Контрольная работа по Инвестиции

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Сентября 2011 в 14:57, контрольная работа

Описание работы

3 задачи. Задание:

1.Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.

2.Как изменится эффективность проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы лет)? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Скачать архив (80.00 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

готовая инвестиции.doc

— 320.00 Кб (Скачать файл)
 

    Оценка  экономической эффективности проекта

  Период
  0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Чистый  денежный поток -1 020 000 875 270875 270875 294875 294875 294875 294875 294875 222875 222875 222875 222875 466000
Коэффициент дисконтирования  
1,00		  
0,89		  
0,80		  
0,71		  
0,64		  
0,57		  
0,51		      0,45 0,40 0,36 0,32 0,29 0,26  
    0,23
Чистый  дисконтированный поток  
-1 020 000		  
778,75		  
216700		  
192321,25		  
188720		  
168078,75		  
150386,25		  
132693,75		  
117950		  
80235		  
71320		  
64633,75		  
57947,5		  
107180
Накопленный чистый дисконтированный поток -1 020 000 -1 019 221,3 -802521,3 -610 200, 05 -421 480, 05 -253 401 ,25 -103015 29678,75 147628,75 227863,75 229183,75 363817,5 421765 528945
NPV                           528945
PP                           4,26
PI                           1,52
IRR                           20%
 

    Проект  эффективен, так как NPV >0,  PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования. 

2) Если выручка от проекта будет поступать равномерно в сумме 245 000, а стоимость капитала увеличится до 15%, то проект будет следующим: 
 

Периоды
    0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
1 Затраты на разработку новой технологии 390 000                          
2 Необходимые для  запуска инвестиции 630 000                          
3 Затраты на продвижение  продукта   110 000                        
4 Увеличение  оборотного капитала   160 000                        
5 Выручка от нового продукта   245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000 245000
6 Переменные  затраты   80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000 80 000
7 Постоянные  затраты   30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000 30 000
8 Амортизация   39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375 39 375
9 Прибыль до налогов   234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375 234375
10 Налоги   46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875 46875
11 Чистый операционный доход (9-10)   187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500 187500
12 Ликвидационная  стоимость оборудования                           118125
13 Высвобождение оборотного капитала                           80000
  Денежный  поток
14 Начальные капиталовложения (1+2+3+4) 1020 000 270 000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
15 Денежный поток  от операций (11+8) 0 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875
16 Денежный поток  от завершения проекта (12+13) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 198125
17 Чистый денежный поток (15+16-14) -1 020 000 -43125 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 425000

    Оценка  экономической эффективности проекта

  Период 
  0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Чистый  денежный поток  -1 020 000 -43125 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 226875 425000
Коэффициент дисконтирования 1,00 0,87 0,76 0,66 0,57 0,50 0,43 0,38 0,33 0,28 0,25 0,21 0,19 0,17
Чистый  дисконтированный поток -1 020 000 -37518,75 172425 149737,5 129318,75 113437,5 97556,25 86212,5 74868,75 63525 56718,75 47643,75 43106,25 72250
Накопленный чистый дисконтированный поток -1 020 000 -1057 518, 7 -885093 -735355,5 -606036, 75 -492599, 25 -395043 -308830,5 -233961, 75 -170436, 75 -113718 -66074,25 -22968 49282
NPV                           49282
PP                           2,32
PI                           1,05
IRR                           16 %
 
 

 

Индекс доходности PI  =    ( 49282 / 1 020 000)+ 1  = 1,05

Срок окупаемости  PP =  2 + (22968/(22968 + 49282 )) = 2,32 лет

Проект эффективен, так как NPV >0,  PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования. Но в сравнение с расчетами в первом варианте эффективность проекта значительно выше.

Задача 13

     Инвестиционная  компания обратилась к вам с просьбой провести оценку риска проекта со следующими сценариями развития.

Сценарий

Показатели

 Наихудший

Р=0,2

 Наилучший

Р=0,2

 Вероятный

Р=0,6

Объем выпуска – Q 16 000 20 000 32 000
Цена  за штуку – Р 1600 2000 2200
Переменные  затраты – V 1500 1000 1200
Норма дисконта – r 12% 8% 12%
Срок  проекта – n 4 4 4
 

     Остальные недостающие данные возьмите из задачи 11.

  1. Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.
  2. Исходя из предположения о нормальном распределении значений критерия NPV, определите: а) вероятность того, что значение NPV будет не ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одно стандартное отклонение; в) отрицательное.
  3. Дайте свои рекомендации относительно риска данного проекта.
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                Решение:

    Наихудший Р = 0,2 Наилучший Р = 0,2 Вероятный Р = 0,6
Объем выпуска Q 16 000 20 000 32 000
Цена  за единицу P 1,60 2,00 2,20
Выручка от реализации B = P*Q 25 600 40 000 70 400
Переменные  за единицу v 1,50 1,00 1,20
Переменные  затраты VC = v*Q 24 000 20 000 38 400
Постоянные  затраты FC 5,00 5,00 5,00
Валовые затраты TC = VC + FC 24 005 20 005 38 405
Амортизация A 2,00 2,00 2,00
Прибыль P = B - TC 1 595 19 995 31 995
Налог на прибыль 20% 20% 20% 20%
Налог на прибыль T = P * 0,2 319 3 999 6 399
Чистый  денежный поток, CIF CIF = P - T + A 1 278 15 998 25 598
Начальные инвестиции I 30,00 30,00 30,00
Остаточная  стоимость S 6,20 6,20 6,20
Норма дисконта r 12% 8% 12%
Срок  реализации проекта n 4 4 4
 
Осуществим  расчеты  с помощью MS Exsel:      
Расчет  чистого денежного  потока приведен выше      
  Чистый  денежный поток
0 1 2 3 4
Наихудший -30,00 1 278,00 1 278,00 1 278,00 1 284,20
Наилучший -30,00 15 998,00 15 998,00 15 998,00 16 004,20
Вероятный -30,00 25 598,00 25 598,00 25 598,00 25 604,20
Средний -30,00 18 814,00 18 814,00 18 814,00 18 820,20
               
Для нахождения NPV используем функцию "ЧПС"      
Для нахождения IRR используем функцию "ВСД"      
Для нахождения PI используем функцию "ЧПС"      
  Р NPV IRR PI  
Наихудший 0,20 3 915,67 42,60 129,52  
Наилучший 0,20 53 021,96 533,27 1 766,40  
Вероятный 0,60 77 784,01 853,27 2 591,80  
Средний   58 057,93 627,13 1 934,26  
               
M(NPV) = 58 057,93        
δ(NPV) = 28 719,68        
               
а) Вероятность того, что NPV будет не ниже среднего        
Р[NPV≥M(NPV)] = 1 - Р[NPV<M(NPV)] = 0,500          
б) Вероятность того, что NPV будет больше, чем среднее плюс одно стандартное  отклонение
Р[NPV>M(NPV)+δ] = 1 -Р[NPV<M(NPV)]= 0,344          
в) Вероятность того, что NPV будет отрицательным          
Р[NPV<0] = 0,022                
                     
Осуществим  расчеты для вероятностного сценария:            

Информация о работе Контрольная работа по Инвестиции