Валютная система России и валютный контроль

     Взаимодействие  и взаимосвязи инструментов и  методов валютного регулирования  и валютного контроля представлено в приложении 1, схема 1. Для осуществления  валютного контроля внешнеэкономической  деятельности создается специальный  механизм, который включает специальные  инструменты осуществления контроля, формы, методы и инструменты его  проведения. В России этот механизм имеет следующую структуру (приложение 1).

     Основными принципами валютного регулирования  и валютного контроля в Российской Федерации являются:

1. приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
2. исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3. единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;
4. единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5. обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

     Система валютного регулирования и контроля предназначена, обобщенно говоря, для  того, чтобы оградить слабую национальную валюту от потенциально опасного для  нее внешнего финансового мира. В  странах с сильной валютой (доллар, евро) валютный контроль вообще отсутствует. В странах со слабой валютой он, наоборот, максимально жесткий. Россия находится в процессе либерализации  валютного законодательства, и есть шанс, что в обозримом будущем  рубль усилится настолько, что валютное регулирование можно будет свести к минимуму или вообще упразднить. 

     В настоящее время, однако, в России действует довольно жесткая система  регулирования валютных операций. Суть ее состоит в том, чтобы воздвигнуть  своего рода барьер между рублевой зоной и внешними финансовыми  системами, с целью воспрепятствовать  бесконтрольному оттоку капитала за границу. Для этого резиденты  России ограничиваются в их операциях  с валютой, а нерезиденты - в операциях с рублями.

     Операции  российских резидентов с валютой  и валютными ценностями строго регламентированы. Валютные операции подразделяются на текущие (прежде всего сюда относятся операции, связанные с экспортом и импортом, а также некоторые неторговые операции) и капитальные (прежде всего, связанные с зарубежными инвестициями и другими финансовыми операциями). Текущие операции проводятся резидентами без ограничений - этого требует 8-я статья Устава МВФ, к которой Россия присоединилась в 1996 г. А вот на каждую капитальную операцию требуется, вообще говоря, особое разрешение Центрального банка РФ (ЦБР), если только иное не предусмотрено законом или нормативными актами самого ЦБР.

     "Без  ограничений" не означает, что  текущие операции происходят  без контроля со стороны государства.  Напротив, существует целая система  правил, связанных с приобретением  валюты для импорта товаров  и оплаты услуг иностранных  поставщиков, а также с репатриацией  экспортной валютной выручки  и ее обязательной (частичной)  продажей. За соблюдением правил  зорко следит ЦБР (орган валютного  контроля) с помощью уполномоченных банков (агентов валютного контроля). Разумеется, подлежат контролю и разрешенные капитальные операции. Контроль осуществляется прежде всего за операциями по валютным банковским счетам резидентов, причем режимы счетов различаются в зависимости от их назначения (текущий, транзитный, специальный транзитный). Тот же ЦБР регламентирует и открытие счетов резидентов за границей.

     Что касается нерезидентов, их валютные операции, вообще говоря, также попадают под  российское валютное регулирование, но, естественно, только когда они совершаются  в России. Однако валютные счета  нерезидентов в России не регулируются так, как в случае резидентов, - можно  сказать, что эти счета работают "в офшорном режиме". Регулирование  же прежде всего происходит на уровне рублевых счетов нерезидентов в российских банках. Эти счета бывают трех типов: типа "К" или конвертируемый (в частности, только с него можно приобретать акции российских предприятий, через него же свободно покупается и продается валюта), типа "Н" или неконвертируемый (в частности, только на него можно получать рублевые кредиты) и типа "Ф" или счет физического лица. Рублевые операции резидентов с нерезидентами формально отнесены к валютным операциям, но осуществляются они без ограничений, важно лишь соблюдать режим рублевого счета нерезидента (то есть проводить по счету только разрешенные его режимом операции). Соблюдение режима опять же контролирует ЦБР с помощью российских банков.

     Наконец, государство в лице ЦБР устанавливает  и правила функционирования внутреннего  валютного рынка России. Сюда относятся  правила продажи валюты, в том  числе обязательной продажи части  валютной выручки при экспорте, и  ее приобретения, в том числе для осуществления импорта.

     Таким образом, система валютного регулирования и контроля в России находится в процессе постоянной либерализации, то есть все больше и больше видов валютных операций попадают в разряд разрешенных.  
 
 
 
 
 
 
 
 

2.1 Анализ динамики курса национальной валюты РФ

     Формирование  курса российского рубля в 2006–2007 годах определялось трансграничными  капитальными потоками и балансом текущих  операций, на которые значительное влияние оказывала внешняя и  внутренняя экономическая конъюнктура.

     В 2006 году ситуация на внутреннем валютном рынке обусловливалась притоком значительных объемов валютной выручки, определенных высоким уровнем мировых  цен на энергоносители, а также  существенным притоком капитала со стороны  частного сектора, что создавало  предпосылки для устойчивого  превышения предложения иностранной  валюты над спросом. В сложившейся  ситуации Банк России проводил валютные интервенции в целях недопущения  существенного укрепления курса  национальной валюты.

     Таким образом, динамика котировок российского  рубля к доллару США и евро формировалась под воздействием избыточного предложения иностранной  валюты, изменений курса двух ведущих  мировых валют на международном  рынке и политики Банка России (см. рис. 1).

Рисунок №1

Динамика  официальных курсов доллара США и  евро

     Дисбаланс спроса и предложения на внутреннем валютном рынке несколько сократился в последнем квартале 2006 года. Предложение  иностранной валюты, формируемое  поступлением экспортной валютной выручки  и ввозом капитала корпоративным  сектором, частично уравновешивалось спросом со стороны коммерческих банков. Повышение спроса на иностранную  валюту было связано с укреплением  позиций доллара США на мировом рынке в данный период, продолжением понижательной динамики цен на мировом рынке энергоносителей (см. рис. 2), а также ожиданиями участников рынка относительно перспектив дальнейшего укрепления рубля.

     В первом полугодии 2007 года ситуация на внутреннем валютном рынке характеризовалась  сохраняющимся значительным притоком валюты от экспортных операций на фоне возобновившегося роста цен на энергоносители на мировых рынках. Определяющими  факторами повышения предложения  иностранной валюты стали привлечение  средств для участия в аукционах по продаже активов “Юкоса” и проведение размещения акций Сберегательного банка РФ и Внешторгбанка, что обусловило рекордно высокий уровень интервенций Банка России во втором квартале года.

     Курсы евро и доллара США к российскому  рублю в этот период демонстрировали  разнонаправленную динамику, что  соответствовало сложившимся на мировом валютном рынке курсовым тенденциям.

     На  протяжении рассматриваемого периода  Банк России проводил политику управляемого плавающего валютного курса, при  этом в качестве операционного ориентира  при проведении интервенций на валютном рынке использовалась рублевая стоимость  бивалютной корзины, состоящая из доллара США и евро. Курсовая политика была направлена на недопущение чрезмерного укрепления рубля, а также предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов. 

Рисунок № 2

Динамика  цен на нефть на мировых рынках, долл. США за баррель

     Основное  влияние на процессы курсообразования на внутреннем валютном рынке оказывали проводимые Банком России интервенции в сегменте “рубль/доллар США”. Объемы операций Банка России в сегменте “евро/рубль” в рассматриваемом периоде оставались на сравнительно низком уровне в виду невысокой активности участников и ликвидности данного сегмента валютного рынка (см. табл. 3). 

 Рисунок № 3 

     В условиях устойчивого превышения предложения  иностранной валюты над спросом  на внутреннем рынке, а также в  рамках задачи по снижению темпов инфляции Банк России допускал постепенное укрепление рубля, последовательно снижая уровень  поддержки бивалютной корзины. За 2006 год стоимость бивалютной корзины снизилась с 30,94 руб. по состоянию на 10 января до 29,66 руб. на начало 2007 года. Структура бивалютной корзины на протяжении года оставалась неизменной, веса доллара США и евро в ней составляли 0,6 и 0,4 соответственно (см. рис. 4).

     В феврале 2007 года состав корзины был  изменен в сторону увеличения веса евро: 0,55 долл. США/0,45 евро. За первое полугодие 2007 года стоимость бивалютной корзины не претерпела существенных изменений и колебалась около уровня 29,9 рублей. В июле Банк России впервые за год снизил уровень поддержки валютной корзины.  
 
 
 

Рисунок № 4

Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке и  динамика стоимости  бивалютной корзины в 2006 – первом полугодии 2007 года

     Российский  рубль по отношению к валютам  стран ЕврАзЭс в период 2006-2007 гг. в основном повышался, что отражало динамику курсов валют участников ЕврАзЭс на международном рынке. Наиболее высокие темпы укрепления рубля в отчетном периоде были зафиксированы по отношению к узбекскому суму (19,7%) и таджикскому сомони (19,7%) – см. рис.5.

     Рисунок № 5

Динамика  индексов российского  рубля к национальным валютам государств – участников

ЕврАзЭС в 2006-2007гг. (в % к декабрю 2005 г.)

     Динамика  номинального эффективного курса рубля  в отчетном периоде имела слабовосходящую  динамику, отражающую как взаимокомпенсирующее влияние курсов валют основных торговых партнеров России на международном рынке, так и постепенное укрепление обменного курса рубля вследствие сохраняющегося объемного притока валютных ресурсов на внутренний рынок. Так в июне 2007 г. по отношению к декабрю 2005 г. индекс курсов основных торговых партнеров России к доллару США вырос на 8,3%, отражая общемировую тенденцию ослабления доллара США. Индекс номинального эффективного курса рубля при этом в отчетном периоде вырос на 1,9%, т.е. динамика рубля в целом соответствовала ситуации на международном валютном рынке с неярко выраженной тенденцией к укреплению.

     В формировании динамики реального эффективного курса рубля ключевую роль продолжает играть “инфляционный дифференциал” - разность в индексах цен между  российским рынком и индексом цен  в странах - основных торговых партнерах  России. Высокие темпы роста цен  в России при некотором замедлении инфляции у основных торговых партнеров (см. рис. 6) обусловили основную часть прироста реального эффективного курса российского рубля в отчетном периоде.

     Динамика  реальных курсов рубля к валютам  основных торговых партнеров России, показывает, что российская национальная валюта в отчетном периоде по отношению  к декабрю 2005 г. сильнее всего  повысилась к доллару США (на 21,1%), что было обусловлено, ослаблением  позиций американской валюты на международном  рынке.