Сущность и виды финансовых рисков

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ДЕПАРТАМЕНТ НАУЧНО-ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ И  ОБРАЗОВАНИЯ 

ФГОУ  ВПО «Костромская государственная  сельскохозяйственная академия» 
 

Кафедра финансы и кредит 
 

Контрольная работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Вариант 7 
 

       Выполнила:

                                                    студентка экономического факультета

                  заочного обучения 

            специальности 

                                                    «Бухгалтерский учет, анализ и  аудит»

                5 курса 3 группы

                                  Уварова Ольга Николаевна

          Шифр 06127

          Проверил:

Кострома 2010

Содержание

1. Сущность и виды финансовых рисков……………………………………3
2. Цена основных источников капитала……………………………………...
3. Задача………………………………………………………………………..

 

 

1. Сущность  и виды финансовых рисков

     Цель  предпринимательства заключается  в получении максимальных доходов  при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация этой цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми  результатами этой деятельности.

     Вместе  с тем при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, масштаб  которых обусловлен спецификой конкретного  бизнеса.

     Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, возможные в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

     Классификацию рисков денежных потерь можно  осуществить  по различным признакам:

• в зависимости от вида хозяйственной деятельности – предпринимательский (производственный, коммерческий, финансовый) и потребительский;
• по признаку проявления – спекулятивный, простой (чистый);
• в зависимости от вида финансового посредничества – инвестиционный, страховой, банковский.

     Производственный  риск возникает в процессе производственной деятельности. Причинами возникновения производственного риска являются: снижение планируемого объема производства, рост материальных, трудовых затрат и др.

     Коммерческий  риск связан с реализацией продукции (услуг), закупкой сырья, материалов и т.д. Причины такого риска – уменьшение планируемого объема реализации, повышение закупочных цен, рост издержек обращения, потери продукции в процессе обращения др.

     Финансовый  риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска – инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др. ПОЛЯК Г.Б. с.204-206

     Финансовые  риски – это спекулятивные риски. Инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, заранее знает, что для него возможны только два вида результатов: доход или убыток. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

     Финансовые  риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной  способностью денег, и риски, связанные  с вложением капитала (инвестиционные риски).

     К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся следующие  разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

     Инфляция  означает обесценение денег и  соответственно рост цен. Дефляция –  процесс, обратный инфляции, и выражается в снижении цен и увеличении покупательной способности денег.

     Инфляционный  риск – риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются я точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

     Дефляционный  риск – риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

     Валютные  риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

     Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

     Инвестиционные  риски включают в себя следующие подвиды рисков:

     - риск упущенной выгоды,

     - риск снижения доходности,

     - риск прямых финансовых потерь.

     Риск  упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

     Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам. Он включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

     К процентным рискам относятся опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

     Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга. Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь. К ним относится: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.

     Биржевые  риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и др.

     Селективные риски – это риски неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

     Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособность его рассчитываться по взятым на себя обязательствам, в результате чего предприниматель становится банкротом. В любом инвестировании капитала всегда присутствует риск.

     Финансовый  риск, как и любой риск, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления. 
 

      

 

2. Цена  основных источников капитала.

     Предприятия и фирмы получают необходимый  для своей деятельности капитал  из разных источников. При этом используемые источники капитала существенно  отличаются по методам привлечения и по цене (стоимости).

     Плата за привлечение капитала носит всеобъемлющий  характер. Вкладывая средства в то или иное предприятие, собственники рассчитывают на получение определенных доходов в виде дивидендов и/или  приращения капитала. В свою очередь, кредиторы рассчитывают на получение  процентного дохода. Даже отказ от использования уже имеющихся в распоряжении фирмы денежных ресурсов приводит к возникновению альтернативных издержек. Таким образом, бесплатных источников капитала в рыночной экономике не существует. ЛУКАСЕВИЧ с.624

     Под ценой капитала понимается отношение  суммы выплат по всем видам финансовых ресурсов к абсолютной величине этих ресурсов, выраженное в процентах. Значение цены капитала является важнейшим индикатором, обосновывающим принятие финансовых решений, прежде всего в области инвестиционной политики, и для оценки рыночной стоимости самого предприятия.

     Поскольку номенклатура источников финансовых ресурсов чрезвычайно разнообразна, то для  расчета цены капитала надо определить цену каждого из источников.

     Несмотря  на разнообразие подобных источников, в общем случае все они могут  быть разделены на заемные и собственные.

     Традиционными видами долгосрочных заемных источников формирования капитала предприятия  являются:

• кредиты банков;
• облигационные займы, размещаемые на фондовом рынке;
• лизинг и другие.

     Ценой банковского кредита является процентная ставка, установленная в кредитном  договоре. Согласно Налогового кодекса  РФ, при отсутствии долговых обязательств, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях, предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ставке рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза, - при оформлении долгового обязательства в рублях, и на 15% - по кредитам в иностранной валюте. Следовательно, цена данного источника рассчитывается путем ее приведения к посленалоговой базе, так как большинство источников финансирования не имеет налоговых льгот. Поэтому цена банковского кредита (К₁), если процентная ставка по нему выше 1,1 ставки рефинансирования Банка России, определяется по формуле: 

где  p – процентная ставка по краткосрочному банковскому кредиту, %;

x – 1,1 ставки рефинансирования Банка России, %;

T – ставка налогообложения прибыли, коэфф.

     При расчете цены банковского кредита, как долгосрочного, так и краткосрочного, необходимо учитывать фактор времени. Процентные ставки в кредитных договорах  указываются в процентах годовых, но если кредиты использовались менее  года, а расчет ведется по данным годовой отчетности, то ставки должны быть скорректированы с учетом фактора времени.

     Если  предприятие размещает по номиналу облигации, то цена данного источника  финансирования будет равна купонной ставке, скорректированной на ставку налогообложения прибыли, как и по банковскому кредиту. Если облигации размещаются по цене, отличной от номинала, то цена облигационного займа как источника финансирования будет определяться по формуле: 

     где    С – величина годового купонного  дохода, д.е.;