Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

Важным источником финансирования инвестиционной деятельности фирмы являются собственные средства: часть чистой прибыли, оставшейся после уплаты налогов и других обязательных платежей, амортизация, а также реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые поступления.

Источниками финансирования инвестиционной деятельности могут служить привлеченные и заемные средства. Привлеченные средства – это средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода. Заемные средства представляют собой денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Мобилизация привлеченных и заемных средств осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлечение капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное финансирование. С развитием финансовых рынков возникают новые способы мобилизации капитала, среди которых можно назвать лизинг, венчурное инвестирование, франчайзинг, толлинг, форфейтинг.

С развитием процессов интернационализации хозяйственных связей возрастает роль иностранных инвестиций как источника финансирования инвестиционной деятельности. Иностранные инвестиции могут осуществляться в различных формах. При классификации форм иностранных инвестиций особое значение имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций.

 

 

2. Тест по инвестициям

 

 

1. Выбрать правильные  ответы

 

№ п/п	Вопрос теста	Ответ
	При разделении ОАО на несколько юридических лиц совокупная стоимость уставного капитала образованных юридических лиц: а) должна быть меньше уставного капитала ОАО; б) не должна быть меньше уставного капитала ОАО.	б) не должна быть меньше уставного капитала ОАО.
	Назовите принципы бюджетного финансирования: а)а) получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; б)б) целевой характер использования бюджетных ресурсов; в) создание новых рабочих мест; г)г) предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана.	а)а) получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат; б)б) целевой характер использования бюджетных ресурсов; г)г) предоставление бюджетных средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана.
	Кто может получить кредитную линию: а) юридическое лицо;    б) физическое лицо.	а) юридическое лицо;    б) физическое лицо.
	Правила проектного финансирования: а) использование инструментов минимизации кредитного риска; б) среднесрочный характер вложений; в) повышенная стоимость кредитов и займов г) целевой характер.	а) использование инструментов минимизации кредитного риска; в) повышенная стоимость кредитов и займов г) целевой характер.
	Какие ценные бумаги дают наибольшие возможности участия в управлении акционерным обществом: а) обыкновенные акции;  б) привилегированные  акции;  в) облигации.	а) обыкновенные акции;
	Являются ли затраты на проектирование капитальными вложениями: а) да; б) нет	а) да
	Какая форма финансового инвестирования имеет наиболее тесную связь с операционной деятельностью предприятия: а) вложения капитала в уставные фонды совместных предприятий; б) вложения капитала в доходные виды денежных инструментов.	а) вложения капитала в уставные фонды совместных предприятий;
	Какая форма инвестирования является более оперативной: а) реальное инвестирование;   б) финансовое инвестирование.	б) финансовое инвестирование.
	Стадии проектирования в соответствии с действующем законодательством: а) стадия ТЭО;  б) стадия «Проект»;  в) стадия «Рабочая  документация»	б) стадия «Проект»;  в) стадия «Рабочая  документация»
	Выбор земельного участка решается на стадии: а) проектно-изыскательских работ;  б) строительно-монтажных  работ; в) предпроектной стадии.	в) предпроектной стадии.
	. Получение архитектурно-планировочного  задания производится на стадии: а) проектно-изыскательских работ; б) строительно-монтажных работ; в) предпроектной стации.	в) предпроектной стации.
	Собственные источники финансирования: а) займы;   б) амортизация;   в) прибыль.	б) амортизация;   в) прибыль.
	Создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования и обучения персонала является целью: а) инвестиций в новое производство; б) инвестиций в повышение эффективности; в) инвестиций в расширение производства.	б) инвестиций в повышение эффективности;
	Инвестиции на макроуровне служат для: а) создания необходимой сырьевой базы промышленности; б) расширения производства;  в) решения проблемы  безработицы; г) недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов.	а) создания необходимой сырьевой базы промышленности; в) решения проблемы безработицы;
	Инвестиции на микроуровне служат для: а) ускорения научно-технического прогресса; б) повышения качества продукции; в) повышения конкурентоспособности продукции; г) повышения технического уровня производства.	б) повышения качества продукции; в) повышения конкурентоспособности продукции; г) повышения технического уровня производства.
	По каким налогам предоставляются льготы для субъектов инвестиционной деятельности в Сахалинской области в соответствии с законом «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Сахалинской области»: а) налог на имущество;  б) налог на землю  в части, зачисляемой в областной  бюджет; в) налог на прибыль.	а) налог на имущество;   в) налог на прибыль.
	Венчурный инвестор стремится получить: а) контрольный пакет акций в проекте для последующего развития проекта; б) долю менее 50% в проекте для последующей продажи акций по более высокой цене.	б) долю менее 50% в проекте для последующей продажи акций по более высокой цене.
	Элемент «Уровень перспективности развития отрасли» включает в себя следующие показатели: а) социальная значимость отрасли; б) экономическая значимость отрасли; в) степень государственной поддержки; г) устойчивость отрасли к экономическому спаду.	а) социальная значимость отрасли; в) степень государственной поддержки; г) устойчивость отрасли к экономическому спаду.
	Элемент «Уровень отраслевых инвестиционных рисков» включает в себя: а) уровень социальной напряженности в отрасли; б) уровень инфляции в отрасли; в) уровень конкуренции в отрасли.	а) уровень социальной напряженности в отрасли; в) уровень конкуренции в отрасли.
	Элемент «Демографическая характеристика региона» оценивается на основе следующих показателей: а) уровень квалификации трудоспособного населения; б) численность городского населения региона; в) численность сельского населения региона.	а) уровень квалификации трудоспособного населения;

 

 

3. Задачи по инвестициям

 

 

Задание 1. Определите будущую стоимость вклада и сумму сложного процента, если первоначальная стоимость вклада 2 тыс. рублей, процентная ставка – 5% в месяц, общий период инвестирования – полгода.

 

Решение:

 

Расчет будущей стоимости основан на логике сложного процента, который представляет геометрическую зависимость между первоначальным вкладом, процентной ставкой и периодом накопления: 

FV = S(1 + i) n

где FV – величина накопления; 

S – первоначальный вклад; 

i – процентная ставка; 

п – число периодов начисления процентов.

 

FV = 2000*(1 + 0,05)6=2680,19 руб.

 

Сумма сложных процентов равна

I=  FV - S =2680.19-2000=680,19 руб.

 

Ответ: будущая стоимость вклада составила 2680,19 руб., сумма сложного процента за 6 месяцев -680,19 руб.

 

Задание 2. Определите внутреннюю норму доходности, если инвестиции в проект составляют 1 млн. руб.; приток денежных поступлений по годам следующий:

 

Таблица 1

Год	Денежные поступления (тыс.руб.)
1	500
2	350
3	300
4	250
5	40

 

Решение:

 

Год	0	1	2	3	4	5
Денежные поступления (тыс.руб.)	-1000	500	350	300	250	40

 

Оценим левую границу интервала изменения внутренней нормы доходности по формуле:

IRRmin=-1==

Определим правую границу интервала по соотношению:

IRRmax==

Итак, внутренняя норма доходности рассматриваемого инвестиционного проекта заключена в интервале 7,6% < IRR < 44%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR по формуле:

Для этого в качестве первого шага найдем NPV (7,6%):

NPV (7.6%)=-1000+=-1000+1222=222

На втором шаге рассчитаем NPV (44%):

NPV (7.6%)=-1000+=-1000+681,1=-318,9

Окончательно рассчитаем IRR:

IRR =0.076+=0.076+0.41*0.364=0.225=22.5%

Поскольку в данной задаче денежный поток год от года уменьшающийся, то значение IRR ближе к левой границе диапазона, чем к правой.

Ответ: Внутренняя норма доходности инвестиций составила 22,5 %.

 

Задание 3. Коммерческая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства в размере (PV) 55тыс. р. Имеются два альтернативных варианта вложений. По первому варианту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным начислением сложных процентов по ставке r1=25% . По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды, при этом на полученную сумму ежегодно начисляется проценты в размере r2=30%.

Требуется определить наилучший вариант вложения денежных средств, не учитывая уровень риска.

 

Решение:

1. Рассчитаем будущую стоимость инвестиций по первому варианту

 

Расчет будущей стоимости основан на логике сложного процента, который представляет геометрическую зависимость между первоначальным вкладом, процентной ставкой и периодом накопления: 

FV = S(1 + i) n

где FV – величина накопления; 

S – первоначальный вклад; 

i – процентная ставка; 

п – число периодов начисления процентов.

 

FV = 55 000*(1 + 0,25)5=167 846,7 руб.

2. По второму варианту средства переданы юридическому лицу в качестве ссуды под простые проценты

Рассчитаем стоимость инвестиций по формуле простых процентов: 

FV = S(1 +n* i) 

FV = 55 000(1 +5* 0.3)=137 500 руб.

Ответ: наилучший вариант вложения денежных средств - внесение на депозитный счет банка с ежегодным начислением сложных процентов по ставке r1=25%

 

Задание 4. Коммерческая организация от реализации инвестиционного проекта получила доход в размере (FV) 240тыс. р. Срок реализации инвестиционного проекта (i) 4года, при процентной ставке равной (r) 12%

Требуется определить сумму инвестиций, вложенную в данный проект.

Условие задачи:

FV=240 тыс.руб, i=4года, r=12%

 

Рассчитаем сумму инвестиций, вложенную в проект исходя из формулы расчета будущей стоимости: 

FV = S*(1 + i)n

S =

где FV – величина накопления; 

S – первоначальный вклад; 

i – процентная ставка; 

п – число периодов начисления процентов.

S ===152.5 тыс.руб.

Ответ: сумма инвестиций, вложенная в проект составила 152,5 тыс.руб.

 

 

 

Список используемых источников

 

1. Федеральный Закон «Об  инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой  в форме капитальных вложений»  от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ

2. Федеральный Закон «О  внесении изменений и дополнений  в Федеральный Закон «Об инвестиционной  деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ» от 02 января 2000 г. №22-ФЗ

3. Федеральный Закон «Об  иностранных инвестициях в Российской  Федерации» от 09 июля 1990 г. №160-ФЗ

4. Арсеньев В. Прогноз  доходности инвестиций // Деньги, 1997. №42

5. Караваев В. Инвестиционный  рынок: 2001 г. // Инвестиции в России, 2002 №1

6. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: «Центр экономики и маркетинга», 2000. – 440 с.

7. Балдина К.В. Инвестиции: Системный анализ и управление. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006. – 288 с.

8. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. – Киев: «Ника-Центр», «Эльга», 2000. – 302 с.

9. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: «Питер», 2003. – 288 с.: ил.

10. Валдайцев С.В Инвестиции – М.: ТК «Велби», изд-во «Проспект», 2005. – 440 с.

11. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. Учеб.-практ. пособие. – М.: «Дело», 2001. – 832 с.

12. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. – СПб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 1998. – 115 с.

13. Игонина Л.Л. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Экономистъ, 2004. – 478 с.

14. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. Учебник для вузов. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2005. – 448 с.

15. Крутик А.Б. Инвестиции и экономический рост предпринимательства. СПб.: Издательство «Лань», 2000. – 544 с.: ил.

16. Мелькумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. – М.: «ИНФРА-М», 2002. – 248 с.

17. Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов. – М.: «Финансы и статистика», 2001. – 351 с.

18. Найденков В.И. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Изд-во «РИОР», 2004. – 128 с.

19. Нешитой А.С. Инвестиции. Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005. – 376 с.

20. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. – М.: «Финансы и статистика», 2001. – 272 с.: ил.

 

 

РЕЦЕНЗИЯ

 

на письменную контрольную работу

 

по                             дисциплине "Инвестиции"

наименование предмета

студента                                Тарико С.В.

                   ФИО

На тему: "Сущность и классификация источников финансирования инвестиций"

Оценка______________________        ___________________________

Рецензент

 

«________» ___________________________ 201___г.

____________________________________________________________

____________________________________________________________

____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________