Инвестиции в РБ

     К реальным инвестициям относятся  вложения:

1. в основной капитал;
2. в материально-производственные запасы;
3. в нематериальные активы.

     С реальными инвестициями в практике экономического анализа связаны  понятия «валовые инвестиции» и  «чистые инвестиции».

     Валовые инвестиции представляют собой общий объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы. Они включают инвестиции расширения и обновления. Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов. Источником инвестиций обновления служат средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, т.е. амортизационные отчисления.

     Чистые  инвестиции представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде. Динамика показателя чистых инвестиций говорит о многом. Так, если сумма чистых инвестиций составляет отрицательную величину, т.е. объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, это означает снижение производственного потенциала и свидетельствует о том, что государство «проедает» свой капитал. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, это означает отсутствие экономического роста, производственный потенциал остается неизменным. Такая ситуация свидетельствует о застое, экономика топчется на месте. Если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину, то экономика находится в стадии развития, обеспечивается расширенное воспроизводство основных фондов, а государство имеет развивающуюся экономику.

     Финансовые  инвестиции – это вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги, а также в активы других предприятий. При их осуществлении инвестор увеличивает свой финансовый капитал, поучая дивиденды и другие доходы. Финансовые инвестиции имеют либо спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Спекулятивные финансовые инвестиции имеют целью получение инвестором дохода в конкретном периоде времени. Долгосрочные финансовые инвестиции в основном преследуют стратегические цели инвестора и связаны с участием в управлении предприятием, в которое вкладывается капитал.

     К финансовым инвестициям относятся  вложения:

1. в акции, облигации, другие ценные бумаги, выпущенные как частными предприятиями, так и государством, местными органами власти;
2. в иностранные валюты;
3. банковские депозиты;
4. объекты тезаврации

     По приобретаемому инвестором праву собственности инвестиции подразделяются на прямые и косвенные.

     Прямые  инвестиции – это форма вложения, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество.

     Косвенные инвестиции представляют собой вложения в портфель (набор) ценных бумаг или имущественных ценностей. В этом случае инвестор будет владеть не требованием к активам той или иной компании, а долей в портфеле.

     По  периоду вложения средств выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

     Краткосрочные инвестиции осуществляют на срок до одного года. Это краткосрочные вклады, депозитные сертификаты и т.д.

     Долгосрочные  инвестиции – это вложения капитала на срок более одного года. Они служат источником создания и воспроизводства основных фондов.

     По  формам собственности  используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные.

     Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности.

     К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств.

     Иностранные инвестиции – вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.

     Совместные  инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств.

     По  региональному признаку выделяют внутренние (отечественные) и внешние (зарубежные) инвестиции. Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны; внешние инвестиции – в объекты инвестирования, находящиеся за ее пределами. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов: акций зарубежных компаний или облигаций других государств.

     По  уровню инвестиционного  риска выделяют следующие виды инвестиций.

     Безрисковые. К ним относят такие вложения средств, по которым отсутствует реальный риск потери капитала и практически гарантировано получение ожидаемого дохода.

     Низкорисковые характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

     Среднерисковые  – это вложения капитала в объекты, уровень риска по которым соответствует среднерыночному.

       Высокорисковые отличаются высокой степенью риска и прибыльностью, значительно превышающими среднерыночные. Сюда же относятся венчурные инвестиции, вкладываемые в новые сферы деятельности, связанные с большим риском (например, в акции вновь созданных инновационных компаний), по которым ожидается получение очень высокого дохода.

     Принятая  классификация позволяет более  эффективно управлять инвестиционной деятельностью как на макроуровне, так и на уровне отдельного предприятия [1, с.12-17].

     Процессы  глобализации и региональной экономической  интеграции способствовали резкому усилению мобильности капитала. Частью общего процесса международного движения капитала является процесс международного инвестирования в огромных масштабах.

     Вывоз капитала может осуществляться в  денежной и товарной форме. В современных  условиях вывоз капитала в денежной форме получает преимущественное развитие по сравнению с вывозом товаров. Суть явления сводится к изъятию  части капитала из национального оборота в одной стране и включению в оборот в различных формах в другой стране. Таким образом, можно говорить о том, что за рубеж переносится не акт реализации прибыли, а сам процесс ее создания.

     Вывоз капитала в денежной форме может  осуществляться в виде предпринимательского и ссудного капитала. Долгосрочные вложения предпринимательского капитала странами-инвесторами в промышленность, сельское хозяйство и иные отрасли других стран называют иностранными инвестициями.

     Иностранные инвестиции по объектам вложения подразделяются на прямые, портфельные и прочие.

     Согласно  классификации ЮНКТАД (Комиссии ООН  по торговле и развитию) к прямым иностранным инвестициям относятся те зарубежные вложения, которые предусматривают долговременные отношения между партнерами, предполагают постоянное вовлечение в них экономического агента из одной страны (иностранный инвестор или материнская фирма) с его контролем за хозяйственной организацией, расположенной в стране, не являющейся местом пребывания инвестора. Установление контроля достигается путем приобретения контрольного пакета акций зарубежного предприятия.

     Прямое  инвестирование осуществляется посредством  трансграничного движения капитала: приобретение инвестором за рубежом  местного предприятия, создание нового заграничного филиала, совместного  или смешанного предприятия (смешанное  частное предприятие характеризуется  участием государственных органов). В настоящее время прямые инвестиции все больше направляются не на строительство  новых, а на приобретение уже действующих  предприятий в развитых странах, осуществляемое в форме слияний  или поглощений. Это объясняется  глобализацией мировых рынков, усилением  международной конкуренции и  необходимостью повышения прибылей в интересах акционеров.

     Приобретение  активов за рубежом может и  не быть связано с трансграничным движением капитала в обычном  понимании. Например, предприятия, работающие на экспорт, могут использовать заработанные в другой стране средства для инвестиций за рубежом. Может происходить торговля акционерным капиталом между  фирмами разных стран.

     Получают  также распространение инвестиции без вложений в акционерный капитал, например, заключение соглашений о  представлении лицензий, торговых марок  и т.п.

     Портфельные инвестиции – вложения капитала в акции заграничных предприятий (без приобретения пакета акций), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных учреждений, а также еврооблигации. Такие вложения осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютных курсов биржевых котировок и т.д. доля портфельных инвестиций невелика (обычно 3-4%). Тем не менее иностранные портфельные инвестиции важны почти для всех фирм, ведущих международные операции. К ним прибегают главным образом с целью решения финансовых задач.

     Прочие  инвестиции – торговые кредиты, а также кредиты международных финансовых организаций, правительства иностранных государств под гарантию правительства страны-реципиента, банковские вклады, финансовый лизинг и др. прочие инвестиции занимают основную долю – примерно 57% общего объема инвестиций.

     Необходимым условием развития экономики страны является инвестиционная активность. Зная экономическое содержание понятия  «инвестиции», их роль в экономической  системе и закономерности формирования их типов в определенных пропорциях, можно методами государственного регулирования  повысить инвестиционную активность и  обеспечить преодоление кризисных  явлений [2, с.38-41].

     2 РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В НЕОКЛАССИЧЕСКОЙ И КЕЙНСИАНСКОЙ МОДЕЛЯХ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ 

     В теории существуют различные объяснения мотивации поведения инвесторов в национальной экономике: неоклассическая, кейнсианская, теория механизма акселератора (Дж. Кларк).

     С точки зрения неоклассической концепции в качестве основной мотивации при решении предпринимателей инвестировать выступает стремление максимизировать прибыль. Задача максимизации прибыли решается через сопоставление предельного дохода с предельными издержками. Для того чтобы получить наибольшую прибыль, субъекты хозяйствования стремятся больше производить, что в свою очередь требует дополнительных капиталовложений, т.е. предприниматели вынуждены осуществлять инвестиции в производство дополнительных объемов товара. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока стоимость предельного продукта капитала (инвестиций) не сравняется с ценой последней единицы привлекаемого капитала (предельными издержками на приобретение этой последней единицы).

     Таким образом, предприниматели, принимая решения  об инвестировании, мотивируют эти  решения стремлением довести  величину своего капитала до некоей желаемой оптимальной величины. При этом технология производства не изменяется, факторы  производства взаимозаменяемы, экономическая  конъюнктура известна. В качестве цены единицы привлекаемого капитала выступает сумма нормы амортизации  А и текущего значения номинальной  ставки процента I, поэтому главным ориентиром в принятии инвестиционных решений служит ставка процента.

     Вся неоклассическая концепция строится на микроэкономических посылках, поэтому  при анализе мотивации инвестиционных решений принимается во внимание факт снижающейся отдачи последующих  единиц приобретаемого капитала. Следовательно, предприниматели вынуждены увеличивать  свой капитал (то есть осуществлять дополнительные инвестиции) до тех пор, пока снижающаяся  отдача, выраженная в деньгах, не совпадает  с ценой единицы привлекаемого  капитала, т.е. с суммой нормы амортизации  и текущей ставки процента (А+i).

     При этом предприниматели, как правило, принимают решения о поэтапном, в течение нескольких лет, увеличении размера своего капитала. С учетом сказанного функцию инвестиционного  спроса можно представить следующим  образом: