Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии

 

2. Анализ эффективности  реализации инвестиционного  проекта на предприятии. 

     2.1. Расчет  коммерческой эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии.

Исходные  данные (постановка задачи): 

     Продукция концерна AFG пользуется большим спросом и это дает возможность руководству рассматривать проект увеличения производительности концерна за счет выпуска новой продукции. С этой целью необходимо следующее:

●Дополнительные затраты на приобретение линии стоимостью ∆ИС = 218 (тыс. долл.)

●Увеличение оборотного капитала на ∆ОК = 44 (тыс. долл.)

●Увеличение эксплуатационных затрат:

а) расходы  на оплату труда персонала в первый год ∆З₁ = 96 (тыс. долл.) см., и в дальнейшем будут увеличиваться на 2 тыс. долл. ежегодно;

б) приобретение исходного сырья для дополнительного  выпуска ∆См₁ = 92 (тыс. долл.), и в дальнейшем они будут увеличиваться на 5 тыс. долл. ежегодно;

в) другие дополнительные ежегодные затраты  составят 2 тыс. долл.

 ●Объем  реализации новой продукции по 5-ти годам Q₁ – Q₅ (тыс.шт.) соответственно: 82,74,78,59,62

 ●Цена  реализации продукции в 1-й  год 5 долл. за единицу и будет  ежегодно увеличиваться на 0,5 долл.

● Амортизация  производится равными долями в течение  всего срока службы оборудования. Через 5 лет рыночная стоимость оборудования составит 10% от его первоначальной стоимости.

● Затраты  на ликвидацию через 5 лет составят 5% от рыночной стоимости оборудования.

● Для  приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 12% годовых  сроком на 5 лет. Возврат основной суммы  осуществляется равными долями, начиная со второго года (платежи в конце года). Налог на прибыль 25% .

Инвестиционная  деятельность

 

Находим результат  инвестиционной деятельности, который  представлен в таблице 1. 

      Таблица 1 – Инвестиционная деятельность по проекту. 

 

Рассчитаем чистую ликвидационную стоимость через 5 лет:

1.Определим рыночную  стоимость: 

    Р = = =21,8 тыс.долл. 

2. Рассчитаем  затраты на ликвидацию:

    З = тыс.долл. 

3. Определяем  операционный доход: 

    ОД= Р - З =21,8-1,09=20,71 тыс.долл. 

4. Налог на  прибыль составит: 

    Н = 5,18 тыс.долл. 

5. Чистая ликвидационная  стоимость: 

    ЧЛС=ОД- Н =20,71-5,18=15,53 тыс.долл.

Операционная  деятельность

 

    Значения  по таким показателям как, объем  продаж, цена, оплата труда, материалы  и постоянные издержки мы берем из исходных данных.

    Выручка от реализации продукции определяется как произведение объема продаж на цену единицы изделия.

    Амортизационные отчисления мы определяем по формуле (2.1):

     ,      (2.1)

    где  Нс - начальная стоимость оборудования, грн;

     Лс - ликвидационная стоимость оборудования, грн;

     Тэ- количество лет эксплуатации, лет.

    Из  условия нам известно, что для  приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 12% годовых  сроком на 5 лет. Возврат основной суммы  осуществляется равными долями, начиная  со второго года (платежи в конце  года).

Погашение задолженности  составит:

 тыс.долл.

Проценты по кредитам:

1 год: 218*0,12=26,16 тыс.долл.

2 год: 218*0,12=26,16 тыс.долл.

3 год: (218-54,5*1)*0,12=19,62 тыс.долл.

4 год: (218-54,5*2)*0,12=13,08 тыс.долл.

5 год: (218-54,5*3)*0,12=6,54 тыс.долл.

Амортизационные отчисления:

 тыс.долл. 

    Прибыль до вычета налогов мы определяем по формуле (2.2): 

           (2.2) 

    Затем мы определяем налог на прибыль по формуле (2.3):

            (2.3) 

    где С - ставка налога на прибыль (индексное выражение процентов по налогу на прибыль – 25%). 

    Чистый  доход составит:

            (2.4) 

    Результат от операционной деятельности составит:

           (2.5) 

    Рассчитанные  результаты расчетов от операционной деятельности по каждому шагу представим в таблице 2. 

Таблица 2 – Операционная деятельность по проекту 

Финансовая  деятельность

 

    Собственный капитал соответствует увеличению оборотного капитала ∆ОК

    Долгосрочный  кредит соответствует дополнительным затратам на приобретение линии ∆ИС

    Результаты  финансовой деятельности определяются как алгебраическая сумма пунктов 1-3, представлены в таблице 3. 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 3 – Финансовая деятельность по проекту.

Показатели  коммерческой эффективности

 

     Поток реальных денег, сальдо реальных денег, сальдо накопленных реальных денег  определены в таблице 4. 
 

Таблица 4 – Показатели коммерческой эффективности. 

 

      Вывод: положительное сальдо накопленных  реальных денег в любом временном  интервале свидетельствует о  наличии свободных денежных  средств  на всех шагах проекта.

 Показатели эффективности проекта.

 

    Оценка  эффективности инвестиций представляет собой наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Рассмотрим методику оценки эффективности  реальных инвестиций на основе различных  показателей. 

    Для оценки эффективности проекта используется следующая система показателей:

• чистый приведенный доход;
• период окупаемости;
• внутренняя норма доходности.

      Для определения  чистого приведенного дохода найдем дисконтированный поток реальных денег, представленный в таблице 5.

 

Таблица 5 – Дисконтированный поток реальных денег.