Управление основными элементами оборотных активов

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Апреля 2012 в 18:30, курсовая работа

Описание работы

Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотного капитала и новые подходы управления им на предприятии. Высокая инфляция, снижение объемов производства и потребительского спроса, неплатежи, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования

Содержание работы

Введение……………………………………………………………………....3
1. Оборотные активы предприятия………………………………………....4
1.1 Определение оборотных активов, их классификация………………..4
1.2 Формирование операционного цикла оборотных активов…………11
2. Управление основными элементами оборотных активов……………..15
2.1 Модели управления оборотными активами……………………….…15
2.2 Подходы к управлению оборотными активами……………………..18
2.3 Эффективность использования оборотных средств………………...20
Заключение……………………………………………………….. ………...28
Список использованной литературы……………………………

Файлы: 1 файл

финансы организаций.docx

— 226.49 Кб (Скачать файл)

По характеру  участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:

      • Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);
      • Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (дебиторская задолженность и др.).

По периоду  функционирования оборотных активов  выделяют следующие их виды:

        1. Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами, она рассматривается как несжимаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.
        2. Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.

                                              

  Рис 1. Классификация оборотных активов предприятия по основным признакам

1.2 Формирование операционного  цикла оборотных активов

 

Управление  оборотными активами предприятия связано  с конкретными особенностями  формирования его операционного  цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота  всей суммы оборотных активов, в  процессе, которого происходит смена  отдельных их видов. Постоянный процесс  этого оборота представлен на рисунке 2.

Рис 2. Характеристика движения оборотных активов в  процессе операционного цикла 

Как видно  из приведенного рисунка движение оборотных  активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя  свои формы.

На первой стадии денежные активы (включая, их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используется для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных  активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей  стадии запасы готовой продукции  реализуются потребителям и до наступления  их оплаты преобразуются в дебиторскую  задолженность.

На четвертой  стадии инкассирования (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь  преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного  востребования может храниться  в форме высоколиквидных краткосрочных  финансовых вложений).

Принципиальная  формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного  цикла предприятия, имеет вид:

ПОЦ = ПОда + ПО мз + ПОгп + ПОдз,

где ПОЦ  – продолжительность операционного  цикла предприятия, в днях;

ПОда – период оборота среднего остатка денежных активов (включая, их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;

ПОмз – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПОгп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПОдз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

 

 Производственный  цикл предприятия

Характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного  процесса, начиная момента поступления  сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой  продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия  определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп,

где ППЦ  – продолжительность производственного  цикла предприятия, в днях;

ПОсм – период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз – период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПОгп – период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

 

 Финансовый  цикл (цикл денежного оборота)  предприятия

Представляет  собой период полного оборота  денежных средств, инвестированных  в оборотные активы, начиная с  момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и  заканчивая инкассацией дебиторской  задолженности за поставленную готовую  продукцию.

Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) предприятия  определяется по следующей формуле:

ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз,

где ПФЦ  – продолжительность финансового  цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ППЦ –  продолжительность производственного  цикла предприятия, в днях;

ПОдз – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз – средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.

2. Управление основными элементами оборотных активов

2.1 Модели управления  оборотными активами

Суть  политики управления оборотным капиталом  состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры  текущих активов и в определении  величины и структуры источников их финансирования. Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.

Если  при неизменном объеме краткосрочных  финансовых обязательств будет расти  доля оборотных активов, финансируемых  за счет собственных источников и  долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия. И в тоже время снижаться эффект финансового  рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем  по краткосрочным займам).

    Соответственно, если при неизменном участии собственного капитала и долгосрочных займов в формировании оборотных активов будет расти сумма краткосрочных финансовых обязательств, то в этом случае может быть снижена общая средневзвешенная стоимость капитала, достигнуто более эффективное использование собственного капитала (за счет роста эффекта финансового рычага). При этом будет снижаться финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия (за счет роста объема текущих обязательств и увеличения частоты выплат долга).

Можно выделить четыре основных модели управления оборотными средствами.

   Агрессивная модель

Предприятие не ставит ограничений  в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих  активов в составе всех активов  высок, а период оборачиваемости  оборотных средств длителен. Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.

Информация о работе Управление основными элементами оборотных активов