Лизинг как вид инвестиционной деятельности

     По  отношению к арендуемому имуществу  можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки.

     Исходя  из особенностей организации отношений  между заемщиком и сдающим  в наем, выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

     По  методу финансирования различается  срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.

     Возвратный лизинг заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора об его аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия, т. к. они ведут к изменению собственника имущества.

     К такой сделке можно прибегать  и тогда, когда у предприятия  довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью  воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению  прибыли. Оно совершает сделку, и  лизинговая компания получает его налоговые  льготы. В ответ она снижает  ставку арендной платы.

     Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств  для осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая  операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств. Подсчитано, что свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование служит обеспечением ссуды.

     Часто лизинг осуществляется не напрямую, а  через посредника. Основной арендодатель получает преимущественное право на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать  основному арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название «сублизинг».

1.4. Особенности лизинга.

     Причиной  широкого распространения лизинга  является ряд его преимуществ  перед обычной ссудой:

     а)  Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества  предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге  контракт заключается на полную стоимость  имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества  арендатору, либо позже.

     б)  Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это  относится к мелким и средним  предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором  своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.

     в)  Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры  погашения. При лизинге арендатор  может рассчитывать поступление  своих доходов и выработать с  арендодателем соответствующую, удобную  для него схему финансирования. Платежи  могут быть ежемесячными, ежеквартальными  и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может  осуществляться после получения  выручки от реализации товаров, произведенных  на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.

     г) Риск устаревания оборудования целиком  ложится на арендодателя. Арендатор  имеет возможность постоянного  обновления своего парка оборудования.

     д)  В случае лизинга арендатор может  использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при  покупке. Временно высвобожденные благодаря  лизингу деньги он может пустить  на какие-либо другие цели.

     е)  Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции  и развития производства, то государственная  политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

     Считается, что опубликование арендатором  своих обязательств будет играть важную роль в оценке его финансового  положения. Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все запросы третьих  сторон. Эта публикация

     Несколько слов можно сказать и о недостатках  лизинга:

1. Если оборудование взято в финансовый лизинг, и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.
2. При оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с лизингополучателя.
3. Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.
4. Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

II. ДОГОВОР ЛИЗИНГА.

2.1. Предмет договора лизинга. 

       Приобретение имущества, сдаваемого  в финансовую аренду лизингодателем  осуществляется на основании  договора лизинга и в соответствии  с условиями, определенными этим  договором. 

     В законе РФ «О лизинге используется такой термин как «лизинговая  сделка». Лизинговая сделка в соответствии со ст. 2 Закона  «совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга» ². Таким образом, лизинговая сделка охватывает комплекс договорных отношений, состоящий из двух договоров: между лизингодателем и лизингополучателем (договор лизинга) и между лизингодателем и поставщиком (договор купли-продажи предмета лизинга).

     В статье 3 Закона определяется предмет  лизинга. Предусмотрено, что:

     «1. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

     2. Предметом лизинга не могут  быть земельные участки и другие  природные объекты, а также  имущество, которое федеральными  законами запрещено для свободного  обращения или для которого  установлен особый порядок обращения»³.

     До  выхода Закона РФ «О лизинге» определение  предмета лизинга давалось в нескольких нормативно-правовых актах, Гражданском  кодексе РФ и Конвенции УНИДРУА. Приведем их в хронологическом порядке  по мере издания документов.

     Так, под предметом лизинга в соответствии с п.1 Указа Президента РФ от 17 сентября 1994 г. N 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» понимается «любое движимое и недвижимое имущество, относимое к основным средствам, а также имущественные права»⁴.

     В соответствии с п.2 «Временного положения  о лизинге», утвержденного 

     Постановлением  Правительства РФ от 29 июня 1995 г. N 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности», «объектом лизинга  может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке»⁵.

     В соответствии со ст.666 Гражданского кодекса  предметом договора финансовой аренды (лизинга) могут быть «любые непотребляемые вещи, используемые для предпринимательской  деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов»⁶.

     Поскольку в соответствии с п.3 ст.130 ГК РФ к  движимому имуществу относятся  ценные бумаги, то действие Закона, как  это ни парадоксально, может быть распространено на операции с ценными  бумагами. Такая форма лизинга  стала бы очень привлекательной  для брокеров российского фондового  рынка.

     В Гражданском кодексе и в Законе РФ «О лизинге» говорится о возможности  использования предмета лизинга  только для предпринимательских  целей. Это исключает возможность  предоставления лизинговых услуг физическим лицам. Такое ограничение препятствует развитию как финансового, так и  оперативного лизинга в России. Снятие ограничения позволило бы ежегодно привлекать в значительном объеме средства населения, например, в операции лизинга  автомобилей.

     В Конвенции УНИДРУА говорится, что  она регулирует операции по аренде всего оборудования, за исключением  того, которое должно быть использовано арендатором, в основном в личных или семейных целях, а также для  домашних нужд. Компромиссным и в  конечном счете полезным вариантом  было бы расширение сферы применения лизинга на профессиональную деятельность юридических и физических лиц. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. Субъекты договора лизинга. 

     Статья 4 Закона РФ «О лизинге» посвящена субъектам  лизинга. В п.1 этой статьи определено, что субъектами лизинга являются лизингодатель, лизингополучатель, продавец (поставщик).

     Все они могут быть физическими или  юридическими лицами.

     Лизингодатель за счет привлеченных или собственных  денежных средств приобретает в  ходе реализации лизинговой сделки в  собственность имущество и предоставляет  его в качестве предмета лизинга  лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и  в пользование с переходом  или без перехода к лизингополучателю  права собственности на предмет  лизинга.

     Лизингополучатель в соответствии с договором лизинга  обязан принять предмет лизинга  за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование  в соответствии с договором лизинга.

     Продавец (поставщик) в соответствии с договором  купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный  срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет  лизинга лизингодателю или лизингополучателю  в соответствии с условиями договора купли-продажи.

     Исходя  из соображений, высказанных при  анализе ст.2 Закона, субъектами лизинга  кроме лизингодателя, лизингополучателя  и поставщика (продавца) имущества  могли бы выступать кредиторы  и страховщики, принимающие участие  в финансировании приобретения лизингового  имущества и в его страховании. Однако эта позиция не нашла отражения  в Законе РФ «О лизинге», возможно законодатель посчитал включение возможных субъектов  лизинга гаранта, страховщика, инвестора  неоправданным, поскольку это не является необходимой и всегда присутствующей характеристикой лизинговых отношений.

     Действительно, можно согласиться, что кредиторы  и страховщики не всегда участвуют  в сделках, связанных с лизингом имущества. Однако в данном вопросе  необходимо исходить из российских реалий лизинговой деятельности. А они таковы, что лишь считанное количество лизинговых компаний имеет возможность использовать собственные средства, причем в небольшом  объеме, для приобретения оборудования по заказу лизингополучателя. Определяющую роль в процессе финансирования большинства  лизинговых сделок играют банки. Не случайно основная часть реально действующих  лизинговых компаний создана при  банках