Инвестиционная привлекательность: понятие, содержание

Содержание

1 Расчетная часть «Прогнозирование  денежных потоков по

инвестиционному проекту»                                                                               3

2 Теоретическая часть                                                                                      11

2.1 Инвестиционная привлекательность: понятие, содержание.

Соотношение инвестиционной привлекательности, климата,

 инвестиционных рисков. Инвестиционная привлекательность 

отраслей экономики: понятие, содержание, способы

повышения. Взаимодействие привлекательности региона, 

предприятия. Инвестиционный потенциал региона и предприятия

и способы его оценки.                                                                                      11

2.2 Ставка дисконтирования в условиях неопределенности                          19

2.3 Модели управления источниками  финансирования                                   22

Список использованных источников                                                                     25

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Расчетная часть «Прогнозирование денежных потоков по инвестиционному проекту»

Таблица 1 — «Исходная информация по проекту»

Показатели	Товар С
Цена единицы изделия, тыс. д. е.	42
Полная мощность или объём продаж, тыс. шт. в год	15
Капитальные вложения, млн. д. е. в год:
Земля и подготовка площади	10
Здания и сооружения	61
Оборудование и лицензионная технология	170
Затраты по подготовке производства	15
Оборотный капитал	43
Источники финансирования проекта:
Акционерный капитал, млн. д.е.	180
Дивиденды, %	36
Банковский кредит	115
% годовых	18
Производственные издержки, тыс. д. е.
Суммарные издержки распределяются:
Прямые издержки на материалы на изделие тыс. д. е.	12
Прямые издержки на персонал на изделие тыс. д. е.	14
Накладные или производственные расходы (без амортизации) в год на весь объём млн. д. е.	145
Административные (управленческие) издержки в год, млн. д. е.	12
Издержки на сбыт и распределение (коммерческие) в год, млн. д. е.
в первый год	12
в последующие годы	14
Амортизационные отчисления
здания и сооружения, %	4
оборудование, %	10
График реализации проекта, лет
период сооружения (0 года жизни проекта)	1
Общий период производства	5
Освоение мощности, %:
1 год жизненного цикла	75
2 и последующие годы	100

 

 

 

 

 

 1.1 Определение потребности в инвестиционных ресурсах и определение источника финансирования

На основе данных таблицы 1 заполним таблицу 2 «Общие инвестиции». Для упрощения расчётов считаем, что все затраты по формированию основных фондов производятся в течении одного периода. Дадим этому периоду № 0.

В исходных данных затраты на землю и подготовку площади даны одной строкой, мы разделим их на 2 части: 80% на приобретение земельного участка, 20% на подготовку площади. Аналогично, из суммы затрат на оборудование и приобретение лицензионной технологии – 80% затраты на приобретение, монтаж и установку оборудования и 20% на приобретение лицензионной технологии.

Прирост оборотного капитала в таб. 2распределяется следующим образом: в 0 – ой год (на стадии строительства) он составляет 75% (41,25 млн. руб.) общей величины оборотных средств (Таблица 1. Исходная информация по проекту), в 1 – ый год - остальные 25%, т.е. на стадии освоения мы пополняем оборотный капитал для увеличения объёма производства на 13,75 млн. руб.

В проекте исходим из того, что наши общие инвестиции были перекрыты за счёт источников.

 

Таблица 2 — «Общие инвестиции», млн. д. е.

Категория инвестиций	Годы расчётного периода						Итого
	Строительство	Освоение	Полная производственная мощность
	0%	75%	100%	100%	100%	100%
	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Первоначальные инвестиции
Земля	8						8
Подготовка площадки	2						2
Здания, сооружения	61						61
Технология	34						34
Машины, оборудование	136						136
Замещение основных фондов
Капитальные затраты на подготовку производства	15						15
Прирост оборотного капитала	32,25	10,75					43
Общие инвестиции	288,25	10,75					299

 

 

 

Таблица 3 — «Источники финансирования», млн. д.е.

Категория инвестиций	Годы расчётного периода						Итого
	Строительство	Освоение	Полная производственная мощность
	0%	75%	100%	100%	100%	100%
Учредители (акционерный капитал)	180						180
Коммерческие банки	115						115
Текущие пассивы
Итого по всем источникам	295						295

 

1.2 Построение прогноза текущих издержек и отчёта о чистых доходах

В таблице 4 «Издержки производства и реализации продукции» определяем значения:

Прямые издержки на материалы = производственная мощность, тыс. шт. × прямые издержки на материалы на изделие, тыс. д.е., следовательно:

15 × 12 = 180 млн. д.е. — 100 %

180 × 0,75 = 135 млн. д.е. — 75 %

Прямые издержки на персонал определим аналогично:

15 × 14 = 210 млн. д.е. — 100 %

210 × 0,75 = 157,5 млн. д.е. — 75 %

Управленческие и коммерческие расходы приведены в исходных данных (таб. 1).

Функционально-административные издержки равны сумме всех издержек.

Начисленная амортизация составит:

по зданиям – 4%: 61 × 0,04 = 2,44

по оборудованию – 10%: 136 × 0,1 = 13,6

по лицензионной технологии: 34 × 0,2 = 6,8

Итого: 2,44 + 13,6 + 6,8 = 22,84 млн. д.е.

Общие издержки на производство и реализацию продукции равны сумме функционально – административных издержек и начисленной амортизации.

461,5 + 22,84 = 484,34

561 + 22,84 = 583,84

 

 

 

 

Таблица 4 — «Издержки на производство и реализацию продукции», млн. д.е.

Категория инвестиций	Годы расчётного периода					Итого
	освоение	Полная производственная мощность
	75%	100%	100%	100%	100%
1. Прямые издержки на  материалы	135	180	180	180	180	855
2. Прямые издержки на  персонал	157,5	210	210	210	210	997,5
3. Накладные расходы (производственные)	145	145	145	145	145	725
4. Затраты на производство
5. Управленческие расходы	12	12	12	12	12	60
6. Коммерческие расходы	12	14	14	14	14	68
7. Функционально – административные  издержки (строки 1+ 2 + 3 + 5 + 6)	461,5	561	561	561	561	2705,5
8. Амортизационные отчисления	22,84	22,84	22,84	22,84	22,84	114,2
9. Общие издержки на  производство и реализацию продукции	484,34	583,84	583,84	583,84	583,84	2819,7

 

К таблице 5 «Отчёт о прибылях и убытках»:

Доход от продаж = объём продаж, тыс. шт. × цена единицы продукции, тыс. т.е. или: 42 × 15 = 630 млн. д.е. для полного использования производственной мощности.

В первый год реализации 75%

630 × 0,75 = 472,5

Общие издержки на производство и реализацию продукции получим из таб. 4.

Прибыль к налогообложению = доход от продаж – издержки на производство и реализацию продукции.

472,5 – 484,34 = -11,84;  630 – 583,84 = 46,16

Налоги:

34,32 × 0,2 = 6,864; 46,16 × 0,2 = 9,232

Чистая прибыль:

34,32 – 6,864 = 27,456; 46,16 – 9,232 = 36,928

Дивиденды:

180 × 0,2 = 36

 

 

 

 

 

Таблица 5 — «Отчёт о прибылях и убытках», млн. д.е.

Категория инвестиций	Годы расчётного периода
	освоение	полная производственная мощность
	75%	100%	100%	100%	100%
1. Доход от продаж	472,5	630	630	630	630
2. Общие издержки на  производство и реализацию продукции	484,34	583,84	583,84	583,84	583,84
3. Прибыль к налогообложению	(11,84)	34,32	46,16	46,16	46,16
4. Налоги	—	6,864	9,232	9,232	9,232
5. Чистая прибыль	(11,84)	27,456	36,928	36,928	36,928
6. Дивиденды	—	—	—	—	—
7. Нераспределённая прибыль	—	27,456	36,928	36,928	36,928
8. Нераспределённая прибыль  нарастающим итогом	—	27,456	64,384	101,312	138,24

 

1.3 Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности

К таблице 6 «Денежные потоки для финансового планирования»: источники финансирования определены нами в таб. 3.

Доход от продаж — данные таб. 5.

Ликвидационная стоимость, учитываемая в денежных потоках в конце пятого года и возникающая при ликвидации объекта:

8 + (61 - 61 × 0,04 × 5) + (136 – 136 × 0,1 × 5) + (34 – 34 × 0,2 × 5) + 43 = 167,8 млн. д.е.

Поскольку в нашем случае предприятие сможет погасить кредит и проценты за него только в пятом году, то дивиденды не выплачиваются.

Превышение / дефицит определятся как разность притоков и оттоков для каждого интервала расчётного периода.

295 – 288,25 = 6,75;

472,5 – 10,75 – 461,5 = 0,25;

630 – 561 = 32,05

Кумулятивная наличность определяется нарастающим итогом по сумме превышения (дефицита) по интервалам расчётного периода

 

 

 

 

 

Таблица 6 — «Денежные потоки для финансового планирования», млн. д.е.

Категория инвестиций	Годы расчётного периода						Итого
	Строительств	Освоение	Полная производственная мощность
	0%	75%	100%	100%	100%	100%
	0 год	1-ый год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
1. Приток наличности
2.Источники финансирования	295						295
3. Доход от продаж		472,5	630	630	630	630	2992,5
4.Ликвидационная стоимость						167,8	167,8
5. Отток наличности
6. Общие актив.	288,25	10,75					299
7.Функционально-административные  издержки		461,5	561	561	561	561	2705,5
8. Возврат банковских  кредитов						115	115
9. % за кредит						103,5	103,5
10. Налоги			32,05	32,05	32,05	32,05	32,05
11.Дивиденды
12.Превышение / дефицит	6,75	0,25	36,95	36,95	36,95	(13,75)	104,1
13.Кумулятивная наличность	6,75	7	43,95	80,9	117,85	104,1