ЗАПАДНО-УРАЛЬСКИЙ  ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА 
Негосударственное образовательное учреждение 
Государственная аккредитация № 25-1070 
 

Экономический факультет Специальность «Финансы и кредит» 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

По  дисциплине: «Экономическая теория»

Акционирование и проблемы российских

акционерных обществ 
 
 
 

Выполнила: 

Проверила: 
 
 
 
 
 

Пермь, 2008 

Оглавление 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

  

  Преобразование  государственных предприятий  в  акционерные  общества - одно из направлений разгосударствления собственности. Вместе с тем в акционерное общество могут соединиться различные формы базовой собственности в зависимости от держателей (владельцев) акций -  предприятий, государства, отдельных граждан.

    Акционерные общества обладают рядом преимуществ  по сравнению  с 
другими видами деловых организаций, делающими их наиболее подходящей 
формой для крупного бизнеса в силу целого ряда причин.  Прежде всего 
акционерные  общества могут иметь неограниченный срок существования, 
в то время как период действия предприятий,  основанных на индивидуальной собственности или товариществ с участием физических лиц,  как правило, ограничен рамками жизни их учредителей. Акционерные общества,  благодаря  выпуску акций,  получают более широкие возможности в привлечении дополнительных средств по сравнению с  некорпорированным бизнесом.  Поскольку акции обладают достаточно высокой ликвидностью, их гораздо проще обратить в деньги при выходе  из  акционерного  общества,  чем  получить назад долю в уставном капитале товарищества с ограниченной ответственностью.

    Целью данной контрольной работы является изучение понятия акционирования, определение  особенностей акционерных обществ, существующих в России. 
 
 
 

Глава 1. История возникновения акционерных обществ в России

 

    В отечественной литературе нет однозначного понятия акционирования как экономической  категории. Оно часто ассоциируется  с приватизацией государственных  предприятий и рассматривается  авторами как «преобразование государственного предприятия в АО» или как способ приватизации, или отождествляя со стадией последней.

    Акционирование  как экономическое явление имеет  глубокое и самостоятельное толкование. Это прежде всего организационно-экономический  и правовой механизм создания и функционирования особой формы организации – акционерных обществ.

    Термин  «акция» впервые был использован  в Голландии, которым обозначался  доход участника компании. Гораздо позже только при Петре I, были созданы условия для формирования акционерных ассоциации в России.

    К началу XIX в. в России функционировало 5 акционерных компаний. Русское  правительство  весьма  благосклонно  относилось  к предпринимательским  начинаниям в постановке акционерного дела, что получило  отражение  в  целом  ряде  законодательных  актов.  Указом Александра I Сенату (1805 г.) и манифестом “О даровании купечеству новых  выгод” (1807  г.)  устанавливались  формы  частно-кооперативных предпринимательских  объединений.  Законами  устанавливалось 2  вида товариществ (торговых домов): полное товарищество и товарищество на вере. Товарищество на вере стало как бы переходной формой от полного товарищества к “товариществу на паях”, то есть собственно акционерной компанией.

    Одной  из  самых  удачных  попыток  акционерного предпринимательства в дореформенный период следует назвать создание в 1827 г. Первого страхового от огня общества, которое просуществовало до 1917 г.  Николай I интересовался акционерным учредительством. В отличие от торгового дома, участие в акционерных компаниях было всесословным, и  позволяло  включаться  в  их  деятельность  не  только  купцам,  но  и мещанам  и  дворянам.  С 1835  г.  по 1838  г.  было  образовано 45 акционерных компаний. 

    Подлинный расцвет акционерного дела в России начинается в эпоху великих  реформ. Уже  в  первые 2  года  перехода  экономики  на капиталистическую модель развития было учреждено 357 АО, из них – 73 банковских, 163 – промышленных. 

    К  началу XX  в.  в  России  действовало 1300  АО,  на  их  долю приходилось 2/3  объема  всей  промышленной  продукции.  По  темпам промышленного развития Россия вышла на первое место в Европе и на второе - в мире (после США). После Февральской революции 1917 г. Постановлением Всемирного правительства  от 17  марта 1917  г.  право  утверждать  уставы  АО  и товариществ на паях было предоставлено министру торговли. Отменялись все законы, ограничивающие деятельность иностранных подданных и лиц иудейского вероисповедания. Ко времени прихода большевиков к власти в России  действовало  около 2850  торгово-промышленных  АО.  С 1 марта 1919  г.  все  предприятия  переводились  на  государственное  сметное финансирование. 

    Приватизация  в России прошла 2 этапа – бесплатный (ваучерный) и денежный. Первый пришелся на 1992 – 1993 гг., второй – с 1994 г. В  результате в 1995 г. корпоративный сектор экономики насчитывал более 25 тыс. АО (40 млн. акционеров).   
 
 
 
 
 

Глава 2. Сущность акционирования, его особенности; акционерное общество: понятие, признаки

 

    Чтобы понять уникальность акционирования, необходимо понять его сущность, основные элементы и их взаимодействие.

    Акционирование  можно определить как организационно-экономический  и правовой механизм объединения  финансовых и имущественных средств  многих физических и юридических  лиц для создания и функционирования объекта деятельности, целью которого является получение доходов, обеспечивающих удовлетворение интересов акционеров и постоянное развитие компании.

    Главным элементом механизма акционирования является привлечение, аккумуляция многих лиц и превращение их средства в капитал путем организации предприятия в какой-то сфере деятельности. Именно этот элемент является первоосновой зарождения и развития акционирования. Его появление имеет объективные предпосылки. Организация крупного дела, расширение предприятия наталкивались на ограниченность индивидуальных капиталов, с одной стороны, и высокие риски разорения в случае вложения всего капитала в одно дело и неудачи его, с другой. Привлечение денежных и других средств многих лиц, как физических и юридических, позволяет решить проблему создания дорогостоящего предприятия и снижает риск вложений.

    Следует отметить, что акционирование, как  механизм привлечения капитала, не является единственно возможным. Известны и другие способы: привлечение кредитов, займов по вексельным обязательствам, облигационные займы корпораций. Однако средства, полученные таким образом, надо возвращать в намеченные договорными обязательствами сроки с доплатой за пользование (процентные ставки, купоны и др.).

    Привлечение средств для инвестирования было свойственно и экономике СССР. Для этих целей использовались внутренние государственные займы, облигации которых распространялись среди населения. При этом гарантировалось возмещение стоимости облигаций, доход от займа носил лотерейный характер.

    Чем отличается аккумуляция средств в механизме акционирования от других способов привлечения капитала?

    Первая  особенность заключается в том, что частные вклады объединяются в один общий ассоциированный капитал – уставной фонд акционерного общества. Таким образом, субъектом акционерного предприятия становится не единоличный собственник, а собственник комбинированный, ассоциированный: происходит объединение отдельных владельцев капитала в ассоциацию. Вкладчик капитала получает акции, количество и номинальная стоимость которых соответствует размеру вложенных средств.

    Вторая  особенность состоит в том, что получаемые вкладчиком акции, представляющие собой свидетельства о вложении определенной доли капитала или средств в акционерное общество, дают права на пользование некоторой частью его прибыли в виде дивиденда и на участие в управлении делами акционерного общества, а также на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

    Таким образом, акция выполняет несколько  функций:

    1. объединение разрозненных капиталов  в единый для производственного использования.

    2. акции не дают право на имущество  компании. Акционер не вправе  изымать свою долю, это позволяет  сохранять целостность единого  капитала компании. В тоже время  в случае ликвидации компании  акционер имеет право на получение части ликвидируемого имущества, которая прямо пропорциональна его доле в уставном капитале. При этом следует иметь в виду, что из ликвидной стоимость предприятия прежде всего выплачивается кредиторская задолженность общества, включая стоимость корпоративных облигаций, и только оставшаяся ее часть распределяется между акционерами с учетом характера акций.

    Третья особенность акционирования состоит в том, что оно не связывается с непосредственным участием лиц в сферах деятельности АО, что позволяет привлекать средства и юридических лиц, и широких слоев населения.

    Четвертая особенность объединения средств акционеров заключается в том, что аккумулированные вложения превращаются как бы в два параллельно существующих капитала: действительный и фиктивный. Первый – акционерный капитал, вложенный в имущество предприятий, - действительный капитал. Второй, представляемый акциями, - фиктивный капитал. С первым связан доход от деятельности акционерного общества. Со вторым – доход отдельных акционеров по акциям, им принадлежащим.

    Имеет место и особенность, связанная  с функциями складочного (уставного) капитала. Уставный капитал (УК) прежде всего выступает гарантом по обязательствам фирмы. Размер УК определяет возможные  суммы обязательств АО. Вторая функция  УК состоит в том, что он служит основой для распределения прибыли между акционерами. Выполнение этих функций требует соответствия уставного капитала рыночной стоимость предприятия. Занижение размера УК может привести к том, что АО не сможет выполнять своих обязательств, а дивиденды будут выплачиваться по чрезмерно высоким процентам. Завышение размера УК связано с увеличением сумм по налогообложению имущества, амортизации отчислений, что приведет к повышению себестоимости, а, следовательно, к искусственно заниженной рентабельности с понижением дивидендов.

    Прежде  всего, уставный капитал акционерного общества оформляется акциями. Не случайно закон даже говорит о его делении на акции, а не на доли. Акции разрешено выпускать лишь акционерному обществу (п. 7 ст. 66 ГК). Участие акционера в обществе оформляется только акциями, которые в ряде правопорядков объявлены предъявительскими ценными бумагами. Это делает участие в обществе анонимным (во французском, бельгийском, голландском праве акционерные общества и называются «societes anonymes» — «анонимные общества»). Но и при наличии именных акций осуществление прав акционера и их передача (уступка) другим лицам возможны только путем предъявления или передачи самих акций как ценных бумаг. Поэтому при выходе из общества акционер не может потребовать от общества никаких выплат или выдач, причитающихся на его долю, — он получает компенсацию за отчуждаемые акции лишь от своего контрагента-приобретателя. Следовательно, и сам выход из общества может быть осуществлен только путем отчуждения акции (акций) другому лицу. Таким образом, акционерное общество гарантировано от уменьшения своего имущества вследствие выхода из него участников. Это составляет важнейшее преимущество акционерной формы по сравнению с формой общества с ограниченной ответственностью, в котором выход одного из немногих участников может серьезно отразиться на имущественном положении общества.

    Мотивация объединения средств акционеров:

    1. возможность получения дохода  на акциях в виде дивидендов  и в виде разницы в ценах  покупки и продажи акций. При этом, если первое связывается с деятельностью акционерного общества, прибылью предприятия, то второй -  с рынком ценных бумаг.

    2. получение таких дивидендов, которые  бы превышали депозитные ставки, купонные ставки на облигации,  дивиденды по аналогичным ценным бумагам по доходности  и степени риска вложений в них.

    3. высокоэффективное использование  действительного (акционерного) капитала. Необходимая доходность акций  может быть обеспечена только  при условии высокорентабельной  деятельности АО. Котировка акций на рынке ценных бумаг определяется конкурентоспособным статусом предприятия, его потенциальными возможностями, положением на рынках реализации продукции, стратегией развития. Зависимость доходности акций от рентабельности акционерного капитала требует от учредителей АО на стадии его формирования разработки таких проектов деятельности общества, таких бизнес-планов, которые делали бы его акции привлекательными для покупки.