Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Сентября 2017 в 11:15, контрольная работа
Цель данной работы заключается в выявлении наиболее закономерные процессы управления и формирования инвестиционного портфеля. Для полного раскрытия выбранной темы были поставлены следующие задачи:
- выявить основные теоретические предпосылки формирования инвестиционного портфеля;
- раскрыть методику формирования и управления инвестиционным портфелем;
-проанализировать портфель акций консервативного и агрессивного инвестора;
- разработать рекомендации по выбору оптимального портфеля инвестиций.
ВВЕДЕНИЕ_____________________________________________________3
1.Понятие инвестиционного портфеля и цели его формирования_________4
2. Модель Марковица_____________________________________________9
3.Принципы формирования и управления инвестиционным портфелем___13
3.1 Принцип консервативности_____________________________________13
3.2 Принцип диверсификации______________________________________13
3.3 Принцип достаточной ликвидности______________________________15
ЗАКЛЮЧЕНИЕ_________________________________________________16
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ_________________________________________17
По данным таблицы 2 видно, что наиболее привлекательными инвестиционными характеристиками обладает оптимальный портфель, построенный с помощью методики Г. Марковица. При данной модели достигается наивысшее значение доходности при низком уровне риска. Обозначим состав и структуру полученного оптимального портфеля. Доли активов в портфеле приведены в таблице 3.
Таблица 3
Состав и структура оптимальных портфелей в соответствии с классической методикой Г.Марковица и модифицированной фундаментальными моделями доходности
Активы |
Лукойл |
Группа компаний ПИК |
Норильский Никель |
ВТБ |
Росбанк |
Магнит |
Методика Г.Марковица |
0,8 |
0,2 |
||||
Фундаментальная модель доходности, выраженная через коэффициент P/E |
0,9 |
- |
- |
- |
- |
0,1 |
Фундаментальная модель доходности, выраженная через показатели. используемые в модели Гордона |
0,5 |
- |
0,4 |
- |
- |
0,1 |
Таким образом, на основе произведенных расчетов, можно сказать, что наилучшей методикой для построения оптимального портфеля является методика Г. Марковица, поскольку по результатам расчетов, доходность данного портфеля оказалась наибольшей при сопоставимом риске.
На основе проведенного анализа, можно дать рекомендации для инвестора. Поскольку на основе методики Г.Марковица построенный оптимальный портфель, имеет наибольший показатель фактической доходности и практически совпадает с рассчитанной ранее ожидаемой доходностью, то рекомендуется использовать именно эту методику при расчете инвестиционных характеристик оптимального портфеля.
Необходимо отметить сильные стороны данной методики. Такими являются:
- принцип полного инвестирования, т.е. портфель строится только по акциям, поэтому в нем должны отсутствовать деньги;
- отказ от игры на колебаниях, т.е. портфель ребалансируется только для поддержания оптимальных соотношения «риск-доходность» по акциям; другими словами, теория Марковица не используется для поиска точек входа и выхода из рынка;
-инвестор не использует плечо для торговли и не ведет работу по коротким позициям.
3.Принципы формирования и инвестиционным портфелем
ценную , которая была бы одновременно , высоконадежной и высоколиквидной. отдельная бумага может обладать двумя из качеств. Однако, составленный портфель из ценных бумаг разрешит это . Основной вопрос - как определить пропорции между ценными пропорций между сегментами ценными бумагами
внутри на следующих принципах: принцип консервативности,
и принцип достаточной 3.1 консервативности Соотношение и рискованными долями таким, чтобы возможные от рискованной доли покрывались доходами от активов. Инвестиционный риск, , состоит не в потере суммы, а в получении недостаточно дохода. Естественно, не , нельзя рассчитывать какие-то доходы. Однако работы Балтийского показывает, что клиентов доходами, колеблющимися в от одной до двух ставок банков категории , и не желают увеличения за счет более степени риска. 3.2 диверсификации - основной принцип портфельного . Идея этого хорошо проявляется в английской : do not put all eggs in one busket - не все яйца в одну . На нашем языке это - не вкладывайте в одни бумаги, выгодным это вложением вам ни . Только такая позволит катастрофических ущербов в ошибки. Распыление вложений как между теми активными сегментами,
упоминали, них. Для государственных Упрощенная диверсификация состоит просто
в делении средств между Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам не поможет. То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких видимых связей между ними, как принадлежность к одной отрасли или региону, и нет. Изменения цен других пар ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между второй парой бумаг значительно более предпочтительна. Методы корреляционного анализа позволяют, эксплуатируя эту идею, найти оптимальный баланс между различными ценными бумагами в портфеле.
3.3 Принцип достаточной ликвидности Этот принцип состоит в том, чтобы поддерживать
долю быстрореализуемых активов в Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться: - необходимо выбрать оптимальный тип портфеля - оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с различными уровнями риска и дохода - определить первоначальный состав портфеля - выбрать схему дальнейшего управления портфелем |
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.
Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.
Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.
Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.
Конечно, многие клиенты не до конца отдают себе отчет, что такое портфель активов, и в процессе общения с ними часто выясняется, что на данном этапе они нуждаются в более простых формах сотрудничества. Да и уровень развития рынков в различных регионах разный - во многих регионах процесс формирования класса профессиональных участников рынка и квалифицированных инвесторов еще далеко не завершен. Тем не менее, усиление клиентского спроса на услуги по формированию инвестиционного портфеля в последнее время очевидно. Это говорит о том, что вопрос назрел. Однако, как происходит со всем новым, процессу формирования инвестиционного портфеля сопутствует ряд проблем, которые и были рассмотрены в данной работе.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Информация о работе Принципы типы, цели и порядок формирования инвестиционного портфеля