Тенденции и перспективы валютного регулирования в Республике Беларусь

Некоторое ослабление реального обменного курса белорусского рубля относительно валют стран - основных торговых партнеров увеличивало ценовую конкурентоспособность товаров отечественных производителей на внутреннем и внешнем рынках. [23]

В 2007 году Национальным банком продолжена работа в области валютного регулирования и валютного контроля.

Для стабилизации ситуации, сложившейся на валютном рынке в конце 2006 года – начале 2007 года, были приняты меры валютного регулирования, направленные в первую очередь на предотвращение оттока капитала из страны:

уменьшен лимит проводимых без ограничений резидентом авансовых платежей в пользу одного нерезидента до 500 тыс. долларов США в эквиваленте;

предусмотрен разрешительный порядок покупки иностранной валюты для осуществления расчетов по валютным операциям, связанным с движением капитала и направленным на его отток, для юридических лиц – резидентов;

введены ограничения на изменение целевого использования ранее приобретенной резидентом иностранной валюты.

К концу 2007 года ситуация на валютном рынке стабилизировалась, что позволило в целях стимулирования притока иностранного капитала в экономику страны перейти от разрешительного к уведомительному порядку при проведении резидентами следующих валютных операций, связанных с движением капитала:

привлечение займов и кредитов от нерезидентов (путем снятия ограничений по суммам);

расчеты по договорам аренды имущества, находящегося за пределами Республики Беларусь.

Для снижения долларизации экономики страны, а также развития внутреннего валютного рынка был сокращен перечень разрешенных случаев использования иностранной валюты между юридическими и физическими лицами – резидентами.

В ходе работы по повышению эффективности валютного контроля были конкретизированы ряд требований и приняты меры по его упрощению, касающиеся в том числе осуществления внешнеэкономических операций [11].

Одним из ключевых участников валютной системы  в Республике Беларусь является ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», которая специализируется на  осуществлении проведения торгов иностранными валютами.

Основными задачами биржи на валютном рынке являются [23]:

1. организация и проведение биржевых торгов иностранными валютами;
2. определение текущего рыночного курса белорусского рубля к иностранным валютам;
3. осуществление расчета требований и обязательств участников торгов по результатам торгов;
4. формирование документов, служащих основанием для проведения расчетов по результатам торгов;
5. учет и контроль полномочий участников торгов и трейдеров;
6. информационное обслуживание участников торгов.

Преобладающую роль в общем объеме операций на биржевом валютном рынке играют доллар США, российский рубль, евро.

Исключительное право на участие в биржевых торгах иностранными валютами имеют банки, принятые в члены Секции валютного рынка и допущенные к совершению сделок в Секции в соответствии с Правилами членства в секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Иные юридические лица и индивидуальные предприниматели осуществляют покупку-продажу иностранных валют через участников торгов.

Секция межбанковского валютного рынка биржи является формой объединения участников валютного рынка, не наделенной правами юридического лица, целью деятельности которой является содействие развитию биржевого валютного рынка, установлению справедливых правил и эффективных стандартов проведения биржевых торгов. Работа Секции валютного рынка регламентирована Положением о Секции валютного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Для обеспечения эффективной работы Секции по решению Наблюдательного совета формируется Совет Секции.

Участники торгов могут совершать сделки от своего имени и за свой счет, а также от своего имени по поручению клиента. Сделки заключаются в соответствии с порядком, предусмотренным Регламентом проведения торгов иностранными валютами в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Биржевые торги иностранными валютами проводятся по методу «фиксинга». Перед началом торгов участники торгов подают предварительные заявки на покупку и /или продажу финансового инструмента. В зависимости от складывающейся разницы между суммарными объемами принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента, ведущий торгов осуществляет повышение или понижение курса валюты лота. В ходе торгов с установлением фиксинга участники имеют право подавать дополнительные заявки по изменению сумм покупки и/или продажи финансового инструмента. Установление курса фиксинга происходит в момент совпадения суммарных объемов принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента. Удовлетворение заявок участников происходит по установленному курсу фиксинга. По результатам биржевых торгов устанавливаются официальные курсы белорусского рубля к доллару США, к евро и к российскому рублю. Для обеспечения потребностей юридических лиц и индивидуальных предпринимателей Республики Беларусь в иностранной валюте, поддержания стабильного курса белорусского рубля в отношении иностранной валюты на торговых сессиях биржи осуществляется обязательная продажа 30% валютной выручки в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь № 311 от 2 июня 1997г.

Биржевые торги иностранными валютами проводятся ежедневно. Содержание и продолжительность торгового дня устанавливается Операционным регламентом торгового дня по операциям купли-продажи, конверсии иностранной валюты в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». По результатам торгов производится расчет требований и обязательств участников торгов. Расчеты по заключенным сделкам осуществляются на основании биржевых свидетельств в соответствии с Правилами расчетов по биржевым сделкам купли-продажи иностранной валюты, утвержденными постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 24.09.2002 № 186. Расчеты производятся: через транзитные счета в Национальном банке Республики Беларусь (по USD/BYR, EUR/BYR, RUB/BYR, UAH/BYR).

Национальный банк и биржа не отвечают по обязательствам участников торгов при проведении расчетов по биржевым сделкам без использования транзитных счетов в Национальном банке.

Биржевые торги иностранными валютами проводятся с использованием электронной системы торгов. Торговый зал биржи оборудован программно-техническими средствами, средствами коммуникации.

В целях совершенствования биржевого валютного рынка в Республике Беларусь биржей разработаны новые механизмы проведения торгов иностранными валютами. Можно выделить три наиболее перспективных механизма проведения биржевых торгов иностранными валютами: «электронный фиксинг», «непрерывный двойной аукцион» и «переговорные сделки».

Механизм проведения торгов в режиме «электронного фиксинга» предполагает одновременное заключение между участниками торгов сделок купли-продажи иностранной валюты по единому курсу электронного фиксинга – т.е. курсу, при котором, исходя из предварительных заявок участников торгов, может быть заключен максимальный объем сделок.

Механизм проведения торгов в режиме «непрерывного двойного аукциона» позволяет участникам заключать сделки по множественному курсу. В ходе торгов участники вводят в торговую систему заявки на покупку-продажу иностранной валюты, информация о которых поступает на экраны торговых терминалов. Заключение сделок происходит автоматически по мере ввода в систему взаимно удовлетворяющих заявок.

Режим «переговорных сделок» дает возможность участникам торгов проводить операции купли-продажи иностранной валюты (в т.ч. конверсионные) с исполнением вытекающих из них обязательств в срок, оговоренный в сделке, и проведением расчетов самостоятельно. Перспективные проекты биржи на валютном рынке нацелены на совершенствование торговых технологий, повышение привлекательности торгов, разработку и внедрение новых инструментов, а также снижение издержек участников торгов.

Конъюнктура внутреннего валютного рынка определялась состоянием платежного баланса, в первую очередь внешней торговли. Растущие объемы экспорта и импорта товаров и услуг, движение потоков капитала обусловили высокую активность участников рынка по операциям покупки-продажи валюты.

Оборот внутреннего валютного рынка по сравнению с 2006 годом увеличился на 17,1 процента и достиг 53,1 млрд. долларов США, в том числе оборот внебиржевого рынка – на 17,1 процента (32,5 млрд. долларов США), биржевого – на 6,9 процента (10,7 млрд. долларов США). Расширение емкости валютного рынка обусловлено ростом операций резидентов – юридических лиц, населения и банков при значительном сокращении участия в операциях нерезидентов [11].

Предложение иностранной валюты юридическими лицами – резидентами увеличилось на 26,2 процента и составило 15,6 млрд. долларов США, спрос – на 33,6 процента и 14,8 млрд. долларов США соответственно. В результате превышения темпов роста покупки иностранной валюты над темпами роста ее продажи, обусловленного нарастанием дефицита внешней торговли, чистая продажа иностранной валюты юридическими лицами –

резидентами снизилась на 39,6 процента и сложилась на уровне 757,4 млн. долларов США против 1 254,6 млн. долларов США в 2006 году.

Предложение иностранной валюты населением возросло на 39,8 процента и равнялось 4,9 млрд. долларов США, спрос на валюту – на 24,8 процента и 5,3 млрд. долларов США.

Таким образом, в 2007 году чистый спрос населения на иностранную валюту снизился до 418 млн. долларов США против 757,3 млн. долларов США в 2006 году.

Операции нерезидентов на внутреннем валютном рынке в отчетном году оставались относительно сбалансированными и характеризовались снижением объемов, в том числе продажи иностранной валюты – на 50,3 процента, до 2,2 млрд. долларов США, покупки – на 53,3 процента, до 2,5 млрд. долларов США. Чистый спрос нерезидентов на иностранную валюту сократился в 3,2 раза (с 851,8 до 262,6 млн. долларов США). Снижение объемов операций  на данном сегменте валютного рынка связано с повышением прозрачности внешней торговли, обусловившим уменьшение использования национальной валюты во внешнеторговом обороте по ”теневым“ схемам.

В отчетном году банки-резиденты на чистой основе реализовали иностранной валюты на сумму 224 млн. долларов США против 401,8 млн. долларов США в 2006 году.

Основной объем операций на валютном рынке (68,1 процента) пришелся в 2007 году на доллар США. Однако его доля снизилась по сравнению с 2006 годом на 6,1 процентного пункта при росте удельного веса российского рубля и евро соответственно с 15,7 до 18 процентов и с 9,7 до 13,4 процента.

Объемы операций с другими иностранными валютами оставались незначительными, их доля составила 0,6 процента, увеличившись на 0,3 процентного пункта по сравнению с уровнем 2006 года [11].

Относительно высокий курс белорусского рубля (см. Приложение А, Б. и В) негативно влиет на состояние торгового баланса республики, с одной стороны, поднимая цену экспорта и делая его неконкурентоспособным, с другой стороны, стимулируя импорт по причине его относительного удешевления. Одним из инструментов воздействия на обменный курс национальной валюты был выбран режим административного установления предельного размера обменного курса .

Процесс стабилизации обменного курса национальной валюты и ситуации на валютном рынке сопровождается дальнейшей поэтапной либерализацией внутреннего валютного рынка, включающей следующие меры:

1. постепенное снятие всех ограничений на внебиржевом валютном рынке;
2. расширение использования национальной валюты для расчетов по внешнеэкономическим операциям;
3. формирование официального курса белорусского рубля на рыночной основе;
4. отмену административного распределения иностранной валюты на торгах БВФБ;
5. постепенное снижение и отмену обязательной продажи валютной выручки;
6. постепенное снятие ограничений на продажу валюты нерезидентам Республики Беларусь.

В процессе оперативного регулирования обменного курса белорусского рубля Национальный банк выполняет свои основные функции, заключающиеся в сглаживании резких колебаний курса посредством регулирования банковской ликвидности, операций СВОП (договор об обмене активов и пассивов на такие же активы или пассивы с другими сроками погашения или для изменения процентной ставки, чтобы увеличить прибыль, или уменьшить расходы (см. своп (финансы), процентный своп, валютный своп).  В плановом порядке ведутся работы по накоплению официальных валовых международных резервов, по сосредоточию в Национальном банке всех государственных резервов в иностранной валюте и драгоценных металлах.

Политика валютного регулирования находится под значительным влиянием интеграционных процессов между Республикой  Беларусь и Российской Федерацией. Была разработана Концепция введения единой валюты, формирования единого эмиссионного центра и общей банковской системы Союза России и Беларуси. Концепция предусматривает унификацию денежно-кредитной политики, достижение реальной конвертируемости национальных валют, создание общего рынка ценных бумаг и разработку нормативной и законодательной базы для создания общей валютной системы.