Система анализа финансового состояния предприятия

     Оценка  рентабельности

     К основным показателям этого блока  относятся рентабельность авансированного  капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль либо чистую.

     Анализируя  рентабельность в пространственно-временном  аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

     – временный аспект, когда предприятие  делает переход на новые перспективные  технологии и виды продукций;

     – проблема риска;

     – проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течении ряда лет.

     Однако  далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

     Оценка  положения на рынке ценных бумаг

     Этот  фрагмент анализа выполняется в  компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах.

     Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране окончательно не сложилась, названия показателей являются условными.

     1. «Доход на акцию» – отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций.

2. «Ценность акции» – частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, т. к. показывает как много согласны платить инвесторы на один рубль прибыли на акцию.
3. «Рентабельность акции» – отношение дивиденда, выплачиваемого на акцию, к её рыночной цене. Рентабельность акции характеризирует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.
4. «Дивидендный выход» – рассчитывается путём деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию, т.е. это доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.

     С этим коэффициентом тесно связан «коэффициент реинвестирования прибыли», характеризующий её долю, направленную на развитие производства. Сумма значений этих показателей равна единице.

5. «Коэффициент котировки акций» – отношение рыночной цены к её (книжной) учётной цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.

     Анализ  баланса предприятия и его  структуры

     Анализ  финансового состояния предприятий  осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.

     Принятая  группировка позволяет осуществить  достаточно глубокий анализ финансового  состояния предприятия.

     Эта группировка удобна для «чтения баланса», под которым принимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по бухгалтерскому балансу.

     При чтении баланса выясняют: характер изменения итога баланса и  его отдельных разделов статей, правильность размещения средств предприятия, его текущую платёжеспособность и т.п.

     Чтение  баланса, обычно, начинают с установления изменения величины баланса анализируемый  период времени. Для этого итог баланса  на начало года сравнивают с итогом баланса на конец периода.

     Горизонтальный  анализ означает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей на начало и конец одного или нескольких отчётных периодов; он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение – отрицательно.

     После оценки динамики изменение баланса  целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объёма производства и реализации продукции, а также прибыли предприятия.

     Более быстрый темп роста объёма производства, реализации продукции и прибыли  по сравнению с темпом роста суммы  баланса указывает на улучшение использования средств. Для установления темпов роста объёма производство, реализации продукции и прибыли используют данные предприятия о производстве продукции, отчёт о финансовых результатах и баланс.

     Показатели  прибыли, товарной и реализованной продукции в расчёте на один рубль (квартальной) стоимости имущества целесообразно исчислять и сопоставлять с данными прошлых лет, а также с аналогичными показателями других предприятий.

     Указанные показатели в странах с рыночной экономикой используются с целью характеристики деловой активности руководителей предприятия. Для характеристики деловой активности используются также показателей фондоотдачи, материалоёмкости, производительности труда, оборачиваемости оборотного капитала, собственного капитала, коэффициенты устойчивости экономического роста и чистой выручки.

     Помимо  выяснения направленности изменения  всего баланса, следует выяснить характер изменения отдельных его  статей и разделов, то есть осуществить  дальнейший анализ по горизонтали. Положительно оценки заслуживает увеличения в активе баланса денежных средств, ценных бумаг, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов и производственных запасов, а в пассиве баланса – итога первого раздела и особенно суммы прибыли, резервного фонда, фондов специального назначения. Как правило, отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и в пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение по статьям «убытки» и «резервы по сомнительным долгам».

     Чтение  этих статей баланса позволяет сделать  некоторые выводы о финансовом состоянии  предприятий. Так, наличие убытков  свидетельствует о нерентабельности данного предприятия. Если предприятие является планово-убыточным, то сумму убытка следует сопоставить с плановой величиной и с суммой убытка предшествующего баланса. Это позволить выявить сложившуюся тенденцию. Наличие сумм по статье «Резервы по сомнительным долгам» свидетельствует об имеющийся простроченной дебиторской задолженности за товары, работы или услуги или по другим её видам. (23)

     В процессе дальнейшего анализа баланса  изучают структуру средств предприятий  и источников их образования (анализ по вертикали).

     Вертикальный анализ – это выражение статьи (показателя) через определённое процентное соотношение к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия.

     Структура актива баланса состоит из следующих  показателей: имущество предприятия; основные средства и прочие внеоборотные активы (в процентах ко всем средствам); материальные оборотные активы (в  процентах к оборотным средствам); денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (в процентах к оборотным средствам).

     По  этим показателям прежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости  всех средств имущества предприятия  его производственного потенциала.

     При определении тенденции изменения  оборачиваемость средств предприятия, помимо оценки изменения показателя общей оборачиваемости средств предприятия (исчисляют соотношение выручки от реализации и средней стоимостью баланса), изучают соотношение динамики внеоборотных и оборотных средств, а также используют показатели мобильности всех средств предприятия и оборотных средств.

     Финансовое  состояние предприятия в значительной мере обуславливается его производственной деятельности. Поэтому при анализе  финансового состоянии предприятия (особенно на предстоящий период) следует дать оценку его производственного потенциала.

     Для характеристики производственного  потенциала используют следующие показатели: наличие, динамику и удельный вес  производственных активов в общей  стоимости имущество; наличие, динамику и удельный вес основных средств в общей стоимости имущества; коэффициент из носа основных средств; среднюю норму амортизации; наличие, динамику и удельный вес капитальных вложений и их соотношение с долгосрочными финансовыми вложениями.

     Определенные  выводы о производственной и финансовой политики предприятия можно сделать по отношению капитальных вложений и долгосрочных вложений. Более высокие темпы роста финансовых вложений могут существенно снизить производственные возможности предприятия.

     Структура источников средств предприятия (пассив) включает в себя следующие показатели: источники средств – всего; источники собственных средств; собственные оборотные средства; заёмные средства; кредиты и заёмные средства; кредиторская задолженность; доходы и резервы предприятия.

     Данные  о структуре источников хозяйственных  средств используется прежде всего  для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности  и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется  коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.

     Под ликвидностью понимают возможность  реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.

     По  степени ликвидности имущества  предприятия можно разделить  на четыре группы:

     – первоклассные ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения);

     – легкореализуемые активы (дебиторская  задолженность, готовая продукция и товары);

     – среднереализуемые активы (производственные запасы, МБП, незавершённое производство, издержки обращения);

     – труднореализуемые или неликвидные  активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

     Ликвидность баланса оценивают с помощью  специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру  актива баланса. В большей мере в  международной практике используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель – краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

     Ликвидность баланса предприятия тесно связана  с его платёжеспособностью, под  которой понимают способность в  должный сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

     Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие  считается платёжеспособным, если у  него нет просроченной задолженности  поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

     Как уже отметилось, платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности  баланса. Вместе с тем на платёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий – дебиторов и другие.