Особенности инвестиций в России

Графически функции автономных и индуцированных инвестиций изображены в (приложение 2): 
-на оси абсцисс – значения дохода; 
-на оси ординат–значения инвестиций; 
- прямая I, параллельная оси абсцисс, - линия автономных инвестиций; 
- прямая I, расположенная наклонно относительно оси абсцисс под углом, тангенс которого равен предельной склонности к инвестированию, линия функции общих инвестиций, отражающая динамику автономных и индуцированных инвестиций: 
 
Наклон функции инвестиций отражает зависимость инвестиций от дохода. 
Роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление общественного капитала, развитие научно-технического прогресса, внедрение достижений науки и техники в различные сферы созидательной деятельности. Вследствие этого инвестиции являются базой для расширения производственных возможностей национального хозяйства, улучшения качества жизнедеятельности и экономического роста общества. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Особенности инвестиций в России

2.1. Инвестиционные процессы в современной российской экономике

Экономическое развитие России в 2009 г. происходило под влиянием мирового финансового кризиса и не было равномерным. Резкое ухудшение внешнеэкономических условий, падение экспорта, отток капитала и приостановка банковского кредита привели к значительному сокращению инвестиционной активности и спаду в промышленности в первом полугодии.

Спад ВВП в значительной степени, с обвалом инвестиционного спроса. Инвестиции в основной капитал сократились на 17,0%. Обвал инвестиций в I квартале составил 8,1% к уровню предыдущего квартала, во II и III кварталах спад продолжился при его постепенном замедлении и только к концу года динамика инвестиций стабилизировалась[4].

В таких условиях особую важность приобретает стимулирование притока инвестиций в основной капитал. Наличие проектов, инвестиционных и инновационных, а также политическая обстановка, формируемая действиями властей, создают необходимые условия для притока капитала, которые принято называть инвестиционным климатом.

Благоприятный инвестиционный климат характеризуется политической устойчивостью, наличием законодательной базы, умеренными налогами и льготами, предоставляемыми инвесторам.

Под инвестиционной привлекательностью будем понимать объективные предпосылки для инвестирования, количественно выражающиеся в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены в регион, исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков. Уровень инвестиционной привлекательности выступает при этом как интегральный показатель, суммирующий разнонаправленное влияние показателей инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Как видно из (приложение 3), инвестиции в основной капитал с 2000 г. в целом по России возрастали и тренд положителен [5]. При этом на иностранные инвестиции приходилось 35,8% от всего объема капиталовложений. Пик иностранных инвестиций пришелся на 2007 г. Спад вложений иностранных инвесторов в 2008 г. объясняется началом мирового финансового кризиса и опасением вкладывать свои деньги в российскую экономику, по-прежнему сохраняющую негативную репутацию. Достигнув своего максимального значения в 2008 г., капитальные вложения в 2009 г. резко сократились и составили 57% от уровня предыдущего года.

Ведущие позиции по оценке инвестиционного климата в регионах России занимает рейтинговое агентство «Эксперт». При оценке им используется около двух сотен количественных и качественных показателей, свидетельствующих о том, что по причине мирового финансового кризиса резко изменилась инвестиционная привлекательность российских регионов. Наиболее привлекательными для инвесторов стали некрупные регионы с выраженными агропромышленными функциями, а на первый план вышла коррупционно-криминальная составляющая инвестиционного риска. Связано это с тем, что кризис заставил инвесторов пересмотреть приоритеты, как с точки зрения рисков, так и с точки зрения потенциала регионов. Сегодня конкуренцию за инвестиции имеют шансы выиграть регионы с низкими криминальными, управленческими и социальными рисками.

Рассмотрим регионы «лидеры» и «аутсайдеры» по рейтингу инвестиционного климата (приложение 4)[6]. Из приведенного рейтинга видно, что ни один из регионов не представлен в группе максимального потенциала и минимального риска. Лишь Липецкая область имеет минимальный риск при низком потенциале. Лидирующие позиции занимает Москва и Московская область, Санкт-Петербург, Свердловская область и Краснодарский край. На долю этих регионов приходится 31,5% всего инвестиционного потенциала российских регионов. Низким потенциалом и высокой степенью рискованности характеризуются вложения активов в Республику Ингушетия, Чеченскую Республику и Республику Тыва. На долю этих регионов приходится менее 1% инвестиционного потенциала.

Распределение инвестиций между федеральными округами в 1995 г. и в 2008 г.(Доля субъектов федерации в инвестиции) представлена в (приложение 5). Сравнение доли федеральных округов в инвестициях в 1995 г. и в 2008 г. показывает, что никаких революций в распределении инвестиций между субъектами федерации не произошло. На рисунке 5 по горизонтальной оси отложены доли субъектов РФ в инвестициях в основной капитал в 1995 г., а по вертикальной оси – их доли в 2008 г. Все точки лежат практически на одной прямой. Это означает, что доля субъекта федерации в инвестициях 2008 г. почти на 91% определена инвестициями 1995 г.[7]

Такая структура инвестиций указывает на рост как равномерное расширение. Причина такого положения заключается в том, что федеральные округа РФ, привлекшие незначительные инвестиции в 1995 г., мало привлекли их и в 2008 г. По разным причинам отстающие в своём развитии округа РФ продолжают отставать. Инвесторы предпочитают более освоенные регионы.

Исследования свидетельствуют, что в России усиливается межрегиональная дифференциация, в том числе по объему инвестиций в основной капитал (приложение 6).

Как следует из данных (приложение 7), первые места в рейтинге занимают «нефтегазовые регионы» с большим количеством сырьевых ресурсов, а также Москва и Санкт-Петербург. Среди отстающих такие регионы, как Республика Ингушетия и Республика Тыва[8].

В значительной мере неравномерное распределение инвестиций предопределяет усиление межрегиональной дифференциации по уровню среднемесячной номинальной начисленной заработной платы, безработицы, экономической активности населения (приложение 6, 7)[9]. Подтверждает эту зависимость и то обстоятельство, что лидерами по данному показателю являются все те же регионы.

Для современной России характерна существенная дифференциация ее регионов по уровню своей инвестиционной привлекательности. В категорию “минимального риска” вошли Краснодарский край, Ростовская и Липецкая области (Приложение А)[10]. Лидером впервые стала Липецкая область, которая из года в год улучшала свои позиции по социальному, экономическому, управленческому и экологическому рискам. Второе место Краснодарского края также закономерно и является не только результатом повышенного внимания федеральной власти к краю, но и многолетних “встречных” усилий руководства региона по созданию благоприятного инвестиционного климата. От своего географического соседа не отстает и Ростовская область, поднявшаяся в рейтинге с 15-го на 3-е место. В десятку лучших по инвестиционному риску вошли также Рязанская, Вологодская области и Чувашская Республика, Татарстан, Белгородская область., Краснодарский край, Калининградская, Нижегородская и Московская области.

Наибольшее снижение ранга риска у Воронежской области связано с заметным уменьшением управленческого и законодательного рисков. Улучшилась социальная атмосфера, заметно снизился криминал. Крупный инвестор наконец-то пошел в регион. С активностью региональной власти связан и долго готовившийся «взлет» в ранге риска Тульской области (приложение 8). Напротив, наиболее сильно опустилась по рангу интегрального риска Новгородская область, болезненно переживающая смену руководства.

Расчет среднего уровня инвестиционного риска регионов за 12 лет (1995-2007 гг.) проведения рейтинговых исследований позволил выявить наиболее привлекательные и стабильные регионы по инвестиционному климату(приложение 9, 10)[11].

Пониженный (ниже среднероссийского уровня) индекс интегрального инвестиционного риска имеют лишь 27 регионов из 85, в то время как 21 регион имеет средний ранг потенциала выше среднерегионального уровня(приложение 9).

Увеличение притока инвестиций способно решить многочисленные проблемы регионального развития. Российские регионы нуждаются в огромных капиталовложениях. Это означает, что в самое ближайшее время должен быть задействован самый широкий спектр инструментов по активизации инвестиционных процессов и привлечению капиталов. Наиболее значимыми проблемами, с которыми сталкиваются регионы при реализации инвестиционных проектов, представляются нехватка финансовых средств, включая бюджетные и кредитные ресурсы, и неэффективная правовая база инвестиционной деятельности. Именно эти три причины затрудняют нормальные инвестирование в российских регионах.

Компенсировать дефицит собственных инвестиционных ресурсов способны иностранные инвестиции. Структура иностранных инвестиций в российскую экономику представлена (приложение 11)[12].

В разрезе по видам экономической деятельности на конец сентября 2009 г. наибольший объём иностранных инвестиций накоплен:

– в обрабатывающих производствах - 77,6 млрд. долл. США;

–в оптовой и розничной торговле, ремонте автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования - 55,7 млрд. долл. США;

– в сфере добычи полезных ископаемых - 45,1 млрд. долл. США;

– в операциях с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг – 32,5 млрд. долл. США;

– в транспорте и связи - 24,8 млрд. долл. США;

– в финансовой деятельности – 11,9 млрд. долл. США.

География инвестиционного сотрудничества весьма разнообразна. В России зафиксировано взаимодействие с инвесторами, по крайней мере, из 25 стран мира. При этом компании из Германии зарегистрированы в 40% регионов страны, из США – в 36,7%, из Швеции – в 30%, из Китая – в 20%, из Великобритании – в 16,7%, из Франции и Финляндии – в 13,3%. Заметную роль в экономике российских регионов играют Канада, Бельгия, Голландия, Австрия, Италия, Норвегия, Швейцария, Дания, Чехия, Турция; менее значительное влияние оказывают Польша, Израиль, Южная Корея, Кипр, Виргинские острова, Малайзия, Казахстан и Украина (приложение 12). Проявляют умеренную активность в российских регионах и международные институты – Мировой банк реконструкции и развития (МБРР) и Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Однако для крупных западных инвесторов Россия привлекательна только как энергосырьевой придаток и как значительный и недостаточно освоенный рынок сбыта всего спектра потребительской продукции. Никакого серьезного интереса Россия как производитель высокотехнологичной продукции не представляет. Подтверждает данный вывод и отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику. Наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются лесозаготовка и деревопереработка (не менее 46,7% регионов уже реализуют проекты по развитию этих отраслей с привлечением иностранного капитала); производство цемента и изделий из бетона (в этой связи особенно показателен пример Челябинской области, где заключено более 100 трехсторонних соглашений по поводу производства цемента – между правительством области, муниципальными образованиями и французскими инвесторами; пищевая промышленность (от производства пива, нектаров, соков, холодного чая, йогуртов, быстрозамороженной пиццы, шоколадных конфет, сахара, каши и молочных продуктов до строительства ресторанов «McDonalds», переработки мяса птицы и рыбы, а также микробиологического производства по переработке зерна). Последнее не может не настораживать, поскольку все перечисленные виды деятельности являются традиционными для российского производителя, в связи, с чем представляется нецелесообразным допуск на этот рынок иностранных конкурентов.

Иностранный бизнес принимает заметное участие и в других отраслях экономики регионов. Иностранные инвестиции оказываются задействованными при строительстве жилья и гостиниц, развитии химического производства по производству пластиковых изделий, возведении систем водоочистки. И все же в целом приходится констатировать отсутствие в России обоснованной системы привлечения иностранного капитала в те или иные отрасли.

Довольно длительное время очень важное значения для потенциальных инвесторов оставался вопрос благоприятности регионального инвестиционного законодательства. В последнее время федеральное законодательство активно «вторгается» в регионы, например, определяя режим инвестирования в особых экономических зонах. Федеральными законами определены 22 особые экономические зоны на территории 20 регионов (приложение 13)[13].

Одновременно федеральным законом №53-ФЗ от 29.04.2008 г. значительно расширен перечень стратегических отраслей (42 сферы деятельности), куда доступ иностранных инвестиций ограничен.

Особые экономические зоны (ОЭЗ) позиционируются как внутрирегиональные точки инвестиционного роста. Финансирование создания и развития таких зон осуществляется за счет средств участников зон и других источников, в том числе средств регионального бюджета. Для резидентов данных зон применяется льготный порядок налогообложения, действующий в рамках действующего налогового законодательства.

В период с 2005 по 2008 гг. была сформирована законодательная и нормативная правовая база функционирования особых экономических зон, включающая более 100 правовых актов. По состоянию на 31 декабря 2008 г. в ОЭЗ зарегистрировано 143 резидента, инвестиции, которых составили 16,6 млрд. рублей. При этом объем произведенной продукции и услуг составил свыше 11 млрд. рублей. На территории ОЭЗ создано 5800 тысяч новых рабочих мест[14]. Однако приходится констатировать, что попытка содействовать решению проблемы инвестиционного дефицита путем создания особых экономических зон представляет собой точечное и маломасштабное воздействие на ситуацию. В области создания и функционирования ОЭЗ можно выделить проблемы, связанные, в первую очередь, с наличием законодательных и нормативных ограничений, с привлечением в ОЭЗ высококвалифицированных кадров, а также с воздействием неблагоприятной экономической ситуации на деятельность резидентов ОЭЗ.

25 декабря 2009 г. принят Федеральный закон  № 340-ФЗ «О внесении изменений  в Федеральный закон «Об особых  экономических зонах в Российской  Федерации» и отдельные законодательные  акты Российской Федерации», направленный  на повышение эффективности функционирования  ОЭЗ. Законом вносятся изменения, направленные на совершенствование  механизма создания и функционирования  ОЭЗ, в том числе в части  снижения инвестиционного порога  в ОЭЗ ППТ, снятия ограничений  по производству наукоемкой продукции  в ОЭЗ ТВТ, расширения перечня  разрешенных видов деятельности  в ОЭЗ ППТ и портовых ОЭЗ.