К макроэкономическим показателям относят:

• темпы роста ВВП;
• темпы роста сбережений;
• темпы роста инвестиций;
• темпы роста экспорта;
• темпы роста импорта;
• структурные изменения отраслей хозяйствования;
• уровень воспроизводства отдельных отраслей;
• уровень воспроизводства региона.

     Институциональная среда инвестирования характеризуется  следующими параметрами:

• развитием финансовой системы;
• развитием источников финансирования инвестиций;
• развитием межотраслевого и межрегионального перелива капитала.

     Следует отметить существенное значение роста  роли инвестиций в среднесрочном  и долгосрочном их использовании  в развитии экономики в рыночных условиях. Такой подход обусловлен наличием постсоветского периода, выявлением глубоких проблем структурного и  воспроизводственного характера, а  именно:

• повышенная энергоемкость производства;
• экономически не обоснованное расположение предприятий;
• неэффективное использование земельного фонда;
• наличие существенного объема неконкурентоспособной (неликвидной) продукции в общем объеме выпуска продукции (товаров, работ, услуг);
• гипертрофированное развитие отраслей тяжелой промышленности;
• переход к выпуску новых продуктов;
• завоевание новых рынков капитала, труда, ресурсов, сбыта и т.д.;
• наличие устаревших технологий и внедрение новых управленческих технологий;
• возникновение новых собственников;
• создание и развитие новых финансовых институтов.

     Следует заметить, что решение проблем  инвестирования предполагает укрепить экономику России и является необходимым  условием стабилизации национальной валюты.

     1.2 Источники финансирования инвестиций

 

     Любой разработанный инвестиционный проект требует денежных средств на его  осуществление.

     Поиск источников финансирования инвестиций является одной из ключевых проблем  в инвестиционной деятельности в  России.

     Финансирование  проекта решает две задачи:

• обеспечивает поток денежных поступлений, необходимых для своевременного выполнения этапов проекта;
• устанавливает контроль за целевым использованием финансовых ресурсов, эффективностью их использования.

     Финансирование  предполагает не только денежные средства, но и их эквиваленты, к которым  можно отнести:

• основные и оборотные средства;
• имущественные права;
• нематериальные активы;
• кредиты;
• займы;
• залоги;
• права пользования земельными участками.

     Финансирование  и его источники зависят от вида, классификации инвестиционных проектов. Например, источники финансирования, связанные с реальными или  портфельными инвестициями.

     Своевременное финансирование способствует снижению риска и затрат на реализацию инвестиционного  проекта.

     Как говорилось выше, инвестиционный проект предполагает наличие многообразия его участников, поэтому и ресурсы  финансирования также будут многообразны.

     В этой связи источники финансирования можно классифицировать на собственные  и внешние.

     Потребность в финансовых и других ресурсах зависит  от конкретного круга инвесторов и наличия плана финансирования проекта на всех этапах его реализации.

     План  финансирования инвестиционного проекта  предполагает:

• деловую заинтересованность каждого инвестора;
• уровень риска, возлагаемый (делегирующий) на инвестора;
• наличие налоговых преимуществ для каждого в отдельности участника проекта;
• возможность эмиссии различных видов ценных бумаг;
• наличие реальных альтернатив источников финансирования проекта, предполагающих определение стоимости привлекаемых инвестиционных ресурсов и систему финансирования капитальных затрат с указанием срока погашения задолженности. Наличие подобного плана предполагает избежать:
• риска нежизнеспособности проекта;
• налогового риска;
• риска неуплаты задолженностей;
• риска незавершения строительства.

     Подводя итог, следует отметить, что финансовый план и его отдельные составляющие должны содержать:

• график капитальных затрат;
• график погашения задолженности;
• финансовые соглашения между участниками проекта и инвесторами.

     Все вместе взятое будет способствовать минимизации возможных рисков.

     По  степени риска финансирования инвестиции проектов разделяются на безрисковые  и рисковые.

     К рисковым источникам относят заемные  и привлеченные средства, так как  это обусловлено возвратом долга  и стоимостью долга.

     К безрисковым источникам финансирования относят:

• нераспределенную прибыль;
• амортизационные исчисления;
• фонд развития потребительской кооперации (в системе потребительской кооперации);
• внутрисистемное целевое финансирование.

     Рассматривая  финансирование инвестиций, необходимо различать:

• источники финансирования;
• методы финансирования инвестиций[3,243].

     Источники финансирования инвестиций – денежные средства и другие активы, используемые в качестве инвестиционных ресурсов.

     Метод финансирования инвестиций – способ привлечения инвестиционных ресурсов, основанный на договорной, нормативно-законодательной  основе и предполагающий соблюдение интересов одной из сторон либо обоюдные, коллективные интересы.

     Выделяют  следующие методы финансирования:

• система бюджетного финансирования;
• самофинансирование;
• финансирование за счет выпуска, реализации акций, ценных бумаг;
• досрочное долговое (кредитное) финансирование;
• лизинговое финансирование;
• смешанное финансирование;
• проектное финансирование;
• система налогового финансирования;
• система внешнего заимствования;

     Бюджетное финансирование – направление финансовых ресурсов из федерального бюджета на развитие производственной и социальной инфраструктуры. Преимущественно направляется на первостепенные потребности социальной сферы – жилищного и муниципального строительства, здравоохранения, культуры, науки.

     Источниками финансирования в этом сегменте являются средства федерального бюджета и  внебюджетных фондов.

     К внебюджетным источникам относят: паевые инвестиционные фонды, страховые организации  и пенсионные фонды.

     Самофинансирование  предполагает использование чистой прибыли, т.е. использование ее на развитие производства, а точнее – вложение в основной капитал и (или) капитализацию  прибыли. Объем амортизационных  отчислений зависит от структуры  внеоборотных активов, так как чем  выше удельный вес активной части основных производственных фондов, тем больше амортизационные отчисления[4,45].

     Акционерное финансирование – используется в  акционерных обществах. Возможными инвесторами могут быть коммерческие банки, институциональные инвесторы. Получателями заемных средств являются корпорации и предприятия. Преимуществом  акционерного финансирования является вариабельность использования инвестиций у корпораций. Оно относится к  коллективному инвестированию и  является альтернативой кредитного финансирования.

     Долговое (кредитное) финансирование заключается  в предоставлении кредита заемщику.

     Смешанное финансирование – это такой вид  финансирования, когда используются собственные средства и и несколько  видов привлеченных и заемных  средств. В этом виде финансирования важную роль играет контроль за собственными источниками.

     Лизинг  – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

     Проектное финансирование – это финансирование инвестиционных проектов, где непосредственно  инвестиционный проект обслуживает  долговые обязательства. Финансирующие  субъекты производят оценку инвестиционного  проекта на его уровень дохода, степень достаточности дохода на погашение предоставленной инвесторам ссуды, займов и иных вложенных капиталов.

 

     2. Роль инвестиций в экономике Российской Федерации

     2.1 Влияние развития  капитальных вложений  на экономику России

 

     Еще 20 лет назад Россия была экономически закрытой страной, в том числе  и для иностранного капитала. В  начале 90-х, после распада СССР, в  Россию буквально сразу же хлынули  иностранные компании, страна стала, в каком-то роде, оживать. После довольно продолжительной «смуты» связанной  с политикой Горбачева и распадом Советского Союза, привлечение инвестиций в страну стало одной из первоочередных задач правительства, поскольку  это должно было сыграть огромную роль в развитии и совершенствовании  страны, выхождения ее из кризиса.

     Правительством  России, были предприняты важные меры, направленные на улучшение инвестиционного  климата для отечественных и  иностранных инвесторов. В их числе  снижение темпов инфляции, льготы при  налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождение от налога на добавленную  стоимость и спецналога на импортируемое  технологическое оборудование и  запасные части к нему, а также  предоставление льготных кредитов в  иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных  учреждений. Было также отменено ограничение  количества расчетных (текущих) и бюджетных  счетов предприятий, учреждений, организаций  в банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемой прибыли.

     В 1995 — 1997 годах решающее значение приобретает  улучшение макроэкономической конъюнктуры  в результате подавления инфляции и, как следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для  инвестиционных целей.

     Для привлечения капитала, органы государственной  власти субъектов Российской Федерации, также, играли немаловажную роль в формировании благоприятного инвестиционного климата  регионов, посредством организации  выставок и участия в федеральных  и международных выставках инвестиционных проектов, осуществления тем самым  рекламно-информационной кампании в  печатных изданиях.

     Одним из основных средств для стабилизации развития России, является инвестиционное сотрудничество со странами ближнего зарубежья. Очень важно иметь  согласованную экономическую политику, учитывающую специализацию, кооперацию и производство тех видов продукции, которые необходимы этим странам[5,128].

     По  инициативе Правительства Российской Федерации была создана новая  структура — Консультативный совет по иностранным инвестициям в России, в состав которого входят представители зарубежных фирм, осуществляющих прямые инвестиции в российскую экономику в крупных размерах. Его основная задача — обеспечение постоянного диалог между Правительством Российской Федерации и крупными иностранными инвесторами с целью выработки конкретных рекомендаций по совершенствованию инвестиционного климата в России, налогового и таможенного законодательства Российской Федерации, созданию привлекательного образа России как страны, принимающей инвестиции.