Теории управления ликвидностью

     2. Теории управления ликвидностью

     Исторически по мере развития финансовых рынков, их отдельных секторов, государственных систем денежно-кредитного регулирования банковской системы развивались различные теории управления банковской ликвидностью[4]: теория коммерческих ссуд, теория перемещения, теория ожидаемого дохода, теория управления пассивами и т.д. (табл. 1). 
 

     Теории  управления банковской ликвидностью

     Таблица 1

     Теория  коммерческих ссуд отражает английскую банковскую практику ХVIII в. Она утверждает, что коммерческий банк сохраняет  свою ликвидность, пока его активы размещены  в краткосрочные ссуды, своевременно погашаемые при нормальном состоянии  деловой активности. В наше время  подобным критериям удовлетворяют  кредиты, выдаваемые под товарные запасы или на пополнение оборотного капитала, которые финансируют последовательные стадии движения товаров от производства к потреблению.

     Но  не всегда краткосрочная самопогашающаяся коммерческая ссуда обеспечивает ликвидность, так как в условиях экономического спада периоды оборачиваемости  товарных запасов и дебиторской  задолженности замедляются, и многие фирмы затрудняются погасить ссуду  при наступлении ее срока. Таким  образом, в моменты системных  кризисов применение теории коммерческих ссуд не обеспечит банку необходимую  ликвидность.

     Кроме этого, данная теория не принимает во внимание относительную стабильность банковских вкладов, являющуюся следствием того, что хотя банковские вклады и  могут быть изъяты по требованию клиентов, но вряд ли все вкладчики одновременно снимут все свои cpeдства. В результате образуются неснижаемые остатки  на депозитных счетах (core deposits), что  позволяет банку без ущерба для  ликвидности размещать эти средства в длинные активы.

     Основным  же недостатком теории было то, что  она не учитывала кредитных потребностей развивающейся экономики, связанных  с финансированием капитальных  вложений. Неспособность банков удовлетворять  подобного рода потребности в  кредите явилась важным фактором в развитии конкурирующих финансовых институтов.

     Теория  перемещения (shiflability theory) предлагает банку  использовать такие активные инструменты, которые можно продать (переместить) другим кредиторам или инвесторам за наличные. В качестве таких источников ликвидности можно использовать:

     — ссуды, которые могут быть рефинансированы  в Центральном банке;

     — легкореализуемые рыночные ценные бумаги;

     — ссуды, которые могут быть досрочно востребованы банком и имеющие ликвидное  обеспечение и т.п.

     Хотя  теория перемещения постоянно используется в практике управления банковской ликвидностью, она, так же как и теория коммерческих ссуд, не защищает кредитные организации  в условиях системных и локальных  экономических кризисов, когда рыночная стоимость ценных бумаг или ликвидного обеспечения ссуд резко снижается.

     В 20-е и 30-е годы прошлого столетия это произошло с онкольными ссудами  американских банков. Аналогичная ситуация возникла у западных кредиторов СБС-Агро в 1998 г., когда произошло обесценение  облигаций внешнего государственного займа, обеспечивающих предоставленный  межбанковский кредит.

     Теория  ожидаемого дохода. Согласно этой теории банковскую ликвидность можно планировать, если в основу графика платежей по погашению кредитов положить будущие  денежные потоки заемщика. Кроме этого, для избежания рисков дефолтов предлагается диверсифицировать структуру кредитов и инвестиций, погашаемых в рассрочку, что позволит использовать регулярные потоки наличных при недостатке ликвидности  или в противном случае реинвестировать  их в новые активы.

     Теория  ожидаемого дохода содействовала тому, что многие банки положили в основу формирования портфеля инвестиций эффект ступенчатости: так ценные бумаги подбираются  по срокам погашения купонов и  долга, чтобы поступления были регулярными  и предсказуемыми. Аналогично выше рассмотренным теориям в период кризисов могут возникнуть многочисленные дефолты по кредитам и долговым обязательствам.

     Теория  управления пассивами утверждает, что  банки могут решить проблему ликвидности  путем привлечения дополнительных средств с рынка. Эта теория возникла в США в 50-е годы, когда восстанавливался рынок федеральных фондов и развивался рынок передаваемых срочных депозитных сертификатов. Источниками ликвидных  ресурсов согласно данной теории являются также займы у федеральных  резервных банков, на евродолларовом рынке или у своей банковской холдинг-компании.

     В настоящее время в условиях глобализации финансовых рынков и появлении электронных  средств расчетов теория управления пассивами используется практически  всеми кредитными организациями. Однако лимиты, которые устанавливают на банк его контрагенты, существенно  ограничены и связаны с его  внешними рейтингами и деловой репутацией, причем банки-контрагенты могут  отказать в предоставлении кредитов, если увидят риск ухудшения кредитоспособности банка-заемщика.

     Но  самый высокий риск при применении теории пассивов в практике управления ликвидностью связан с системными кризисами, во время которых привлечь ресурсы  на финансовом рынке непросто, а  также высок риск резкого роста  процентных ставок.

     Таким образом, все теории управления ликвидностью не работают в условиях системных  экономических кризисов. Однако идеи каждого подхода широко используются коммерческими банками в процессах  управления активами-пассивами, хотя менеджеры  часто не связывают их с какой-то конкретной теорией. [6] 

3.Первичные и вторичные резервы ликвидности 

     Общий резерв ликвидности подразделяется на первичный и вторичный.

     Первичный резерв ликвидности рассматривается  как главный источник ликвидности  банка. Сюда входят средства на счетах обязательных резервов, средства на корреспондентских  счетах в других коммерческих банках, наличные деньги в кассе и сейфе, платежные документы в процессе инкассирования.

     Вторичные резервы ликвидности – высоколиквидные  доходные активы, которые с минимальной  задержкой и незначительным риском потерь можно превратить в наличные средства. К ним относятся активы, которые составляют портфель правительственных  ценных бумаг, и в некоторых случаях  средства на ссудных счетах (особенно краткосрочные ссуды). Основное назначение вторичных ресурсов – служить  источником пополнения первичных ресурсов.[3]

     Общий резерв ликвидности коммерческого  банка зависит от нормы обязательного резерва, устанавливаемой Центральным банком РФ, и уровня резерва ликвидности, определяемого банком самостоятельно для себя. Каждый коммерческий банк стремится создать минимальный резерв ликвидных средств и обеспечить максимальный кредитный потенциал, исходя из своей ликвидности, надежности, прибыльности. На общий уровень кредитного потенциала коммерческого банка оказывает влияние следующая совокупность факторов: размер собственного капитала банка, общая величина мобилизованных в банке средств, структура и стабильность источников кредитного потенциала, уровень обязательных резервов в Центральном банке РФ, режим пользования текущими резервами для поддержания текущей ликвидности, общая сумма и структура обязательств банка.

     Банкам, ориентированным на коммерческий успех, необходим постоянный поиск новых  форм работы на рынке капиталов, новых  форм обслуживания предприятий и  населения, что требует создания устойчивой и в то же время гибкой банковской системы. Требуются качественная отработка всего кредитно-денежного механизма и совершенствование структуры управления им.

     Рыночная  модель экономики предполагает, что  прибыльность является важнейшим стимулом работы банков. Однако развитие рыночных отношений всегда связано с некоторой нестабильностью различных экономических параметров, что соответственно порождает серию банковских рисков. Постоянно меняются спрос и предложение, финансовые условия заключения сделок, платежеспособность клиентов и т.п. Поэтому коммерческий банк при совершении определенной сделки никогда не может быть до конца уверен в ее результате или, другими словами, несет риск финансового результата сделки.

     Приносящие  доходы активы банка, за исключением  активов `инвестиционного` типа, которые призваны дополнять первичные резервы (наличные средства и их эквиваленты) посредством обеспечения дополнительной ликвидности при изъятии депозитов или увеличения кредитов. Вторичные резервы представляют собой избыточные первичные резервы, возникшие в результате роста депозитов и/или сокращения ссуд, вложенные в высоконадежные, краткосрочные и высоколиквидные инструменты, которые, как правило, могут быть быстро, в больших объемах и с минимальным риском потерь превращены в наличные, когда вновь возникнет потребность в средствах в случае изъятия вкладов или кредитной экспансии. Сезонные и непредвиденные колебания депозитов и кредитов - вот те виды колебаний, которые обычно корректируются с помощью вторичных резервов. Циклические и долговременные колебания корректируются таким образои реже

     Такие активы, как ссуды до востребования, краткосрочные гос. ценные бумаги, краткосрочные  муниципальные облигации высшего  качества, банковские акцепты и первоклассные  коммерческие бумаги, считаются приемлемыми для выполнения роли вторичных резервов. На практике, однако, в качестве вторичных резервов в первую очередь используются казначейские векселя и др. краткосрочные государственные ценные бумаги благодаря возможности продать их в больших объемах и разнообразию сроков, на которые они выпущены. Например, если казначейские векселя подобраны по срокам надлежащим образом, их погашение обеспечит необходимые средства в нужное время и в результате не придется прибегать к каким-либо операциям на рынке.

     Общая ликвидность банка связана с  возможностью реализации тем или  иным способом всех его активов. Обычно, однако, банки ориентируются на вторичные резервы для поддержания необходимой степени ликвидности, не трогая своих инвестиций. [8]

     Заключение

     Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его  платежеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами  своевременно погашать свои платежные  обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового  состояния предприятия, его устойчивости.

     Оценка  платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения  их в денежные средства.