Геополитика мирового долга

Геополитика мирового долга

Задолженность в системе международных финансов прежде всего нужно рассматривать с политической точки зрения, а лишь потом с экономического и гуманного. Термин«геополитика мирового долга» охватывает характеристику геополитической структуры мира (рис. 12.2). Согласно отечественным и зарубежным исследованиям, во все эпохи существовали геостратегическое и геополитическое государства.

 
Региональные  лидеры — это государства, которые потенциально могут влиять на свой регион.

Геостратегические страны — высокоразвитые страны, политика которых направленная на распространение влияния за пределами собственных границ. Их, в свою очередь, разделяют на активные и пассивные.

Геополитические центры — это государства или регионы, которые имеют важное стратегическое местонахождение и владеют соответствующими ресурсами, но вынуждены защищаться от посягательств геостратегических стран, которые стремятся к перераспределению ценностей.

Характеризуя  геополитическую структуру мира, нужно оценить политику финансовых потоков активных и пассивных  геостратегических стран, направления  финансовой поддержки (табл. 12.3), соотношение  геостратегических сил и внешний  долг, определить геополитические центры и региональных лидеров.

 
НАПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОДДЕРЖКИ

Еврорынок. Евровалюта. Рынок  евровалют и его  специфические характеристики

Одной из основных тенденций формирования системы  международных экономических отношений  в третьем тысячелетии есть процесс  глобализации. За своей сущностью  он представляет собой объективную  закономерность. Неминуемой постоянная и глобальная интеграция финансовых рынков, которая предусматривает  усиление экономической взаимозависимости  стран мира.

Глобализация  мировой экономики привела к  качественной трансформации характера  и структуры мирового рынка валют  и заемных капиталов, который  раньше представлял собой совокупность отдельных национальных рынков. Операторами  этого конгломерата были наибольшие банки промышленно развитых стран, которые осуществляли валютно-конверсионные  и кредитно-финансовые операции в  национальных валютах и при условиях, которые сложились на внутренних рынках денег и капиталов. Известно, что классические иностранные кредиты  и займы базируются на принципе единства места заимствования и валюты (большей частью это валюта кредитора).

В послевоенные года на мировом рынке капиталов постепенно начал формироваться еврорынок. В основе его возникновения лежит идея использования валют в международном масштабе.

Сегодня на еврорынке  задействованные наибольшие международные  банки, финансовые центры и все конвертированы валюты. На еврорынке операции осуществляются в валютах, которые отличаются от валюты страны местонахождения банка, который проводит операции. Появление  такого рынка обусловленная лишь потребностями инвесторов и пользователей инвестиций, поэтому операции на нем не подпадают под государственное валютное и налоговое регулирования страны - эмитента валюты. 
Еврорынок — это часть мирового рынка валют и заемных капиталов, на которой операции осуществляются в евровалютах. 
Еврорынок, как часть мирового рынка валют и заемных капиталов, содержит три составу (рис. 7.1).

Рис. 7.1. Структура  еврорынка

Евровалюта — это валюта, которая размещается в иностранных банках, расположенных за пределами страны — эмитента данной валюты.

Операция, в результате которой появляется евровалюта, является банковским депозитом. К евровалюте относят также средства, которые  банк набирает взаймы своим клиентам в валюте, которая отличается от валюты страны местонахождения данного  банка.

Например, евродоллар - это доллар, размещенный в банка вне территории США. Пристава  «евро» совсем не означает того, что указанная валюта находится в Европе, которая ею владеют европейцы или что она размещенная в европейском банке. Он определяет лишь территориальное размещение банка, который принимает вложение, которое не совпадает с территорией, где валюта эмитирована, имеет официальный курс и есть законным платежным средством.

Т.е. евродолларом одинаково будет называться доллар, размещенный бразильцем в японском банке. Операция с евродолларом не регламентируется со стороны США (страны - эмитента валюты). Приставка «евро» свидетельствует  о том, что национальная валюта вышла  из-под контроля национальных валютных органов, в частности центрального банка-эмитента. 
Гражданство или постоянное местожительство вкладчика не влияют на определение евровалюты. Вложение может осуществляться (что происходит довольно часто) лицом или резидентом страны - эмитента указанной валюты.

Это означает, что  евродолларом всегда будет доллар, размещенный американцем в банке, который расположен в Германии. И  наоборот, доллар, размещенный в  США немцем, даже в иностранном  банке (например, в отделении немецкого  банка), не будет называться евродолларом. Такого рода операция представляет собой  внутреннее американское вложение, которое  полностью подчинено законодательству США.

Определяющим  моментом являются местонахождения  банка, который принимает депозит. Для того чтобы быть евровалютой, необходимо, лишь бы валюта была размещена  в банка, расположенному вне страны ее эмиссии. Причем местонахождение банка не определяет его государственной принадлежности и статуса. Банк может быть как местным главным учреждением, так и филиалом или даже простым отделением иностранного банка.

Итак, доллар, размещенный  американцем в немецком отделении  американского банка, будет евродолларом.

Банки, которые  регистрируют в своем балансе  операции с евровалютой, называют евробанками. Любое банковское учреждение может играть роль евробанкира в той части своих операций, которые она проводит с евровалютой.

В первой половине ХХ ст., в период между двумя войнами, депозиты и займы в американских долларах и фунтах стерлингов уже использовались европейскими банками. Тем не менее объем соглашений были весьма незначительным, чтобы можно было говорить о создании настоящего рынка. 
В послевоенные года на мировом рынке валют и ссудных капиталов возникли сразу две новые структуры:

• международные валютно-финансовые организации;
• мировой частный рынок валют и ссудных капиталов.

К первой относят  валютные фонды и инвестиционные учреждения глобального (МВФ, СБ) и регионального характера (Арабский валютный фонд, ЕБРР, Африканский, Исламский и другие банки развития). Вторая представленная рынком евровалют, которые за объемами операций значительно превышает все другие.

Так, состоянием на 90-середину х лет национальные институты кредитования экспорта за весь послевоенный период предоставили займов на сумму свыше 1 трлн долл., международные валютно-финансовые организации - на сумму 0,5 трлн долл., а годовой объем займов, предоставленных рынком евровалют, достигал почти 20 трлн долл.

Считается, что  появлению в 1950-середине х лет рынка евровалют оказывало содействие беспокойство социалистических стран и прежде всего СССР по поводу того, как на более удобных условиях и с минимальным правовым и политическим риском разместить официальные долларовые резервы. Руководители этих стран не желали размещать доллары на американском рынке (данная операция представляла собой внутренний вклад в долларах) через опасение блокировать или заморозить эти суммы в случае острого политического кризиса. Отсюда - появление идеи вкладывать эти доллары за границы США, в европейские банки (или те, что расположенные в Европе), что предоставляло операции большую надежность в правовом аспекте. Ведь осуществленный таким образом международный вклад (или евродепозит) не подпадал под американскую юрисдикцию.

Когда европейские  банки (евробанки) принимали вклады своих клиентов из Восточной Европы в долларах (евродолларах), они предоставляли их взаймы другим заемщикам, которые желали обеспечить себя американской валютой. Выполняя традиционную роль своего рода посредника, евробанки оказывали содействие возникновению рынка евродолларов: источником средств были евродепозиты или депозитные евросертификати, тогда как использование их осуществлялось в форме займов или еврокредитов.

Рынок евродолларов имел значительный успех. Объем депозитов, который составлял несколько  миллиардов долларов на 60-начала х лет, достиг почти 80 млрд долл. в 1970 г., превысил 600 млрд долл. в 1979 г., 3500 млрд долл. — на конец 1989 г. и 9000 млрд долл. — на конец 1997 г. 
 
 

Инициатива НИРС

Инициатива НИРС. С целью преодоления кризиса задолженности беднейших стран с наибольшей внешней задолженностью МВФ и Всемирный банк впервые согласились списать часть долгов этих стран, выступив в 1996 г. с общей Инициативой НИРС (Highly Indebted Poor Countries Initiative). В 1999 p. данную инициативу было пересмотрено, и теперь она имеет название Усиленная Инициатива НИРС.

Инициатива НИРС имеет несколько особенностей, которые  отличают ее от предыдущих условий  сокращения долга. Во-первых, она расширяет  список долгов, которые подпадают  под сокращение, включая у него задолженность перед многосторонними  кредиторами (международными финансовыми  организациями). До этого времени  МВФ и Мировой банк могли только предоставлять дополнительные кредиты своим клиентам, в которых были проблемы с обслуживанием долга.

Во-вторых, Инициатива устанавливает четкий индикатор  постоянного внешнего долга, которого должен достичь страна. Постоянный внешний долг - это такой объем  внешнего долга страны, за который  можно ожидать, что она способная  выполнять текущие и будущие  обязательства из обслуживание долга в полном объеме без потребности в сокращении или отсрочке долга, без аккумулирования неуплаченных сумм долга и без угрозы росту экономики страны.

В рамках Инициативы НИРС индикатор постоянного внешний  долг установлен в виде двух соотношений: приведенной стоимости долга  к экспорту (не более чем 150 %) и к государственным доходам (не больше 250 %).

В-третьих, для  реализации Инициативы были .найденные новые источники и механизмы финансирования сокращения долга. Они охватывают продажу части золотых запасов МВФ и предоставление возможности Мировому банку и другим международным организациям использовать часть собственных ресурсов. Был также создан Доверительный фонд НИРС (НИРС Trust Fund), в который могут делать взносы официальные доноры для того, чтобы помочь международным организациям сокращать долг.

Кроме того, что  Усиленная Инициатива предусматривает  больший размер сокращения долга, она  имеет две основные отличий от предыдущего варианта, которые касаются условий реализации программы:

1. Чтобы получить право на сокращение долга по этим условиям, страна-должник имеет не только показать хорошие результаты проводки экономических реформ, как предполагалось первым вариантом, а и разработать и внедрить у жизнь Стратегию преодоления бедности. Итак, состоялось смещение акцента от макроэкономической и структурной политики к социальной сфере.
2. Было снято жесткие временные ограничения относительно начала завершающей стадии программы, т.е. стадии, когда кредиторы 90-предоставляют процентное списание чистой приведенной стоимости долга. В первом варианте Инициативы эта стадия начинала после трех лет успешного выполнения запланированных мероприятий, а в «усиленном» варианте она может начаться раньше при условии успешного выполнения взятых обязательств и, соответственно, позднее чем через три года, если страна не сможет достичь необходимого результата.

Стандартные классические условия. В рамках Парижский клуб предусмотрен также стандартные (классические) условия реорганизации внешнего долга для стран со средним уровнем дохода: реструктуризация до 100 % долга (в некоторых случаях только основной суммы долга) со сроком погашения 10 лет с пятилетним льготным периодом и на основе рыночных ставок процента.