Риски управления оборотным капиталом и эффективность использования оборотных средств

y">      Продолжительность производственного  цикла (П_п.ц.) равна времени, в течение которого производится продукция:

        

      Период  производственного  цикла зависит  от интенсивности, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Сокращение его свидетельствует о деловой активности предприятия.

      Для оценки эффективности материальных ресурсов применяется показатель материалоотдачи (МО) и обратный ему показатель – материалоемкости (МЕ).

      МО = ВП/МЗ;         МЕ = МЗ/ВП;   где ВП – валовая продукция.

            3 Состояние дебиторской задолженности 

      Большое влияние на оборачиваемость капитала и на финансовое состояние оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.

      Резкое  увеличение дебиторской  задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, или о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

      Сокращение  дебиторской задолженности  оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторской задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.

      Следовательно рост дебиторской задолженности  не всегда оценивается отрицательно, а снижение положительно.

      Различают нормальную и просроченную задолженность.

      Просроченная  задолженность  создает финансовые затруднения, так как предприятию будет недоставать финансовых ресурсов, для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и т. д. Замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Данная задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли.

      Ускорить  платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов.

      В процессе анализа  нужно изучить  динамику, состав, причины  и давность образования дебиторской задолженности. Необходимо установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или такие по которым истекают сроки давности.

      Оценивая  состояние оборотных активов, важно  изучить качество и ликвидность дебиторской задолженности и дать обобщающую характеристику портфеля дебиторской задолженности. Для этого используется показатель период оборачиваемости дебиторской задолженности (П_д.з.) или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

        

      Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента говорит о снижении качества последней.

      Качество  дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности. 
 
 
 

      4 Анализ движения  денежной наличности 

      Управление  денежными средствами имеет такое  же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты – краткосрочные финансовые вложения с низкой доходностью, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума.

      Увеличение  или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обуславливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. На рис. 3.1 стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу – оттоки.

      Денежные  потоки планируются для, чего составляется план доходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой по месяцам.

      Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия.

      Наличие избыточного денежного потока приводит:

1. к потере реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции;
2. к потере части потенциального дохода от недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности;

3. замедлению оборачиваемости капитала.

      Чтобы деньги работали на предприятие необходимо:

1. расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;
2. обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;
3. досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства.

      Дефицит денежных средств  приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала.

      Уменьшить дефицит можно  за счет следующих  мероприятий:

1. ускорить поступление денежных средств путем перехода на полную или частичную предоплату продукцию покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, привлечения кредитов банка и т.д.
2. замедление выплаты денежных средств достигается за счет приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформления краткосрочных кредитов в долгосрочные.

      В процессе анализа изучается динамика остатков денежной наличности и продолжительность нахождения капитала в данном виде активов.

      Период  нахождения капитала в денежной наличности:

        

      Коэффициент ликвидности денежного  потока (Л_д.п.) определяется отношением положительного денежного потока (ПДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП).

      Л_д.п. = ПДП/ОДП

      Коэффициент эффективности денежного  потока (Э_д.п.) – это отношение чистого денежного потока (ЧДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП).

      Э_д.п.= ЧДП/ОДП

      

      5 Состояние кредиторской задолженности 

Проводится аналогично дебиторской задолженности.