Собственный капитал организации

2.1 Оценка состава  и структуры собственного  капитала организации

 

       В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который  оказывает непосредственное влияние  на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств  предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской  информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение  доли собственных средств предприятия  в общей сумме источников средств  с точки зрения финансового риска  при заключении сделок. Риск нарастает  с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры  капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными  критериями выбора являются условия  привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные  направления использования и  т. д.

     Собственный капитал ОАО «Вимм-Билль-Данн»  представляет собой с одной стороны  чистую стоимость имущества, определяемую как разницу между стоимостью активов организации и его  обязательствами, а с другой стороны  – это совокупность уставного, добавочного  и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный  капитал отражен в третьем  разделе баланса.

     Анализ  структуры собственного капитала преследует следующие основные цели:

     - выявить основные источники формирования  собственного капитала и определить  последствия их изменений для  финансовой устойчивости предприятия;

     - определить правовые, договорные  и финансовые ограничения в  распоряжении текущей и нераспределенной  прибыли.

     Состояние и изменение собственного и заемного капитала имеет важное значение для  инвесторов. Динамика источников имущества  предприятия представлена в таблице 2.1 и на рисунке 2.1

     Таблица 2.1 – Динамика источников формирования имущества и их структура за 2008 – 2010 гг.

 

     Как показывают данные таблицы 2.1 в структуре  источников финансирования организации  за три года произошли некоторые  изменения. В 2009 г. доля собственного капитала увеличилась по сравнению с 2008 г., а в 2010 г. – снизилась по сравнению с 2009 г., но осталась выше уровня 2008 г. Что касается динамики, в 2010 г. размер собственного капитала увеличился на 191,51%. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, а они возросли за счет увеличения кредиторской задолженности.

     Таблица 2.2 – Динамика структуры собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2008 – 2010 гг.

 

     Как видно из таблицы 2.2 за анализируемый  период произошли значительные изменения  в структуре собственного капитала.

     Если  в 2008 г. он состоял на 44% из добавочного капитала и на 56% из нераспределенной прибыли, то в 2010 г. – на 22% из добавочного капитала, на 78% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли. Это наглядно подтверждает и рисунок 2.1. Уставный капитал в 2010 г. увеличился на 183 тыс. руб., однако доля его уменьшилась с 0,01% до 0,003%. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001%).

     Как видно из рисунка 2.1, собственный  капитал предприятия состоит  в основном из добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Причем динамика увеличения последней оказала  решающее влияние на рост собственного капитала.

     По  всему выше сказанному можно сделать  следующий вывод. В структуре  собственного капитала преобладает  добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается  в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал  и резервный капитал имеют  незначительную долю в собственном  капитале организации (менее 1%). 

     

     Рисунок 2.1 – Динамика и структура собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2008– 2010 гг.

2.2 Анализ доходности  собственного капитала  предприятия

 

     Способность приносить доход является основной характеристикой использования  капитала. Куда бы ни был направлен  капитал как экономический ресурс - в сферу реальной экономики или  в финансовую сферу - он всегда потенциально способен приносить доход при  условии эффективного его использования. Таким образом, главной целью  финансовой деятельности предприятия  является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия.

     Суть  этой методики сводится к разложению формулы расчета доходности собственного капитала на факторы, влияющие на эту  доходность. Анализ ведется на основании  полученных расчетных коэффициентов. От того, какой из показателей влияет на доходность собственного капитала больше всего, и будет зависеть оценка и рекомендации по улучшению эффективности  деятельности предприятия для максимизации доходности собственного капитала.

     На  первом этапе аналитик отвечает на вопрос, как изменился ключевой финансовый показатель - доходность акционерного капитала - и в каком направлении  изменялись факторы, определившие его  динамику и включенные в модель.

     Таблица 2.3 – Показатели анализа доходности капитала

 

Продолжение Таблицы 2.3 – Показатели анализа доходности капитала

 

     Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала  ОАО  «Вимм–Билль–Данн». Расчетные показатели приведены в таблице 2.4. 

     Таблица 2.4 – Показатели доходности собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-данн» за 2008 – 2010 гг.

 

     Проанализируем  полученные данные таблицы 2.4. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2009 г.). Доходность активов показывает, что в 2008 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2009 г. – 12 коп. и в 2010 г. – 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов предприятия. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки от реализации продукции. Как видно из таблицы 2.4 данный показатель увеличился за три года. Оборачиваемость активов за анализируемый период уменьшилась незначительно. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2008 г. после уплаты налогов в распоряжении предприятия оставалось около 50% прибыли, а в 2010 г. – больше 80%. Чистая маржа сократилась с 6 до 1,9, это значит, что в 2008 г. прибыль от производственной деятельности была больше в 6 раз чистой прибыли, а затем только в 2 раза. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.