Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Апреля 2011 в 14:58, реферат
Международный финансовый рынок - это сегмент мирового рынка ссудных капиталов, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств. Деятельность мирового кредитного рынка тесно связана с мировым финансовым рынком. Их взаимосвязь усиливается в связи с тенденцией к секъюритизации (англ. securities - ценные бумаги) - замещению традиционных форма банковского кредита выпуском ценных бумаг. Ценные бумаги - особая сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым.
1. Структура международного финансового рынка ……………………….......3
2. Методы страхования валютных рисков………………………………………8
Список литературы………………………………………………………………...11
Московская Государственная Академия Делового
Администрирования
Дисциплина: Международные финансовые и кредитные отношения.
Контрольная работа на тему:
«Структура
международного финансового
рынка. Методы страхования
валютных рисков».
Выполнила:
студентка группы 51МНв1
Федорова Анастасия Андреевна
Проверил:
доцент
Кузминов В.А.
Москва. 2011
Содержание
1. Структура международного финансового рынка ……………………….......3
2.
Методы страхования
валютных рисков………………………………………
Список
литературы……………………………………………………
1. Структура международного финансового рынка
Международный финансовый
Мировой финансовый рынок
Существование нецентрализованного рынка
ценных бумаг совсем не означает стихию
торговли ими. Мелкие акционерные компании,
как правило, размещают свои ценные бумаги
среди небольшого круга известных лиц.
Подавляющая часть средних и крупных корпораций,
которые не котируют свои ценные бумаги
на фондовых биржах, чаще всего прибегают
к помощи брокерско-дилерских фирм коммерческих
банков, осуществляющих торговлю ценными
бумагами, пользуясь современными системами
связи.
Международный рынок ценных бумаг - это
прежде всего первичный рынок.
Вторичный рынок на данный момент не получил
адекватного развития. Поэтому под международным
рынком ценных бумаг понимается выпуск
ценных бумаг, выраженный в евровалютах
и осуществляемый эмитентами вне рамок
какого-либо национального регулирования
эмиссий. В более широком плане международный
рынок ценных бумаг рассматривается как
совокупность собственно международных
эмиссий и иностранных эмиссий, т.е. выпуска
ценных бумаг иностранными эмитентами
на национальном рынке других стран. В
настоящее время международный рынок
ценных бумаг включает как рынок акций,
так и рынок облигаций.
Международный облигационный
Классические займы в форме свободного
выпуска облигаций на иностранном рынке
ценных бумаг основаны на принципе единства
места (в Нью-Йорке, Лондоне либо других
финансовых центрах), валюты (обычно валюты
кредитора) и биржевой котировки.
В современных условиях эмитентами иностранных
облигационных займов являются лишь ведущие
страны. Рынок иностранных облигационных
займов регулируется законодательством
страны-эмитента, но учитывает рыночные
условия в аспекте налогообложения вторичного
рынка. Этот сектор мирового финансового
рынка имеет тенденцию к уменьшению.
Хотя американский
Весьма частыми и довольно крупными заемщиками
на этом рынке являются и банки развития
- Мировой банк, Азиатский банк развития
и др.
Рынок иностранных облигаций
в США привлекателен для
международных заемщиков, в первую очередь,
крупными размерами займов
(в среднем 100 млн. долл., наиболее крупные
достигают 300 млн. долл. и
выше), а также значительной продолжительностью.
Самые продолжительные займы предоставлялись
на срок до 30 лет, что намного больше, нежели
в Западной Европе. Издержки эмиссий составляют
около 1%, т.е. примерно половину величины
издержек на долларовом рынке еврооблигаций,
приблизительно треть от издержек на облигационном
рынке и только четверть от издержек на
иностранном рынке облигаций в швейцарских
франках.
Ставка процента по иностранным облигациям
обычно несколько выше, чем для первоклассных
отечественных заемщиков, но малоизвестный
заемщик должен платить, конечно, по значительно
большей ставке, существенно превышающей
ставку первоклассного заемщика.
Другой центр эмиссий
В принципе никаких ограничений на иностранные
эмиссии нет. Однако для каждого месяца
шесть основных стимулирующих банков
ФРГ совместно с представителями Бундесбанка
устанавливают своего рода календарный
план новых эмиссий. Хотя статистикой
регистрируются отдельно эмиссии иностранных
облигаций и еврооблигаций, выраженных
в евро, в действительности различие между
ними очень невелико: еврооблигационные
эмиссии осуществляются международными
консорциумами, а иностранные эмиссии
в немецких марках – консорциумами, состоящими
только из коммерческих банков ФРГ.
Оба типа облигаций
Облигации выпускаются в различные сроки:
от 5 до 15 лет. Германское государственное
регулирование ограничивало возможность
нерезидентов ФРГ владеть германскими
активами.
Покупка иностранных и международных
облигаций, эмитированных германскими
банками, прежде была одним из путей, по
которым нерезиденты этой страны могли
приобретать германские финансовые активы.
Поэтому большинство выпущенных в обращение
международных облигаций в евро принадлежат
иностранцам.
Одним из важнейших мировых центров иностранных
облигаций является Швейцария, на долю
которой приходится более половины общей
суммы этих эмиссий. В отдельные годы экспорт
капитала в швейцарских франках, включая
частные размещения и банковские кредиты,
превышал 10 процентов валового национального
продукта страны. Но это совсем не означает,
что Швейцария экспортировала капитал
на сумму, превышающую 10% ее ВНП. Дело в
другом: через эту страну реэкспортируются
огромные массы международного капитала
и этот реэкспорт осуществляется очень
быстро. Маленькая Швейцария занимает
в последние годы по сумме своих ежегодных
новых инвестиций в ценные бумаги за рубежом
четвертое место, уступая лишь Японии,
ФРГ и Великобритании. Нет другой страны,
у которой, согласно данным платежных
балансов, было бы такое благоприятное
соотношение полученных из-за границы
и выплаченных за границу процентов и
дивидендов.
Иностранные облигации в швейцарских франках эмитируются публично через посредство банковского консорциума и выпускаются обычно с высоким номиналом и на существенные суммы. Заем, который может быть эмитирован в любом квартале года, должен быть разрешен валютными властями. Эмиссионные издержки относительно высоки по сравнению с обычным уровнем издержек при эмиссиях еврооблигаций и эмиссиях иностранных облигаций на других рынках (например, таких, как Нью-Йорк). Заемщиками на рынке иностранных облигаций в Швейцарии выступают, как правило, только международные институты, иностранные государства и крупнейшие корпорации. Эмиссии осуществляются банковскими консорциумами на фондовых биржах Базеля и Цюриха. Проценты по иностранным облигациям освобождены от швейцарского подоходного налога. В отличие от рынка иностранных облигаций в ФРГ, швейцарский рынок является объектом государственного регулирования: проспекты эмиссий должны получить одобрение Национального банка Швейцарии, а на сами эмиссии, в том случае, если они превышают сумму, эквивалентную 10 млн. долл. США, необходимо особое разрешение властей.
Еврооблигационный заем отличается рядом
особенностей:
размещается одновременно на рынках ряда
стран в отличие от
традиционных иностранных облигационных
займов (например, еврозаем в
долларах США распространяется в Японии,
ФРГ, Швейцарии); эмиссия
осуществляется банковским консорциумом
или международной организацией; еврооблигации
приобретаются инвесторами разных стран
на базе котировок их национальных бирж;
эмиссия еврооблигаций в меньшей степени,
чем иностранных облигаций, подвержена
государственному регулированию, не подчиняется
национальным правилам проведения операций
с ценными бумагами страны, валюта которой
служит валютой займа; процент по купону
не облагается налогом "у источника
дохода" в отличие от обычных облигаций.
В процессе приспособления к условиям мирового рынка ссудных капиталов возникли разновидности еврооблигаций: обычные облигации с фиксированной и плавающей процентной ставкой на весь срок; долговые обязательства с плавающей процентной ставкой; конвертируемые облигации, которые можно обменять на акции компании-заемщика через определенное время в целях получения более высокого дохода; облигации с "нулевым купоном", процент по которым не выплачивается в определенный период, но учитывается при установлении эмиссионного курса (иногда дают держателю дополнительные налоговые льготы), и др.
На мировые финансовые рынки оказывает
влияние большое количество факторов.
Самым главным фактором, как это ни странно
звучит, является США. Так как Соединенные
Штаты входят в состав практически всех
главных финансовых и общественных институтов
в мире, таких как МВФ, где Соединенные
Штаты являются одним из главных спонсоров.
Этот так называемый фактор включает в
себя огромное количество рисков: несбалансированность
экономики США, чрезмерный оптимизм трейдеров
на американском фондовом рынке, грозящий
привести к краху последнего в том случае,
если ожидания относительно будущей динамики
производительности труда и роста прибылей
не оправдаются, рост цен на нефть и т.д.,
а также на мировой финансовый рынок и
фондовые биржи в частности оказывает
негативное влияние опасность террористических
актов, т.к. после событий 11 сентября 2001
года индексы деловой активности на всех
мировых рынках резко пошли вниз.
2. Методы страхования валютных рисков.
Валютные риски являются составляющей коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь вследствие изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в момент между подписанием кредитного соглашения или контракта и осуществлением платежа
В основе валютного риска лежит трансформация реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Обе стороны – участники сделки – подвержены валютному риску. В связи с тем, что курсы совершенно всех валют подвержены периодическим колебаниям в результате различных субъективных и объективных причин, практика международных экономических отношений сформировала подходы к выбору защитной стратегии от валютных рисков. Сущность этих подходов состоит в том, что:
1) принимаются выводы о необходимости особых мер по страхованию валютных рисков;
2) выбирается конкретный метод и способ страхования риска;
3) выделяется часть кредитного соглашения или внешнеторгового контракта – открытая валютная позиция, которая будет страховаться.
В международной практике используются три ключевых способа страхования рисков:
1) односторонние действия одного из партнеров;
2) взаимная договоренность участников сделки;
3) операции страховых компаний, правительственные и банковские гарантии.
На конкретный выбор метода страхования риска воздействуют такие факторы, как:
1) платежеспособность контрагента сделки;
2) конкурентоспособность товара;
3) действующие кредитно-финансовые и валютные ограничения в данной стране;
4) наличие дополнительных условий осуществления сделки;
5) срок покрытия риска;
6) перспективы видоизменения валютного курса или процентных ставок на рынке.
Методы страхования валютных
рисков включают финансовые
Информация о работе Структура международного финансового рынка. Методы страхования валютных рисков