Ямайская валютная система

ЯМАЙСКАЯ

ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Ямайская валютная система современная международная валютная система, основанная на модели свободной конвертации валют, для которой характерно постоянное колебание обменных курсов.

• Ямайская система образовалась в 1976-1978 годах как итог реорганизации Бреттон-Вудской валютной системы.

 

• Оформлена Соглашением стран - членов МВФ в Кингстоне (о. Ямайка) в 1976г. и ратифицирована странами-членами МВФ в 1978 г.

 

• Данная система действует в мире и по настоящее время, хотя в свете глобального кризиса 2008-2009 годов в рамках Антикризисного саммита G20 начались консультации о принципах новой мировой валютной системы

Основные особенности и принципы

 

официально отменен золотой стандарт и золотые паритеты (отменена привязка валют к золоту как для внутренних, так и для международных операций);

 

зафиксирована демонетизация золота: центральным банкам разрешается продавать и покупать золото как обычный товар по рыночным ценам;

 

введена система СДР ( SDR - Special Drawing Rights, специальные права заимствования), которые можно использовать как «мировые деньги» для формирования валютных резервов. Эмиссию СДР осуществляет МВФ.

 

установлен режим свободно плавающих валютных курсов: их котировка формируется на валютном рынке на основе спроса и предложения;

 

государства могут самостоятельно определять режим формирования валютного курса из нескольких вариантов (плавающий, фиксированный, смешанный).

 

помимо СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский франк (последние две трансформировались в евро);

    Главным практическим значением  новой системы стал отказ от  фиксированных валютных курсов, в основе которых лежало золотое  содержание валют, к плавающим  валютным курсам. Рынок золота  из основного денежного рынка  превратился в разновидность  товарного рынка.

1) выравнивание темпов  инфляции в различных странах;

 

2) уравновешивание платежных  балансов;

 

3) расширение возможностей  для проведения независимой внутренней  денежной политики отдельными  центральными банками.

 

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей

СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ

 

• СДР - искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое МВФ, предназначенное для урегулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.
• СДР рассматривались в качестве альтернативы золоту и доллару, а также другим национальным валютам, выступающим в роли международного резервного и платёжного средства.
• В соответствии с решением сессии МВФ 1969 г. участниками системы СДР могут быть только страны-члены МВФ.
• СДР функционируют только на официальном, межгосударственном уровне, на котором они вводятся в оборот центральными банками и международными организациями.
• Их держателями не могут быть коммерческие банки и частные лица.
• СДР имеют только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускаются.

Корзина СДР

 

Курс СДР публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости валютной корзины. В валютную корзину для расчёта её значения входят валюты стран, имеющих наибольшую долю в уставном фонде МВФ: США, Япония, Германия, Франция и Великобритания.

 

 

В Уставе МВФ изначально было зафиксировано золотое содержание СДР, равное 0,888671 г чистого золота, что соответствовал золотому содержанию доллара США (1 долл. = 1 СДР). Относительно СДР стоимость других валютам изменялась в зависимости от рыночного спроса на эти валюты по отношению к доллару США. С середины 1974 г. изменился метод определения стоимости СДР, основываясь на стоимости ряда валют, взятых в определенной пропорции («стандартная корзина» валют).

Состав корзины SDR постоянно меняется. Например, 1 января 1981 года МВФ использовал упрощенную котировку СДР на основе средневзвешенного курса валютной корзины, состоящей из пяти валют: доллар США 42 %, немецкая марка 19 %, французский франк, английский фунт стерлингов, японская иена по 13 %.

РЕЖИМЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ

 

В силу интересов на практике действуют 3 основных режима валютных курсов

 

Фиксированный

 

Плавающий

 

Смешанный

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

 

Разновидности:

• курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте и автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, европейскому евро.
• курс национальной валюты фиксируется к СДР.
• «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.
• курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

ПЛАВАЮЩИЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

 

В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов.

 

 Так, ЦБ  США, Канады и ЕЦБ для выравнивания  краткосрочных колебаний курсов  своих валют проводят валютные  интервенции, а другие изменяют  структуру своих золотовалютных  резервов.

СМЕШАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

 

Смешанное плавание также имеет ряд разновидностей:

• Групповое плавание стран, входивших в ЕВС. В этой валютной системе были установлены два режима валютных курсов: внутренний – для операций между членами Сообщества, внешний – для операций с другими странами. Курсы валют ЕВС совместно «плавали» по отношению к любой другой валюте, не входящей в систему ЕВС.
• Режима специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и другие страны ОПЕК «привязали» курсы своих валют к цене на нефть.

 

Режим валютного курса страны могут выбирать самостоятельно.

 

Однако Международный валютный фонд сохранил три основных принципа валютной политики:

 

• запрет на манипуляции валютных курсов или валютной системой в целях уклонения от регулирования;
• обязательное проведение валютных интервенций в случае дестабилизации финансового рынка;
• необходимость учета в национальной политике интересов стран-партнеров, особенно тех, чьи валюты используются во время интервенций.

ДОСТОИНСТВА СИСТЕМЫ ПЛАВАЮЩИХ КУРСОВ

 

определение плавающего курса рынком без вмешательства государства. В либеральной рыночной экономике рынок лучше, чем что-либо, сумет распределить ограниченные валютные ресурсы;

 

отсутствие проблемы асимметричного положения резервной валюты, так как все страны несут бремя регулирования платежного баланса;

 

свободное балансирование на рыночных условиях спроса и предложения национальной валюты по отношению к иностранной. Не существует ни обязательств денежных властей, ни какой-либо необходимости для вмешательства центрального банка на рынке.

ПРОБЛЕМЫ ЯМАЙСКОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

 

По замыслу Ямайская валютная система должна была стать более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и быстрее адаптироваться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако, несмотря на утверждение плавающих валютных курсов, доллар формально лишенный статуса главного платежного средства, фактически остался в этой роли, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с остальными странами.

 

 

Проблемы Ямайской валютной системы :

 

 

противоречие между демонетаризацией золота и сохранением его статуса на практике;

 

несовершенство плавающих валютных курсов;

 

явно зависимое положение развивающихся стран в мировой валютной системе.