно, количество участников таких обществ, как и источники формирования их уставных капиталов, изначально ограничено, а размер последних, как правило, гораздо ниже, чем в открытых обществах. Поэтому по российскому закону закрытое общество не может состоять более чем из 50 участников. Кроме того, акционеры закрытого общества имеют право преимущественного приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества. Данное право призвано содействовать сохранению их «закрытости» (хотя при наличии предъявительских акций его практически невозможно реализовать). Для закрытых акционерных обществ (как и для обществ с ограниченной и с дополнительной ответственностью и товариществ) не установлено обязанности публичного ведения дел (за исключением случаев публичной продажи облигаций такого общества). Все это сближает закрытые общества с обществами с ограниченной ответственностью (выполняющими в принципе одинаковые экономические задачи). 

      Однако  как открытые, так и закрытые акционерные  общества являются разновидностями  одной организационно-правовой формы  и не должны рассматриваться как  разные виды коммерческих организаций. Следует также иметь в виду, что в современном отечественном правопорядке действует значительное количество акционерных обществ, созданных в результате приватизации государственных и муниципальных предприятий. Здесь акционерная форма использовалась для целей, прямо противоположных тем, для которых она создавалась, — для «раздачи» (распределения), а не для собирания (концентрации) капитала. Таким образом появись особые акционерные общества, статус которых определяется первую очередь не общим акционерным законодательством, а специальным законодательством о приватизации.  
 

Глава 3. Особенности акционерных  обществ в России

 

    Акционерная собственность - это закономерный результат  процесса развития и трансформации  частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров. Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя. Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

    Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных  предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов.

    Основными чертами этого вида общества являются:

    -разделение  акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли – акции;

    -ограничение  ответственности участников по  обязательствам общества только  взносами в капитал общества;

    -уставная  форма объединения, позволяющая  легко менять число участников  и размеры акционерного капитала;

    -отделение  общего руководства от управления самим предприятием.

    Акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров.

    При переходе к рыночной экономике Россия отвела значительную роль акционерным  обществам, позволяющим участвовать  в инвестиционным процессе  наряду с предпринимателями и значительному количеству простых граждан, а так же способствующим перераспределению капиталов в экономике страны по наиболее продуктивным сферам хозяйствования. Акционерное общество является в настоящее время преобладающей по своему количеству организационно-правовой формой коммерческих организации наряду с обществами с ограниченной ответственностью.

    Первым  этапом и началом становления акционерной формы предприятия в нашей стране считается принятие 19 июня 1990 г. Постановления Совета Министров СССР "Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах", которыми  предусматривалась возможность создания акционерных обществ и выпуска ими акций, которые могли распространяться как среди юридических, так и среди физических лиц. Появление этого документа создало предпосылки для активного развития акционерной формы собственности.

    Вторым  этапом в создании акционирования в нашей стране, стала государственная программа разгосударствления собственности, которая проходила в период 1992-1994 года. В ходе этой программы было приватизировано около 100000 предприятий, часть из которых стали акционерными обществами.

    Третий  этап - этап создания акционерных обществ, когда на основе постановлений и указов Президента отрабатывались отдельные правовые схемы, обеспечивающие их функционирования окончился. С принятием первого в истории России Закона «Об акционерных обществах», вступившего в действие с 1 января 1996 года, начался этап формирования стабильной правовой базы АО.

    Четвертым этапом в развитии акционирования стало практическое воплощение норм закона, создание акционерных обществ и их развитие. Так, по сообщению Госкомстата РФ к настоящему времени приватизировано более 200 тыс. предприятий. При приватизации средних и крупных государственных предприятии сохраняется преобладание акционирования.

    Возникли  проблемы на пути становления акционирования в Российской Федерации. Так, акционерный комплекс России еще не всегда получает должную государственную поддержку, не всегда пользуется вниманием всех ветвей власти, как в центре, так и в регионах, а также собственно в органах местного самоуправления. В рыночной экономике акционерные общества – основа рынка ценных бумаг. Ценные бумаги  акционерных обществ – акции, занимают огромную  долю рынка ценных бумаг, представляют собой идеальный инструмент инвестиций в экономику страны. Поэтому главная проблема Российского рынка ценных бумаг, а значит и проблема акционирования - отсутствие массового инвестора. Мелкий инвестор обнищал и не имеет наличных излишков.  Иностранные инвесторы не спешат вкладывать “большие доллары “ в российские фонды.

    В повышении рейтинга АО большое значение имеет бизнес-план, где обобщаются технико-экономические и финансовые показатели общества. 

    Важным  аспектом  функционирования  АО  является  дивидендная политика корпорации. Основным условием функционирования и развития АО  является  наличие  ценных  бумаг (первичные  рынок  и  вторичный рынок). 

    Первичный  рынок –  размещение  новых  выпусков  ценных  бумаг. Инвесторы, которые приобрели ценные бумаги, могут их перепродавать. Такие сделки купли-продажи совершаются на вторичном  рынке. 

    К  факторам,  сдерживающим  регулярную  эмиссию  простых  акций можно отнести следующие: 

    - уменьшение  доли  контрольного  пакета  акций,  т.к.  каждый  дополнительный выпуск ведет  к ослаблению контроля над  АО;

    - снижение показателя дохода на 1 акцию; 

    - неблагоприятная  биржевая  конъюнктура   для  продавцов  акций (наступление “медвежьего рынка” - понижение курса акций).

    Основными причинами, по которым АО проводят новую  эмиссию, являются следующие:

    - насущная  потребность  в   инвестициях  для  финансирования  технического развития;

    - создание  резервов  акции  на  случай  обмена  конвертируемых облигаций;

    - желание  понизить  долю  заемного  капитала  за  счет  увеличения  собственных средств; 

    - финансирование поглощений и  приобретений других предприятий. 

    Третья  причина  эмиссии –  стремление  уменьшить  величину коэффициента, характеризующего соотношение заемного и собственного капиталов.  Этот  коэффициент  измеряется  отношением  суммы долгосрочной задолженности АО к величине его капитала.

    Четвертая причина выхода АО на первичный рынок  ценных бумаг абсолютно  не  свойственна  отечественной  хозяйственной  практики.  Она объясняется  тем,  что  финансово-экономическая  и  организационная специфика  АО,  их  борьба  с  конкурентами,  порождает  объективную возможность поглощения одним предприятием другого или их слияния.

    Две формы реорганизации АО – поглощение и слияние. Поглощение – переход  контроля акций от одного субъекта к другому. 

    Слияние двух АО происходит при объединении  их капиталов. При этом учитываются  следующие организационно-экономические  приемы:

    - обращение к акционерам с предложением  о покупке на выгодных условиях  акций за наличные;

    - скупка акций на рынке ценных  бумаг; 

    - наличие денежных средств, если  нет, то другие способы; 

    - приобретение блоков акций; 

    - осуществить безналичный выкуп. 

    В России существуют следующие основные меры противодействию поглощения:

    1.  В  трудовых  контрактах  с   высшими  менеджерами  должно  быть оговорено  условие,  согласно  которому  в  случае  поглощения  АО  и  их увольнении корпорация-поглотитель  обязана будет  выплатить  им  очень большие пособия.

    2.  В  уставе  АО  необходимо  предусмотреть  наличие  следующих  положений: 

    а)  о  недопустимости  дискриминации  акционеров  в  случае  его поглощения;

    б)  о  преемственности  руководства  и  возможности  постепенного обновления совета директоров;

    в)  решение  о  поглощении  АО  на  собрании  акционеров  должно приниматься квалифицированным  голосованием. 
 
 

Заключение

 

    На  основании данной контрольной работы можно сделать вывод, что корпоративная форма собственности, является наиболее рациональной, особенно там, где имеются крупные капиталы, крупномасштабное производство, большая степень риска и совершенное законодательство. 
• Только акционерные общества имеют право выпускать акции (кроме других ценных бумаг). Другие юридические лица такой возможности не имеют. 
• Акционер несет ограниченную ответственность (в пределах своих акций) в случае банкротства общества.