Кредит и лизинг как способ инвестиционной деятельности

Введение 

    Недостаточная инвестиционная активность продолжает оставаться одним из основных препятствий  на пути стабилизации отечественной  экономики.

       Актуальность инвестирования определяется изношенностью основных фондов (до 70 % основных фондов предприятий всех форм собственности), объективная потребность в широкомасштабном перевооружении производства, внедрение новых передовых технологий заставило многие отечественные предприятия обратиться к более совершенным формам инвестирования, таким как лизинг.

     Целью данной работы является рассмотрение экономической сущности лизинга и кредита, нахождение наиболее выгодного пути инвестирования.

             Достижение поставленной цели предполагает решение следующих основных задач:

     . изучение терминов лизинга и кредита;

     . рассмотрение эффективности лизинга,  дополненное исследованием    

        конкретного хозяйственного  прецедента;

          . ознакомление с текущим состоянием и ближайшими перспективами  

            развития лизинга в РФ.

         В первой главе данной работы рассматривается экономическая сущность лизинга и кредита, а также преимущества и недостатки инвестирования по средствам данных инструментов. Вторая глава представляет собой подтверждение теоретических доказательств выгодности лизинга, на конкретном примере предприятия «Легион». В третьей главе рассматривается настоящее положение лизинга в РФ, проблемы и пути их решения. 
 

     Глава 1. Особенности кредита и лизинга, как способа    инвестиционной деятельности

     1.1  Принципы, функции   и  основные формы кредита 

     Кредит - предоставление денег или товаров  в долг, как правило, с уплатой  процентов; стоимостная экономическая  категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений. Возникновение кредита связано непосредственно со сферой обмена, где владельцы товаров противостоят друг другу как собственники, готовые вступить в экономические отношения.

     Возможность возникновения и развития кредита  связаны с кругооборотом и  оборотом капитала. В процессе движения основного и оборотного капитала происходит высвобождение ресурсов. Средства труда используются в процессе производства длительное время, их стоимость переносится на стоимость готовой продукции частями. Постепенные восстановление стоимости основного капитала в денежной форме приводит к тому, что высвобождающиеся денежные средства оседают на счетах предприятий. Вместе с тем на другом полюсе возникает потребность в замене изношенных средств труда и достаточно крупных единовременных затратах. У одних субъектов появляется временный избыток средств, у других - их недостаток. Это создаёт возможность возникновения кредитных отношений, то есть кредит разрешает относительное противоречие между временным оседанием средств и необходимостью, их использования в хозяйстве.

     Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов: 
 

     1. Возвратность кредита

     Этот  принцип выражает необходимость  своевременного возврата полученных от кредитора финансовых ресурсов после завершения их использования заемщиком.

     2. Срочность кредита 

     Он  отражает необходимость его возврата не в любое приемлемое для заемщика время, а в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном  договоре или заменяющем его документе.

     3. Платность кредита. Ссудный процент. 

     Этот  принцип выражает необходимость  не только прямого возврата заемщиком  полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование.

     Ставка (или норма) ссудного процента, определяемая как отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита выступает в качестве цены кредитных ресурсов.

     4. Обеспеченность кредита 

     Этот  принцип выражает необходимость  обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. Особенно актуален сейчас в период общей экономической нестабильности.

     5. Целевой характер кредита 

     Распространяется  на большинство видов кредитных  операций, выражая необходимость  целевого использования средств, полученных от кредитора

     6. Дифференцированный характер кредита 

     Этот  принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредитной организации к различным категориям потенциальных заемщиков. [1]

     Место и роль кредита в экономической  системе общества определяются также, прежде всего выполняемыми им функциями:

К  основным функциям кредита относят:

              а) аккумуляция временно свободных денежных средств;

       б) перераспределение денежных  средств на условиях их последующего  возврата;

       в) создание кредитных орудий обращения и кредитных  операций;

       г) регулирование объема совокупного денежного оборота.

Основными принципами кредита являются :

     а) возмездность,

     б) срочность

     в) возвратность.  

     1.2 Понятие, экономическая сущность и виды лизинга 

     Вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании  договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенных условиях с правом выкупа имущества лизингополучателем называется лизингом.

     Финансовый  лизинг - это система экономических  и финансовых отношений, связанных  с приобретением в собственность  оборудования и сдачей его в аренду за определенную плату во временное пользование. При финансовом лизинге между производителем оборудования и его пользователем, как правило, выступает посредник, финансирующий эту сделку. Суть этой сделки заключается в том, что лизингополучатель, у которого отсутствуют свободные финансовые средства, входит с предложением в лизинговую компанию о заключении лизинговой сделки. При соответствующей договоренности лизингополучатель подбирает продавца или производителя необходимого оборудования, а лизингодатель приобретает его во временное пользование для лизингополучателя за определенную в договоре лизинга плату. После окончания такого договора данное оборудование либо переходит в собственность лизингополучателя (в зависимости от условии договора), либо возвращается лизингодателю.

            Таким образом, природа лизинга двойственна. Эта двойственность, с одной стороны, выражается в том, что лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе в основные фонды, с другой - предоставляя на определенный период отдельные элементы основных фондов, собственник в установленное время получает их обратно, т.е. налицо существование принципов срочности и возвратности. За свои услуги собственник имущества получает вознаграждение в виде комиссионных, чем обеспечивается реализация принципа платности.[1]

     При реализации дорогостоящего проекта  за счет привлечения к сделке новых  финансовых источников (банков, инвестиционных компаний и др.) число участников лизинговой сделки может увеличиваться.

     По  своей экономической природе  лизинг весьма схож с кредитными отношениями  и инвестициями. Так, при лизинге (как и при кредитных отношениях) собственник имущества, передавая  его во временное пользование, в  соответствии с установленным сроком получает его обратно, а за предоставленную услугу имеет соответствующее комиссионное вознаграждение. А это означает, что в лизинговой сделке практически участвуют все элементы кредитных отношений. Различие состоит лишь в том, что при лизинге участники сделки оперируют не денежными средствами, а конкретным имуществом.

     Финансовая  функция лизинга состоит в том, что он является формой вложения денежных средств в основные фонды, дополнительным источником к традиционным каналам финансирования, таким, как бюджетные средства, собственные средства предприятий, долгосрочный кредит и другие источники.

     В мировой практике различают два  вида лизинга:

     а) финансовый,

     б) оперативный.

       Под финансовым лизингом следует  понимать сделку, в которой все  риски и доходы, связанные с  использованием оборудования, передаются лизингополучателю. При этом лизинговые платежи должны обеспечить лизингодателю не только возврат стоимости оборудования, но и получение соответствующей прибыли на вложенный капитал. Что же касается права собственности на имущество по истечении срока договора, то оно может передаваться лизингополучателю или не передаваться в зависимости от условий договора. При оперативном же лизинге срок передачи оборудования, как правило, является весьма коротким, и все риски и потери, свойственные владельцу имущества, остаются за лизингодателем.

     Основным  документом лизинговой сделки является договор лизинга, который должен состоять из двух частей: договора между  лизингодателем и поставщиком о  купле-продаже оборудования и договора лизинга между лизингодателем и лизингополучателем

     Весьма  важный момент лизинга - обеспечение  полного воспроизводства основных фондов за счет правильного и своевременного начисления амортизационных отчислений. 

     1.3  Преимущества и недостатки лизинга перед другими методами привлечений инвестиций. 

     Положительной характеристикой финансового лизинга  является более упрощенная процедура  оформления кредита в сравнении  с банковской. Как свидетельствует  современный отечественный и  зарубежный опыт, при лизинговом соглашении объем затрат времени и перечень необходимой для представления финансовой документации существенно ниже, чем при оформлении договора с банком о предоставлении долгосрочного кредита. В значительной степени этому соответствует строго целевое использование полученного кредита и надежное его обеспечение;

     Кроме того, финансовый лизинг не требует  формирования в организации фонда  погашения основного долга в  связи с постепенностью амортизации  объекта лизинга. Поскольку при  финансовом лизинге обслуживание основного  долга и амортизация лизингуемого актива осуществляются одновременно (т.е. включены в состав лизинговых платежей), по окончании лизингового периода стоимость основного долга по лизингуемому активу сводится к нулю. Это избавляет организацию от необходимости отвлечения собственных финансовых ресурсов на формирование фонда погашения. [2]

     Перечисленные кредитные аспекты финансового  лизинга позволяют рассматривать  его как достаточно привлекательный  инвестиционный инструмент в процессе привлечения организации заемного капитала для обеспечения экономического развития фирмы.

     В современных условиях хозяйствования финансовой функции лизинга принадлежит  ведущая роль. Предприятие-лизингополучатель, обращаясь к лизингу по финансовым мотивам, получает возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлечения заемных средств. Лизингополучатель освобождается от единовременной полной оплаты стоимости имущества, что выгодно отличает лизинг от обычной купли-продажи. Лизинг может открывать доступ к нужному имуществу как в случае каких-либо кредитных ограничений, так и в случае невозможности привлечения для этих целей заемных средств. С помощью лизинга в число потребителей вовлекаются, как правило, те предприятия, которые либо не имеют финансовых возможностей приобрести оборудование в собственность, либо в силу особенностей производственного цикла не нуждаются в постоянном владении ими.

Основными недостатками лизинга являются:

     1. На лизингодателя ложится риск  морального старения оборудования и получения лизинговых платежей, а для лизингополучателя стоимость лизинга больше, чем цена покупки или банковского кредита. Поэтому лизинговой сделке предшествует большая предварительная работа по ее экспертизе.

     2. Лизингополучатель, не являющийся собственником своих основных средств, не может предоставить их в качестве залога в случае необходимости банковского займа, что снижает его шансы к получению такого займа на более выгодных условиях.

     3. Лизингодатель, не имеющий "дешевых" и стабильных источников финансовых средств, подвержен риску внезапного изменения процентных ставок по кредитам, которые он вынужден брать для финансирования инвестиций лизингополучателя, что удорожает и стоимость лизингового контракта. Этот риск нейтрализуется, если лизинговая компания является филиалом крупного банка.