Торговые системы рынка ценных бумаг и их участники

Содержание: 
 

1. Торговые  системы рынки ценных бумаг (ММВБ, РТСС, аукционы и др.)…3
2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг…………………….…18
3. Задача……………………………………………………………………………27

Список  используемой литературы……………………………………………….28 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Торговые системы рынки ценных бумаг

1.1 Московской Межбанковской Валютной Бирже (ММВБ).

    Российская  Федерация в лице Министерства финансов Российской Федерации является крупнейшим заемщиком на российском рынке ценных бумаг.

    Государственный долг, выраженный  в государственных облигациях, требует как и любая другая ценная бумага некой инфраструктуры, которая позволяла бы заинтересованным сторонам – в данном случае государству и инвесторам – заключать сделки.  В апреле-мае 1992 г. Центральный банк РФ при содействии "Российско-американского банковского форума" приступил к разработке экспериментального проекта по созданию рынка государственных ценных бумаг в России. После разработки с июня по декабрь 1992г. ЦБ РФ нормативный основы проекта организации обращения ГКО, к которому подключается также Минфин РФ был проведен конкурсный отбор среди московских бирж (ММВБ, ММФБ, МЦФБ, РМВФБ) на право создания торгово-депозитарной и расчетной части проекта выпуска ГКО. Его выиграла ММВБ, которая приступила к подготовке организационно-технической базы рынка.

    В мае 1993 г. утверждена законодательно-нормативная база рынка ГКО, разработанная Центральным банком РФ и Минфином РФ.  Тогда же в мае 1993 г. на ММВБ прошел первый аукцион (18 мая) по размещению государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) со сроком обращения 3 месяца (объем выпуска - 1,0 млрд. руб.). На базе торгово-депозитарной системы биржи начались регулярные вторичные торги, в которых приняли участие 24 банка и финансовые компании, получившие от ЦБ РФ статус официального дилера на рынке ГКО.

    Таким образом, ММВБ, являясь уникальной торговой системой для размещения и обслуживания облигаций внутреннего государственного долга и обслуживая крупнейший сегмент российского рынка ценных бумаг представляет из себя крупнейшую инфраструктурную организацию российского рынка ценных бумаг. Всего в секторе государственных ценных бумаг работают более трёхсот дилеров ЦБ РФ: 303 банка и финансовых компаний ведут торги с 1200 удаленных рабочих мест

    Развитие  рынка государственных ценных бумаг стало одним из приоритетных направлений жесткой финансовой политики правительства РФ, которое добилось утверждения бюджета на 1995 год с условием безинфляционного покрытия его дефицита в размере 71,6 трлн. руб. Задача привлечения в бюджет значительных средств за счет реализации государственных ценных бумаг предопределила быстрое расширение рынка ГКО, что стало возможным в условиях стабилизации валютного рынка и расширения круга инвесторов. ЦБ РФ получил возможность доразмещать на вторичных торгах часть выпуска ГКО, неразмещенную на аукционе.

    Программно-технический  комплекс ММВБ технически способен обеспечить первичное размещение, вторичное  обращение и депозитарное обслуживание широкого круга государственных, муниципальных  и корпоративных ценных бумаг различных видов, а также торговлю валютными и кредитными ресурсами. Комплекс состоит из рабочих мест абонентов (трейдеров) и центрального звена, включающего торговую систему и электронный депозитарий. Он обеспечивает полную автоматизацию процесса торгов - от ввода заявок участниками торгов до ведения депозитария, расчетов по итогам торгов и клиринга

    Центральное звено программно-технического комплекса  включает следующие основные компоненты:

• торговую подсистему, осуществляющую выполнение основных функций системы;
• клиринговую подсистему, осуществляющую расчет текущих позиций участников по деньгам и инструментам в реальном масштабе времени в ходе торгов и итоговых обязательств участников по окончании торгового дня;
• электронный депозитарий, осуществляющий хранение и выдачу сведений о ценных бумагах;
• административную подсистему, обеспечивающую определение и изменение полномочий абонентов, управление процессом торгов и настройку торговой подсистемы;
• базу данных, обеспечивающую хранение и поиск информации.

    В торговой подсистеме осуществляется регистрация  и сопоставление поступивших  заявок: подготовка сделок в автоматическом режиме по результатам их сопоставления  в соответствии с установленными правилами торгов; регистрация подготовленных в автоматическом режиме и прямых сделок; подготовка информации о состоянии рынка в ответ на поступившие запросы.

    Электронные сервера, составляющие торговую подсистему, осуществляют идентификацию участника  при регистрации и проверку его  полномочий в ходе работы.

    Клиринговая подсистема обеспечивает решение двух групп задач: отслеживание в реальном масштабе времени в ходе торгов текущих позиций торгующих участников системы по деньгам и финансовым инструментам с учетом их начальных позиций, заключенных сделок и неудовлетворенных еще заявок на покупку и продажу финансовых инструментов; расчет итоговых обязательств участников по окончании торгового дня.

    Расчет  итоговых обязательств выполняется  специальной процедурой, использующей информацию о заключенных сделках, хранимую в базе данных системы.

    Электронный депозитарий осуществляет хранение данных о ценных бумагах, включая  сведения о текущем владельце  ценной бумаги, проведение расчетов по ценным бумагам по итогам торгов и  подготовку информации в ответ на запросы участников торгов по этим данным. Кроме того электронный депозитарий производит подготовку данных для выплаты дивидендов и погашения ценных бумаг. Отслеживание сведений о смене владельца ценной бумаги производится в ходе торгов. Первоначально в системе был реализован депозитарий дилерского уровня, то есть каждому участнику торгов были открыты два депозитарных счета: один - собственный, второй всех его клиентов. В середине 1995 года был осуществлен переход на централизованную техническую поддержку средствами комплекса ведения дилерами субдепозитариев клиентского уровня. При этом каждому инвестору (как участнику торгов, так и каждому его клиенту) открыт отдельный депозитарный счет. Это дает возможность дилерам, при условии установки специального удаленного рабочего места, самостоятельно получать выписки по депозитарным счетам клиентов, которых они обслуживают.

    С помощью административной подсистемы осуществляется конфигурирование торговой подсистемы, управление ее работой, управление ходом торгов и распределение  прав абонентов. В ходе торгов административная подсистема позволяет: добавить и изменить сведения и пароль об участнике торгов; запретить торги по инструменту и снять этот запрет; приостановить полномочия участника торгов и возобновить их; приостановить торги и возобновить их; послать сообщение одному, нескольким или всем участникам;

    изменить время проведения торгов.

    Обращение к торговой подсистеме осуществляется с рабочих мест администраторов  торгов. Правами доступа к ней  обладает только персонал ММВБ, отвечающий за проведение и администрирование торгов, и персонал региональных торговых площадок, в рамках своей компетенции.

    В базе данных системы хранится вся  информация, используемая в ходе ее работы. Система управления базой  данных обеспечивает запись в базу данных вводимой и генерируемой в ходе работы системы информации, а также поиск данных в соответствии с потребностями центрального звена и запросами абонентов.

    Инфраструктура  программно-технического комплекса  позволяет Участникам торгов на ММВБ осуществлять операции с ценными бумагами как с рабочих мест, расположенных в торговых залах технических центров, так и в офисах (удаленных рабочих мест).

    В настоящее время в торговой системе  ММВБ реализована методика торгов, основанная на вводе участниками  заявок на продажу или покупку, автоматическом поиске встречных заявок, взаимно удовлетворяющих условиям друг друга, и автоматическом заключении сделок в случае, когда такие заявки найдены. Для принятия решения система предоставляет участнику торгов возможность получить в реальном масштабе времени широкий спектр общей информации о рынке в разбивке по каждому из фондовых инструментов: текущую наилучшую цену покупателя; текущую наилучшую цену продавца; наилучшую цену покупателя за всю сессию; наилучшую цену продавца за всю сессию; глубину спроса; глубину предложения; цену первой сделки в текущий день; наибольшую цену сделки за текущий день; наименьшую цену сделки за текущий день; цену последней сделки; средневзвешенную цену за текущую сессию; объем последней сделки в единицах инструмента и деньгах; изменение цены последней сделки по сравнению с ценой предыдущей сделки и ценой закрытия предыдущего дня; доходность к погашению по цене последней сделки; суммарный оборот в течение текущей сессии в единицах инструмента и деньгах.

    Помимо  общих сведений каждому участнику торгов представляется индивидуальная (закрытая для других участников) информация, которая включает в себя:

• сведения обо всех введенных участником заявках (включая как удовлетворенные, так и частично или полностью неудовлетворенные)
• сведения об отобранных заявках (например, о заявках по конкретной ценной бумаге)
• детали всех заключенных участником за текущий день сделок
• текущие позиции участника по инструментам (всего и в разбивке по депозитарным счетам) и деньгам;
• расписание текущей торговой сессии:
• список пользователей, участвующих в торгах от имени организации-участника, с установленными для каждого денежными лимитами на объем операций и режимом подтверждения заявок.

    1.2. Российская Торговая Система.

    Внебиржевой рынок ценных бумаг в России. Российская торговая система

    История создания РТС восходит к событиям мая 1994 г., когда ведущие операторы рынка акций решили организовать внебиржевую электронную систему торговли. Тогда торговля осуществлялась несколькими десятками компаний. Сделки заключались с ценными бумагами семи российских эмитентов.

    В начале 2000 г. РТС получила лицензию фондовой биржи и была переименована  из коммерческого партнерства «Торговая  система РТС» в некоммерческое партнерство  (Фондовая биржа РТС». Сейчас в торговой системе проходят биржевые торги (система гарантированных котировок) и небиржевые организованные торги. К биржевым торгам участники допускаются при условии предварительного 100-процентного депонирования ценных бумаг и денежных средств в расчетном депозитарии и расчетном банке. На небиржевых организованных торгах сделки заключаются без предварительного депонирования на условиях «поставки против платежа» на дату проведения расчетов или на условиях свободной поставки (последовательное исполнение обязательств по оплате и передаче бумаг). В зависимости от договоренности контрагентов это может быть предоплата или предпоставка.

    Российская  торговая система — система внебиржевой  торговли ценными бумагами. В качестве ее первоначального варианта — «Портал» — была принята одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были усовершенствованы российскими специалистами, и система получила свое нынешнее наименование. РТС была создана при финансовом содействии правительства США.

    Основным  объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, Ростелеком, РАО  «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». Всего в основном листинге РТС более 75 крупных компаний.

    По  оценкам брокеров к концу 1995 г. через  РТС совершалось не более 10—15% всех сделок с акциями приватизированных  предприятий (у крупных московских брокеров — основателей ПАУФОР через  РТС проходило около 50% оборота).

    Однако  ряд объективных причин привел к тому, что сейчас РТС является основной торговой площадкой для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80-90 % всего общероссийского объема торгуемых акций.