Понятие инвестиций и их источников

 
Финансирование может осуществляться путем оплаты оп ределенных затрат (объектов) предприятий и отраслей в целом, предоставления дотаций, субсидий, компенсации. Государствен ное финансирование предусматривает непосредственное выделе ние соответствующих денежных сумм хозяйствующим субъектам.

 
В 2002 г. более 60% средств, предусмотренных  Федераль ной адресной инвестиционной программой, было направлено на решение  важнейших социальных проблем федерального уровня: на реализацию федеральной целевой программы «Государствен ные жилищные сертификаты»; на продолжение финансирования федеральных целевых программ «Культура России», «Дети Рос сии», «Федеральная программа развития образования». В произ водственном секторе средства Федеральной адресной инвести ционной программы были направлены в основном на реализа цию федеральных целевых программ: «Энергоэффективная эко номика», «Национальная технологическая база».

 
Государственный кредит может быть предоставлен субъек тами государственного управления отечественным и иностран ным юридическим и физическим лицам. Государственный кре дит может предоставляться конкретному заемщику либо через банковскую систему, либо соответствующим органом государст венного управления непосредственно.

 
Кроме того, все более важное значение в государственной поддержке инвестиций приобретают государственные гарантии по реализации инвестиционных проектов. Эта форма поддержки признается самой эффективной в условиях рыночной экономи ки.

 
Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: получение максимального экономического и социального эф фекта при минимуме затрат; целевой характер использования бюджетных ресурсов; предоставление бюджетных средств строй кам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований.

 
Низкий объем налоговых поступлений, растущие обяза тельства перед бюджетной  и социальной сферами, перед внеш ними кредиторами постоянно приводят к тому, что приходится отказываться от инвестиционных расходов, перебрасывая высво бождающиеся средства на выплату зарплаты и пенсий и погаше ние государственного долга.

 
Создание благоприятных налоговых  условий для развития производства обуславливает целесообразность более  активного внедрения в практику инвестиционного налогового кредита. В соответствии со ст. 66 Налогового кодекса РФ (НК РФ) под ин вестиционным налоговым кредитом понимается такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии оснований, предусмотренных Кодексом, предоставляе гея воз можность в течение определенного срока и в определенных пре делах уменьшать свои платежи по налогу с последующей по этапной уплатой сумм кредита и начисленных процентов. Со гласно ст. 67 НК РФ инвестиционный налоговый кредит пре доставляют, как правило, с целью государственной поддержки социально значимых инвестиционных проектов.

 
Инвестиционный налоговый кредит является наиболее вы годным в коммерческом плане: во-первых, он предоставляется  на срок от одного года до пяти лет; во-вторых, ставки при инве стиционном налоговом кредите устанавливаются от одной вто рой до трех четвертых ставки рефинансирования, установленной Банком России.

 
Совершенствование федерального бюджетного инвестиро вания связано с  поиском новых рациональных путей  использо вания финансовых ресурсов, предназначенных на капиталовло жения. Поиск нетрадиционных путей совершенствования феде рального бюджетного инвестирования строек и объектов, соору жаемых для федеральных нужд, позволит в определенной мере оживить инвестиционную деятельность государства и повысить эффективность инвестиций.

 
Собственные финансовые источники инвестиций 
Главным источником инвестиций в основной капитал в 2000—2002 гг. оставались собственные средства предприятий и организаций: их удельный вес в общих объемах инвестиций воз рос на 2,5% (с 46,1 до 48,6%). Указанный рост произошел, в ос новном, за счет повышения доли амортизации (на 6,3%) при снижении доли примеченных средств из бюджетов субъектов Российской Федерации - на 3,1% и средств внебюджетных фон дов — на 2,4%, понижении доли в собственных средствах при были (на 3,4%).

 
Собственные источники финансирования инвестиций яв ляются самыми надежными. В идеале каждой коммерческой ор ганизации  необходимо всегда стремиться к самофинансирова  нию. В этом случае не возникает проблемы, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Самофинансиро вание развития предприятия означает- его хорошее финансовое состояние, а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в лю бой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

 
Прибыль как источник финансирования инвестиций 
Прибыль является важнейшим источником инвестирования на уровне организации, так как из прибыли, которая остается в распоряжении организации, формируются целевые фонды и фонд-накопления. Фонд накопления используется на приобретение и строительство основных средств производственного и непроизвод ственного назначения, уплату процентов за пользование банков ским кредитом сверх ставок, установленных законодательством, финансирование НИОКР, расходы по уплате штрафных санкций, частично на подготовку и переподготовку кадров.

 
При фактически произведенных затратах за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятий сферы материального производства, освобождается от налогообложения прибыль, на правленная ими на финансирование капитальных вложений (втом числе в порядке долевого участия), а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели (в том числе проценты по кредитам). Эта льгота предоставляется указанным предприятиям, осуществляющим развитие собствен ной производственной базы, при условии полного использова ния ими сумм начисленного износа (амортизации) на послед нюю отчетную дату.

 
На предприятии должны придерживаться такого важного правила: прибыль  должна способствовать реализации перспек  тивного плана развития предприятия. Во многих случаях примат производства при распределении прибыли объясняется  и тем, что развитие производства в конечном счете приводит к увели чению массы прибыли, а следовательно, в дальнейшем способ ствует также и решению социальных задач коллектива предпри ятия.

 
Амортизационные отчисления как источник финансирования инвестиций 
Как экономическая категория амортизация основных средств представляет собой, во-первых, элемент затрат, вклю чаемый в издержки производства и обращения, и, во-вторых, накапливаемый финансовый источник средств, предназначен ный для воспроизводства основных фондов (капитальных вло жений).

 
Амортизационные отчисления являются важнейшим источ ником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное вос производство. В развитых странах мира амортизационные  отчис ления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инве стициях. С переходом экономики нашей страны на рыночные отношения значение амортизационных отчислений как источ ника финансирования инвестиций также повысилось. В первую очередь это связано с ежегодной переоценкой основных фондов и убыточностью многих предприятий.

 
Применение ускоренных способов начисления амортиза ции позволяет за более  короткий срок накопить достаточные  амортизационные отчисления, а затем  их использовать для ре конструкции  и технического перевооружения производства, т. е. у предприятия появляются большие инвестиционные возможно сти. Второй выигрыш предприятия при ускоренной амортизации заключается в том, что себестоимость продукции в первые годы эксплуатации актива увеличивается на величину дополнительной амортизации, а прибыль снизится на эту же величину, а следо вательно, предприятие меньше заплатит налога на прибыль.

 
При этом в мировой практике бухгалтерского учета исполь зуется преимущественно  способ равномерного начисления амор тизации, а ускоренная амортизация применяется как исключение в особых случаях эксплуатации объектов основных средств в ус ловиях агрессивной среды или повышенной сменности, сокра щающих сроки их эксплуатации. Ускоренная амортизация ис пользуется для наиболее активной части основных фондов (стан ков, машин, оборудования) в результате целенаправленной фи нансовой политики государства, устанавливающего на определен ных этапах развития экономики страны льготы для предприятий в виде своеобразного налогового кредита, возмещаемого в опреде ленные сроки, с отражением в финансовой отчетности суммы от ложенного налога на прибыль. Это связано с тем, что неравно мерная, ускоренная амортизация в период ее начисления увели чивает затраты предприятия и уменьшает прибыль по сравнению с той суммой, которая была бы получена при равномерной амор тизации, образуя тем самым задолженность по отложенному на логу на прибыль.

 
Для более эффективного использования  амортизационных отчислений в качестве инвестиционных ресурсов на предпри ятиях необходимо проводить амортизационную политику. Она включает в себя политику воспроизводства основных фондов, политику в области экономического обоснования применения тех или иных методов исчисления амортизационных отчисле ний, выбор приобретенных направлений использования аморти зационных отчислений на предприятии и другие элементы.

Введение                                

Практически все  виды хозяйственной деятельности  предприятий связаны с

необходимостью  осуществления инвестиций в реальные активы. На большинстве

предприятий это  инвестирование является в современных  условиях единственным

направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую  роль

управления реальными  инвестициями и источниками их финансирования в системе

инвестиционной деятельности предприятия.

На сколько правильно  и точно руководство фирмы  сможет определить источники их

инвестиционной  деятельности, зависит эффективность  деятельности предприятия в

целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но

и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников

неизбежно отражаются на характере управления предприятием, связанного с

ликвидностью и  рентабельностью предприятия. А  соотношение собственных и

заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических

отношений, в которые  вступает предприятие в процессе своей деятельности.

В современных  условиях для российской экономики, которая десять лет находится

в состоянии глубокого  системного кризиса, важно закрепить  начавшуюся в 2000

г. положительную  тенденцию макроэкономической стабилизации. Практика

подтверждает, что  в настоящее время функционирование механизма финансового

регулирования инвестиционной деятельности в реальные активы, особенно в форме

капитальных вложений, не отвечает потребностям экономики: отсутствуют

достаточные источники  для государственного и частного инвестирования,

неэффективно работают институты досудебной санации, налоговые  льготы,

амортизационная и кредитная политика не в полной мере способствуют реализации

воспроизводственного  процесса, не созданы условия для  трансформации реальных

инвестиций в  новые производства и технологии.

В работе совершена  попытка проанализировать основные источники финансирования

реальных инвестиций в едином конструкте: составлена теоретическая цепочка от

основ инвестиций, инвестиционной деятельности до  практического  значения

источников инвестиций в работе предприятия на всех стадиях  его жизненного

цикла.

     1. Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности.

Инвестиции  в реальный сектор экономики и их особенности.

Инвестиции –  одна из наиболее часто используемых в экономической системе

категорий как  на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на

исключительное  внимание исследователей к этой ключевой экономической

категории, научная  мысль по сей день не выработала универсальное определение

инвестиций, которое  отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а