Понятие и структура инвестиций

     – частные (вложения средств физическими  лицами, а также организациями  негосударственной формы собственности);

     – иностранные (вложения, осуществляемые иностранными государствами, юридическими и физическими лицами). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Анализ и оценка сложившейся структуры инвестиций на современном этапе.

    С начала необходимо рассмотреть само понятие «структура».

    Структура - это закономерная, устойчивая связь и взаимоотношения частей и элементов целого, системы.

    Структура остается неизменной, несмотря на постоянные изменения частей и самого целого, и изменяется только тогда, когда  все целое претерпевает качественный скачок. С другой стороны , все элементы целого существенным образом зависят от его структуры, играют качественно различную роль в зависимости от способа и системы их связи.

    Инвестиции - относительно новый для нашей  экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые капитальные вложения", под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции - более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину "капитальные вложения", и "финансовые" (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.

    Помимо  такого разграничения инвестиции имеют  и более разветвленную структуру:

    1. Нефинансовые инвестиции 

    Инвестиции  в нефинансовые активы включают в  себя следующие элементы:

    - инвестиции в основной капитал;

    - затраты на капитальный ремонт;

    - инвестиции в нематериальные  активы (патенты, лицензии и т.  д.);

    - инвестиции в прирост запасов  материальных оборотных средств;

    - инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования.

    Можно сказать об увеличении инвестиций в целом в нефинансовые активы за период 1995-1998гг. с 355,7трлн. рублей до 
546,2 млрд. рублей (учитывая деноминацию 1998г.). Но при рассмотрении по годам ясно выявляется общая тенденция к сокращению: 1995-1996гг. прирост составил 145,5 трлн. руб., 1996-1997гг. – 40,5, 1997-1998гг. – 4,5.

    Тенденция к сокращению резко проявляется  и в инвестициях в основной капитал: в 1996г. инвестиции увеличились  на 100 трлн. руб., в 
1997г. – 32,8, а в 1998г. произошло резкое сокращение на –6,4. Этот резкий скачок вниз (как и в других сферах) произошел из-за кризиса в августе 
1998г. В условиях крайне низкого уровня обновления основных фондов нарастает процесс их износа и старения. Наибольшие показатели износа характерны для наиболее активной части фондов, в конечном счете определяющей научно – технический уровень производства. Происходит накопление морально и физически изношенной техники.

    В связи с этим неудивителен резкий скачок роста инвестиций в капитальный  ремонт: 1995-1996гг. на 23,2 трлн. руб., 1997-1998гг. на 74 
(несмотря на сокращение в1996-1997гг. на -13), т. е. неуклонно возрастают затраты на капитальный ремонт.

    Хотя  инвестиции в нематериальные активы и колеблются (в 1996г. прирост составил 2,8трлн. руб., в 1997г. - 0,9, в 1998г. -2,4), но в целом можно говорить о некотором росте, прежде всего связанном с обязанностью (с недавнего времени) получения лицензии, патента на право какой-либо деятельности.

    Резкий  скачок инвестиций другие нефинансовые материальные активы (в частности приобретение земельных участков и объектов природопользования) на 1,4 млрд. руб., можно сказать, является закономерностью после августа 1998г.: инфляционное ожидание вызвало повышенный спрос на данный вид активов, а последующий рост курса доллара – их покупку.

    Запасы  материальных оборотных средств  являются как бы индикатором экономической  ситуации. И при некоторой стабилизации в стране в 1997г. наблюдался их рост. Прирост инвестиций составил 18,8 трлн. руб. И как индикатор запасы отреагировали в 1998 резким сокращением (увеличилось лишь суммовое выражение).

    2. Инвестиции по  формам собственности

    Инвестирование  российской собственности в период 1993-1998гг. начало стабильно падать. Прежде всего, это касается государственной  и муниципальной, где инвестиции сократились в более чем в два раза 
(соответственно с 50,8 % в 1993г. до 22,3 % в 1998г. и с 12,4 до 5,1 %). На это влияет стабильность дефицита государственного и федеральных бюджетов, возрастающий внешний долг, ликвидация после распада СССР и перехода к рыночной экономике централизованного финансирования, а также приватизация 1992г.

    Этим  же причинам можно объяснить и  снижение вложений капитала в смешанную  российскую собственность с 48,5 % в 1996г. до 40,6 % в 1998г. 
Резкий спад сдерживается лишь частным капиталом.

    Как приватизацией (в основном в первой половине 90-х гг.), так и увеличивающимся  числом убыточных предприятий обосновывается рост инвестирования частной, иностранной  и смешанной российской с иностранным  участием собственности. Это ярко видно на примере кондитерской фабрики «Россия»: после акционирования и существования несколько лет как АО со смешанной российской формой собственности, было принято решение о продажи государственного пакета акций (51 %) швейцарской компании «Нестле» (смешанная с российским и иностранным участием собственность).

    То  есть произошедшие процессы институциональных  изменений в экономике привели  к тому, что значительная часть  капитальных вложений приходится теперь на предприятия и организации  смешанной формы собственности, а также к тому, что теперь инвесторы, в том числе частные, стремятся вкладывать большей частью в быстроокупаемую и высокодоходную собственность.

    3. Инвестиции по  отраслям экономики

    В инвестировании отраслей экономики  за 1991-1998гг. резкий рост вложений с 210,5 млрд. руб. до 408797 (1997г.), хотя и здесь кризис нашел свое отражение в падении инвестиций в 1998г. на –6356 млн. руб.

    Такая же ситуация наблюдается и в разрезе  по некоторым отраслям:

    - промышленность – рост составил  с 73 млрд. руб. в 1991г. до 148906 млн. руб. в 1997г., спад составил –13688 млн. руб.

    - транспорт – с 17,9 до 62317 млрд. руб., -7068 млн. руб.

    Неуклонный  рост инвестиций в связь (2,0 млрд. руб. в 1991г. и 14260 млн. руб. в 1998г.) вызван развитие новых видов связи: Интернет, сотовые телефоны, пейджинговая сеть и т. д., т. е. внедрение новейших технологий.

    Рост  же торговли и общественного питания (с 3,1 млрд. руб. в 1991г. до 10187 млн. руб. в 1998г.) вызван тем, что спад производства и  рост безработицы породили «челноков» (хотя в 1997 и 1998гг. прирост составил всего 918 и1882 млн. руб. соответственно из-за перенасыщения рынка). 
Некоторые же предприняли вполне удачные попытки по открытию ресторанов, кафе и т. д. Только в Самаре за последние несколько лет количество рынков, торговых центров и общепитов выросло в 2-3 раза (и они продолжают открываться).

    Увеличение  инвестиций в сельское хозяйство, хотя и с некоторыми колебаниями в 1996-1997гг., произошел из-за возможности  приобретения земли в частную  собственность (инвестиции в 1998г. составили 12178 млн. руб.). Сейчас одни пытаются начать собственное фермерское дело, причем, довольно успешно внося вклад в валовой сбор урожая, а другие занимаются садово- дачным, подсобным хозяйством. И тот, и другой виды деятельности связаны с попыткой людей выжить в условиях инфляции и кризиса.

    Бум жилищного строительства, достигший  инвестирования в 1996г. 76473 млрд. руб. и  давший надежду на экономический  рост, был подорван удорожанием строительных работ, вызванное ростом цен на стройматериалы, используемые в индивидуальном строительстве. Это резко сбило прирост инвестиций до –3104 млн. руб. в 1998г. Цены поднялись вследствие повышения транспортных тарифов и снабженческо-сбытовой наценки.

    Хотя  рост инвестиций в транспорт и достиг 62317 млрд. руб. в 1997г., но уже в 1996г. наметилось уменьшение, прирост составил всего 15335 млрд. руб. , в 1995г. 11614 млрд. руб. и –7068 млн. руб. в 1998г. Такое уменьшение неудивительно, так как цены на энергоносители выросли в 2-3 раза.

    4. Технологическая  структура

    Увеличение  финансирования строительно-монтажных  работ было закономерностью, связанной  с переориентацией инвестиций на строительство объектов непроизводственного  назначения. Их доля возросла в общем  объеме капвложений в 1995г. до 44 %. Но рост цен на данные работы, как и на строительство в целом, и увеличение транспортных расходов обусловили тенденцию к сокращению. Скачок цен последовал за бумом появления небольших подрядных организаций. В основном это маломощные, узкоспециализированные фирмы, арендующие по случаю технику и приобретающие материалы у посредников, которые затрудняют адаптацию строительных работ (и строительства) к удовлетворению спроса в рамках формируемой рыночной среды.

    Некоторый рост и удержание финансирования капитальных работ и затрат на уровне 13-19 % в 1996-1997гг. происходит в основном за счет того, что муниципальные и частные строительные организации расширяют свою сферу деятельности в сторону капитального и текущего ремонта жилого фонда, городских сетей инженерных коммуникаций.

    Спад  инвестиций в сборку, инструмент, инвентарь  связан со спадом производства, а так  же государственные организации  остались без централизованного  финансирования. Из-за уменьшения оборотных  средств предприятия перестали приобретать как инструмент, так и инвентарь, а так же технику, которая требует некоторой сборки. Начиная с 1995г. стал наблюдаться некоторый подъем, многие предприятия предпочли перепрофилироваться, что и потребовало увеличения инвестиций.

    5. По источникам финансирования.

    Рост  доли собственных средств предприятий  до 60% в 1997г. вызвано сокращением  финансирования государством. Прежде всего это вызвано бюджетным  дефицитом. Хотя его параметры и  не являются катастрофичными сами по себе, но они велики для страны, находящейся в продолжающемся семь лет кризисе при 
40% сокращении ВНП. Что, собственно говоря, и обусловило спад бюджетного и федерального инвестирования с 21,8 % в 1995г. до 19,2% в 1998г. и с 10,1 % до 6,6 % соответственно. Организации вынуждены все больше средств направлять в оборот, что обусловило снижений накоплений (13% в 1997-1998 гг.), которые можно было бы направить на обновление основных фондов. 
Финансирование субъектами РФ и местное финансирование, колеблющееся в приделах 10-12%, в значительной степени поддерживает деятельность предприятий. Это хорошо видно на политики администрации Самарской области. 
По настоянию К. Титова 10% от всех собираемых налогов, которые сначала направлялись в Москву , потом шли обратно, теперь сразу остаются в регионе, что позволяет использовать их наиболее эффективно.

    Изменения, произошедшие в ходе реформ.

    Инвестиционная  политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она формирует так называемый инвестиционный климат страны, поэтому правительство России оказывает ей огромное внимание, однако на данный момент инвестиционная политика нашего государства ещё слаба, что обусловлено в основном незащищённостью расходов бюджета на инвестиционные цели, бюджетные средства расхищаются или направляются не на те цели, на которые направлялись.

    Государственной Думой были приняты в первом чтении законы “О внесении изменений и  дополнений в Закон РСФСР” и “Об  инвестиционной деятельности в РСФСР”, которые должны улучшить законодательную базу для инвестиций, гарантировать права инвесторов на собственность и которые предполагают: