Понятие финансового риска

Страхование по системе пропорциональной ответственности. Оно обеспечивает лишь частичную  страховую защиту по отдельным видам  финансовых рисков. В этом случае страховое возмещение суммы понесенного финансового ущерба осуществляется пропорционально коэффициенту страхования (соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страховой оценки объекта страхования).

• Страхование по системе первого риска. Под «первым риском» понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. Если фактический финансовый ущерб превысил предусмотренную страховую сумму (застрахованный первый риск), он возмещается при этой системе страхования только в пределах согласованной ранее сторонами страховой суммы.
• Страхование с использованием безусловной франшизы. Франшиза представляет собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхователем. При страховании с использованием безусловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за минусом размера франшизы, оставляя ее у себя.
• Страхование с использованием условной франшизы. При этой системе страхования страховщик не несет ответственности за финансовый ущерб, понесенный предприятием в результате наступления страхового события, если размер ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма финансового ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается предприятию полностью в составе выплачиваемого ему страхового возмещения (т.е. без вычета в этом случае размера франшизы).

      5. По видам страхования в процессе  его классификации выделяют:

• Страхование имущества (активов). Основы такого страхования рассмотрены при характеристике обязательной его формы. Вместе с тем, его возможности могут быть существенно расширены за счет добровольного страхования материальных и нематериальных (интеллектуальной собственности) активов предприятия. В отличие от обязательного, этот вид добровольного страхования имеет следующие особенности:

      А) страхованием может быть охвачен  весь комплекс материальных и нематериальных активов предприятия,  не только его производственные основные средств;

      Б) страхование этих активов может  быть осуществлено в размере реальной рыночной их стоимости (т.е. по их восстановительной,  не балансовой оценке) при наличии  соответствующей экспертной оценки;

      В) страхование различных видов  этих активов может быть осуществлено у нескольких (а не одного) страховщиков, что гарантирует более прочную  степень надежности страховой защиты, в частности, при банкротстве  самих страховщиков (такое страхование является для предприятия одним из направлений диверсификации финансовых рисков);

      Г) в процессе страхования этих активов  как его составляющая может быть учтен инфляционный риск перспективного периода.

• Страхование кредитных рисков (или риска расчетов). Объектом такого страхования является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей продукции при предоставлении им товарного (коммерческого) кредит или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты. Это страхование осуществляет, как правило, само предприятие, относя расходы по нему на дебитора. Кредитный риск предприятия может быть застрахован и самим покупателем продукции.
• Страхование депозитных рисков. Оно производится в процессе осуществления предприятием как краткосрочных, так и долгосрочных финансовых вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата банком сумм основного долг и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае его банкротства.
• Страхование инвестиционных рисков. Объектом этого вида страхования являются, как правило, многочисленные простые риски реального инвестирования, в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыход на запланированную проектную производственную мощность и другие.
• Страхование косвенных финансовых рисков. Такое страхование охватывает многие виды финансовых рисков предприятия при наличии достаточного страхового интереса у страховщика. Этот вид страхования охватывает такие разновидности, как страхование расчетной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и другие.
• Страхование финансовых гарантий. К такому виду страхования предприятие прибегает в процессе привлечения заемных финансовых средств (в форме банковского, коммерческого и других видов кредитов) по требованию кредиторов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долг и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов.
• Прочие виды страхования финансовых рисков. его объектом являются иные виды финансовых рисков.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 2. Практическая часть. 

     Финансовый  риск, как и любой риск, имеет  математически выраженную вероятность  наступления потери, которая опирается  на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

     Пример 1.

     Имеются два варианта вложения капитала. Установлено, что при вложении капитала в мероприятие А получение прибыли в сумме 15 тыс. руб. — вероятность 0,6; в мероприятие Б получение прибыли в сумме 20 тыс. руб. — вероятность 0,4. Тогда ожидаемое получение прибыли от вложения капитала (т.е. математическое ожидание) составит:

     по  мероприятию А 15 х 0,6 = 9 тыс. руб.;

     по  мероприятию Б 20 х 0,4 = 8 тыс. руб.

     Вероятность наступления события может быть определена объективным методом  или субъективным. Объективный метод  определения вероятности основан  на вычислении частоты, с которой  происходит данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какое-либо мероприятие прибыль в сумме 15 тыс. руб. была получена в 120 случаев из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6(120/200). Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.п.

     Величина  риска или степень риска измеряется двумя критериями:

     1) среднее ожидаемое значение;

     2) колеблемость (изменчивость) возможного  результата.

     Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано  с неопределенной ситуацией. Среднее  ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

     Пример 2.

     Если  известно, что при вложении капитала в мероприятия А из 120 случаев прибыль 12.5 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 20 тыс. руб. — в 42 случаях (вероятность 0,35) и прибыль 12 тыс. руб.   в 30 случаях (вероятность 0,25), то среднее ожидаемое значение выразилось в 15 тыс. руб.

     [(12,5 х 0,4) +(20 х 0,35)+(12 х 0,25)].

     Аналогично  было найдено, что при вложении капитала в мероприятия Б средняя прибыль  составила 20 тыс. руб.

     [(15 х 0,3) + (20 х 0,5) + (27,5 х 0,2)].

     Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величина получаемой прибыли колеблется от 12,5 до 20 тыс. руб. и средняя величина составляет 15 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 15 до 27,5 тыс. руб. и средняя величина составляет 20 тыс. руб.

     Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в  пользу какого-либо варианта вложения капитала. Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т.е. определить меру изменчивости возможного результата.

     Колеблемость  возможного результата представляет собой  степень отклонения ожидаемого значения от средней величины. Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия — среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых

     

     где  G2  - дисперсия;

           X - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

           Х - среднее ожидаемое  значение;

           n - число случаев  наблюдения (частота).

     Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:

     

     где G - среднее квадратическое отклонение.

     При равенстве частот имеем частный случай

     

     Среднее квадратическое отклонение является именованной  величиной и указывается в  тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия  и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Для анализа обычно используют коэффициент вариации. Коэффициент вариации представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений

     

     где  V - коэффициент вариации, %.

     Коэффициент вариации — относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияния абсолютные значения изучаемого показателя. С помощью коэффициента вариации можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. В экономической статистике установлена следующая оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% - слабая колеблемость; до 10 – 25 - умеренная колеблемость; свыше 25% - высокая колеблемость. Расчет дисперсии при вложении капитала в мероприятия А и Б приведен в табл. 1.

     Имеем. Среднее квадратическое отклонение составляет при вложении капитала:

     в мероприятие А

     

     в мероприятие Б

     

     Коэффициент вариации:

     для мероприятия А

     

     для мероприятия Б

     

     Коэффициент вариации при вложении капитала в  мероприятие Б меньше, чем при  вложении в мероприятие А. что  позволяет сделать вывод о  принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие Б. 
 
 
 
 
 

     Таблица 1. Расчет дисперсии  при вложении капитала в мероприятия А и Б