Автор работы: Пользователь скрыл имя, 24 Августа 2011 в 16:10, контрольная работа
Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотного капитала и новые подходы управления им на предприятии. Высокая инфляция, снижение объемов производства и потребительского спроса, неплатежи, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень налогового бремени, снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.
Введение
Глава 1. Оборотные активы предприятия
1.1 Определение оборотных активов, их классификация
1.2 Формирование операционного цикла оборотных активов
1.2.1 Производственный цикл предприятия
1.2.2 Финансовый цикл предприятия
Глава 2. Управления оборотными активами
2.1 Модели управления оборотными активами
2.1.1 Агрессивная модель
2.1.2 Консервативная модель
2.1.3 Умеренная модель
2.2 Подходы к управлению оборотными активами
2.3 Эффективность использования оборотных средств
2.3.1 Анализ оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей
2.3.2 Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности
2.3.3 Анализ оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
Заключение
Список используемой литературы
На первой стадии денежные активы (включая, их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используется для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
На
четвертой стадии инкассирования (т.е.
оплаченная) дебиторская задолженность
вновь преобразуется в денежные
активы (часть которых до их производственного
востребования может храниться
в форме высоколиквидных
Принципиальная
формула, по которой рассчитывается
продолжительность
ПОЦ
= ПОда + ПО мз + ПОгп + ПОдз,
где
ПОЦ – продолжительность
ПОда – период оборота среднего остатка денежных активов (включая, их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;
ПОмз – продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
ПОгп – продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;
ПОдз
– продолжительность инкассации
дебиторской задолженности, в днях.
1.2.1
Производственный цикл
Характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Продолжительность
производственного цикла предприятия
определяется по следующей формуле:
ППЦ
= ПОсм + ПОнз + ПОгп,
где
ППЦ – продолжительность
ПОсм – период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;
ПОнз – период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;
ПОгп
– период оборота среднего запаса
готовой продукции, в днях.
1.2.2 Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия
Представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
Продолжительность
финансового цикла (или цикла
денежного оборота) предприятия определяется
по следующей формуле:
ПФЦ
= ППЦ + ПОдз – ПОкз,
где
ПФЦ – продолжительность
ППЦ
– продолжительность
ПОдз – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;
ПОкз
– средний период оборота кредиторской
задолженности, в днях.
Глава 2. Управление оборотными активами
2.1
Модели управления оборотными
активами
Суть политики управления оборотным капиталом состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов и в определении величины и структуры источников их финансирования. Выбор соответствующих источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. С учетом этих факторов и строится политика управления финансированием оборотных средств.
Если при неизменном объеме краткосрочных финансовых обязательств будет расти доля оборотных активов, финансируемых за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала, то в этом случае будет повышаться финансовая устойчивость предприятия. И в тоже время снижаться эффект финансового рычага и расти средневзвешенная стоимость капитала в целом (т.к. процентная ставка по долгосрочным займам в силу большего их риска выше, чем по краткосрочным займам).
Соответственно,
если при неизменном участии собственного
капитала и долгосрочных займов в
формировании оборотных активов
будет расти сумма
Можно выделить четыре основных модели управления оборотными средствами.
2.1.1 Агрессивная модель
Предприятие не ставит ограничений в наращивании текущих активов, имеет значительные денежные средства, запасы сырья и готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность - в этом случае удельный вес текущих активов в составе всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Такая политика управления текущими активами не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов, но практически исключает вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности.
Агрессивной
модели управления текущими активами
соответствует агрессивная
2.1.2 Консервативная модель
Предприятие сдерживает рост текущих активов - и тогда удельный вес текущих активов в общей сумме активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток. Такую политику ведут предприятия либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т.д. известны заранее, либо при необходимости строгой экономии. Такая политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе повышенный риск возникновения технической неплатежеспособности в случае непредвиденных ситуаций при реализации продукции или при ошибке в расчетах.
Признаком
консервативной политики управления текущими
пассивами служит отсутствие или очень
низкий удельный вес краткосрочного кредита
в общей сумме всех пассивов предприятия.
Все активы при этом финансируются за
счет постоянных пассивов (собственных
средств и долгосрочных кредитов и займов).
2.1.3 Умеренная модель
Предприятие занимает промежуточную, "центристскую" позицию - при этом текущие активы составляют примерно половину всех активов предприятия, период оборачиваемости оборотных средств имеет усредненную длительность. В этом случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности находятся на среднем уровне. Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме пассивов предприятия.
Умеренная
политика управления оборотными средствами
представляет собой компромисс между
агрессивной и консервативной моделью.
2.2
Подходы к управлению
Основные
принципы каждой из перечисленных модели
представлены в таблице 1.
Подход | Реализация на практике | Соотношение доходности и риска |
Запасы | ||
Консервативный | Формирование завышенного объема страховых и резервных запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств | Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств из оборота, как следствие, - снижение доходности. Уровень риска остановки производства - минимальный |
Умеренный | Формирование резервов на случай типовых сбоев | Средняя доходность. Средний риск |
Агрессивный | Минимум запасов, поставки «точно в срок» | Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства |
Дебиторская задолженность | ||
Консервативный | Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами | Минимальные потери от образования безнадежной задолженности и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики |
Умеренный | Предоставление среднерыночных (стандартных) условий поставки и оплаты | Средняя доходность. Средний риск |
Агрессивный | Большая отсрочка, гибкая политика кредитования | Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности |
Денежные средства | ||
Консервативный | Хранение большого страхового остатка денежных средств на счетах | Возможность вовремя совершать планируемые платежи даже при временных проблемах с инкассацией может привести к их обесценению |
Умеренный | Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги | Средняя доходность. Средний риск |
Агрессивный | Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в высоколиквидные ценные бумаги | Предприятие рискует не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения незапланированного краткосрочного финансирования |
2.3
Эффективность использования
В
системе мер, направленных на повышение
эффективности работы предприятия
и укрепление его финансового
состояния, важное место занимают вопросы
рационального использования
От
эффективности использования
Общепринятыми характеристиками эффективности использования оборотных средств являются показатели их оборачиваемости. Ускорение оборачиваемости способствует сокращению потребности в оборотных средствах, приросту объёма продукции, увеличению суммы получаемой прибыли и, следовательно, повышению устойчивости финансового состояния организации.
Оборачиваемость оборотных средств представляет собой длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и её реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки от продаж на счёт организации.
Коэффициент
оборачиваемости оборотных
К
= В / ОА,
где К - коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
В - выручка от продаж;
Информация о работе Управление оборотными активами торгового предприятия